شرح نصف البيتكوين

هالفينج البيتكوين ، والذي يُعرف أيضًا باسم "الهالفينينج" ، هو اسم أحد أكثر الأحداث المتوقعة بشدة في تاريخ البيتكوين.

في مايو 2020 ، انخفض عدد عملات البيتكوين (BTC) التي تدخل التداول كل 10 دقائق - المعروفة باسم مكافآت الكتلة - بمقدار النصف ، من 12.5 إلى 6.25. إنه معلم كان من السهل رؤيته قادمًا لأنه يحدث كل 210000 كتلة (كل أربع سنوات تقريبًا) وحدث مرتين قبل عام 2020.

جاذبية الثروات المحتملة هي ما يلفت الانتباه إلى هذه الأحداث. يتقلص عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تدخل التداول ، ولكن الطلب ، من الناحية النظرية ، يجب أن يظل كما هو ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر البيتكوين. ولذا فقد ألهم الحدث جدلًا عاطفيًا حول تنبؤات أسعار البيتكوين وكيف سيستجيب السوق.

قال مايكل دوبروفسكي ، المؤسس المشارك لـ PoWx ، وهي منظمة غير ربحية لأبحاث التشفير: "النظرية هي أنه سيكون هناك عدد أقل من عملات البيتكوين المتاحة للشراء إذا كان لدى المعدنين القليل للبيع".

لكن الانخفاض الدوري في معدل سك عملة البيتكوين يمكن أن يكون له أهمية أعمق من أي تحركات أسعار على المدى القريب لعمل العملة. تعد مكافأة الكتلة عنصرًا مهمًا في Bitcoin ، وهو عنصر يضمن أمان هذا النظام الخالي من القيادة. مع تضاؤل المكافآت إلى الصفر في العقود المقبلة ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زعزعة استقرار الحوافز الاقتصادية الكامنة وراء أمن البيتكوين.

لأولئك الذين يحاولون فهم هذا الموضوع المعقد ، إليك كل ما تحتاج إلى معرفته.

ما هو هالفينج البيتكوين؟

تدخل عملات البيتكوين الجديدة في التداول كمكافآت جماعية ، يتم إنتاجها من خلال جهود "عمال المناجم" الذين يستخدمون معدات إلكترونية باهظة الثمن لكسبها أو "تعدينها".

كل أربع سنوات تقريبًا ، ينخفض العدد الإجمالي لعملة البيتكوين التي يمكن لعمال المناجم الفوز بها إلى النصف.

في عام 2009 ، كافأ النظام عمال المناجم الناجحين بـ 50 بيتكوين كل 10 دقائق. بعد ذلك بثلاث هالفنج ، يتم الاستغناء عن 6.25 عملات بيتكوين كل 10 دقائق.

ستنتهي العملية بمجرد وصول عدد عملة البيتكوين المتداولة إلى 21 مليونًا. التقدير الشائع هو أنه سيحدث في وقت ما بالقرب من عام 2140.

من اختار جدول توزيع البيتكوين؟ لماذا؟

اختفى ساتوشي ناكاموتو ، منشئ البيتكوين الذي يحمل الاسم المستعار ، والذي ربما كان فردًا أو فريقًا ، بعد حوالي عام من إطلاقه أو إطلاقهم للبرنامج إلى العالم. لذلك ، لم يعد هو أو هم (سنختار "هم" من الآن فصاعدًا) موجودين لشرح سبب اختيارهم لهذه الصيغة المحددة لإضافة عملة بيتكوين جديدة إلى التداول.

لكن رسائل البريد الإلكتروني المبكرة التي كتبها ناكاموتو ألقت بعض الضوء على تفكير الشخص الغامض (الأرقام).

بعد فترة وجيزة من إصدار الورقة البيضاء الخاصة ببيتكوين ، لخص ناكاموتو الطرق المختلفة التي يمكن أن تؤدي بها السياسة النقدية التي اختاروها (الجدول الزمني الذي يتلقى من خلاله عمال المناجم مكافآت الكتلة) ، متأملاً الظروف التي قد تؤدي في ظلها إلى الانكماش (عندما تزداد القوة الشرائية للعملة) أو التضخم (عندما ترتفع أسعار السلع والخدمات القابلة للشراء مع زيادة العملة).

في ذلك الوقت ، لم يكن بإمكان ناكاموتو معرفة عدد الأشخاص الذين سيستخدمون الأموال الرقمية الجديدة (إن وجد).

