إلغاء ربط العملة المستقرة المدعومة بالعقارات بالدولار الأمريكي بسبب مشكلات السيولة،

واجهت العملة المستقرة Real USD (USDR) المستقرة على أساس المضلع أزمة كبيرة في فك الارتباط، حيث فقدت ما يقرب من 50٪ من قيمتها في فترة قصيرة من الزمن.

تعتبر العملة المستقرة، الصادرة عن بروتوكول Tangible، فريدة من نوعها في دعمها، الذي يجمع بين العملات المشفرة والأصول العقارية. اندلعت الاضطرابات الأخيرة بعد أن أدت الزيادة في طلبات الاسترداد إلى استنزاف سريع للأصول السائلة، وخاصة DAI، من خزانة الدولار الأمريكي.

شهدت أعقاب ذلك تداول الدولار الأمريكي مقابل 0.51 دولارًا تقريبًا، منخفضًا عن سعر ربطه بدولار واحد، مما أدى إلى عمليات بيع بدافع الذعر. أقر فريق ملموسة بمشكلة السيولة، وطمأن المستخدمين بأن العقارات والأصول الرقمية التي تدعم الدولار الأمريكي لا تزال موجودة وسيتم استخدامها للاسترداد. ومع ذلك، فإن القيمة الدقيقة التي ستجلبها عملية الاسترداد للمستثمرين لا تزال غير مؤكدة وقد تستغرق شهورًا لتتكشف.

انخفضت ضمانات USDR، التي كانت في البداية أكثر من 100٪، إلى 84٪ بعد إزالة رمز النظام البيئي TNGBL وصندوق التأمين من الاعتبار. قام فريق Tangible، الملتزم بمعالجة الوضع، بسحب السيولة المملوكة للبروتوكول (POL) من بورصة Pearl اللامركزية على شبكة Polygon. نظرًا لعدم تمكنه من استرداد USDR مباشرة، قام الفريق بحرق الرموز المميزة التي يحملها البروتوكول. ستكون العملات المستقرة المتبقية من مبيعات POL وصندوق التأمين جزءًا من عملية الاسترداد.

وفي محاولة لاستعادة الثقة في العملة المستقرة، حددت ملموسة تدابير إضافية. وسلطوا الضوء على إطلاق "السلال"، وهي مجموعات من العقارات الرمزية، كعنصر حاسم في عملية الاسترداد. سيكون لدى المستخدمين خيار الاحتفاظ بالرموز المدعومة بالعقارات، أو كسب العائد من خلال إعادة التأسيس، أو زراعة رموز السلة على Pearl، أو بيعها إلى سيولة Pearl ثابتة.

تثير حادثة إلغاء الارتباط مخاوف بشأن المفهوم الأوسع لترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، حيث يتم تحويل الاستثمارات التقليدية مثل العقارات إلى رموز رقمية. وفي حين يدعو المؤيدون إلى زيادة المرونة وفرص الاستثمار الجديدة، فإن قضية الدولار الأمريكي تؤكد على المخاطر المحتملة المرتبطة بالأصول غير السائلة في أوقات التوتر. يتناقض عدم القدرة على بيع الممتلكات العقارية بسرعة لتلبية متطلبات الاسترداد مع العملات المستقرة التقليدية، مثل عملة USDC الخاصة بشركة Circle، والتي غالبًا ما تحتفظ بأصول عالية السيولة وآمنة.

أدى فك ربط USDR أيضًا إلى مناقشات حول استقرار تصميمه، حيث أعرب محلل DeFi Valentin Mihov عن شكوكه حول دعم المشروع وسيولته. ويعد هذا الحادث بمثابة تذكير بأنه حتى الأدوات المالية الجديدة يجب أن تعالج نقاط الضعف المحتملة في تصميمها لمنع حدوث مشكلات نظامية.

أكد TangibleDAO، الكيان الذي يقف وراء USDR، على التزامه بالتعلم من التجربة، وإيقاف USDR، ومواصلة الابتكار في مجال ترميز الأصول في العالم الحقيقي. تسلط تداعيات أزمة USDR الضوء على التوازن الدقيق المطلوب عند استكشاف نماذج مالية جديدة في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) دائم التطور.