10 رسوم بيانية تعرض أنظمة RWA وDeFi وEthereum النابضة بالحياة

المؤلف: زاك بوكورني؛ تم تجميعه بواسطة: Vernacular Blockchain

الملخص< / p>

لقد مر أكثر من 50 يومًا اعتبارًا من عام 2024. لقد رأينا أن القيمة السوقية لتسنيد الأصول عبر السلسلة قد وصلت إلى مستوى قياسي، وعدد العناوين المشاركة في التمويل اللامركزي DeFi بشكل ملحوظ في بعض الطبقات الرئيسية 1 والطبقة 2 سجلت أعلى رقم قياسي منذ عامين، ولا يزال النظام البيئي للطبقة 2 من Ethereum نشطًا بشكل مستمر. يسلط هذا التقرير الضوء على بعض الاتجاهات الرئيسية المحيطة بالصناعة من خلال عدسة البيانات الموجودة على السلسلة.

النقاط الرئيسية

في 2 فبراير، إجمالي RWA وصلت القيمة السوقية للرموز إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق حيث بلغت حوالي 2.774 مليار دولار، في حين وصل سوق الأصول المالية المرمزة (أي أذون وسندات الخزانة والائتمان الخاص والعقارات) أيضًا إلى مستوى مرتفع جديد في 8 فبراير، حيث وصل إلى 1.614 مليار دولار. في حين أن القيمة السوقية لـ RWA Token قد وصلت إلى هذا الإنجاز، فإن الأصول المشفرة الأصلية تكتسب حصة سوقية في المجالات الرئيسية لـ DeFi.

في الطبقة 1 والطبقة 2 الرئيسية، يقترب عدد العناوين المتفاعلة مع DeFi من أعلى مستوى خلال عامين، حيث يصل إلى 445000 عنوان. تعد منصات التداول اللامركزية واحدة من تطبيقات DeFi الأكثر شيوعًا المستخدمة عندما يستخدم المستخدمون DeFi لأول مرة.

في النظام البيئي للإيثريوم (الطبقة 1 والطبقة الرئيسية 2)، وصل عدد العناوين النشطة يوميًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، وعدد المعاملات اليومية يستمر في الصعود. كما نمت إيرادات الطبقة الثانية بشكل ملموس خلال الشهر الماضي.

1. RWAs

في 2 فبراير 2024، سيصبح الرمز المميز بمثابة الواقع وصلت القيمة السوقية للأصول العالمية إلى أعلى مستوى جديد لها على الإطلاق وهو 2.774 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أن الأصول المالية، بما في ذلك أذون الخزانة والسندات الأخرى والائتمان الخاص والعقارات، سجلت أيضًا أعلى مستوى جديد على الإطلاق في 8 فبراير 2024، حيث وصلت إلى 1.614 مليار دولار. يُرجى ملاحظة أن هذه القيم تأخذ في الاعتبار فقط قيمة رمز RWA نفسه على blockchain العام، مثل Ondo’s OUSG وTether’s XAUT، ولا تتضمن العملات المستقرة أو الرموز المميزة للمصدر، مثل ONDO وCFG. اعتبارًا من 26 فبراير 2024، بلغت نسبة الخزانة إلى السندات للأصول المالية RWA 58.1%، بانخفاض حوالي 110 نقطة أساس عن أعلى مستوى على الإطلاق.

على الرغم من أن القيمة السوقية لرمز RWA قد وصلت إلى مستوى مرتفع جديد على السلسلة، إلا أن هيمنة RWA واستخدامها بين المنتجات الموجودة على السلسلة تضعف تدريجيًا. يظهر هذا بشكل أكثر وضوحًا في حصة DAI،حيث انخفض استخدام RWA بشكل مطرد منذ نهاية أكتوبر 2023. هذه علامة رئيسية تسلط الضوء على تفضيل الأصول المشفرة الأصلية الموجودة على السلسلة على RWA، وبالتالي زيادة الطلب على العملات المشفرة أيضًا. إن النمو الأخير للعملات المستقرة المدعومة بـ LST يعزز هذا الرأي ويشير إلى أن هذا الاتجاه قوي.

بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت إنتاجية الأصول المشفرة الأصلية RWA في بعض الجوانب. لقد ذكرنا ذلك في رسالتنا الإخبارية الصادرة في الأول من ديسمبر، باستخدام Maker وDAI كأمثلة، حيث يكون معدل الاستقرار للقروض المضمونة بالعملات المشفرة أعلى من معدل الاستقرار لـ RWA. لا تزال هذه الديناميكية موجودة وأصبحت أكثر وضوحًا بعد أن صوت MakerDAO لزيادة معدل الاستقرار لبعض الضمانات في خزنته على السلسلة.

ومن الجدير بالذكر أنها ستزيد معدل سك DAI عبر إحدى خزائن stETH بمقدار 191 نقطة أساس. وينعكس هذا أيضًا في عرض APY للعملات المستقرة الرئيسية مقارنة بعوائد سندات الخزانة. يوضح الرسم البياني أدناه متوسط ​​العرض المرجح للكمية المقترضة APY لـ USDT وUSDC وDAI وFRAX عبر Aave v2/v3 وCompound v2/v3. تجاوزت عائدات العملات المستقرة باستمرار عائدات سندات الخزانة لمدة 3 أشهر منذ أواخر أكتوبر / أوائل نوفمبر 2023، قبل أن تبدأ ضمانات DAI RWA في الانخفاض.

2. مستخدمو DeFi ومعدل الاحتفاظ

في الطبقة الرئيسية 1 والطبقة 2، استخدم DeFi Daily Active عناوين (DAA) على المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 7 أيام (SMA) في 2، 2024 في 1 مارس، وصلت إلى 576000 عنوان، مسجلة أعلى مستوى جديد خلال عامين. يمتلك Solana عناوين DeFi الأكثر نشاطًا يوميًا مع 196000 عنوان اعتبارًا من 20 فبراير 2024، بعد أن وصل سابقًا إلى أعلى مستوى عند 330000 في 1 فبراير 2024 (اليوم التالي للإسقاط الجوي لكوكب المشتري). في المقابل، استمر عدد مستخدمي Ethereum DeFi في الانخفاض خلال العام الماضي (انخفاض بنسبة 24٪ من 120.000 عنوان في 20 فبراير 2023). ستتم مناقشة المزيد من التفاصيل حول نشاط Ethereum وأرقام المستخدمين في القسم التالي.

أصبحت منصات التداول اللامركزية (Dexes) هي المفتاح للمستخدمين الذين ينضمون إلى مكون السلاسل السبعة المذكورة أعلاهDeFi . بالإشارة إلى الرسم البياني أدناه، تتضمن فئة التطبيقات المالية تطبيقات مثل منصات الاقتراض ومجمعات الإيرادات. منذ سبتمبر 2023، شارك ما يقرب من 60% من جميع المستخدمين الجدد في التمويل اللامركزي على هذه السلاسل السبع، وبدأت الأغلبية في البورصات اللامركزية. يتوافق هذا مع موجة الإنزال الجوي والضجيج الذي حدث حول DeFi على مدار الأشهر الستة الماضية. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ الأهمية المتزايدة لـ NFTs في جذب مستخدمين جدد إلى DeFi على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.

كانت معدلات الاحتفاظ بمستخدمي البورصة اللامركزية (Dex) قوية بشكل ملحوظ في الأشهر الثلاثة التي سبقت شهر يناير. تتمتع Solana بأعلى معدل للاحتفاظ بمستخدمي Dex بين السلاسل التي تمت ملاحظتها خلال الأشهر الخمسة الماضية، وهو ما يمكن أن يعزى إلى نشاط الإنزال الجوي لـ Jupiter. يتتبع الرسم البياني أدناه معدل الاحتفاظ الشهري لمستخدمي Dex (المستخدمون الذين انضموا في الشهر x وما زالوا يتداولون في الشهر x + 1) في ثلاث سلاسل: Solana وArbitrum وOptimism. بدأت معدلات الاحتفاظ الشهرية لهؤلاء المستخدمين في الانخفاض في كانون الثاني (يناير) 2024 بعد ارتفاعها لمدة أربعة أشهر متتالية (ستة أشهر في حالة سولانا). يعتمد متوسط ​​معدل الاحتفاظ المرجح على مستخدمي Dex الجدد شهريًا.

