هل المعلومات غير المتماثلة تقود تقلبات أسعار العملات المشفرة؟

لطالما كان يعتقد أن المستثمرين الذين يمتلكون المعرفة الداخلية يساعدون في تقلب أسعار العملات المشفرة ، وقد تم نشر عدد من الأوراق الأكاديمية حول هذا الموضوع. هذا هو سبب نية Coinbase للنشر بانتظام مقدمًا كتالوج الرموز التي يتم تقييمها لإدراجها في منصة التداول البارزة الخاصة بها جدير بالملاحظة. & nbsp؛

قد تساعد خطط Coinbase ، التي تم الإعلان عنها في مدونة 11 أبريل جنبًا إلى جنب مع 50 مشروع تشفير "قيد الدراسة" للربع الثاني من عام 2022 ،دك التكهنات السائدة التي تحيط برموز الأحرف الصغيرة. وفي الوقت نفسه ، يمكن أن يساعد هذا في التخفيف من مخاوف الصناعة بشأن "عدم تناسق المعلومات" ، والذي يحدث عادةً عندما يكون أحد أطراف المعاملة - البائع ، على سبيل المثال - على دراية أفضل بكثير من طرف المعاملات الآخر ، مثل المشتري.

القائمة المسبقة للأسبوع الماضي ، والتي تضمنت 45 رمزًا مميزًا لـ ERC-20 على شبكة Ethereum blockchain وخمسة رموز SPL على شبكة Solana بالإضافة إلى قوائم الرموز المستقبلية ، تهدف إلى "زيادة الشفافية من خلال توفير أكبر قدر ممكن من تناظر المعلومات" أوضح أكبر بورصة تشفير في الولايات المتحدة.

هل ستعمل حقًا على تسهيل مجال عمل المستثمر المشفر؟ "يمكن أن تكون خطوة في الاتجاه الصحيح" ، هذا ما قاله لينارت أنتي ، المؤسس المشارك في Blockchain Research Lab gGmbH ومؤلف ورقة بحثية حول عدم تناسق المعلومات في Bitcoin (BTC ) المعاملات ، قال كوينتيليغراف. "من الناحية النظرية ، يقلل هذا من عدم تناسق المعلومات ، وبالتالي يقلل من تأثير السعر في وقت الإدراج."

قال دانييل بيانكي ، الأستاذ المساعد في العلوم المالية في كلية الاقتصاد والمالية بجامعة كوين ماري بلندن ، والذي نشر بحثًا عن تقلبات أسعار العملات المشفرة ، لكوينتيليغراف: "من الواضح أن المزيد من الشفافية مرحب به دائمًا". ومع ذلك ، فإن "عدم تناسق المعلومات والاختيار المعاكس لا يزالان منتشرين في أسواق العملات المشفرة" ، ومن غير المرجح أن يتغير ذلك في أي وقت قريبًا.

في الواقع ، بعد يوم واحد فقط من إعلان قائمة Coinbase ،التقارير ظهر على Crypto Twitter أن أحد أصحاب المحفظة المشفرة ، ربما يكون من الداخل ، ربما كان لديه معرفة مسبقة بالمرشحين الجدد في قائمة Coinbase ، وربما حقق أرباحًا جيدة من التداول على بعض هذه الرموز المميزة. وفقًا للمؤثر المشفر Cobie:

"عثرت على عنوان ETH الذي اشترى مئات الآلاف من الدولارات من الرموز المميزة حصريًا في منشور قائمة أصول Coinbase قبل حوالي 24 ساعة من نشره ، rofl." & nbsp؛

تشوهات جديدة من المستثمرين المؤسسيين؟

مهما كان الأمر ، فإن إعلان Coinbase بمثابة تذكير بأن الصناعة لا تزال تكافح مع مشكلة المعلومات غير المتكافئة أو غير المتوازنة وتثير أسئلة. & nbsp؛

