تشيكوسلوفاكيا تصر على أنه يمكننا الوثوق في تبادل التشفير الخاص به - لكن هل يمكننا ذلك؟

الاثنيناعتقال سام بانكمان فرايد ("SBF") توجت بفترة تاريخية في عالم الميمات والمال والفوضى وهي صناعة العملات المشفرة. أثار اعتقال مؤسس بورصة FTX عناوين الأخبار الرئيسية التي طغت بشكل كبير على قصة التشفير الكبيرة الأخرى في ذلك اليوم: أسئلة حول ملاءة Binance ، أكبر بورصة للعملات المشفرة من حيث حجم التداول.

إذا كان انهيار FTX كارثيًا على صناعة التشفير المزدهرة ، فإن انهيار Binance سيكون كارثيًا.

FTX - في مرحلة ما كانت ثالث أكبر بورصة تشفير من حيث الحجم الفوري - عالجت حوالي 37 مليار دولار في التداولات الفورية في أكتوبر ، قبل شهر من انهيارها ، وفقًا لـمقارنة التشفير . ثاني أكبر بورصة ، Coinbase ، عالج 47 مليار دولار في ذلك الشهر. في غضون ذلك ، بلغ حجم التداول الفوري لـ Binance في أكتوبر 390 مليار دولار.

لأكثر من شهر ، كان الرئيس التنفيذي لشركة Binance Chanpeng Zhao ("CZ") ، مثل قادة البورصة الآخرين ، يسعى لإقناع المستخدمين بأن منتجه مختلف تمامًا عن FTX - البورصة التي يقودها SBF والتي أصبحت معسرة بعد إساءة استخدام أموال المستخدمين.

مثل FTX ، على الرغم من ذلك ، فإن Binance غير منظم إلى حد كبير ، ولا يشتري الجميع ضمانات الملاءمة المتكررة من CZ. على مدار الأسبوع الماضي ، أثارت عملية تدقيق رديئة لاحتياطيات البورصة - تلتها أخبار التحقيقات الجنائية مع المديرين التنفيذيين في Binance - قلق المستخدمين بدرجة كافية لتحفيز عمليات السحب القياسية من المنصة.

بينما يبدو أن Binance تتخطى العاصفة حتى الآن (لا توجد علامات واضحة على أن البورصة اختلست أموال المستخدمين على غرار FTX) ، فقد لفتت الأحداث الأخيرة الانتباه إلى حقيقة أن Binance ، التي توجد خارج نطاق المنظمين وتتتبع ممتلكات العملاء على الخوادم الخاصة بها بدلاً من سلاسل الكتل العامة ، تطلب قدرًا هائلاً من الثقة من مستخدميها من أجل العمل. في عالم العملات المشفرة "غير الموثوق به" ، من الصعب بعض الشيء توفيق هذا الأمر.

الثقة بينانس

أكبر اللاعبين في التشفير هم منصات التداول المركزية - منصات مثل FTX و Coinbase و Kraken و Binance - التي تأخذ الوصاية المباشرة على العملة المشفرة للمستخدم (بدلاً من ترك الرموز المميزة في محفظة blockchain الخاصة بالمستخدم) من أجل تسهيل التداولات.

بعد أن تم حرق المستثمرين من قبل FTX - أكبر بورصة عملات رقمية تنهار بعد إساءة استخدام ثقة المودعين - أصبح الناس حذرين من الوثوق بمنصات مركزية أخرى مماثلة. ولكن لم تحصل جميع عمليات تبادل العملات المشفرة التي تحتفظ بأموال المستخدمين على نفس الدرجة من الشك.

على عكس البورصات التي تنظمها الولايات المتحدة مثل Coinbase و Kraken ، تعمل Binance (مثل FTX) في نوع من المنطقة الرمادية التنظيمية. تأسست الشركة في الأصل في الصين لكنها غادرت البلاد في عام 2017 قبل أن تحظر حكومتها تداول العملات المشفرة. اليوم ، Binanceيشوش عمدا حيث يقع مقرها.

في حين أن هناك إصدارات خاصة بالولاية القضائية من Binance ، مثلبينانس ، التي تعمل بشكل مستقل عن منصة Binance الرئيسية ، تعد النسخة الرئيسية غير المنظمة إلى حد كبير من Binance هي الأكبر على الإطلاق. (بينانسلا حتى مرتبة من بين أفضل 10 بورصات تشفير من حيث حجم التداول الفوري.)

Coinbase ، كراكن ،بينانس وغيرها من منصات Binance الخاصة بالولاية القضائية تقوم بإفصاحات محاسبية روتينية وتواجه إشرافًا صارمًا من المنظمين. ومع ذلك ، فإن منصة Binance الرئيسية لا تخضع لنفس التدقيق التنظيمي مثل أقرانها. على هذا النحو ، يمكن أن تقدم رسومًا منخفضة نسبيًا إلى جانب المنتجات التي لن تتمكن من تشغيلها في الولايات المتحدة والعديد من البلدان الأخرى - مثل المنتجات المتطورةعقود المشتقات والتداول بالهامش التسهيلات التي تسمح للمستخدمين باقتراض الأموال من أجل المراهنات الأكبر والأكثر خطورة.

