باعت شركة تعدين البيتكوين Marathon Digital مؤخرًا مبلغ 300 مليون دولار من الأوراق النقدية القابلة للتحويل لشراء 4,144 عملة بيتكوين، متبعةً استراتيجية MicroStrategy. وتعكس هذه الخطوة محنة صناعة التعدين: فقد انخفضت أرباح التعدين بشكل حاد، ولا تستطيع شركات التعدين الحفاظ على العمليات بأي وسيلة أخرى.
تم نشر Marathon مؤخرًا على Bitcoin وهو "سعر التجزئة" الأفضل للمساهمين وهو مقياس لربحية التعدين.
وقال فريد ثيل، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة ماراثون، في بيان الشهر الماضي: "إن اعتماد استراتيجية HODL الشاملة يعكس ثقتنا في قيمة بيتكوين على المدى الطويل. ونعتقد أن بيتكوين هي أفضل أصول احتياطية للخزانة في العالم، ونحن ندعم فكرة صناديق الثروة السيادية تحتفظ بالبيتكوين كأصل احتياطي."
وبعد وقت قصير من إطلاق استراتيجية HODL، أعلنت الشركة عن إصدار سندات بقيمة 300 مليون دولار. تمتلك Marathon حاليًا أكثر من 25000 عملة بيتكوين، وهي في المرتبة الثانية بعد MicroStrategy بين الشركات العامة.
وقالت Blockware Intelligence في تقرير: "إن ميزة السندات القابلة للتحويل مقارنة بتمويل الديون التقليدية هي أنه نظرًا لإمكانية تحويل السندات القابلة للتحويل إلى أسهم، فإن MARA ستكون قادرة على الحصول على أسعار فائدة أقل بكثير من غيرها".
إن القدرة على الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة تساعد أيضًا ماراثون في احتياطي الأموال لعمليات الاستحواذ المحتملة. قال إيثان فيرا، مدير العمليات في Luxor Tech: "إن صناعة تعدين البيتكوين في المراحل الأولى من الدمج، والمستحوذون الطبيعيون هم الشركات ذات الميزانيات العمومية الأكبر. إن زيادة مراكز الميزانية العمومية للبيتكوين تسمح للشركات بجمع رأس المال لغرض واضح هو رأس المال أثناء التحضير لعمليات الاندماج والاستحواذ المحتملة.
يعتقد خبراء الصناعة أنه مع انخفاض هوامش ربح تعدين البيتكوين وزيادة الضغط على القائمين بالتعدين، قد ينتعش تمويل الديون في جميع أنحاء الصناعة. قال جالاكسي: "نعتقد أن الصناعة في وضع أفضل بكثير الآن لتحمل بعض الديون بدلاً من الاعتماد فقط على إصدار الأسهم للنمو (CoinDesk)".