هل يستطيع DCG و Genesis و Grayscale البقاء على قيد الحياة في تداعيات FTX؟

باختصار

• كشف باري سيلبرت ، مؤسس ورئيس مجموعة العملات الرقمية (DCG) ، أن الشركة مدينة بملياري دولار لشركاتها الفرعية والدائنين الخارجيين.
• من غير المحتمل أن يكون لبيع التدرج الرمادي كعمل تجاري تأثير كافٍ مقابل أكثر من 2 مليار دولار من المطلوبات.
• أصدرت شركة التشفير المشهورة Arcane Research تحذيرًا إلى مستثمري Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH) في ضوء الأحداث المتصاعدة المحيطة بـ Digital Currency Group (DCG) و Genesis و Grayscale.

بعد انهيار FTX ، بدأت المخاوف حول Digital Currency Group (DCG) والشركات التابعة لها (Genesis ، Grayscale) في الانتشار عبر الصناعة. هل يمكن لسوق العملات المشفرة أن يشهد المزيد من العدوى؟

في الآونة الأخيرة ، تركزت المخاوف حول واحدة من جواهر التاج المشفرة ، مجموعة العملات الرقمية (DCG) ، وهي تكتل لبعض أكبر الأسماء في هذا القطاع ، بما في ذلك Genesis ، أكبر وسيط تشفير رئيسي ، وشركة إدارة الأصول Grayscale ، والأخبار منصة CoinDesk.

إليك لمحة صغيرة عما يمكن أن يعنيه فشل واحدة أو كل الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة.

شرح الانهيار
بينما الانهيار FTX ثبت أنها أحلك ساعات العملات المشفرة ، فقد تكون هذه مجرد بداية لانهيار محتمل للصناعة بأكملها. قد يكون Grayscale ، أهم مدير للأصول في التشفير ، يمتلك أكثر من 60 مليار دولار من الأصول ، في خطر ويضع مستقبل الصناعة بالكامل على المحك. يمكن ربط هذا التطور مباشرة بخسارة جينيسيس كابيتال لمليارات الدولارات.

في الآونة الأخيرة ، ركزت صناعة التشفير على DCG وكيف يمكن لانهيارها المحتمل أن يجعل Grayscale الضحية التالية. إنها واحدة من أبرز مؤسسات التشفير في قلب تداعيات FTX ، ويتساءل الكثيرون عما إذا كان انهيارها سيشكل ضربة قاضية لفضاء التشفير.

DCG هي واحدة من أبرز شركات التشفير ، وقد قُدرت قيمتها في السابق بـ 10 مليارات دولار ، مع مليارات من الأصول تحت الإدارة (AuM) ، بقيادة Barry Silbert.

صعد DCG إلى الصدارة باعتباره من أوائل المتبنين للعملات المشفرة. ومع ذلك ، في أعقاب انهيار إمبراطورية FTX التابعة لشركة Sam Bankman-Fried ، وجدت إحدى الشركات التابعة لـ DCG ، Genesis Global Capital ، نفسها في حفرة هائلة ، مما شكل تهديدًا لإمبراطورية Digital Currency Group بأكملها.

قبل أن تجد نفسها في هذا الثقب الذي تبلغ قيمته مليار دولار ، كانت Genesis تطبع عمليا الأموال باعتبارها المقرض الرائد للعملات المشفرة ، مما يوفر خدمات عوائد لكامل مساحة التشفير تقريبًا. ومع ذلك ، بدأت الأمور تأخذمنعطف أو دور عندما أقرضت شركة جينيسيس 2.40 مليار دولار لصندوق التحوط سيئ السمعة الآن ثري اروز كابيتال.

العلاقات السابقة
قبلأرضعملات مستقرة USTغير مربوط في مايو ، سفر التكوينتداول 1.50 مليار دولار من الأصول (UST وبيتكوين ) مع الضابط مؤسسة الحرس ، أو LFG. ثم انهار الخزان الأرضي ، مما تسبب في فوضى داخل السوق.

إذا لم تكن مشاهدة 1.50 مليار دولار وهي ترتفع في ألسنة اللهب مؤلمة بدرجة كافية ، فقد رأى جينيسيس توقف إقراض العملات المشفرة في أعقابانهيار من المقرضين مثل درجة مئوية وعدم اليقين حول فوييجر ، والتي أيضًاقدم لإفلاس الفصل 11.

لكن الأمر يزداد سوءًا. جاءت الضربة الأخيرة لـ Genesis في أعقاب تداعيات FTX. مثل انهيار لونا ، اعترف القليل بالتعرض لـ FTX. في يوم انهيار FTX ، ادعت Genesis أنها "ليس لديها مخاطر ائتمانية صافية جوهرية". ومع ذلك ، بعد يومين ، تراجعت سفر التكوين وأعلن كان لديهم 175 مليون دولار مقفل في حساب تداول FTX الخاص بهم.

أعطى هذا التطور العديد من السقطات لمنصة الإقراض تتراوح بين المتميزةالديون للمخاوف ، ومؤخرا ،تسريح العمال . على سبيل المثال ، سفر التكوينمتوقف مؤقتا جميع عمليات السحب والتزامات القروض النشطة في ظل أزمة السيولة. وفقًا للموقع الرسمي للشركة ، الالتزامات النشطة الإجماليةمقدار إلى 2.80 مليار دولار.

