هي سلع BTC وETH في الولايات المتحدة - بدءًا من قضية CFTC ضد Ikkurty

المؤلف: TaxDAO-Tracy Tian, ​​Ray

4. كيف ينبغي وصف BTC وETH؟  

ما ورد أعلاه، بعد مراجعة العديد من القضايا القانونية المتعلقة بالعملات المشفرة، أخيرًا، لديهم فهم أوضح لمنطق ونهج المحاكم الأمريكية في تنظيم العملات المشفرة. أدناه، في هذا القسم، ستقوم هذه المقالة بتقييم سمات السلع لهاتين العملتين المشفرتين التمثيليتين من وجهات نظر متعددة الأبعاد للاقتصاد والتمويل والقانون، وتقترح وجهات نظرنا حول وضعها القانوني.  

بعد تحليل القضايا القانونية ذات الصلة، تعتقد هذه المقالة أن BTC وETH عبارة عن أصول رقمية لامركزية. خصائص السلع. ويمكن شراؤها وبيعها، ولها قيمة سوقية، وتتأثر أسعارها بالعرض والطلب. وفي الوقت نفسه، فإنها تظهر أيضًا خصائص معينة للعملة، مثل قابلية النقل والتقسيم، ولكن في ظل الإطار القانوني الحالي، من المرجح أن يتم اعتبارها سلعًا. بعد تحليل القضايا القانونية ذات الصلة، نعتقد أن BTC وETH، كممثلين للعملات المشفرة، لديهما سمات السلع. ويمكن شراؤها وبيعها في السوق، وتتأثر أسعارها بالعرض والطلب، ولها قيمة استخدامية معينة. ومع ذلك، يظل وضعها القانوني مثيرًا للجدل ويتطلب مزيدًا من الوضوح القانوني والتوجيه التنظيمي.  

4.1 التقييم الاقتصادي للبيتكوين كعملة

تتمتع عملة البيتكوين، باعتبارها أصلًا رقميًا، بخصائص العملة في بعض الجوانب، مثل إمكانية التبادل و بعض وظائف تخزين القيمة، ولكن لديها بعض القيود الرئيسية التي تجعل من الصعب قبولها على نطاق واسع واستخدامها كعملة بالمعنى التقليدي.  

أولاً، التقلبات العالية في أسعار البيتكوين تجعل من الصعب العمل كمخزن مستقر للقيمة، حيث يصعب على المستهلكين والشركات التنبؤ بقوتها الشرائية، مما يحد من استخدامها في المعاملات اليومية. وفقًا لتحليل شبكة الصين المالية الثالثة، تتأثر التقلبات العنيفة في أسعار بيتكوين بمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك التحديثات التكنولوجية وتغييرات السياسة ومعنويات السوق واتجاهات الاقتصاد الكلي. يوضح هذا التقلب عدم استقرار البيتكوين كعملة على المدى القصير، مما يشكل تحديات للمعاملات اليومية ووظائف تخزين القيمة. تبحث شركة Fidelity Research في أسباب تقلبات عملة البيتكوين، مشيرة إلى الطبيعة الثابتة لإمدادات البيتكوين باعتبارها السبب الجذري لتقلبها. وبما أن المعروض من البيتكوين لا يتغير مع السعر، فإن أي تغييرات في الطلب تنعكس بشكل مباشر على السعر، مما يؤدي إلى بقائه غير مستقر على المدى الطويل. وهذا يؤكد أيضًا الفرق في الاستقرار بين البيتكوين والعملات التقليدية. وأشار CryptoView.io إلى أن سوق البيتكوين يتأثر بشكل كبير بالخوف وعدم اليقين والشك (FUD)، ويمكن أن تؤثر هذه العوامل على سلوك المستثمر وبالتالي تؤثر على ديناميكيات السوق. وهذا يدل على أن وظيفة وحدة الحساب في Bitcoin، كعملة، محدودة بسبب عدم استقرار معنويات السوق. ويناقش مقال سوهو التحديات والفرص التي تجلبها العملات الرقمية للبنوك المركزية، مؤكدا على أن العملات الرقمية تضعف قدرة البنك المركزي على تنفيذ السياسة النقدية. وهذا يعكس التوتر بين العملات الرقمية مثل البيتكوين والنظام النقدي التقليدي.  

