تريد هونغ كونغ أن تصبح مركز تشفير مرة أخرى

في يوم الاثنين ، في افتتاح أسبوع التكنولوجيا المالية في هونج كونج ، أعلن المنظمون عن طموحات المدينة في أن تصبح مركزًا افتراضيًا للأصول. الحكومةأعلن أنها ستجري مشاورات للسماح لمستثمري التجزئة بالاستثمار على منصات مرخصة ومفتوحة للنظر في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الافتراضية (ETFs).

المفارقة هي أن هونغ كونغ ، قبل بضع سنوات فقط ، كانت بالفعل مركزًا. اسأل الأشخاص الذين كانوا في مشهد العملات المشفرة لفترة من الوقت ، وسوف يشيرون إلى كيف كان لدى Bitmex مكتبًا ، مكتملًا بخزان أسماك القرش ، أعلى مباشرة من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) ، الجهة التنظيمية المالية في هونغ كونغ.

ثم بدأ SFC يطرق الأبواب ، وبدأت البورصات في القلق من تعرضهم للعقاب لإدراج الرموز دون الحصول على آراء قانونية حول ما إذا كانت أوراقًا مالية ضمن الاختصاص القضائي. كانت التكاليف باهظة ، لأن الحصول على رأي قانوني يمكن أن يصل إلى 10000 دولار أمريكي لكل رمز.

المنظمإصدار تحذيرات حول النفوذ. وقد أدخلت عملية التقيد حيث يمكن لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الحصول على تراخيص للتعامل في الأوراق المالية وتقديم خدمات التداول الآلي. كانت صارمة. سمعت شركتان فقط أخبارًا إيجابية - مجموعة BC التي تدير التبادل OSL هيالشركة الوحيدة التي لديها تراخيصها ، و HashKey Group لديها ملفالموافقة من حيث المبدأ.

ويبدو أنه بمجرد دخول نظام الترخيص الخاص بها ، وعدم التمكين بعد الآن ، لن تتمكن الأنظمة الأساسية من تقديم الخدمةصغار المستثمرين. (في غضون ذلك ، واصل مستثمرو التجزئة استخدام البورصات غير المرخصة).

عبر الحدود ، حظرت الصين الشركات التي تقدم خدمات التشفير. أصر السياسيون في هونغ كونغ على أن المدينة لا تزال تحكمها "مبدأ نظام دولة واحدة" - مما يعني أن المدينة جزء من الصين ولكن يمكنها تنظيم شؤونها الخاصة. لكنكان لدى الشركات شكوك أن هونغ كونغ يمكن أن تحافظ على استقلاليتها عندما يتعلق الأمر بتقرير كيفية تنظيم العملات المشفرة. غادروا بأعداد كبيرة لسنغافورة والولايات القضائية الأخرى.

ضاعفت قيود Covid-19 من الصعوبات التي تواجه الشركات. في مثل هذا الوقت من العام الماضي ، كانت هونغ كونغ من بين أصعب قواعد Covid-19 المعمول بها ، بما في ذلك الحجر الصحي في الفندق لمدة ثلاثة أسابيع لأولئك القادمين إلى المدينة. نزفت المدينة المواهب. الآن ، لم يعد المسافرون القادمون بحاجة إلى الحجر الصحي على الرغم من أنهم ما زالوا بحاجة إلى إجراء الاختبارات. تقول المدينة إنها عادت إلى العمل كالمعتاد. السؤال هو ما إذا كانت الأعمال والمواهب ستعود.

نظام الترخيص يضع معايير عالية

يدخل نظام ترخيص VASP حيز التنفيذ في مارس 2023 وسيحصل المتقدمون على فترة سماح مدتها تسعة أشهر. لن يكون لدى هونغ كونغ نظام قبول بعد الآن. إما أن تكون البورصات مرخصة ، أو لا يمكنها العمل في المدينة.

يوفر نظام VASP الوضوح. وقالت أنابيل هوانغ ، الشريك الإداري في مجموعة أمبر ، إنه بدون تنظيم واضح ، "كنا في الأساس منظمين ذاتيًا ، ونقيس أنفسنا وفقًا للمعايير التنظيمية الأكثر صرامة". وأضافت أن الشركة التزمت بأشد معايير تنظيم التشفير على مستوى العالم في الولايات القضائية التي تعمل فيها.

