في 2 يونيو 2022 ، قامت لجنة تداول السلع الآجلة بالولايات المتحدة (CFTC)بدأ إجراء ضد الجوزاء ، وهي بورصة العملات المشفرة التي أسسها التوائم المليارديرتايلر وكاميرون وينكليفوس . من بين أمور أخرى ، تزعم الشكوى أن Gemini قدمت عددًا من البيانات الكاذبة والمضللة إلى CFTC فيما يتعلق بالتصديق الذاتي المحتمل لعقد Bitcoin الآجل ، والذي كان من المقرر تسوية الأسعار يوميًا عن طريق المزاد ("Gemini" مزاد Bitcoin "). في الشكوى ، أوضحت لجنة تداول السلع الآجلة على وجه التحديد الموقف القائل بأن هذه البيانات قد تم تصميمها لتضليل اللجنة بشأن ما إذا كان عقد بيتكوين الآجل المقترح عرضة للتلاعب.
بينما لم يتم ذكر اسم الأخوين وينكليفوس في الدعوى ، تزعم الشكوى أن "ضباط وموظفي ووكلاء الجوزاء [...] يعرفون أو كان من المعقول أن يعلموا أن البيانات والمعلومات التي تم نقلها أو حذفها [...] كانت خاطئة أو مضللة". هذه اتهامات خطيرة ، بالنظر إلى المبدأين الأساسيين الثالث والثاني عشر لهيئة تداول السلع الآجلةيتطلب الأسواق المشاركة في تداول المشتقات ، بما في ذلك تلك التي تسعى إلى تقديم عقود بيتكوين الآجلة ، لديها سياسات وممارسات تضمن أن "العقود [لا تخضع] للتلاعب بسهولة" وأنها توفر "حماية معقولة للمشاركين في السوق".
عرضت الجوزاء رسميةإفادة ردًا على إجراء CFTC:
"لدينا سجل حافل لمدة ثماني سنوات في طلب الإذن ، وليس الصفح ، ودائمًا ما نفعل الشيء الصحيح. نحن نتطلع إلى إثبات ذلك بشكل قاطع في المحكمة ".
ومع ذلك ، كانت استجابة التوائم المؤسسين أقل احترافية إلى حد ما. كاميرون وينكليفوسغرد :
إنه لأمر سيء للغاية أن مؤسسي الجوزاء لا يأخذون الدعوى بجدية أكبر. قد لا تقتصر تداعيات هذا الاحتيال الحقيقي المحتمل على أي عقوبات يتم تقييمها ضد الجوزاء من قبل المحاكم ، ولكنها تؤثر أيضًا بشكل كبير على الصناعة بأكملها.
متعلق ب:ما الذي كان يقف في طريق ETF النقي بيتكوين؟
ما العلاقة بين هذا الإجراء وصناديق Bitcoin ETF؟
الدعوى المرفوعة ضد الجوزاء ليست حولصندوق تداول في البورصة (ETF) ، يتعلق الأمر بالتمثيلات التي يتم تقديمها فيما يتعلق بعقد آجل معين للبيتكوين. كما لم يتم إحضارها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، التي تم إجراؤهاالصمود في الموافقة عدد كبير ومتزايد من مقترحات Bitcoin ETF. ومع ذلك ، يتعلق الأمر بالتلاعب المحتمل في أسواق العملات المشفرة.
سجل هيئة الأوراق المالية والبورصات برفض الموافقة على أي ETF في السوق الفورية كان ثابتًا على جبهتين: حتى الآن ، لم تتم الموافقة على صناديق Bitcoin ETFs في الأسواق الفورية أو المادية (على عكس صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين) ، وحتى الآن ، أعرب عن قلق لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من أن تسعير البيتكوين خاضع للغايةتلاعب للموافقة على Bitcoin ETF. بدون موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات ، لا يمكن لبورصات الأوراق المالية تداول المنتجات المقترحة ، والتي لا تتناسب بشكل جيد مع المبادئ التوجيهية التقليدية بشأن أنواع الفوائد التي يمكن بيعها في بورصة الأوراق المالية.