ثانيًا، يتجنب تصميم العرض الثابت للبيتكوين مخاطر التضخم ولكنه قد يسبب مشاكل الانكماش . الانكماش هو الظاهرة التي تزداد فيها القوة الشرائية للنقود بمرور الوقت، والتي تتجلى في حالة البيتكوين في الزيادة المتوقعة في قيمتها مع تباطؤ معدل إنتاج عملات البيتكوين الجديدة. ووفقاً للنظرية الاقتصادية، فإن مثل هذه التوقعات باستمرار الزيادات في الأسعار يمكن أن تؤدي إلى تثبيط الاستهلاك والاستثمار، حيث يميل حاملو السندات إلى الادخار أكثر من الإنفاق. على سبيل المثال، قد يؤخر المستهلكون عمليات الشراء على أمل شراء السلع بأسعار أقل في المستقبل؛ وقد تكون الشركات والأفراد حذرين بشأن الاستثمار ويفضلون الاحتفاظ بالبيتكوين على أمل أن تنمو قيمتها. وفي هذه البيئة الاقتصادية، قد يتباطأ النشاط الاقتصادي، وقد تحدث اختلالات في توازن السوق، وقد تنتقل الثروة من المدينين إلى الدائنين. وكما لاحظ الاقتصادي ميلتون فريدمان، فإن الانكماش يمكن أن يؤدي إلى الركود لأنه يقلل من الطلب الكلي ويزيد من البطالة. لذلك، يشكل العرض الثابت للبيتكوين والآثار الانكماشية المحتملة عقبات أمام قبولها على نطاق واسع كشكل من أشكال العملة، مما يحد من فائدتها واستقرارها في الأنشطة الاقتصادية اليومية.  

بالإضافة إلى ذلك، توفر الطبيعة اللامركزية للبيتكوين درجة معينة من الأمان ومقاومة الرقابة أيضًا مما يجعل من الصعب مواجهة التقلبات الاقتصادية وإدارة الأزمات دون دعم من هيئة تنظيمية مركزية. في سلسلة أوراق عمل NBER، يقدم David Yermak تحليلاً متعمقًا حول ما إذا كانت Bitcoin تشكل عملة حقيقية. ووفقاً لتعريف الاقتصاد، ينبغي للعملة الحقيقية أن تتمتع بوظائف وسيلة التبادل، ومخزن القيمة، ووحدة الحساب. ومع ذلك، فإن أداء البيتكوين في هذه الجوانب ليس مرضيًا. وأشار ييرماك إلى أن حجم المعاملات الاستهلاكية لبيتكوين منخفض للغاية وأن تقلب أسعارها أعلى بكثير من العملات المستخدمة على نطاق واسع، مما يشكل مخاطر كبيرة على المدى القصير على المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك، يتم تداول البيتكوين دون ارتباط يذكر بالعملات الرئيسية الأخرى والذهب، مما يجعل البيتكوين عديمة الفائدة فعليًا لإدارة المخاطر والتحوط.  