نتيجة للتهرب من التنظيم في Binance ، على الرغم من ذلك ، يحتاج مستخدمو النظام الأساسي إلى الوثوق بكلمة Binance حول ما إذا كانت أموالهم في المكان الذي يُفترض أن تكون فيه.

تسجيل عمليات السحب

وصلت المخاوف من إفلاس Binance إلى ذروة الحمى خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد aكثير السخرية"إثبات الاحتياطيات" فشل تقرير البورصة في إقناع المتفرجين بأنها كانت تقوم بضمانات كاملة للأصول خلف الكواليس.

أثار الشكوك الواسعة النطاق تجاه التقرير - الذي انتقده المستخدمون بسبب افتقاره إلى الدقة والإفصاحات الانتقائية - تدفقات قياسية من Binance ، مع سحب المستثمرينما يقرب من مليار دولار من البورصة في فترة 24 ساعة فقط خلال عطلة نهاية الأسبوع.

استمرت الأموال في التدفق من البورصة يوم الاثنين بعد أتقرير من رويترز قدم بالتفصيل تحقيق وزارة العدل الأمريكية بشأن Binance - وهو أحد التحقيقات العديدة الجارية في الشركة من قبل وكالات إنفاذ القانون العالمية. وفقًا لرويترز ، يدرس المدعون الفيدراليون ما إذا كان سيتم توجيه الاتهام إلى المديرين التنفيذيين في Binance ، بما في ذلك CZ ، بارتكاب انتهاكات لغسيل الأموال.

فتحت أخبار المشاكل القانونية في Binance الأبواب على نطاق أوسع ؛ سرعان ما انتقد المستخدمون Binance على كل شيء بدءًا من قدرتها على تغيير دفتر الأستاذ الخاص بـ BNB blockchain "اللامركزي" ، إلى ملاءة الإصدارات "الموصولة" من BUSD ، عملة Binance المستقرة.

انتشر مصطلح "Binance FUD" (بمعنى الخوف وعدم اليقين والشك) لفترة وجيزة على Twitter.

توقف USDC

يوم الإثنين ، شهدت منصة Binance عمليات سحب صافية أخرى بقيمة 2 مليار دولار من منصتها - وهو أكبر حدث سحب للبورصة منذ يونيو الماضي ، وفقًا لشركة تحليلات العملات الرقمية.نانسن .

كانت التدفقات الخارجة كبيرة بما يكفي لإجبار Binance على إيقاف عمليات سحب USDC مؤقتًا ، وهي ثاني أكبر عملة مستقرة - وهي أداة حيوية في أسواق العملات المشفرة المالية التي تظل "مرتبطة" بسعر الدولار الواحد.

قالت Binance إنها بحاجة إلى إيقاف عمليات سحب USDC مؤقتًا من أجل تسهيل "مقايضة رمزية" لعملات USDC المستقرة مقابل عملاتها المستقرة من BUSD - وهو نوع من الإجراءات العملية اللازمة لتخفيف السيولة لمزيد من عمليات السحب.

ومع ذلك ، أثارت هذه الخطوة عناوين مقلقة ، بما في ذلكواحد من CNBC ، مما يعكس أن بعض المستخدمين رأوا التوقف المؤقت بمثابة إشارة أخرى إلى أن Binance قد لا يوفر ضمانًا كاملاً لأصول المستخدم خلف الكواليس. (والجدير بالذكر أن الإيقاف المؤقت لعمليات سحب العملات المستقرة كان أحد الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها FTX قبل تقديم طلب الإفلاس.)

على الرغم من الضجة ، فإن تفسير Binance لسبب قيامها بإيقاف عمليات سحب USDC معقول في ظاهره. علاوة على ذلك،محاسبة نانسن من محافظ blockchain المرتبطة بـ Binance تظهر أن البورصة لديها ما لا يقل عن 60 مليار دولار من الاحتياطيات على السلسلة - أكثر من السيولة الكافية للتعامل مع طلبات سحب العملاء وأكثر بكثير من FTX (كنسبة مئوية من إجمالي أصول المستخدم) عندما انهارت.

ولكن بدون محاسبة كاملة لأصول وخصوم Binance ، من المستحيل الحكم على صحة البورصة بشكل نهائي.

لماذا يجب الوثوق في Binance؟

على الرغم من غموض Binance ، يستمر المستخدمون في الاعتماد على النظام الأساسي.

