يُثبت مخطط رئيسي للسوق الأمريكية: تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لن تساعد في "ارتفاع" البيتكوين!

قال آرثر هايز، التاجر الأسطوري ومؤسس BitMEX، إن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول أوضح في اجتماع جاكسون هول السنوي في 23 أغسطس أنه سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن البيتكوين كانت تكافح. وأوضح أن تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تساعد في ارتفاع البيتكوين، وتحولت تدفقات رأس المال من سندات الخزانة إلى عمليات إعادة الشراء العكسية ذات العوائد الأعلى.

وفي معرض شرحه لسبب عدم قدرة "البيتكوين" على الارتفاع، ذكر هايز اتفاقية إعادة الشراء العكسي في السوق الأميركية، والتي تعني بيع الأوراق المالية والموافقة على إعادة شرائها بسعر أعلى في تاريخ محدد في المستقبل، وأشار إلى أن اتفاقيات إعادة الشراء العكسي تفرض سعر فائدة يبلغ 5.3%.

ويعتبر هذا العائد أعلى من عائد سندات الخزانة (الديون الحكومية قصيرة الأجل)، والتي تتمتع بعائد أقل يبلغ 4.38%.

ونتيجة لذلك، قامت صناديق أسواق المال الكبيرة بسحب النقد من سندات الخزانة ووضعه في عمليات إعادة شراء عكسية، مما أدى إلى تداول كمية أقل من الأموال في السوق للأصول الخطرة مثل العملات المشفرة، كما أوضح هايز.

أشار حساب تويتر ELI5 التابع لـ TLDR إلى أن برامج إعادة الشراء العكسي يمكن أن تعمل كمواقف سيارات ليلية للبنوك الكبرى ومديري الأموال لتخزين النقود. ويذكرون أنها تحقق أيضًا عائدات أعلى من الاستثمارات الآمنة الأخرى، لذا فإن رأس المال يبقى في "موقف السيارات" بدلاً من التحرك عبر الاقتصاد.

وقال هايز إن 120 مليار دولار إضافية دخلت سوق إعادة الشراء العكسي منذ أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه قد يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

المصدر: فريد

وأضاف أن هذا التطور يتعارض مع الافتراض الشائع بأن أسعار الفائدة المنخفضة مفيدة للأصول الخطرة مثل البيتكوين.

يعتقد معظم الناس أن أسعار الفائدة المنخفضة تشجع على الاقتراض والإنفاق، مما يعني المزيد من السيولة في السوق حيث تصبح الحسابات الأكثر أمانًا والتي تحمل فائدة أقل جاذبية، في حين أن ضعف الدولار قد يجعل البيتكوين تبدو أقوى.

وبحسب أداة Fed Watch التابعة لشركة CME، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المقرر في 18 سبتمبر/أيلول أصبح الآن 69%، واحتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو 31%.

إن خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر من شأنه أن يشير إلى موقف أكثر استباقية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي وقد يؤدي إلى رد فعل أقوى في السوق، وبالتالي تعزيز النشاط الاقتصادي إلى حد أكبر.

ومن الجدير بالذكر أن آرثر كتب في وقت سابق من شهر أغسطس/آب أن البنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم، بقيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تعمل الآن على خفض تكلفة الأموال. ويخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ظل التضخم الذي يتجاوز المستهدف، في حين يواصل الاقتصاد الأميركي النمو. ومن المرجح أن يواصل بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة في اجتماعاتهما المقبلة.

كما ذكر في المقال أن وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين وعدت بإصدار 271 مليار دولار من سندات الخزانة وإجراء عمليات إعادة شراء بقيمة 30 مليار دولار بحلول نهاية العام. وهذا من شأنه أن يضيف 301 مليار دولار من السيولة بالدولار الأمريكي إلى الأسواق المالية. ولدى وزارة الخزانة الأمريكية حوالي 740 مليار دولار متبقية في حساب الخزانة (TGA)، وهي أموال يمكن استخدامها لتحفيز الأسواق ومساعدة هاريس على الفوز.

وقال إن دخول المرحلة النهائية من الربع الثالث من عام 2024، يجعل ظروف السيولة النقدية مواتية للغاية لحاملي العملات المشفرة. وتوقع أنه في حالة حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، سيزيد بنك الاحتياطي الفيدرالي من جهوده في طباعة النقود، مما يدفع عملة البيتكوين إلى الارتفاع.

ولكن من المنظور الحالي، يبدو أن هناك تحولاً طفيفاً في وجهة نظره.