لقد أوضحوا القليل جدًا عن سبب اختيارهم للصيغة المحددة التي قاموا بها: "يجب توزيع العملات المعدنية في البداية بطريقة ما ، ويبدو أن المعدل الثابت هو أفضل صيغة" ، كما كتب.

مع معظم العملات التي تصدرها الدولة ، يمتلك البنك المركزي ، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، أدوات تحت تصرفه تمكنه من إضافة الدولار أو إزالته من التداول. إذا كان الاقتصاد متعثرًا ، على سبيل المثال ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي زيادة التداول وتشجيع الإقراض عن طريق شراء الأوراق المالية من البنوك. بالتناوب ، إذا أراد بنك الاحتياطي الفيدرالي إزالة الدولار من الاقتصاد ، فيمكنه بيع الأوراق المالية من حسابه.

للأفضل أو للأسوأ ، تختلف عملة البيتكوين قليلاً. أولاً ، جدول التوريد غير ثابت.

على عكس السياسة النقدية للعملات التي تصدرها الدولة ، والتي تتكشف من خلال العمليات السياسية والمؤسسات البشرية ، تتم كتابة السياسة النقدية للبيتكوين في كود مشترك عبر الشبكة. يتطلب تغييرها مخرجات هائلة من التنسيق والاتفاق عبر مجتمع مستخدمي البيتكوين.

"على عكس معظم العملات الوطنية التي نعرفها مثل الدولار أو اليورو ، تم تصميم عملة البيتكوين مع عرض ثابت وجدول تضخم يمكن التنبؤ به. لن يكون هناك سوى 21 مليون بيتكوين. هذا الرقم المحدد مسبقًا يجعلها نادرة ، وهذه الندرة جنبًا إلى جنب مع فائدتها هي التي تؤثر بشكل كبير على قيمتها السوقية ، كما كتبت شركة محفظة العملات المشفرة Blockchain.com في منشور مدونة قبل النصف لعام 2016.

جانب آخر فريد من Bitcoin هو أن Nakamoto برمج مكافأة الكتلة لتقليل بمرور الوقت. هذه طريقة أخرى تختلف بها عن القاعدة في الأنظمة المالية الحديثة ، حيث تتحكم البنوك المركزية في المعروض النقدي. في تناقض صارخ مع مكافأة الكتلة النصفية لبيتكوين ، تضاعف المعروض من الدولار ثلاث مرات تقريبًا منذ عام 2000.

ترك ناكاموتو أدلة على أنهم قاموا بإنشاء Bitcoin لأسباب سياسية. تحتوي أول كتلة بيتكوين على عنوان مقال صحفي: "The Times 03 / Jan / 2009 المستشار على وشك الإنقاذ الثاني للبنوك."

توصل الكثيرون إلى تفسير هذا البيان على أنه علامة على معتقدات ناكاموتو وأهدافه السياسية. إذا تم اعتمادها على نطاق واسع ، فمن المحتمل أن تقلل Bitcoin من بنوك الطاقة والحكومات على السياسة النقدية ، بما في ذلك عمليات إنقاذ المؤسسات المتعثرة. كما هو موضح في مكافأة الكتلة ، لا يمكن لأي كيان مركزي إنشاء عملة البيتكوين خارج الجدول الصارم.

كيف يؤثر الهالفنج على سعر البيتكوين؟

يستحوذ خفض البيتكوين إلى النصف على الكثير من الاهتمام في الغالب لأن الكثيرين يعتقدون أنه سيؤدي إلى زيادة الأسعار. الحقيقة هي ، لا أحد يعرف ماذا سيحدث.

شهدت Bitcoin ثلاثة هالفنج حتى الآن ، والتي يمكننا اعتبارها سوابق.

قدم النصف عام 2012 أول عرض لكيفية استجابة الأسواق لجدول العرض غير التقليدي لناكاموتو. حتى ذلك الحين ، لم يعرف مجتمع Bitcoin كيف سيؤثر الانخفاض المفاجئ في المكافآت على الشبكة. كما اتضح ، بدأ السعر في الارتفاع بعد فترة وجيزة من النصف.

كان النصف الثاني في عام 2016 متوقعًا للغاية ، مع قيام CoinDesk بتشغيل مدونة مباشرة للحدث و Blockchain.com يضع "العد التنازلي". كل هالفينج شجع التكهنات القوية حول كيفية تأثير الحدث على سعر البيتكوين.

في 16 يوليو 2016 ، يوم النصف الثاني ، انخفض السعر بنسبة 10 في المائة إلى 610 دولارات ، لكنه عاد بعد ذلك إلى ما كان عليه من قبل.