بشكل عام، على الرغم من أن عملة البيتكوين مصممة لتكون عملة رقمية لامركزية، إلا أن استخدامها العملي كوسيلة للتبادل ليست على نطاق واسع. إن حجم المعاملات الاستهلاكية للبيتكوين محدود للغاية مقارنة بالعملات التقليدية، مما يحد من فائدتها كوسيلة للمعاملات اليومية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلب أسعار البيتكوين مرتفع للغاية، مما يؤثر بشكل مباشر على وظيفتها كمخزن للقيمة. يعد استقرار قيمة العملة حجر الزاوية في الأنشطة الاقتصادية، والتقلبات العنيفة في أسعار البيتكوين تجلب شكوكًا ومخاطر هائلة لحامليها، وهو ما لا يفضي إلى استقرار الأنشطة الاقتصادية وتطويرها على المدى الطويل. وظيفة البيتكوين كوحدة حسابية محدودة أيضًا. ونظرًا لتقلب أسعارها، فإن استخدام البيتكوين كوحدة حسابية قد يؤدي إلى عدم استقرار التسعير، مما يؤثر بدوره على موثوقية اتخاذ القرارات الاقتصادية. تشير التقلبات العالية للبيتكوين، وانخفاض حجم التداول، وانخفاض الارتباط مع الأصول الأخرى إلى أنها ستواجه صعوبة في وصفها بأنها عملة على المدى القصير. باعتبارها فئة أصول ناشئة، قد تلعب البيتكوين دورًا في بيئات اقتصادية وحالات استخدام معينة، مثل أداة استثمار أو كوسيلة للتبادل داخل مجتمعات محددة.  

4.2 وجهة نظر البيتكوين كوسيلة أمان

في مجال التمويل، يتضمن تعريف الضمان عادةً أصلًا ماليًا قابلاً للتداول يمثل حصة ملكية أو دينًا في شركة. ورغم أن عملة البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية المشفرة تشبه الأوراق المالية في بعض النواحي ــ وخاصة أن المستثمرين يشترونها على أمل أن ترتفع قيمتها وبالتالي يحققون الربح ــ فإنها تختلف جوهريا عن الأوراق المالية التقليدية.  

أولاً، تفتقر عملة البيتكوين إلى سلطة إصدار مركزية، وهذا هو الحال مع الأوراق المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات المملوكة. تمنع هذه الطبيعة اللامركزية البيتكوين من تلبية التعريف القانوني الأساسي للأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، لا توفر Bitcoin حصص ملكية في الشركات ولا تقارير مالية موحدة، وكلاهما من الخصائص الرئيسية للأوراق المالية.  

تستكشف الأبحاث الأكاديمية أيضًا مسألة ما إذا كان ينبغي اعتبار العملات المشفرة أوراقًا مالية. وأشار تاسكا (2016) في دراسته إلى أن أداء سوق العملات المشفرة يختلف بشكل كبير عن أسواق الأوراق المالية التقليدية، لا سيما من حيث التقلبات وأنماط الارتباط. تشير هذه الاختلافات إلى أن العملات المشفرة قد لا تلبي تعريف الأوراق المالية بشكل كامل.

تنظم الجهات التنظيمية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، أيضًا الأوراق المالية للعملات المشفرة تم تقييم الخصائص. يسلط جينسلر (2021) الضوء على أهمية تنظيم بعض مشاريع العملات المشفرة، خاصة تلك التي تتضمن عروض العملات الأولية (ICOs). تستخدم هيئة الأوراق المالية والبورصة عمومًا اختبار Howey لتحديد ما إذا كان الأصل بمثابة ضمان، وهو اختبار يستخدم لتحديد ما إذا كانت معاملة معينة تشكل عرضًا للأوراق المالية. ويتضمن أربعة عناصر: استثمار الأموال، والاستثمار في قضية مشتركة، وتوقع الربح، والربح بشكل رئيسي من جهود الآخرين. ويتمثل مفهومها الأساسي في حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين والتأكد من أن المستثمرين يمكنهم الحصول على الإفصاح عن المعلومات اللازمة عند الاستثمار من أجل اتخاذ قرارات استثمارية حكيمة. في مجال العملات الرقمية على وجه التحديد، على سبيل المثال، إذا كان تطوير عملة مشفرة يعتمد على جهود شركة معينة أو كيان مركزي معين، وكان لدى المشتري توقع معقول للربح من الاستثمار، فيمكن اعتبار العملة المشفرة ورقة مالية . أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة أيضًا إطارًا لتحليل عقود الاستثمار في الأصول الرقمية في عام 2019، مما يوفر إرشادات رسمية لتحديد ما إذا كانت العملات الرقمية عبارة عن أوراق مالية.  