3. إيثريوم وLayer2

على تويتر للعملات المشفرة، عانت إيثريوم من انخفاض في أعداد المستخدمين والانتقادات بشكل عام لانخفاض النشاط. على الرغم من أن عدد العناوين النشطة يوميًا ومقاييس النشاط (مثل عدد المعاملات) ظل ثابتًا أو انخفض قليلاً خلال معظم العامين الماضيين، إلا أن Ethereum ملتزمة بتركيز التطوير المستقبلي على التجميع، لذا فهذا غير عادل لقياس الايثيريوم من خلال عدسة L1. وبالنظر إلى بعض الطبقة العليا 2 (L2)، فإن نمو ونشاط مستخدمي إيثريوم وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

يوضح الرسم البياني أدناه العناوين النشطة اليومية للشبكة المدمجة لـ Ethereum L1 وبعض L2s الرئيسية. اعتبارًا من 21 فبراير، كان لدى هذه الشبكات مجتمعة أكثر من 1.2 مليون عنوان نشط يوميًا، مع احتلال Ethereum L1 لـ 360,000 عنوان فقط. لاحظ أن هذا المخطط يتضمن فقط جزءًا من Ethereum L2.

يُظهر عدد المعاملات على Ethereum ونفس الطبقة الثانية (L2) مستويات عالية مماثلة. على الرغم من أن سرعات معاملات Ethereum L1 أبطأ، إلا أن متوسط ​​حجم المعاملات اليومية لنظامها البيئي L2 وصل إلى 3.14 مليون في الثلاثين يومًا المنتهية في 26 فبراير 2024.

تماشيًا مع أرقام الصفقات القوية، تتزايد الإيرادات. اعتبارًا من 26 فبراير 2024، كانت Arbitrum وOptimism وBase وScroll وZora وzkSync تحقق إيرادات يومية بقيمة 1.5 مليون دولار باستخدام المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 7 أيام (SMA) (هذه هي الرسوم التي يدفعها المستخدمون لفارزي القيمة المجمعة). شهد 26 فبراير 2024 أيضًا ثاني أعلى إيرادات يومية ملحوظة للسلسلة.

دفع نفس L2 أكثر من 21.6 مليون دولار من تكاليف البيانات إلى Ethereum L1 في الثلاثين يومًا المنتهية في 26 فبراير 2024. سيصبح هذا الرقم ذا أهمية متزايدة مع انتقال الأنشطة التي تم إجراؤها مسبقًا على Ethereum L1 إلى Rollup.

4. الإشارات والنقاط الرئيسية

توفر البيانات المذكورة أعلاه بعض الإشارات الرئيسية:

1) تظل علامات استمرار الطلب على الأصول المشفرة الأصلية لتحل محل RWAs في DeFi مستمرة.

2) على الرغم من انتهاء عملية الإسقاط الجوي واسعة النطاق، لا يزال المستخدمون يتدفقون على التمويل اللامركزي، ومع ذلك، انخفض معدل الاحتفاظ بمنصات التداول اللامركزية في يناير. يشير هذا إلى هجرة بعض المستخدمين أو استسلامهم في هذه المنطقة من DeFi.

3) على الرغم من أن البعض يشير إلى انخفاض نشاط إيثريوم وعدد المستخدمين، إلا أن نظامها البيئي من الطبقة الثانية لا يزال نابضًا بالحياة، مع أرقام المعاملات بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق.