聊聊波卡DOT的通胀

作者：KIKO；来源：PolkaWorld

“DOT 通胀率太高了” 是波卡经常被人诟病的一点。而且通常市场状况越差，骂声越大。

在我们之前所做的用户调研中，通胀也是大家关注的焦点之一；我们发布的文章下面，也经常出现抱怨通胀的留言。

然而我们发现，对于 DOT 通胀机制的理解似乎存在不少误区。所以在本文中，我会聊一聊：

• DOT 的通胀率究竟是多少？

• DOT 的通胀的机制是怎样的？

• 为什么要通胀？通胀有任何好处吗？

• 波卡 2.0 会对通胀有什么影响？

• 有没有可能降低通胀？

希望可以解答大家的疑惑。

DOT 的通胀率究竟是多少？

一种常见的说法是 DOT 通胀率为每年 10%，但实际的通胀率会略低于这个数字。

的确，DOT 每年会增发 10%，但由于一部分增发的 DOT 会流入国库，而国库剩余资金会定期销毁，实际通胀率会低一些。从 2020 年波卡国库创建以来，国库总共销毁了 1388 万枚 DOT。

由于 DOT 整体上是通货膨胀的，DOT 的总量是不断增加的。根据 Subscan 数据，目前 DOT 的总发行量为 13.73 亿枚。

波卡的通胀机制是怎么运作的？

通胀出来的 DOT 都去哪里了？最主要的去向有两个：一部分用来奖励质押者（验证人/提名人），一部分进入国库。

在两者之间分配的比例根据 DOT 的质押率来决定，具体来说，根据 DOT 的质押率和理想质押率之间的差距来决定。当质押率等于理想质押率时，所有通胀都分配给质押者；当质押率偏离理想质押率时，一部分的 DOT 就会流入国库。偏离的程度越大，流入国库的资金就越多，质押者收到的奖励就越少。

这个机制可以激励质押者的行为，让波卡网络保持合理的质押率。因为太高和太低的质押率都不利于网络的发展。

目前，DOT 的质押率为 50.35%，质押奖励 APY 为 14.97%，在扣除通胀后的 APY 仍然有 7.43%。

DOT 有销毁机制吗？

很多人以为 DOT 只增发，不销毁，这种说法其实是错误的，因为 DOT 其实是有销毁机制的（只是不太明显）。

DOT 目前唯一的销毁机制，就是国库会每 24 天（一个国库支付周期）销毁国库总余额的 1%。

这个数字有多少呢？在最近的几个支出周期，每次大概都销毁了 44 万左右的 DOT。

最近的支出周期销毁的 DOT

来源：https://www.dotreasury.com/

从总数量上看，国库资金最大的去处其实就是销毁，说实话这一点我之前都没有想到。从最初至今，国库中 58.48% 的 DOT 都被销毁了，剩下的才是提案、赏金任务、小费等各种花销。

Polkadot 国库总收入、总支出剖析图

来源：https://www.dotreasury.com/

DOT 的通胀机制有什么好处和坏处？

从上面的描述中，我们其实也能看出波卡为什么会设计这样的通胀机制，因为它的存在是有一定的好处的。实际上，一定程度的通胀是可以促进经济的繁荣的（想想美联储上一轮降息周期都发生了什么）。但事物都是两面的，这一通胀机制也有一些缺点。

通胀的好处：

1、通胀的一部分 DOT 给了验证人/提名人作为质押奖励，从而激励他们来质押，保护 PoS 网络的安全，而且用户不必支付过高的 gas。

2、通胀的一部分 DOT 进入了国库，国库资金通过 OpenGov 的治理投票再分配给生态，支持基础设施、社区建设、市场营销活动、开发者工具等的发展。良好的生态又会吸引更多的项目来到波卡生态 Build，提高 DOT 的实用性，从而提高 DOT 的需求。