ومع ذلك، قد تفشل العديد من العملات المشفرة في اختبار Howey لأن مستثمريها غالبًا لا يعتمدون على جهود الإدارة لمصدر معين. (2018) اقترح أن اللامركزية ونقص خصائص التحكم المركزي في العملات المشفرة لا يتوافقان مع تعريف الأوراق المالية التقليدية. وفي الوقت نفسه، أشار كليرك (2018) إلى أنه في بعض الحالات قد تظهر العملات المشفرة خصائص مركزية قد تمنحها خصائص الأوراق المالية. أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن Bitcoin و Ethereum ليسا أوراقًا مالية نظرًا لطبيعتهما اللامركزية.  

باختصار، على الرغم من أن البيتكوين وبعض العملات المشفرة لها بعض خصائص الأوراق المالية، إلا أن تصنيفها ضمنها ولا تزال الأطر القانونية والتنظيمية مثيرة للجدل. قد تلقي التوجيهات التنظيمية المستقبلية وتطورات السوق مزيدًا من الضوء على هذه القضايا.  

4.3 وجهة نظر البيتكوين كسلعة

صنفت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) البيتكوين كسلعة، ويستند هذا الحكم في المقام الأول على خصائص تداول البيتكوين في السوق. وفقًا لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، فإن سعر البيتكوين، مثل السلع الأخرى القابلة للتداول، يتم تحديده حسب العرض والطلب في السوق.

أشار تشيه وفراي (2015) في دراستهما إلى أن ديناميكيات أسعار البيتكوين هي ذات الصلة كما هو الحال مع السلع التقليدية، تتأثر تقلبات الأسعار بشكل مباشر بقوى السوق. تكشف حركة السعر هذه طبيعة البيتكوين كسلعة، حيث تلعب توقعات ومشاعر المشاركين في السوق دورًا مهمًا في تكوين السعر. يتم تحديد المعروض من البيتكوين من خلال الخوارزمية الأساسية، بينما يتأثر الطلب باهتمام المستثمرين والمستخدمين وثقتهم في البيتكوين.  

إن إحدى السمات الرئيسية للبيتكوين كسلعة هي الدرجة العالية من قابلية الاستبدال، أي، كل عملة بيتكوين متساوية في القيمة، وهو ما يتوافق مع خصائص السلع التقليدية مثل الذهب والنفط. بالإضافة إلى ذلك، يتميز سوق البيتكوين بسيولة عالية، مما يسمح بالبيع والشراء السريع، وهي سمة مهمة لأسواق السلع الأساسية.  

يمكن أيضًا استخدام البيتكوين كأداة لإدارة المخاطر، على الرغم من تقلباتها العالية إتاحة الفرصة لهم لتنويع محافظهم الاستثمارية. وهذا مشابه للسلع التقليدية، والتي غالبًا ما تستخدم أيضًا للتحوط من المخاطر وتنويع الاستثمارات.  

يعني تصنيف البيتكوين كسلعة أيضًا أنه يتم تنظيمه بواسطة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وهي عملة معدنية يوفر التداول إطارًا قانونيًا وتنظيمًا للسوق. كسلعة، تتشابه قواعد ومتطلبات تداول البيتكوين مع العقود الآجلة للسلع التقليدية وأسواق الخيارات، بما في ذلك شفافية التداول ومتطلبات الهامش وحماية التلاعب في السوق.  

4.4 البيتكوين من منظور البيانات< p paraid="1849207394" paraeid="{5959b42f-c5ab-424a-a628-907cfff5a010}{218}">عند النظر إلى رؤية Bitcoin كبيانات، نجد أيضًا أن هذا التعريف قد أثار سلسلة من الجدل والتحديات. على الرغم من أن عملة البيتكوين مبنية بالفعل على تقنية blockchain، والتي تسجل تفاصيل جميع المعاملات في شكل بيانات، فإن التعامل معها على أنها مجرد بيانات يفشل في استيعاب دلالاتها المالية والقانونية الغنية بشكل كامل.  