باعتراف الجميع ، لجنة الأوراق المالية والبورصات مؤخرًاموافقة عدد محدود منصناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين ، بما في ذلك اثنان بموجب نفس القاعدة التي يعتمد عليها أولئك الذين يقترحون صناديق Bitcoin ETF في الأسواق الفورية. جزئيًا ، اعتمدت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على قرار هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكويناستطاع أن تكون مدرجة في البورصات الخاضعة لرقابة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). كجزء من عملية CFTC ، تلك الوكالةيتطلب شهادة ذاتية تفيد بأن المنتج الجديد يتوافق مع لوائح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وأنه "ليس عرضة للتلاعب بسهولة". بعبارات عامة جدًا ، خلصت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين محمية ضد التلاعب بما يكفي لتبرير السماح بتداولها في بورصات الأوراق المالية.
ينشأ الإجراء الحالي ضد Gemini عن السلوك الذي يُزعم أنه حدث في عامي 2017 و 2018 ، عندما كانت لجنة تداول السلع الآجلة تقيم مزاد Gemini Bitcoin (بعد لجنة الأوراق المالية والبورصات مباشرةً)رفض طلب من الأخوين Winklevoss للحصول على موافقة SEC للحصول على Bitcoin ETF). حقيقة أن بورصة العملات المشفرة الرئيسية في الولايات المتحدة التي تضع نفسها على أنها تمتلك سجلًا من الامتثال التنظيمي يبدو أنها كذبة في تواصلها مع المنظمين تعزز وجهة نظر لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن أسواق العملات المشفرة مليئة بالاحتيال وتخضع للتلاعب ، وبالتالي ، نحن لسنا مستعدين لصناديق Bitcoin ETF.
متعلق ب:تعمل تحويلات ETF في موقع VanEck على Bitcoin على ترسيخ نظرة SEC على العملات المشفرة
هل العملة المشفرة حقًا للمجرمين؟
ومع ذلك ، قد يكون الواقع مختلفًا تمامًا ، على النحو الذي اقترحه كل منارتفاع حجم نشاط الإنفاذ في الفضاء المشفر (يشير إلى وجود إشراف كبير) ، وكذلك التحليل الفني للنشاط الإجرامي في الفضاء (أجرته شركات مستقلة ويظهر انخفاضًا ملحوظًا في معدل النشاط الإجرامي). تأمل ، على سبيل المثال ، تحليل التسلسل عام 2022تقرير على جرائم التشفير. يوثق هذا التقرير انخفاضًا واضحًا في عمليات الاحتيال وإساءة الاستخدام كنسبة مئوية من جميع أنشطة التشفير.
ومع ذلك ، عناوينيكمل للإبلاغ عن ارتفاع قيمة الدولار في عمليات الاحتيال في التشفير بشكل كبير. ربما يكون مفهوماً أن المصادر الإخبارية ستؤطر القصص بعبارات من المرجح أن تجمع أكبر عدد من الجمهور ، ومن الواضح أن 14 مليار دولار مسروقة من قبل المحتالين هي عنوان رئيسي أكثر من الإشارة إلى أن جرائم التشفير كنسبة مئوية من المعاملات غير المشروعة انخفضت إلى انخفاض ملحوظ بنسبة 0.15٪ في عام 2021.
ما يثير الدهشة إلى حد ما ، مع ذلك ، هو مدى استمرار التأكيد على رواية "التشفير للمجرمين" من قبل بعض المنظمين ، لا سيما في لجنة الأوراق المالية والبورصات. كرسي SECغاري جينسلر لديهمقارنة بين نظام التشفير البيئي إلى "الغرب المتوحش" ،يشكو أن العملة المشفرة "مليئة بالاحتيال والخداع وإساءة الاستخدام". في منتصف مايو 2022 ، كان جينسلرلا يزال يدق ناقوس الخطر واقتراح أن هناك "حاجة إلى توفير حماية أكبر للمستثمرين في أسواق التشفير هذه." كان هذا في أعقاب قرار من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى ما يقرب منمزدوج حجم الأصول المشفرة ووحدة الإنترنت داخل قسم الإنفاذ.