على الرغم من أن التأثير الفوري على سعر البيتكوين كان صغيرًا ، إلا أن السوق استجاب في النهاية على مدار العام الذي أعقب النصف الثاني. يجادل البعض بأن الزيادة كانت نتيجة متأخرة للتخفيض إلى النصف. النظرية هي أنه عندما ينخفض عرض البيتكوين ، سيبقى الطلب على البيتكوين كما هو ، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر. بالنظر إلى سعر البيتكوين بعد 365 يومًا من النصف الثاني ، يمكننا أن نلاحظ ارتفاعه بنسبة 284٪ إلى 2،506 دولارات.

بالنظر إلى النصف الأخير ، يمكننا أيضًا أن نرى أن سعر البيتكوين استمر في الأداء الصعودي بعد عام كامل من وقوع الحدث. هذه المرة ، ارتفع بأكثر من 559٪.

لماذا يحصل عمال المناجم على هذه المكافآت؟

لن تعمل Bitcoin على الإطلاق بدون مكافآت الكتلة.

كما قال الباحث المستقل باسم مستعار Hasu ، هناك جزأين لجعل Bitcoin يعمل. قال Hasu لـ CoinDesk: "يجب أن تجيب حالة دفتر الأستاذ في Bitcoin على سؤال" من يملك ماذا ومتى؟ "

الجزء الأول "من يملك ماذا؟" يتم حلها عن طريق التشفير. يمكن فقط لمالك المفتاح الخاص (الذي يشبه رمز الوصول السري) إنفاق عملة البيتكوين.

أوضح Hasu أن "النصف الثاني (" متى؟ ") هو التحدي الكبير ولم يتم حله قبل Bitcoin. وبخلاف ذلك ، من السهل على الأشخاص "مضاعفة إنفاق" عملاتهم المعدنية ، مما يؤدي إلى كسب الأموال بشكل فعال من فراغ.

بدون مكافآت الكتلة ، ستكون الشبكة في حالة من الفوضى. يوضح Hasu أنه إذا كان لديهم ما يكفي من القوة الحاسوبية ، فيمكن لعمال المناجم مهاجمة الشبكة بطريقتين: عن طريق مضاعفة إنفاق العملات المعدنية أو عن طريق إيقاف المعاملات من المرور. لكن يتم تحفيزهم بشدة على عدم محاولة أي منهما ، لأنهم بعد ذلك قد يخاطرون بفقدان مكافآتهم الجماعية.

قال دوبروفسكي: "تتطلب نظرية اللعبة التي تؤمن البيتكوين أن أ) يكون لدى عمال المناجم حافز لتعدين الكتل الصادقة [و] ب) يكون لعمال المناجم تكلفة ... لمحاولة الخداع".

بعبارة أخرى ، سيخسر عمال المناجم الأموال إذا لم يتبعوا القواعد.

كلما زاد عدد عمال مناجم الطاقة الحاسوبية الموجهين نحو Bitcoin ، زادت صعوبة مهاجمة الشبكة لأن المهاجم سيحتاج إلى جزء كبير من قوة المعالجة هذه ، والمعروفة باسم التجزئة ، لتنفيذ مثل هذا الهجوم.

كلما زادت الأموال التي يمكنهم كسبها عن طريق مكافآت الكتلة ، زادت قوة التعدين إلى Bitcoin ، وبالتالي زادت حماية الشبكة.

ماذا يحدث عندما تصبح مكافآت الكتلة صغيرة جدًا أو تتناقص تمامًا؟

هذا هو السبب في أن الانخفاض الدوري في المكافآت قد يصبح مشكلة في النهاية.

يحتاج عمال المناجم إلى حافز للقيام بما يفعلونه. إنهم بحاجة إلى أن يتقاضوا رواتبهم. إنهم لا يشغلون هذه الحواسيب الباهظة الثمن التي تستهلك الكثير من الكهرباء من أجل صحتهم بعد كل شيء.

لكن نتيجة الانخفاض في مكافآت الكتلة هي أنه في النهاية ، سوف يتضاءل إلى لا شيء. رسوم المعاملات ، التي يدفعها المستخدمون في كل مرة يرسلون فيها معاملة ، هي الطريقة الأخرى التي يكسب بها عمال المناجم المال. (من الناحية النظرية ، تعتبر هذه الرسوم اختيارية ، على الرغم من كونها مسألة عملية ، قد تضطر أي معاملة بدون شخص إلى الانتظار لفترة طويلة لتتم معالجتها إذا كانت الشبكة مزدحمة ؛ يتم تحديد حجم الرسوم من قبل المستخدم أو برنامج المحفظة الخاص بهم.) من المتوقع أن تصبح الرسوم مصدرًا أكثر أهمية لمكافأة عمال المناجم مع انخفاض مكافأة الكتلة.