أولاً، يثير تصنيف البيتكوين كبيانات تحديات قانونية وتنظيمية كبيرة. لدى السلطات القضائية المختلفة حول العالم تفسيرات مختلفة للوضع القانوني للبيتكوين، مما يؤدي إلى تناقضات تنظيمية. كما أثارت خصائص إخفاء الهوية والتداول العالمي للبيتكوين مخاوف بشأن غسيل الأموال والاحتيال والتلاعب بالسوق، وكلها تتطلب من المنظمين تطوير استراتيجيات تنظيمية جديدة.  

ثانيًا، خصائص البيتكوين كبيانات لا تقلل من وظيفتها كعملة. فهي لا تحمل قيمة اقتصادية فحسب، بل تتمتع أيضًا بخصائص وسيلة التبادل. ومع ذلك، فإن التقلبات العالية في سعرها تثير تساؤلات حول جدوى البيتكوين كوسيلة مستقرة للتبادل. يعتقد الاقتصاديون والخبراء القانونيون أن عملة البيتكوين تفتقر إلى الاستقرار والانتشار اللازمين لتصبح عملة مقبولة على نطاق واسع.  

علاوة على ذلك، تعتبر بعض الدراسات أن البيتكوين نوع جديد من عملة البيانات، مؤكدة على أن تسجيلها وخصائص المعاملات على blockchain (كاليسكان، 20204). يمكن تعريف البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى على أنها عملات بيانات لأنها مبنية على تقنية blockchain وتمثل نوعًا جديدًا من الأصول الرقمية. قيمة ومعاملات هذا الأصل موجودة ويتم إجراؤها في شكل بيانات. تؤكد مفاهيم Bitcoin و Ethereum كعملات بيانات على خصائص التسجيل والمعاملات الخاصة بها على blockchain. توفر تقنية Blockchain دفتر أستاذ لا مركزي، وجميع سجلات المعاملات مفتوحة وشفافة ولا يمكن التلاعب بها. هذه الميزة لا تجعل البيتكوين عملة فحسب، بل تجعل أيضًا سلسلة من البيانات المسجلة على blockchain، مع سمات بيانات دائمة. تعمل العقود الذكية التي قدمتها Ethereum على توسيع نطاق تطبيق Bitcoin كعملة بيانات، كما توجد هذه العقود ذاتية التنفيذ في شكل بيانات. يمثل ظهور البيتكوين مرحلة جديدة من تسييل البيانات، حيث لا تقوم البيانات بتخزين المعلومات فحسب، بل تتمتع أيضًا بخصائص العملة، مثل تبادل القيمة وتخزين الثروة.  

ومع ذلك، فإن تعريف Bitcoin كعملة بيانات يمثل تحديات قانونية وتنظيمية. من ناحية، يحتاج النظام القانوني والتنظيمي الحالي إلى التكيف مع هذا النوع الجديد من الأصول الرقمية؛ ومن ناحية أخرى، يحتاج المنظمون إلى تطوير أطر جديدة للتعامل مع خصائص البيتكوين، بما في ذلك قضايا التداول والضرائب والأمن. بالإضافة إلى ذلك، تواجه شعبية البيتكوين أيضًا عقبات تتمثل في التعقيد الفني وقبول السوق. قد يكون من الصعب على المستخدمين العاديين فهم كيفية عمل تقنية blockchain، مما يحد من القبول الواسع النطاق للبيتكوين كعملة بيانات. على الرغم من قبول البيتكوين كوسيلة للدفع في بعض المناطق، إلا أن قبولها في السوق يظل محدودًا في جميع أنحاء العالم.  