يصف Padraig Walsh ، الشريك في شركة المحاماة Tanner De Witt ، النظام المقترح بأنه يرفع هونغ كونغ إلى المعايير المتوقعةتحت فريق العمل المالي. وقال: "أحد المجالات التي كان هناك توقع بإحراز تقدم كان فيما يتعلق بمكافحة غسيل الأموال و KYC للأصول الافتراضية".

ووفقا له ، فإن نهج هونج كونج مصمم ومخصص على المدى الطويل. وقال إن التراخيص "ليست مخصصة للكثيرين ، بل للقلة".

قال مصدر حكومي لـ CoinDesk إن اللاعبين في السوق أعربوا عن أنهم يعتبرون نظام VASP صارمًا. إنهم يرون تكاليف تشغيل عالية ، نظرًا لشرط تأمين أصولهم ، والاحتفاظ بنسبة عالية من الأصول في المحافظ الباردة.

وقال هذا المصدر إن تركيز النظام في نهاية المطاف ينصب على حماية المستثمر. في هذه المرحلة ، يبدو أنه يركز على التداول الفوري ، ولا يسمح بالمساهمة أو الإقراض أو نسخ التداول أو الخبز والزبدة للعديد من البورصات - الرافعة المالية. من حيث الجوهر ، لا تريد SFC أن ترى أي شيء غير موجود في سوق الأسهم التقليدية.

وقد أدخلت ولايات قضائية أخرى اللوائح ثم أدخلت تعديلات. سنغافورة ، على سبيل المثال ، أشارت إلى السوق بأنها ستفعل ذلكتكثيف التزامات الامتثال . وضعت هونغ كونغ معايير عالية منذ البداية.

مقارنات

قال ديفيد ليهي ، الرئيس التنفيذي للعمليات في HashKey ، إن هونغ كونغ "خسرت تمامًا أمام اثنين من الولايات القضائية المجاورة". لكن من وجهة نظره ، لا تزال قوة أسواق رأس المال في هونغ كونغ تجعلها قوة مهيمنة في المنطقة.

وقال: "عندما نتحدث إلى مكاتب الأصول الرقمية والبنوك الاستثمارية والوسطاء المرخصين ، هناك طلب كبير".

قال المدير التنفيذي لمجموعة BC Group Gary Tiu إن هونج كونج أنشأت "مجموعة مفصلة للغاية" من اللوائح الخاصة بشركات التشفير المرخصة. استغرق الأمر من منصة OSL الرقمية للمجموعة أكثر من عامين للحصول على تراخيصها من SFC والبدء في التعامل في الأوراق المالية وتقديم خدمات التداول الآلي.

قال تيو إن الكثير من الناس يعتقدون أن سنغافورة أكثر صداقة للعملات المشفرة ، في حين أن هونج كونج كانت صارمة للغاية. وقال "النظامان بدأا يتقاربان في الوسط".

يحب بعض المستثمرين صرامتها. قال تيو إنه يرى الكثير من المصالح المؤسسية من خارج هونج كونج تنفق الكثير من الوقت لفهم برنامج هونج كونج.

وقال: "إنهم يعتقدون أن نظام هونج كونج يوفر لهم المستوى المناسب من الحماية التي لا يروها في أماكن أخرى".

قال والش إنه كانت هناك فترة من الزمن ، ربما قبل عام ، حيث كان هناك تصور بأن سنغافورة كانت تمضي قدمًا وأن هونج كونج ليست كذلك. وقال "لا أعتقد أن هذا هو الحال الآن" ، مشيرًا إلى تعقيد عملية تقديم الطلبات في سنغافورة والوقت الطويل الذي تستغرقه معالجة طلبات الترخيص ، والتيحتى المنظم يصفه بأنه "بطيء بشكل مؤلم".

مفتوحة لمناقشة البيع بالتجزئة

في يناير ، قالت SFC ذلكيمكن للمستثمرين المحترفين فقط الاستثمار في العملات المشفرة ، يعني الأفراد أو الشركات التي لديها محفظة تزيد قيمتها عن 8 ملايين دولار هونج كونج (1 مليون دولار) - ولم يتم احتساب العملات المشفرة.