هل يؤدي عدم تناسق المعلومات حقًا إلى تقلبات أسعار ضخمة في العملات المشفرة ، كما يُعتقد عمومًا؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهل هذا يقوض ثقة المستثمر في النظام؟ إذا كان هناك شيء خاطئ ، فما الذي قد يساعد في إصلاح الأشياء؟ وماذا عن إعلان Coinbase الأخير ، أليست هذه خطوة مشجعة من جانب شركة ذات وزن ثقيل في الصناعة؟

قال بيانكي إن عدم تناسق المعلومات هو مشكلة حقيقية في قطاع التشفير ، مدفوعة برسملة سوق منخفضة نسبيًا ، وهيكل ملكية مركّز ، وهيكل سوق مجزأ للغاية ومتعدد المنصات. علاوة على ذلك ، لم يعد مجرد "الحيتان" وعمال المناجم المشفرون هم من يتلاعبون بالأسواق ، كما أخبر كوينتيليغراف:

"المشهد الاستثماري آخذ في التغير والمزيد من المستثمرين المؤسسيين - سواء المتخصصين أو متعددي الأصول - يدخلون السوق. بعبارة أخرى ، هناك نوع جديد من العمدة في المدينة مع إمكانية الاستفادة من مستثمري التجزئة الساذجين ".

وأضاف بيانكي أن انخفاض مستوى السيولة للعديد من مشاريع التشفير يجعلها عرضة للتلاعب بالأسعار. السيولة هي المفتاح هنا. بعيدًا عن أفضل 100 شركة من حيث القيمة السوقية ، يمكن أن تؤدي التجارة ببضعة ملايين من الدولارات الأمريكية بسهولة إلى تقلبات كبيرة في الأسعار على حساب تجار التجزئة الذين يتمتعون عادةً بمهارات ضعيفة في توقيت السوق ".

يتفق البعض الآخر. قال راج كابور ، مؤسس تحالف India Blockchain Alliance ، لـ Cointelegraph ، "إن سوق العملات المشفرة هو ، في الواقع ، بيئة مثالية لاستغلال المعلومات غير المتماثلة" ، نظرًا لأنه "ليس شفافًا تمامًا وجزءًا من نظام بيئي مجزأ." وقال كابور إنه بدلاً من ذلك ، إنه مزيج من الوسطاء على شبكة الإنترنت ، والتبادلات من نظير إلى نظير ، والبورصات الرئيسية التي توفر السيولة لنظرائهم الأصغر ، مضيفًا:

"أولئك الذين لديهم المعلومات ويمكنهم تحديد وقت السوق وكسب المال ورفع الأسعار. يعزز تنظيم تبادل التشفير غير المتسق وغير المنحاز هذه البيئة. "

وأضاف أنتي: "هناك دائمًا دائرة من الأشخاص الذين لديهم المعلومات مقدمًا ويمكنهم أو يمكنهم التصرف وفقًا لذلك". يتضمن ذلك أحداثًا مثل قوائم التبادل أو التغييرات التنظيمية أو حتى التغريدات من أشخاص مؤثرين مثل Elon Musk.

قال دوجلاس هورن ، كبير المهندسين المعماريين في Telos ، وهي منصة blockchain ، لـ Cointelegraph: "أحد أكبر التباينات هو أن المطورين المجهولين يعرفون هوياتهم ونواياهم ، لكن المشترين لا يعرفون".

نوع آخر هو التلاعب بالسوق من قبل الحيتان الذين يعرفون أن جدران البيع الكبيرة لديهم موجودة فقط لسحق السعر حتى يتمكنوا في نهاية المطاف من الحصول على المزيد من العملات دون أي استثمار جديد ، لكن غالبية المستثمرين لا يفعلون ذلك. قال هورن.

ولكن ، هل هو حقا إشكالية؟ العملات المشفرة هي مجموعة فرعية صغيرة داخل نظام مالي قديم أكبر بكثير ، بعد كل شيء ، حيث انتشرت الاختلالات في المعلومات لعدة عقود.