وبالتالي ، عندما تبدأ وكالة شقيقة مثل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إجراء تنفيذي ضد لاعب رئيسي في مجال العملات الرقمية مع ادعاءات مفصلة للغاية ببيانات كاذبة ومضللة تشير إلى أن التلاعب قد حدث بالفعل في فضاء البيتكوين ، فإن هذا يضيف الوقود إلى النار التي تسببها تركز SEC باستمرار على. علاوة على ذلك ، فإن الموقف المحتمل للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن الأسواق ليست ناضجة بما فيه الكفاية للموافقة على Bitcoin ETF في السوق الفورية يتم تعزيزه فقط عندما يقوم مؤسسو شركة تشفير يواجهون هذا الإجراء بنشر ازدراءهم على وسائل التواصل الاجتماعي.
متعلق ب:دفاعًا عن التشفير: لماذا تستحق العملات الرقمية سمعة أفضل
لذا ، هل يجب أن يكون هناك Bitcoin ETF في السوق الفوري؟
في أكتوبر 2021 وأوائل 2022 ، لجنة الأوراق المالية والبورصاتوافق على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بيتكوين المستندة إلى العقود الآجلة . على الرغم من أن هذه المنتجات كانت متاحة بالفعل في البورصات الخاضعة لرقابة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، إلا أن هذا لا يزال يمثل تغييرًا في موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من أن سوق التشفير بالكامل كان عرضة للتلاعب للسماح بالمنتجات المتداولة في البورصة. تكمن أهمية التغيير في الموقف في أن الأسواق الآجلة والأسواق الفورية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا الآن لدرجة أنه لا يوجد أساس منطقي لاستنتاج أن واحدًا منها فقط خالٍ بشكل كافٍ من مخاطر الاحتيال أو التلاعب للسماح بالمنتجات المتداولة في البورصة.
في 6 أبريل 2022 ، لجنة الأوراق المالية والبورصاتموافقة مؤسسة ETF قائمة على العقود الآجلة منظمة بموجب نفس اللائحة التي بموجبها سيتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفوري. هو - هيموافقة منتج آخر من هذا القبيل في مايو 2022. في حين رفضت الوكالة صراحة تقديم أي "تقييم لما إذا كانت Bitcoin [...] لها فائدة أو قيمة باعتبارها ابتكارًا أو استثمارًا" ، فقد خلصت إلى أن كلا من صناديق الاستثمار المتداولة هذه كانت محمية بشكل كاف ضد التلاعب لتكون المتداولة في بورصات الأوراق المالية.
الآن بعد أن قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين يمكن تداولها في بورصات الأوراق المالية المنظمة ، يبدو أنه لا يوجد سبب لاستنتاج أنه يجب حرمان المستثمرين الأمريكيين من فرصة المشاركة في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أيضًا. مثلالاستثمار على نطاق واسع في دول أخرى ، بما في ذلك كندا وأستراليا. أما بالنسبة لإجراءات إنفاذ CFTC على الجوزاء ، فسيكون من المؤسف أن يكون رد فعل متعجرف من الأخوين Winklevoss - الذين لديهم كان سابقااخفض صوته للحصول على إذن لتقديم Bitcoin ETF من قبل SEC - يعيد التقدم على هذه الجبهة إلى أبعد من ذلك.
الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلف فقط ولا تعكس بالضرورة آراء الجامعة أو الشركات التابعة لها. هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها استشارة قانونية.
الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.
كارول جوفورث هو أستاذ قانون كلايتون إن ليتل في كلية الحقوق بجامعة أركنساس (فايتفيل).
Aaron
Catherine
Snake
Clement
Davin
Kikyo
Hui Xin
Jasper