ترحب الصناعة باستعداد SFC لإعادة النظر في مستثمري التجزئة وإجراء مشاورات عامة حول هذا الموضوع.

قال ليري من HashKey ، التي تخطط لطرح البورصة في السوق في الربع الثاني من العام المقبل ، "إنها فرصة عظيمة".

إنه ينتظر معرفة ما إذا كانت متطلبات الإدراج ستكون هي نفسها لكل من المستثمرين الأفراد والمستثمرين المحترفين ، وإذا سقط تعيين المستثمر المحترف.

وقال عن SFC: "إنهم يركزون بشدة على جودة المشاريع المدرجة في البورصات".

إذا سمح SFC للمستثمرين الأفراد بالاستثمار ، فسيضفي شرعية على ما يحدث بالفعل. قال مايكل وونغ ، الشريك في شركة المحاماة Dechert: "إذا لم يكونوا منفتحين على البيع بالتجزئة ، نظرًا لأن فئة الأصول هذه أصبحت شائعة ، فإن مستثمري التجزئة هؤلاء سوف يستثمرون من خلال مقدمي خدمات غير منظمين خارج هونغ كونغ". "إذا قمت بتنظيمه على الأقل لديك بعض السيطرة."

قال وونغ إن SFC قد تجلب شرط الملاءمة وتطلب من المستثمرين ملء الاستبيانات لإظهار فهمهم لملفات المخاطر لما يشترونه. قد يُطلب من منصات التداول المرخصة من SFC توفير خطوط ساخنة أو فروع مادية لمساعدة مستثمري التجزئة ، مما يمنحهم الفرصة لتقديم شكوى للجهة التنظيمية إذا تصرفت المنصات بشكل غير نزيه.

من وجهة نظره ، من المرجح أن ينتقل المستثمرون إلى البورصات المنظمة ما لم تقدم لهم غير المنظمة خدمات مثل الإقراض والرهان.

الباب مفتوح

لا تزال هناك مجالات تريد فيها الشركات مزيدًا من الوضوح. Walsh ينتظر إرشادات التطبيق.

قال: "لدينا ما يكفي لنكون قادرين على تقييم ما إذا كانت شركة معينة تقع ضمن النطاق الذي يحتاج إلى ترخيص أو يقع خارج هذا النطاق". "ولكن ليس لدينا ما يكفي حقًا لنعرف ما الذي يتعين عليهم القيام به."

يتطلب نظام الترخيص أن يكون لدى البورصات موظفان مسؤولان لضمان الامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب من بين أمور أخرى. قال فيفين خو ، المؤسس المشارك لتحالف آسيا Crypto Alliance ، إن أولئك الذين لديهم مثل هذه المؤهلات قد لا يكونون على دراية بالأصول الافتراضية. لقد أجرت مكالمات من أشخاص يتمتعون بهذا المؤهل حول كيفية حماية أنفسهم عند الإشراف على نشاط تجاري يتضمن أصولًا افتراضية.

وأضافت أن هناك مخاوف من أن بعض الشركات غير الخاضعة للتنظيم قد تسيء استخدام فترة السماح من خلال تقديم طلب مع العلم أنها لن تنجح ، لمجرد التمكن من تحقيق أقصى قدر ممكن. يقوم بعض اللاعبين في السوق بالضغط من أجل فرض قيود معتدلة في غضون ذلك.

ومع ذلك ، قال خو إن النظام "يترك مجالاً للمضي قدماً". "إذا قرر المشرعون أنهم يريدون فتحه على نطاق أوسع ، فلن يحتاجوا إلى المرور بمجموعة أخرى من التغييرات التشريعية."

إذا استرخى النظام ، فمن المحتمل أن يكون تدريجيًا. قال المصدر الحكومي لـ CoinDesk: "قالت الجهة التنظيمية إنها ستراقب حاملي تراخيص المرحلة الأولى وستنظر في المزيد من التغييرات". "إذا لم يكن لديهم نية للقيام بذلك ، فلن يقولوا ذلك بشكل عام".