باختصار، توفر رؤية البيتكوين كبيانات منظورًا جديدًا، ولكن هناك تحديات والخلافات في الجوانب القانونية والتنظيمية والتقنية والاقتصادية وغيرها. وتحد هذه العوامل من التنفيذ الكامل لهذا المنظور وتشير إلى الاتجاهات الضرورية للبحث والمناقشة في المستقبل.  

4.5 الملخص

باختصار، في هذه المناقشة المتعمقة لخصائص Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH)، يمكننا أن نرى بوضوح أوجه التشابه بينها وبين السلع التقليدية من حيث سلوك السوق، وقابلية الاستبدال، والسيولة، وإدارة المخاطر. تشير الأبحاث إلى أن ديناميكيات أسعار البيتكوين تتأثر بالعرض والطلب في السوق، مما يظهر خصائص مضاربة مشابهة للسلع التقليدية. وفي الوقت نفسه، فإن قابلية الاستبدال العالية للبيتكوين وسيولة السوق تزيد من تعزيز خصائصها كسلعة. بالإضافة إلى ذلك، باعتبارها أداة لإدارة المخاطر، توفر البيتكوين للمستثمرين الفرصة لتنويع محافظهم الاستثمارية على الرغم من تقلبات أسعارها المرتفعة. ومع ذلك، فإن تصنيف البيتكوين كسلعة يطرح أيضًا تحديات قانونية وتنظيمية، خاصة بالنظر إلى الاختلاف في كيفية تنظيم الدول للعملات المشفرة. يوفر الإطار التنظيمي للجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) للبيتكوين أساسًا قانونيًا للسوق، ولكنه يثير أيضًا مناقشات حول الوضوح التنظيمي. ويتعين على الهيئات التنظيمية إيجاد التوازن بين تشجيع الابتكار في السوق وحماية حقوق المستهلك، في حين أن التنسيق التنظيمي العالمي ضروري لمواجهة التحديات التنظيمية العابرة للحدود.  

يكشف تقييم خصائص Bitcoin وEthereum معًا كسلع عن إمكاناتهما والتحديات التي يواجهها النظام المالي الحديث تتطلب بيئة تنظيمية دولية أكثر وضوحا وتوحيدا.

5. التأثير المحتمل للاعتراف بـ BTC وETH كسلع

بعد توضيح سمات سلعة BTC وETH كعملات مشفرة، نحتاج إلى مزيد من استكشاف التأثير المحتمل لهذا التوصيف على قوانين الضرائب، والإشراف على السوق، والنظام البيئي للعملات المشفرة بأكمله. في الأقسام التالية، ستحلل هذه المقالة العواقب المحددة للتعامل مع هاتين العملتين الرقميتين كسلع، بما في ذلك المعاملة الضريبية والتغيرات في تنظيم السوق وتأثير هذه التغييرات على المستثمرين والمشاركين في السوق والتأثير التنظيمي المالي العالمي .  

5.1 التأثير على قانون الضرائب

إن وصف البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) كسلع يعني أنه لأغراض ضريبية، سيتبعان قواعد مماثلة كما يلي: السلع الأخرى مثل الأسهم والسندات. وفقًا لخدمة الإيرادات الداخلية بالولايات المتحدة (IRS)، تعتبر الأرباح الناتجة عن تداول العملات المشفرة مكاسب أو خسائر رأسمالية وتخضع لضرائب أرباح رأس المال. قد يكون لهذا التأثيرات التالية على المستثمرين:

أولاً، عندما يجب على المستثمرين تقديم إقراراتهم الضريبية الإبلاغ عن شراء وبيع العملات المشفرة الخاصة بهم. يتضمن ذلك تسجيل تواريخ محددة للمشتريات والمبيعات وأسعار المعاملات وغيرها من التفاصيل لحساب الأرباح أو الخسائر الرأسمالية. ينص قانون الضرائب الأمريكي على أن دخل القيمة المضافة من تحويل بيتكوين الذي يحتفظ به الأفراد يخضع للضريبة الفردية كأرباح رأسمالية، ويختلف معدل الضريبة وفقًا لطول فترة الاحتفاظ.  