لكي تنجو DCG ولا تعاني من السقطات الكبيرة ، فإنها تحتاج إلى زيادة رأس المال لإنقاذ Genesis. إذا تمكنت Genesis من التوصل إلى صفقة ، فستحتاج إلى بعض الإصلاحات التي يتعين عليها القيام بها ، ولكن من المحتمل أن تبقي أبوابها مفتوحة. ومع ذلك ، من الخارج ، يأمل القليل فقط في هذه النتيجة.

إذا رفض الدائنون الصفقة ، فمن المرجح أن تدخل جينيسيس في الإفلاس مع سنوات من المعارك القضائية المقبلة. تريد DCG بقاء سفر التكوين ؛ المشكلة هي ما يحدث إذا لم تتمكن DCG من جمع الأموال لإنقاذها.

هذا هو المكان الذي تلعب فيه شركة Grayscale الفرعية الأخرى التابعة لـ DCG.

هل Grayscale الضحية التالية؟
لملء الحفرة الهائلة التي أنشأتها Genesis ، يعتقد الكثير أن شيئًا ما يجب أن يحدث مع Grayscale لتغطية الخسائر. يعتبر Grayscale بمثابة البقرة النقدية لشركة DCG ، حيث يقوم بتشغيل أهم أداة استثمار مؤسسية لجميع العملات المشفرة - Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

لا يشبه GBTC صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) ، لذلك لا يمكن لسعره تتبع سعر البيتكوين بدقة. السبب الرئيسي هو أنه لا يمكن استبدال أسهم GBTC بعملة البيتكوين الأساسية. تعتمد القيمة الكاملة على مصداقية Grayscale للحفاظ على أعمالها.

نظرًا لأن Genesis كانت تتحمل ديونًا رديئة بشكل متزايد مما أضر بمصداقية Grayscale ، يتكهن المستخدمون تدريجياً بشرعية ثقة GBTC. وقد أدى ذلك إلى تداول أسهم GBTC بأكثر من 45 ٪ خصم مقارنة بقيمة Bitcoin المحتفظ بها في الصندوق.
هذا هو انخفاض كبير في الأسهم. ومع ذلك ، ضع في اعتبارك كل الأشياء التي يمكن أن تحدث لـ Grayscale.

استكشاف المسارات
أحد خيارات DCG هو بيع GBTC.

تعرضت GBTC بالفعل للضرب بسبب موجة البيع الهائلة. أصبحت DCG أكبر مالك للأسهم ، وتحتفظ حاليًا بالملايين في GBTC. إذا كان على الشركة بيع جميع مطالباتها ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة سعر GBTC.

هذه أخبار سيئة لأن العديد من المؤسسات والمستثمرين يمتلكون GBTC ، وإذا انخفض السعر أكثر ، فقد يؤدي ذلك إلى تدهور الثقة المؤسسية للاستثمار في العملات المشفرة.

هناك خيار آخر لـ DCG وهو بيع Grayscale نفسه. ولكن مرة أخرى ، لن يغطي التخلص من الأعمال الخصوم المستحقة التي تزيد عن ملياري دولار. هذا موضح في لقطة الشاشة أدناه ؛ ضع في اعتبارك اثنين من أبرز منشئي الأرباح في Grayscale: GBTC وإيثيريوم مكافئ ، ETHE.

تواصلت BeInCrypto مع Arcane Research لإلقاء المزيد من الضوء على الموقف. شارك المتحدث باسمأبلغ عن مطالبة المستخدمين بالحذر.

وقالت: "يجب على المستثمرين الانتباه إلى الضائقة المالية المستمرة المتعلقة بـ Digital Currency Group (DCG) لأن النتيجة قد تؤثر بشدة على أسواق العملات المشفرة".

كما أنها أعطت حلاً محتملاً "طبيعيًا وأقل قيودًا على السيولة" لتعويض الوضع المتطور لـ DCG. أوصى هنا بحل Reg M الذي يسمح لأصحاب Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) و Grayscale Ethereum Trust (ETH) والصناديق الاستئمانية الأخرى باسترداد الأسهم بقيمة صافي الأصول.

سيسمح لأصحاب مراكز GBTC و ETHE باستردادها للأصول الأساسية بنسبة 1: 1.

"من شأن A Reg M أن يتسبب في استراتيجية موازنة ضخمة لبيع العملات المشفرة مقابل شراء أسهم Grayscale Trust. إذا تم تنفيذ هذا السيناريو ، فقد تواجه أسواق العملات المشفرة مزيدًا من التراجع ".

أفكار ختامية
الانهيار المحتمل لـ Genesis هو أكثر من مجرد شركة فاشلة أخرى. إنه يرمز إلى حقبة الإقراض في مجال التشفير حيث يمكن للشركات المشبوهة ضخ حقائبها باستخدام أموال العملاء. في حين أن هؤلاء اللاعبين المشبوهين يمكن أن يفلتوا من العقاب أثناء هستيريا السوق الصاعدة ، أظهرت شركات مثل Genesis و BlockFi و Celsius وغيرها أنها لم تصنع لتدوم ، حيث انهارت الآن بعد عام واحد فقط من قمة دورة الثور لعام 2021 . سواء نجا DCG أو Genesis أو Grayscale ، هناك شيء واحد مؤكد أن هذا الموقف يضمن نهاية عصر إقراض العملات المشفرة.

عدم اعطاء رأي
يتم نشر جميع المعلومات الواردة على موقعنا بحسن نية ولأغراض المعلومات العامة فقط. أي إجراء يتخذه القارئ بشأن المعلومات الموجودة على موقعنا هو على مسؤوليته الخاصة.