الأخيرة:الخطوات الأولى: نصائح أساسية لبدء الاستثمار في DeFi

في صميم التمويل التقليدي

قال جيمس أنجل ، الأستاذ المساعد في كلية ماكدونو للأعمال بجامعة جورج تاون ، لكوينتيليغراف: "إن عدم تناسق المعلومات في قلب الأسواق المالية". وقال إن هناك "تفاوتات كبيرة" بين مصدري المنتجات والمستثمرين والوسطاء والعملاء ، وكذلك في أسواق التداول ، مضيفًا:

"الأسهم كانت دائمًا متقلبة للغاية وستظل دائمًا لسبب بسيط: لا أحد يعرف قيمتها حقًا لأن لا أحد يعرف ما يخبئه المستقبل."

الأمر نفسه ينطبق على العملات المشفرة. من وجهة نظر Angel ، فإن تقلبات أسعارها الضخمة هي "قطعة أثرية طبيعية" لعدم اليقين بشأن القيمة الحقيقية للرموز ، وهو أمر غير مألوف نظرًا لأننا في منتصف ثورة تكنولوجية. في الواقع ، "يبدو الأمر تمامًا مثل عام 1999 مرة أخرى" ، كما قال ، مشيرًا إلى طفرة dot.com عندما نمت الأسهم القائمة على التكنولوجيا بمعدلات أسية. & nbsp؛

اليوم ، هناك العديد من "الوافدين الواعدين" في مجال العملات الرقمية ، تابع أنجل ، ولن ينجح جميعهم. "سيحدد الوقت أيهما سيكون Google التالي مقابل Pets.com التالي. بالنظر إلى الافتقار إلى التنظيم ، هناك بلا شك الكثير من الحيل التي تحدث أيضًا ". & nbsp؛

وفقًا لكابور ، لا يزال عدم تناسق المعلومات يمثل مشكلة كبيرة لصناعة التشفير. وقال إن العديد من الأسواق الناضجة والمركزية والتقليدية - مثل الأسهم - تتماشى بشكل متماثل. "لا يتم التداول في العملات المشفرة." تتمتع أسواق العملات المشفرة "بهيكل متعدد المنصات شديد التجزئة ؛ لن تختفي المشكلة في أي وقت قريبًا. "

يقترح آخرون ، مع ذلك ، أن أغلفة العملات المشفرة بدفاتر الأستاذ الرقمية الموزعة الخاصة بها مفتوحة للجميع للرؤية وأقل تعثرًا مع عدم تناسق المعلومات مقارنة بالتمويل التقليدي. & nbsp؛

نعم ، "عدم تناسق المعلومات هو جزء جوهري من أسواق الأصول ذات القيمة غير المؤكدة" ، وهذا يشمل العديد من مشاريع التشفير ، وفقًا لما قاله Emiliano Pagnotta ، الأستاذ المساعد في العلوم المالية في جامعة سنغافورة للإدارة ، لـ Cointelegraph ، لكن مشاريع blockchain تختلف عن المؤسسات التقليدية أيضًا:

"لا تخضع العملة المشفرة مثل البيتكوين للمعلومات غير المتماثلة حول التدفقات النقدية أو القرارات الإدارية أو عمليات الاندماج أو الأرباح أو العديد من المتغيرات الأساسية التي تؤثر على الأوراق المالية للشركات."

كل من Bitcoin و Ether (ETH أضاف Pagnotta) في عملية مفتوحة المصدر شفافة أيضًا ، مع مناقشة التحديثات والابتكارات علنًا قبل أشهر وأحيانًا سنوات مقدمًا.

ومع ذلك ، لم يتم القضاء على نقاط الضعف تمامًا ، و "لا يزال من الممكن وجود معلومات غير متماثلة كبيرة تتعلق بالعوامل الخارجية مثل التنظيم. على سبيل المثال ، كان لدى المسؤولين الصينيين معرفة متقدمة بقرار كسر جميع عمليات تعدين البيتكوين قبل الإعلان المقابل في النصف الأول من عام 2021 ". & nbsp؛

من المفترض أن يوفر ذلك للمسؤولين أو الحكومة فرصة لتفريغ ممتلكاتهم من البيتكوين قبل انخفاض أسعار السوق. قال باجنوتا: "ربما يكون عدم اليقين التنظيمي هو العائق الأكثر أهمية أمام ثقة المستثمر ، من وجهة نظري".

