صندوق النقد الدولي ومجلس الاستقرار المالي يصدران ورقة مشتركة حول توصيات بشأن سياسة العملات المشفرة

أصدر صندوق النقد الدولي (IMF) ومجلس الاستقرار المالي (FSB) بشكل مشترك ورقة سياسة تحتوي على توصيات لتنظيم الأصول المشفرة. تم تنفيذ هذه المبادرة بناءً على طلب الرئاسة الهندية لمجموعة العشرين، بهدف تقديم التوجيه لمختلف الولايات القضائية في معالجة المخاطر المرتبطة بأنشطة الأصول المشفرة.

تركز ورقة السياسة على جانبين رئيسيين لصناعة العملات المشفرة: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi). ويهدف إلى توحيد التوصيات والمعايير الجماعية لمساعدة السلطات على إنشاء أطر تنظيمية فعالة. من المهم ملاحظة أن الورقة لا تقدم سياسات أو توقعات جديدة ولكنها تقدم إرشادات حول كيفية تنظيم هذه الجوانب من سوق العملات المشفرة.

تعد العملات المستقرة، المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة، من الاهتمامات الرئيسية التي تتناولها الورقة. تسلط الوثيقة الضوء على المخاطر المحتملة المرتبطة بالعملات المستقرة، مع التركيز على أنها يمكن أن تصبح متقلبة بشكل مفاجئ وتشكل تهديدًا كبيرًا للاستقرار المالي. يمكن أن يكون لهذا التقلب عواقب بعيدة المدى، مما يؤثر على جوانب مختلفة من النظام المالي.

فيما يتعلق بالتمويل اللامركزي، تقول ورقة السياسة أنه على الرغم من عملياته وبنيته الفريدة، إلا أن التمويل اللامركزي لا يختلف جوهريًا عن الأنظمة المالية التقليدية من حيث الوظائف التي يؤديها. وهذا يعني ضمناً أنها من الممكن أن ترث مخاطر ونقاط ضعف مماثلة، بما في ذلك عدم تطابق السيولة، والهشاشة التشغيلية، والترابط، والروافع المالية.

تشير الورقة أيضًا إلى أن ادعاءات اللامركزية في مجال التمويل اللامركزي غالبًا ما لا تصمد أمام التدقيق. يمكن أن تحتوي بروتوكولات التمويل اللامركزي على أطر حوكمة غير واضحة أو مبهمة أو غير مختبرة أو عرضة للتلاعب، مما يعرض المستخدمين للمخاطر.

قل لا للحظر الشامل

أحد الجوانب المهمة في الورقة هو موقفها من حظر العملات المشفرة. يؤكد صندوق النقد الدولي ومجلس الاستقرار المالي موقفهما بأن الحظر التام على العملات المشفرة قد لا يكون حلاً فعالاً على المدى الطويل. وبدلاً من ذلك، يقترحون أن تركز السلطات على معالجة العوامل الأساسية التي تحرك الطلب على العملات المشفرة، مثل الحاجة إلى أشكال الدفع الرقمية. تسلط الورقة الضوء على أن الاعتماد على نطاق واسع للأصول المشفرة يمكن أن يقوض فعالية السياسة النقدية، ويؤدي إلى مشكلات تدفق رأس المال، ويؤدي إلى تفاقم المخاطر المالية، وتحويل الموارد من الاقتصاد الحقيقي، وتهديد الاستقرار المالي العالمي.

تعد الورقة التوليفية المشتركة أول محاولة عالمية على الإطلاق لتوفير إطار عمل للعملات المشفرة وسيتم تقديمها إلى أعضاء مجموعة العشرين قبل اجتماع القادة. من المقرر عقد القمة يومي 9 و10 سبتمبر. ومن المتوقع أن يؤدي الاجتماع إلى إجماع متزايد حول إنشاء إطار تنظيمي مشترك لصناعة العملات المشفرة.

تعترف الورقة أيضًا بالتحديات التي تفرضها الأصول المشفرة في المدفوعات عبر الحدود. يمكن أن يؤدي استخدام العملات المشفرة في المعاملات الدولية إلى خلق تحديات في جمع البيانات وتحليلها، بما في ذلك المشكلات المتعلقة باستبدال العملات والاستخدام عبر الحدود. تسلط الورقة الضوء على أن التبني السريع للأصول المشفرة يمكن أن يؤثر على الاستقلال النقدي والاستقرار المالي للاقتصادات.

أثناء الدعوة إلى الحظر الشامل على الأصول المشفرة، تقترح الورقة أنه يجب على الولايات القضائية تنفيذ معايير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب التي وضعتها فرقة العمل للإجراءات المالية (FATF) والتي تنطبق على الأصول الافتراضية ومقدمي خدمات الأصول الافتراضية. ويُنظر إلى هذا النهج على أنه وسيلة لمعالجة إساءة استخدام الأصول المشفرة مع تجنب عيوب الحظر الشامل.