وأشار بنك OCBC في سنغافورة إلى أنه على الرغم من عدم استبعاد التضخم بشكل كامل، إلا أن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ليس هو القاعدة. ومن وجهة نظرنا، لن يكون الركود مطلوبًا لإجراء مزيد من التخفيضات في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية من الآن فصاعدًا.
وتظل قاعدتنا الأساسية تتمثل في خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نوفمبر وديسمبر، ليصبح المجموع 125 نقطة أساس في عام 2025. لدينا تحيز سلبي بشأن عوائد سندات الخزانة لمدة عامين.
مستوى عائد سندات الخزانة التالي الذي يجب مراقبته خلال عامين هو 3.83% ثم 3.70%. وفيما يتعلق بسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، كنا نقول خلال الأسابيع القليلة الماضية إنه بدون سلسلة من البيانات الضعيفة، سيكون من الصعب أن يتجاوز العائد الحقيقي على سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات نطاق 1.5-1.7٪ الآن؛ لقد اخترق العائد الحقيقي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هذا النطاق ليصل إلى 1.74%، وقد يستغرق الأمر سلسلة من البيانات الضعيفة لدفعه مرة أخرى إلى النطاق المذكور أعلاه. (العشرة الذهبية)