通胀的坏处：

1、DOT 的供应持续增加，如果需求不变的情况下，DOT 的购买力会降低，也不利于其市场价值。在行情好，生态发展速度快的时候，一定程度的通胀可以刺激经济的发展，而一直高通胀就不是很合理了。

2、从营销角度来说，即使是每年 7.5% 的通胀率，听起来也实在是有点高，不利于扩大社区。

面对通胀，我们可以怎么做？

通胀这么高，作为 DOT 持有人可以做些什么？

首先是可以将 DOT 进行质押（提名），目前质押的 APY 在 14.9% 左右，减掉通胀后还有 7.43% 的收益，还是不错的收益，风险也比较低（不过验证人行为不当时可能被罚币 Slash）。质押的 DOT 有 28 天的锁定期，有点像在现实生活中我们会把钱存银行定期，来抵御通胀。

波卡质押面板：https://staking.polkadot.network/

如果又想获得质押收益，又希望保留 DOT 的流动性，或者继续参与其他 DeFi 等项目，还可以考虑参与流动性质押。生态中有 Bifrost、Acala 等都提供这一业务。Bifrost 还支持将质押后获得的 vDOT 用于治理投票。

Bifrost：https://bifrost.app/

Acala：https://apps.acala.network/

或者可以寻找更多可以获得收益的场景，例如参与生态内的各类 DeFi 项目等。

总之，就是尽量把 DOT 用起来，主动去获取收益抵御通胀。这其实也是波卡通胀机制设计的初衷之一。

波卡 2.0 会对通胀产生什么影响？

波卡正在迈向波卡 2.0，这会对 DOT 的通胀带来什么可能的影响呢？我们可以大胆地推测一下。

首先，由于波卡 2.0 的区块空间采用更加灵活和高频的分配模式，而购买 Coretime 会使用 DOT 来作为支付货币，因此 DOT 的需求、流动性都会提高。出售 Coretime 的收入可能会成为波卡网络的核心收入，当网络的收入提高后，对于通胀的依赖性可能就会降低，那么就有可能下调通胀率。

其次，出售 Coretime 所得的收入可能会直接销毁或者部分销毁。社区成员 Jonas 曾提议将 Coretime 收入的 DOT 销毁，这会减少 DOT 的总量，降低通胀。不过 Coretime 收入如何处理目前还没有确定，需要社区经过讨论后共同决定。

可以直接改变通胀机制，降低 DOT 通胀率吗？

技术上说，改变通胀机制，降低 DOT 通胀率是完全可能的。

在 OpenGov 治理系统下，波卡网络应该如何发展的决定权掌握在 DOT 持有人手中，因此社区如果认为当前的通胀机制不合理，有权提议改变。

具体来说，需要在 OpenGov 中发起公投，并提出新的通胀机制和通胀率，再经过社区的公投，如果公投通过，就可以调低通胀率或者使用新的通胀机制。

不过，改变通胀机制是对代币经济模型的重大调整，需要提出全面、可持续的方案， 并审慎地决策。

在这方面，波卡生态中其实已经有先例了。前不久，波卡生态的头部项目 Astar 就宣布要采用新的代币经济学，降低 ASTR 通胀率。

总结

通过以上分析，我们可以看到波卡的通胀机制有它存在的道理。对于 DOT 持有人来说，可以通过质押等方式来抵御通胀。未来，波卡 2.0 的到来可能会让通胀降低，我们也会继续关注和通胀调整相关的治理提案。

在这里我也斗胆提出一些不太成熟的建议，权当抛砖引玉。

首先，可以通过 OpenGov 来适当降低通胀率到一个更加可持续的水平，或者根据实际的情况来更动态地调整通胀率。

其次，为国库建立更完善的支出评判标准，确保把通胀的 DOT 投入到真正有利于生态发展的地方。

最后，应该不断增加 DOT 的实用性和需求，即将到来的 Coretime 购买、Coretime 二级市场交易会给 DOT 带来更多的需求和流动性，未来还应该继续探索将 DOT 用在更多的应用中，提高网络的收入，降低对通胀的依赖。