هل تقوم Coinbase بتسوية ساحة اللعب؟ & nbsp؛

ماذا عن إعلان Coinbase عن 50 مشروع تشفير يمكن أن تتجه لإدراجها في الربع الثاني من البورصة: هل هذه ضربة لمصلحة الشفافية؟ & nbsp؛

قال باجنوتا إنها كانت "خطوة في الاتجاه الصحيح" ، مما ساعد على تسوية الخلل في المعلومات. وقال إنه حتى الآن ، من الشائع أن يفتح المستثمرون حسابات الصرف "لمجرد الوصول إلى رمز غير مدرج في البورصة الأساسية الخاصة بهم". هذا مرهق ويستغرق وقتًا طويلاً وغير فعال للغاية. & nbsp؛

"لن يغير هذا الوضع كثيرًا بالنسبة لعامة الناس" ، قال بيانكي. عندما تضع عملة ما قائمة Coinbase المسبقة ، لا يزال بإمكان المتداولين الخوارزميين أو صانعي السوق "مستثمري التجزئة الذين يديرون الصفوف الأمامية وجني الأرباح دون انتظار ما يسمى بتأثير Coinbase." ، "لكنها لا تحل المشكلة."

بالنسبة للتقارير التي تفيد بأن شخصًا ما ، ربما موظفًا ، ربما كان يتداول قبل نشر مدونة 11 أبريل ، قال هورن إنه لا يوجد الكثير مما يمكن فعله بشأن مثل هذه الإجراءات. "كانت قوائم الشركات الكبرى مثل Coinbase دائمًا فرصًا ممتازة للتداول من الداخل لأن التداول المجهول يمكن الوصول إليه بسهولة - مما يجعل الإنفاذ مستحيلًا." إنه ليس وضعًا مثاليًا ، ولكن لا يمكن إيقافه بسهولة "لذلك لا فائدة من الانزعاج حيال ذلك".

يمكن لـ Coinbase القيام ببعض الأشياء الصغيرة. قال باجنوتا: "يمكن أن يلتزموا علنًا بمعاقبة / فصل أي موظف يتم ضبطه وهو يتداول مسبقًا في قائمة النشر إذا لم يفعلوا ذلك بعد" ، بالإضافة إلى تقييد الأصول التي يمكن استثمارها للموظفين وأشياء أخرى من هذا القبيل. & nbsp؛

هل المزيد من التنظيم يساعد؟ قال باجنوتا ، في الأساس ، "يقع مثل هذا التداول خارج نطاق الهيئات التنظيمية ، من وجهة نظري" ، مشيرًا إلى أن تعريف الولايات المتحدة للتداول من الداخل ، القاعدة 10 ب -5 من قانون سوق الأوراق المالية الأمريكي لعام 1934 ، يتطلب "الشراء أو البيع [من] أمان "، وفي هذه المرحلة من الوقت ، فإن رموز ERC-20" ليست أمانًا مسجلاً. " بمعنى آخر ، قد لا تنطبق قواعد التداول من الداخل في الولايات المتحدة.

الأخيرة:أضافت أفضل الجامعات تشفيرًا إلى المناهج الدراسية

مطلوب: المزيد من التبني ، حجم التداول

بشكل عام ، قد يجد قطاع العملات المشفرة صعوبة في القضاء على عدم تناسق المعلومات على المدى القصير دون فقدان الطبيعة اللامركزية لأسواق العملات المشفرة. المزيد من الشفافية ، مثل تلك التي قدمتها Coinbase الأسبوع الماضي ، مفيدة ، لكنها لا تفعل سوى الكثير.

لكن ، قد تكون التوقعات على المدى الطويل أكثر إيجابية "مع دخول المزيد من المستثمرين المحترفين إلى السوق وتفترض الجهات التنظيمية رقابة أوثق" ، كما قال بيانكي لكوينتيليغراف ، مضيفًا: & nbsp؛

"نحن بحاجة إلى مزيد من التبني ، وتركيز أقل على الملكية ، والمزيد من حجم التداول لتحسين عملية اكتشاف الأسعار وجودة السوق ككل." & nbsp؛