يقول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن زيادات صغيرة في أسعار الفائدة قد تبدأ في ديسمبر

https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء أن الزيادات الأصغر في أسعار الفائدة من المرجح أن تكون في المستقبل حتى في الوقت الذي يرى فيه أن التقدم في مكافحة التضخم غير كافٍ إلى حد كبير.

مرددًا التصريحات الأخيرة من مسؤولي البنك المركزي الآخرين والتعليقات في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر ، قال باول إنه يرى البنك المركزي في وضع يسمح له بتقليل حجم رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في الشهر المقبل.

لكنه حذر من أن السياسة النقدية من المرجح أن تظل مقيدة لبعض الوقت حتى تظهر بوادر حقيقية للتقدم فيما يتعلق بالتضخم.

وقال باول في تصريحات ألقاها في معهد بروكينغز: "على الرغم من بعض التطورات الواعدة ، ما زال أمامنا طريق طويل لاستعادة استقرار الأسعار".

وأشار رئيس مجلس الإدارة إلى أن تحركات السياسة مثل زيادة أسعار الفائدة وتقليل حيازات السندات الفيدرالية تستغرق وقتًا بشكل عام لتشق طريقها عبر النظام.

وأضاف: "وبالتالي ، فمن المنطقي أن نخفض وتيرة زيادات أسعارنا مع اقترابنا من مستوى ضبط النفس الذي سيكون كافياً لخفض التضخم". "قد يأتي وقت تعديل وتيرة زيادات أسعار الفائدة بمجرد اجتماع ديسمبر."

وأشادت وول ستريت بهذه التصريحات. أغلق مؤشر داو جونز الصناعي بارتفاع 737 نقطة ، أو 2.18٪ ، ليقطع سلسلة من الخسائر لثلاث جلسات متتالية. كان أداء الأسهم التقنية أفضل ، حيث ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 4.41٪.

كتب كريشنا جوها ، رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي في Evercore ISI: "يعتبر الارتفاع الحالي في سوق الأسهم في جزء منه بمثابة انتعاش مريح". "يخشى العديد من المستثمرين من أن يتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي أقصى درجات الصقور في التعامل مع التسهيلات الأخيرة للأوضاع المالية ... لقد انتهى هذا العبء الآن.

كانت الأسواق بالفعل تسعير بحوالي 65٪ فرصة أن يتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن زيادات أسعار الفائدة إلى نصف نقطة مئوية في ديسمبر ، بعد أربع حركات متتالية بمقدار 0.75 نقطة ، وفقًا لبيانات مجموعة CME. وتيرة ارتفاع الأسعار هي الأكثر عدوانية منذ أوائل الثمانينيات.

بعد خطاب باول ، ارتفع احتمال تحرك نصف نقطة إلى 77٪.

ما تبقى أن نرى هو إلى أين يذهب الاحتياطي الفيدرالي من هناك.

اتخذت الأسواق نبرة أكثر تشاؤمًا من خطاب باول ، حيث تم تحديد أعلى معدل بنسبة 5٪ فقط بحلول مايو 2023 وتراهن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقطع نصف نقطة بحلول نهاية العام.

واجه التسعير في احتمالية تخفيض الأسعار تحذير باول من أن السياسة التقييدية ستظل سارية حتى يظهر التضخم علامات أكثر ثباتًا على التراجع.

"نظرًا للتقدم الذي أحرزناه في تشديد السياسة ، فإن توقيت هذا الاعتدال أقل أهمية بكثير من الأسئلة المتعلقة بمدى الحاجة إلى زيادة الأسعار للسيطرة على التضخم ، وطول الوقت الذي سيكون ضروريًا للحفاظ على السياسة عند مستوى مقيد قال باول.

"من المحتمل أن تتطلب استعادة استقرار الأسعار الحفاظ على السياسة عند مستوى مقيد لبعض الوقت. إن التاريخ يحذر بشدة من سياسة التخفيف قبل الأوان. "سنواصل المسار حتى يتم إنجاز المهمة."

تأتي تصريحات باول مصحوبة ببعض علامات التوقف على أن التضخم آخذ في الانحسار وأن سوق العمل شديد الضيق يتراخى.

في وقت سابق من هذا الشهر ، أشار مؤشر أسعار المستهلك إلى ارتفاع التضخم ولكن بنسبة أقل مما توقعه الاقتصاديون. أظهرت تقارير منفصلة يوم الأربعاء نمو الرواتب الخاصة أقل بكثير من المتوقع في نوفمبر بينما تراجعت فرص العمل أيضًا.

ومع ذلك ، قال باول إن البيانات قصيرة المدى يمكن أن تكون خادعة ويحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة المتسقة.

على سبيل المثال ، قال الاقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المفضل للبنك المركزي في أكتوبر ، والذي سيصدر يوم الخميس ، سيُظهر التضخم يسير بوتيرة سنوية تبلغ 5٪. سيكون ذلك انخفاضًا من 5.1٪ في سبتمبر ، لكنه لا يزال متقدمًا على هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ على المدى الطويل.

وقال باول: "سوف يتطلب الأمر المزيد من الأدلة بشكل كبير للتأكيد على أن التضخم آخذ في الانخفاض بالفعل". "بأي معيار ، يظل التضخم مرتفعا للغاية."

وأضاف: "سأقول ببساطة إن لدينا مساحة أكبر نغطيها".

وأضاف باول أنه يتوقع أن تكون الذروة النهائية للمعدلات - "السعر النهائي" - "أعلى إلى حد ما مما كان متصورًا" عندما قدم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد المعدل توقعاتهم الأخيرة في سبتمبر. وقال أعضاء اللجنة في ذلك الوقت إنهم يتوقعون أن يصل سعر الفائدة النهائي إلى 4.6٪. ترى الأسواق الآن ذلك في نطاق 5٪ -5.25٪ ، وفقًا لبيانات مجموعة CME.

قال باول إن مشكلات سلسلة التوريد التي تشكل جوهر انفجار التضخم قد خفت ، بينما تباطأ النمو على نطاق واسع إلى ما دون الاتجاه العام ، حتى مع زيادة سنوية قدرها 2.9٪ في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. ويتوقع أن يرتفع تضخم الإسكان في العام المقبل ولكن من المرجح أن ينخفض بعد ذلك.

ومع ذلك ، قال إن سوق العمل أظهر "مؤشرات مؤقتة فقط على إعادة التوازن" بعد أن فاق عدد فرص العمل عدد العمال المتاحين بهامش 2 إلى 1. أغلقت هذه الفجوة إلى 1.7 إلى 1 لكنها لا تزال أعلى بكثير من المعايير التاريخية.

أدى ضيق سوق العمل إلى زيادة كبيرة في أجور العمال التي فشلت مع ذلك في مواكبة التضخم.

لكي نكون واضحين ، فإن النمو القوي للأجور هو أمر جيد. ولكن لكي يكون نمو الأجور مستدامًا ، يجب أن يكون متسقًا مع نسبة تضخم تبلغ 2٪.

تحدث باول مطولاً عن العوامل التي تجعل مشاركة القوى العاملة منخفضة ، وهو عامل رئيسي في معالجة عدم التوازن بين الوظائف المفتوحة والعاملين المتاحين. وقال إن قضية مهمة مثل "حالات التقاعد الزائدة" خلال جائحة كوفيد.