توفر أكبر بورصة تشفير للمستخدمين القدرة على تداول أنواع أكثر من الرموز ، مع سيولة أعلى ورسوم أقل ، مقارنة بأي منصة أخرى تقريبًا - مركزية أولامركزية . كما يقدم استراتيجيات لا يمكن الوصول إليها ، في العديد من الولايات القضائية ، لأي شخص آخر غير المستثمرين المرخص لهم.

لكن حقيقة أن Binance هو المتجر الوحيد في المدينة لأنشطة تجارية معينة ليس السبب الوحيد الذي يجعل بعض المستثمرين يواصلون الوثوق في CZ بأموالهم.

صرح ديفيد سيمر ، الرئيس التنفيذي لشركة Wave Financial ، لـ CoinDesk أنه في حين أنه حذر من جميع منصات التبادل المركزية ، إلا أنه غير مهتم نسبيًا بأن Binance ستواجه إفلاس من نوع FTX.

لسبب واحد ، كما يقول Siemer ، تم تأسيس Binance في عام 2017 ولديها ببساطة سجل حافل أطول من FTX ، التي تأسست في عام 2019.

لاحظت شركة Siemer أيضًا أن Binance كانت متحفظة نسبيًا من حيث الميزات التي تقدمها للمستخدمين - على الأقل مقارنة بـ FTX. "من وجهة نظر وظيفية ،" قال سيمر ، "Binance تطرح أشياء مجربة وصحيحة للغاية."

تقول شركة Siemer ، إن FTX فشلت جزئيًا لأنها أعلنت عن تقنية عالية - لكنها معرضة للخطأ -نظام عبر الهوامش . من حيث الجوهر ، كان من المفترض أن يسمح النظام للمستخدم باتخاذ عدة أوضاع منفصلة مقابل مجموعة واحدة من الضمانات ؛ في حالة إفلاس إحدى رهانات المستخدم ، فإن المجموعة بأكملها تخضع للتصفية (مما يعني أن بورصة FTX كانت ستطالب تلقائيًا بضمانات المستخدم).

في تجربة شركة Siemer ، لم يعمل هذا النظام دائمًا كما هو معلن عنه ؛ كان المستخدمون قادرون في بعض الأحيان على وضع رهانات كبيرة لم يتم تصفيتها تلقائيًا في الوقت الذي كان يجب أن يتم تصفيته فيه - مما يعني أن المستثمرين ربما خسروا أموال البورصة (ويبدو أن المستخدمين الآخرين) على الرهانات التي كان ينبغي عليهم خسارتها.

على عكس FTX ، قال Siemer ، "[لا] تسمح Binance بالكثير من ميزات الهوامش الغريبة والمجنونة" مثل الهوامش المتقاطعة.

وبعد ذلك ، كما يقول Siemer ، هناك حقيقة أن Binance "ليس لديها Alameda." Alameda Research كانت شركة تجارية مرتبطة بـ SBF والتي انهارت بعد أن استثمرت (وخسرت) أموالاً تخص مستخدمي FTX.

قال سيمر: "نظرًا لأن شركة FTX كانت تمتلك Alameda ، فقد كان كلا الجانبين قادرين على دعم بعضهما البعض لفترة طويلة جدًا."

في حين أنه من الممكن تقنيًا أن تستخدم Binance أو تقرض أموال المستخدمين خلف الكواليس (الشركة كذلكعلى ما يبدو قيد التحقيق لغسيل الأموال) ، لا توجد شركة شقيقة مثل Alameda كان من الواضح أن Binance ستحول الأموال إليها.

أهمية العلاقات العامة

بينما يمكن للمرء أن يجد بعض الاختلافات بين Binance و FTX ، فإنه من المستحيل معرفة ما يحدث بالفعل في Binance خلف الكواليس. من جانبه ، يبدو تشيكوسلوفاكيا مدركًا تمامًا لحقيقة أن تبادله سيعيش أو يموت بناءً على ثقة مستخدميه.

وسط كل "FUD" ، أصبح مؤسس Binance - في مرحلة ما أكثر من مشغل يعمل من وراء الكواليس - نشطًا بشكل غير معهود على وسائل التواصل الاجتماعي في الأشهر الأخيرة حيث توتر السوق واستمرت كارثة FTX في الظهور.

ما بين أثنينتغريدات تدافع عن بينانس ووجد تشيكوسلوفاكيا أيضًا وقتًا للمزاح مع أتباعه ، وهو مؤخرًاأعاد تغريد تغريدة من عام 2019 الذي أوضح فيه أنه "رجل عادي ، لا شيء خيالي" ويهدف إلى "البحث عن الطاقة الإيجابية وتوفيرها".

بهذه الطريقة ، يجد المرء تشابهًا مذهلاً بين تشيكوسلوفاكيا و SBF ، عدوه لمرة واحدة. يدرك كلا المؤسسين أنه في عالم من المركزية واللوائح المتساهلة - الإدراك هو كل شيء.