آثار Depeg لـ USDC على DeFi: مساران إلى الأمام

مصدر المقال

أثار فك USDC مخاوف وأسئلة كبيرة حول مستقبل DeFi.

نظرًا لأن النظام البيئي DeFi يعتمد بشدة على USDC ، فمن الأهمية بمكان تقييم الحلول المحتملة للمضي قدمًا.

لدينا مساران لمجتمع DeFi: تغيير العلامة التجارية باسم & quot؛ التمويل على السلسلة & quot؛ أو تبني اللامركزية الكاملة.

هذا ما أعنيه.
المسار 1: إعادة تسمية DeFi ليصبح تمويلًا على السلسلة
تعتمد DeFi على مكونات مركزية مثل العملات المستقرة ، و oracles ، والبنية التحتية Web2 ، مما يجعلها عرضة للقمع الحكومي المحتمل.

كان يعتبر USDC نفسه الضمانات الأكثر أمانًا إلى حد أن المركب v2 الذي تم ربطه بشدة بـ USDC إلى 1 دولار أمريكي.

نحن ندرك الآن أن الثقة في USDC تعتمد في النهاية على الثقة في نظام TradFi المصرفي والحكومة. إذا أرادت الحكومة حقًا إغلاق (معظم) DeFi ، يمكنهم ذلك.

حاليًا ، يتضمن DeFi اللامركزية والثقة على كل مستوى ، لذلك حتى مكون مركزي واحد يعرض البروتوكول بأكمله للخطر.

من خلال إعادة تسمية DeFi كتمويل على السلسلة ، يمكن للصناعة الحفاظ على الفوائد الرئيسية مثل الحراسة الذاتية ، وزيادة السيولة ، والتوافق ، ومصدر واحد للحقيقة (المعاملات التي لا رجعة فيها) مع الاعتراف بجوانبها المركزية.

تُظهر أمثلة مثل FRAX أن المشاريع يمكن أن تتجه نحو التمويل على السلسلة دون تبني اللامركزية بشكل كامل.

هدف Frax هو الحساب الرئيسي الفيدرالي (FMA) للوصول إلى الاحتياطي الفيدرالي في أقرب وقت ممكن ، وبالتالي إزالة مخاطر USDC والبنوك الفاشلة ، مما يجعل FRAX أقرب شيء إلى الدولار الخالي من المخاطر.

حتى مع وجود بعض المكونات المركزية ، لا يزال بإمكان مشروعات مثل FRAX الاستفادة من البنية التحتية لـ DeFi.

يرجع السبب في ذلك إلى أن نظام DeFi البيئي يمكن أن يكون بيئة غير موثوق بها إلى أقصى حد تقلل من الحاجة إلى التدخل البشري.

خذ Uniswap ، على سبيل المثال: تم تصميم الكود الخاص به ليكون غير قابل للتغيير ، مما يسمح بتداول أصول مثل FRAX على السلسلة دون أي رقابة.

ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أن واجهة مستخدم Uniswap تظل مركزية ، مما يجعلها عرضة للضغوط التنظيمية.

يسلط هذا الضوء على التوازن الدقيق الذي يجب أن تحققه مشاريع DeFi بين توفير فوائد اللامركزية وتجاوز تعقيدات الامتثال التنظيمي.

وهكذا ، فإن جميع العناصر وأمبير. من المحتمل ألا تكون بروتوكولات DeFi لامركزية تمامًا أو مقاومة للرقابة ، لذا فإن التعامل مع الرموز المميزة مثل USDC كأصل خطر ومعالجة DeFi كتمويل على السلسلة يمكن أن يساعد في معالجة هذا الارتباك والمعضلة الأخلاقية.

المسار الثاني: تبني اللامركزية الكاملة
الخيار الثاني هو أن يقوم مجتمع DeFi بإزالة العناصر المركزية وأن يصبح لامركزيًا مثل Bitcoin.

قد يتضمن ذلك استبدال USDC بضمانات مقاومة للرقابة مثل Bitcoin (BTC) أو Ethereum (ETH). تمثل مشاريع مثل Liquity & # x27؛ s LUSD و Maker & # x27؛ s DAI و Tornado Cash مثالاً على هذا الاتجاه.

Liquity’s LUSD
Liquity & # x27؛ s LUSD مثال رئيسي على مشروع يتبنى نهجًا أكثر لامركزية.

خلال انهيار الدولار الأمريكي ، أظهر LUSD قيمته كأصل آمن ، مما وفر الاستقرار وسط اضطراب السوق. إنه مثل Swiss Frank في نظام TradFi الحالي.

ومع ذلك ، من الضروري إدراك أنه حتى LUSD ، بطبيعته اللامركزية ، يعتمد على أوراكل السعر الذي يمكن التلاعب به في سيناريوهات الحالات القصوى.

يسلط هذا الضوء على التحديات والتعقيدات المستمرة التي تواجهها مشاريع DeFi في سعيها لتحقيق اللامركزية الكاملة مع ضمان الأمان والموثوقية لمستخدميها.

ميكرز داي
تتمثل رؤية MakerDAO لـ DAI في ترسيخها كعملة عالمية لا مركزية تمامًا وغير متحيزة.

