مؤسس شركة Three Arrows Capital يتحدث عن تبادل الإفلاس الجديد الخاص به

بعد أقل من عام على انفجار Three Arrows Capital (3AC) جنبًا إلى جنب مع 2.5 مليار دولار من العملاء & # x27 ؛ عاد المال ، مؤسسا صندوق التحوط ، Su Zhu و Kyle Davies ، مع تبادل جديد للعملات المشفرة حيث يمكن للناس تداول مطالبات الإفلاس - وهي منطقة ساخنة بالنظر إلى كل الضائقة في الصناعة.

التم الإعلان عن Open Exchange (OPNX) الشهر الماضي ، ويحصل على الابتسامات والابتسامات السخرية. لم يكن مجتمع التشفير دائمًا متشككًا جدًا في الثنائي. إلى أن انهار نظام Terra البيئي الذي تبلغ قيمته 60 مليار دولار في أبريل الماضي ، تم الترحيب بهم على أنهم مسيح بين أقرانهم ، وتم الترويج لهم لإدارة صناديق التحوط الأكثر سخونة ، وغالبًا ما أيدتهم الشركات التجارية وصناع السوق.

انتهى ذلك بمرارة عندما تهاوى السوق العام الماضي. سرعان ما تفككت إستراتيجية الشركة التجارية طويلة الأمد في مجموعة من الديون المعدومة والقروض غير المضمونة قبل أن تنتهي في فترة العدوى التي أصابت سلسلة من شركات التشفير الرائدة. (يتضمن سفر التكوين ، التي لديها نفس الشركة الأم - Digital Currency Group - مثل CoinDesk.)

حاول Zhu و Davies تجنب الحرارة بالسفر إلى سنغافورة. باع Zhu عقاراته في سنغافورة ، بينما باع يخت فاخر بقيمة 50 مليون دولار و 500 طن يطلق عليه & quot؛ Much Wow & quot؛ بعد أن فشل الزوج في مواكبة الدفعات الشهرية.

بعد شهور من الصمت النسبي ، تفاجأ ديفيزظهر على قناة CNBC في نوفمبر . كشف ديفيز أنه كان يعيش في بالي ، وهي واحدة من سبع دول ليس لديها معاهدة لتسليم المجرمين مع الولايات المتحدة.

جاءت تلك اللحظة في وقت سابق من هذا الشهر ، عندما تحدث ديفيز إلى CoinDesk من مكتب في دبي - مكان آخر به قوانين فضفاضة لتسليم المجرمين مع الولايات المتحدة - حول إطلاق OPNX.

نسخ ميزات FTX

بالنسبة لجميع المشكلات التي أدت إلى زوال FTX ، قدم تبادل Sam Bankman-Fried سلسلة من الميزات التي جعلته متميزًا عن الآخرين. أعاد هامش المحفظة تنشيط تداول مشتقات التشفير بعد تجربة المستخدم غير الملهمة التي جاءت من أمثال BitMEX. سمح للمتداولين بالاحتفاظ بمحفظة متنوعة أثناء استخدام القيمة الاسمية لتداول العقود الآجلة.

تم تبني هذا من قبل OPNX مع اختلاف واحد: سيتمكن المستخدمون من استخدام مطالبات الإفلاس كضمان. بالنظر إلى الحجم الهائل لحالات إفلاس العملات المشفرة في العام الماضي ، يبدو من المرجح أن يكون الطلب على مثل هذا المنتج مرتفعًا. ولكن كيف يعمل؟ ماذا يحدث عندما يتم تصفية التجارة باستخدام مطالبة الإفلاس كضمان؟

& quot؛ نحن [OPNX] لا نتحمل هذه المخاطرة ، & quot؛ أخبر ديفيز CoinDesk. & quot؛ دعنا نقول أن لديك مطالبة بمبلغ 100000 دولار. تنقل مطالبتك إلى SPV [مركبة ذات أغراض خاصة]. ثم تقوم OPNX بترميز رمز SPV هذا. & quot؛

ستتم إضافة SPV بعد ذلك إلى شريحة من مطالبات الإفلاس ذات الصلة والتي ستخلق سيولة في دفتر الطلبات.