"في غضون بضعة عقود عندما تصبح المكافأة صغيرة جدًا ، ستصبح رسوم المعاملة هي التعويض الرئيسي للعقد.

كتب ناكاموتو: "أنا متأكد من أنه في غضون 20 عامًا ، سيكون هناك إما حجم معاملات كبير جدًا أو لن يكون هناك حجم تداول".

ولكن لفترة طويلة ، كان باحثو Bitcoin يفكرون في احتمال ألا تكون رسوم المعاملات كافية. لسبب واحد ، هذا يعني أن المعاملات قد تحتاج إلى أن تصبح أكثر تكلفة بمرور الوقت للحفاظ على أمان الشبكة.

قال دوبروفسكي: "لا يمكن أن ينجح هذا حقًا بدون تكاليف معاملات باهظة جدًا لأن Bitcoin لا يمكنها معالجة كميات ضخمة من المعاملات على السلسلة".

وكما تمت مناقشته أعلاه ، فإن مكافآت التعدين هي التي تجذب المزيد من قوة الحوسبة إلى Bitcoin ، مما يجعلها أقوى ضد الهجمات التي تحاول الالتفاف على قواعد الشبكة. ليس من الواضح ما إذا كانت مكافأة الكتلة المخففة المستقبلية ستحظى بنفس الجاذبية بالنسبة لعمال المناجم ، حتى عند استكمالها برسوم.

قال هاسو: "لا أعتقد أن هذا النصف سيجعل عملة البيتكوين أقل أمانًا بشكل ملحوظ ، ولكن في غضون ثمانية إلى 12 عامًا ، قد نجد أنفسنا في الماء الساخن".

جزء من المشكلة هو أنه بعد أكثر من عقد من ولادة Bitcoin ، لا يزال السوق يكتشف التكلفة الحقيقية لحماية الشبكة من المهاجمين.

"لا أحد يعرف المستوى الصحيح من الأمان المطلوب للحفاظ على أمان البيتكوين. حاليًا ، تدفع Bitcoin ما يقرب من 5 مليارات دولار سنويًا ولا توجد هجمات ناجحة ؛ ومع ذلك ، لم يكن هناك اكتشاف للسعر. قد يكون بيتكوين يدفع أكثر من اللازم. لمعرفة الحد الأدنى من مستوى الأمان اللازم لتجنب الهجمات ، يجب إسقاط مكافآت التعدين إلى النقطة التي تبدأ عندها الهجمات ثم زيادتها حتى تتوقف الهجمات ".

وأضاف: "بالطبع ، سيكون هذا كارثيًا لبيتكوين كما تم تصميمه الآن ، ولكن يمكن أن يأتي إلى نوع من السيناريو مثل هذا إذا تضاءلت المكافآت ولم يفعل مجتمع البيتكوين أي شيء حيال ذلك".

قال Hasu إنه "يأمل" أن تكون رسوم المعاملات كافية لتحفيز أمان Bitcoin في النهاية ، لكنه يعتقد أن توقع "أسوأ الحالات" يستحق.

"يجب أن يكون واضحًا أن الحافز لمهاجمة Bitcoin اليوم أكبر مما كان عليه قبل خمس سنوات. لدينا الآن [الرئيس الأمريكي السابق دونالد] ترامب و [الرئيس الصيني شي جين بينغ] وغيرهم من زعماء العالم يتحدثون بشكل نقدي حول هذا الموضوع. كلما زاد نمو البيتكوين ، زاد اعتبارهم تهديدًا وقد يشعرون في النهاية بأنهم مجبرون على الرد. قال هاسو: "ستكون هذه أسوأ حالة على أي حال".

هذا السؤال مثير للاهتمام يجب التفكير فيه عند التفكير في آفاق Bitcoin المستقبلية ، على الرغم من أنه قد يبدو أمرًا بعيد المنال.

وقال هاسو: "من المستحيل التنبؤ بما سيحدث ، لكن إذا أردنا نظامًا يمكن أن يستمر 100 عام ، يجب أن نكون مستعدين لأسوأ الحالات". "أسوأ حالة هي أن الطلب على مساحة الكتلة لا يزداد بالطريقة الدراماتيكية التي ستكون مطلوبة. نتيجة لذلك ، ستتجه مكافآت الكتلة في النهاية نحو الصفر ".