لتحقيق ذلك ، يعتزم Maker التخلص التدريجي من استخدام الضمانات التي يمكن مصادرتها بسهولة مثل USDC في شكله النهائي ، مما يضمن أساسًا أكثر مرونة وأمانًا للعملة. وهذا يستلزم التخلي عن ربط العملة بالدولار الأمريكي ، إذا لزم الأمر.

الاعتماد الكبير الأخير على USDC داخل النظام البيئي DeFi كان بمثابة دعوة للاستيقاظ ، وحث MakerDAO على تسريع جهودها في تحقيق هذه المهمة.

تورنادو كاش
يقف Tornado Cash كدليل على حقيقة أن تحقيق اللامركزية الكاملة أمر ممكن ، وإن كان ذلك بتكلفة عالية.

كأداة خصوصية ناجحة ، تقوم Tornado Cash بإخفاء بيانات المعاملات للمرسلين والمستلمين وتفتخر بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تبلغ 247 مليون دولار.

لسوء الحظ ، جاء هذا المستوى من اللامركزية بتكلفة عالية لمطور المشروع ، الذي انتهى به الأمر إلى مواجهة عقوبة السجن بتهمة غسل الأموال.

ارتفاع تكاليف اللامركزية
تثير قضية تورنادو كاش أسئلة مهمة لنظام DeFi البيئي:

• هل المؤسسون على استعداد لتحمل المخاطر المرتبطة باللامركزية الكاملة؟
• هل سيشعر المستخدمون بالراحة في التفاعل مع التطبيقات اللامركزية بالكامل إذا كان ذلك يعرض محافظهم لخطر إدراجها في القائمة السوداء؟

على الرغم من أنه قد لا يُنظر إلى كل DeFi dApp على أنه تهديد من قبل المنظمين ، إلا أن إمكانية التدخل التنظيمي تظل مصدر قلق دائم في الصناعة. في الواقع ، فإن الحملة الأخيرة على العملات المستقرة تدفع DeFi نحو اللامركزية.

مع استمرار تطور مساحة DeFi ، سيكون تحقيق التوازن بين اللامركزية والامتثال أمرًا حاسمًا لنجاح واستدامة هذه المشاريع على المدى الطويل.

D في DAO
تخيل ، على سبيل المثال ، إذا كانت حكومة الولايات المتحدة ستطالب بإدراج DAI في القائمة السوداء.

كيف ستستجيب المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs) مثل Curve ، التي تسمح بإنشاء تجمع مصنع بدون إذن ، لمثل هذا المطلب؟ ماذا عن Aave؟

في مواجهة هذه المعضلة ، هل ستختار Curve DAO حظر DAI على مستوى العقد الذكي أو المخاطرة بوضع نفسها في القائمة السوداء؟

إن التنقل في المشهد المعقد لنظام DeFi اللامركزي بالكامل ليس بالمهمة السهلة ، حيث يجب أن توازن المشاريع بعناية بين التزامها باللامركزية والحاجة إلى مواجهة التحديات التنظيمية المحتملة والحفاظ على نظام بيئي مستدام.

مستقبل ثنائي الاتجاه لـ DeFi
في الواقع ، هناك الجزء الثالث لنظام DeFi البيئي ككل.

من المحتمل أن تتطور DeFi في كلا الاتجاهين في وقت واحد ، تمامًا مثل الإنترنت اليوم. بينما يصل معظم المستخدمين إلى الإنترنت عبر الخدمات المنظمة ، يمكن للأفراد الباحثين عن الخصوصية استخدام شبكة الويب المظلمة لزيادة إخفاء الهوية.

قد توجد بروتوكولات DeFi بالمثل مع مستويات مختلفة من اللامركزية والامتثال التنظيمي.

على سبيل المثال ، قد تخضع واجهة Uniswap للرقابة ، مما يحظر الوصول إلى رموز محددة ، لكن المجتمع حر في إنشاء واجهة المستخدم الخاصة به لأن الكود غير قابل للتغيير وغير تمييزي.

مستقبل التمويل
لقد كان الانهيار الأخير لـ USDC بمثابة عامل فتح أعين مجتمع DeFi ، حيث نشأت المخاطر من بنك TradFi. لقد أوضح هذا الحادث ذلك بجلاءDeFi ليست لامركزية كما كنا نعتقد ذات مرة .
لكن مصطلح & quot؛ DeFi & quot؛ أصبحت متأصلة بعمق ومن غير المرجح أن يتم استبدالها بسهولة.

على الرغم من ذلك ، من الضروري أن تتوقف DAOs عن إدامة وهم اللامركزية الكاملة والبدء في الاعتراف بحقيقة الوضع.

من حيث الجوهر ، بينما نستمر في استخدام المصطلح & quot؛ DeFi، & quot؛ يجب أن نضع في اعتبارنا أنه يمثل بشكل أكثر دقة مفهوم التمويل على السلسلة ، والذي يتضمن العناصر اللامركزية والمركزية.

من خلال تبني هذا الفهم ، يمكن لمجتمع DeFi العمل على بناء نظام بيئي أكثر مرونة وشفافية.