& quot؛ إذا تم تداول المطالبة بسعر 25 سنتًا ، فيمكنك بيع مطالبتك بمبلغ 25000 دولار في عملة مستقرة والسحب. سيكون لدينا أيضًا دعامة ، والتي ستكون صندوقًا كبيرًا يريد الشراء بسعر أقل من السوق ، & quot؛ وأضاف ديفيز. & quot؛ يمكن للصندوق أن يقدم عرضًا لكامل الشريحة ، دعنا نقول ، 20 سنتًا في هذه الحالة ، يمكنهم الاحتفاظ بها هناك لمدة شهر ، ثم يعدلها كل شهر في نطاق. & quot؛

يمكن للأشخاص استخدام مطالبات الإفلاس ، المسعرة مقابل الدعم ، كضمان لتداول منتجات مشتقات البيتكوين (BTC) أو الإيثر (ETH). إذا تم تصفية المتداول ، فسيتم بعد ذلك بيع المطالبة في دفتر الطلبات ، والذي سيصل في النهاية إلى سعر الدعم. الدعم هو نقطة سعر توفر سيولة أعمق ، تهدف إلى منع الأصول من الانخفاض إلى ما دون هذا المستوى.

كانت إحدى المشكلات التي ابتليت بها FTX في نهاية المطاف أن تكون شركتها الشقيقة ، Alameda Research ، هي صانع السوق لأزواج التداول المختلفة. لم يؤد هذا إلى تضارب في المصالح فحسب ، بل أدى أيضًا إلى امتلاك ألاميدا لمعايير مخاطر غير محدودة ، مما أدى في النهاية إلى حدوث عجز في الأصول السائلة مقابل الخصوم.

لن يكون لدى OPNX صناع سوق داخليون. بدلاً من ذلك ، ستدفع لصناع السوق للتأكد من أن جميع دفاتر الطلبات تحتفظ بمستوى من السيولة يمكنه التعامل مع تقلبات تداول المشتقات المشفرة.

على السطح ، OPNX هي فكرة جديدة. لديها طلب فوري من أولئك الذين يتطلعون إلى تعويض الخسائر من شركات التشفير المفلسة وقد تبنت العديد من الميزات التي ساعدت FTX على أن تصبح رائدة في السوق. يبقى أن نرى ما إذا كان المستثمرون سيضعون ثقتهم في ديفيز وتشو.

أ & # x27 ؛ شرعي & # x27 ؛ - وإن لم يكشف عنه - الموقع

من المؤكد أن بدء تبادل العملات المشفرة في ديناميكية السوق الحالية يمثل مخاطرة. الرياح المعاكسة الكلية والأزمة المصرفية الناشئة لديها القدرة على إحداث تأثير في هزيمة التشفير هذا العام ، لكن OPNX تخطط لطرح سلسلة من المراحل التي ستشمل ترميز الأصول الأخرى مثل العقارات والأسهم.

القيود التنظيمية ستكون عقبة طبيعية. قال ديفيز إن OPNX تقدمت بطلب للحصول على ترخيص بورصة منظم في ولاية قضائية غير معلنة حاليًا. & quot؛ إنها سلطة قضائية شرعية & quot؛ قال ديفيز.

عندما سُئل عما إذا كان ديفيز وتشو سيؤسسان صندوق تحوط آخر أو شركة تجارية أخرى بمجرد أن يهدأ الغبار بعد انهيار ثري أروز كابيتال ، كان ديفيز خجولًا ودفاعيًا.

& quot؛ ما أفكر به الآن هو أنه إذا أردنا أن يحكم الناس على منتجنا ، وليس علينا ، & quot؛ هو قال. & quot؛ إذا فكرت في سبب غضب الناس ، فلا علاقة لي بذلك. الناس غاضبون لأن السوق هبط. بالنسبة لنا ، ليس لدينا أي إجراء تنظيمي في أي مكان ، ولا توجد دعاوى قضائية على الإطلاق. لا يوجد شيء. لذلك من الواضح أنهم ليسوا غاضبين من أي شيء. إنهم مجانين لأن دورة السوبر لم تحدث ، ربما ، لا أعرف. شيء من هذا القبيل ، أليس كذلك؟