ثانيًا، إذا احتفظ المستثمرون بالعملات المشفرة لأكثر من عام ثم قاموا ببيعها، فستكون أرباحهم عادة ما تعتبر مكاسب رأسمالية طويلة الأجل وتتمتع بمعدل ضريبي منخفض نسبيًا، وإذا تم الاحتفاظ بها لمدة تقل عن عام واحد، فإنها تعتبر مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل وتخضع للضريبة بنفس معدل الدخل العادي. وهذا يعني أن المستثمرين على المدى الطويل يتمتعون بمعدلات ضريبية منخفضة نسبيا.  

أخيرًا، نظرًا لتعقيد تداول العملات المشفرة، قد يحتاج المستثمرون إلى استثمار المزيد من الوقت والجهد الموارد اللازمة لضمان الامتثال الضريبي. وقد يشمل ذلك الاستعانة بمستشار ضريبي أو استخدام برامج احترافية لتسجيل المعلومات الضريبية والإبلاغ عنها بدقة.  

بالإضافة إلى ذلك، هناك اختلافات كبيرة في المعاملة الضريبية للعملات المشفرة في مختلف البلدان والمناطق وهذا صحيح بشكل خاص عند النظر في العملات المشفرة كسلع. على سبيل المثال، تحدد هيئة الإيرادات والجمارك في المملكة المتحدة عملة البيتكوين باعتبارها ملكية شخصية، وهو ما ينطوي على التزامات ضريبية أقل، في حين ألغت اليابان ضريبة الاستهلاك على عملة البيتكوين وأدمجت المكاسب من معاملات البيتكوين في دخل آخر لتحصيل الضرائب الشامل. يتطلب هذا التباين من المستثمرين فهم قوانين الضرائب في ولايتهم القضائية والامتثال لها.  

مع استمرار تطور سوق العملات المشفرة، تتطور أيضًا قوانين الضرائب والسياسات التنظيمية باستمرار. قد يؤثر دمج Ethereum، الذي ينتقل من آلية إثبات العمل (PoW) إلى آلية إثبات الحصة (PoS)، على المعاملة الضريبية لـ ETH. على الرغم من عدم وجود لوائح أو إرشادات ضريبية خاصة حاليًا فيما يتعلق بمكافآت الرهان، في ظروف معينة قد تعتبر هذه المكافآت حدثًا خاضعًا للضريبة. توضح هذه النقطة مدى تعقيد المعاملة الضريبية والبيئة التنظيمية المتغيرة باستمرار عند التعامل مع ETH كسلعة. ولذلك، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء اهتمام وثيق للتغيرات في قوانين الضرائب وقد يحتاجون إلى استشارة مهنية لضمان امتثالهم الضريبي والتكيف مع البيئة التنظيمية المتغيرة.  

5.2 التأثير التنظيمي على سوق العملات المشفرة< /p >

بالنظر إلى BTC وETH كسلع، فإن التأثير التنظيمي على سوق العملات المشفرة متعدد الأوجه. أولاً، يمنح هذا لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) صلاحيات تنظيمية واسعة النطاق على سوق العملات المشفرة. باعتبارها الجهة التنظيمية الرئيسية لسوق السلع الأساسية، ستكون هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مسؤولة عن الإشراف على سوق العملات المشفرة لمنع التلاعب في السوق والاحتيال وضمان عدالة السوق وشفافيته. قد يُطلب من بورصات العملات المشفرة الالتزام بلوائح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بما في ذلك التسجيل كسوق عقود محددة (DCM) أو مرفق تنفيذ المبادلة (SEF) وتلبية متطلبات رأس المال وحفظ السجلات وإدارة المخاطر ذات الصلة. وقد يشجع الإطار التنظيمي للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المشاركين في السوق على تطوير منتجات وخدمات مالية جديدة، مع ضمان تنفيذ هذه الابتكارات في ظل الحماية التنظيمية والحد من المخاطر النظامية. CFTC ستكون بمثابة الوكالة التنظيمية الرئيسية لصناعة العملات المشفرة، وسيتم إضعاف اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات نسبيًا. بعد إقرار مشروع القانون، ستحصل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على المزيد من القوة والتمويل للإشراف على السوق الفورية للعملات المشفرة و"السلع الرقمية"، وخاصة بيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، ينشئ مشروع القانون أيضًا نظامًا مخصصًا للإفصاح والتسجيل لشركات الأصول الرقمية، مما قد يشجع المشاركين في السوق على تطوير منتجات وخدمات مالية جديدة، مع ضمان حدوث هذه الابتكارات في ظل الحماية التنظيمية وتقليل المخاطر النظامية.  

ومع ذلك، فإن الطبيعة العالمية للعملات المشفرة تشكل أيضًا تحديًا يتمثل في التنسيق التنظيمي عبر الحدود. وقد يؤثر تصنيف السلع في الولايات المتحدة على السياسات التنظيمية في بلدان أخرى، ولكنه قد يؤدي أيضا إلى المراجحة التنظيمية وعدم الاتساق. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال سوق العملات المشفرة يواجه عدم اليقين التنظيمي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الخلافات بين الهيئات التنظيمية حول تعريف وتصنيف العملات المشفرة.  

يمكن للتنظيم الواضح أن يحفز الابتكار لأن الشركات يمكنها الابتكار ضمن إطار قواعد واضح لدفع عجلة التطوير من المنتجات والخدمات الجديدة. ولكن هناك توازن دقيق بين التنظيم والإفراط في التنظيم، وإذا كان التنظيم صارمًا للغاية، فقد يؤدي ذلك إلى خنق الابتكار ودفع الشركات إلى الفرار إلى مناطق قضائية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة.  

باختصار، فإن وصف BTC وETH كسلع سيكون له تأثير سلبي على سوق العملات المشفرة إن التنظيم له آثار بعيدة المدى، بما في ذلك توزيع السلطات بين الهيئات التنظيمية، ومتطلبات الامتثال للمشاركين في السوق، والتوازن بين الابتكار والتنظيم. ومع إدخال وإقرار مشاريع القوانين ذات الصلة، يتشكل الإطار التنظيمي لسوق العملات المشفرة تدريجيًا، مما سيكون له تأثير مهم على عمليات السوق والابتكار.  

5.3 التأثير على تداول المشتقات المالية< /p>

يعد التوصيف القانوني للعملات المشفرة قضية رئيسية في مجال الإشراف المالي، فهو لا يحدد طرق التداول الأساسية فقط والتزامات الامتثال للمشاركين في السوق، ولها تأثير عميق على تطوير وابتكار سوق المشتقات المالية. تعتمد أسواق المشتقات المالية على إطار قانوني واضح للأصول الأساسية لضمان شفافية المعاملات وإدارة المخاطر وكفاءة السوق. ولذلك، فإن تصنيف العملات المشفرة كسلع أو أوراق مالية سيؤثر بشكل مباشر على قواعد التداول والمتطلبات التنظيمية واستراتيجيات المشاركين في السوق لمشتقاتها. وقد يؤثر هذا التوصيف أيضًا على ثقة المستثمرين ومشاركتهم في سوق المشتقات المالية، مما يؤثر على استقرار وإمكانات النمو في السوق المالية بأكملها.  

إذا تم تصنيف العملات المشفرة كسلع، فيمكن أن تصبح عقودًا آجلة وخيارات ومقايضات وغيرها الأصول الأساسية للمشتقات. في الولايات المتحدة، تنظم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) سوق مشتقات السلع لضمان شفافية وعدالة المعاملات ومنع التلاعب والاحتيال في السوق. من بينها، العقد الآجل هو مشتق موحد يسمح للمشترين والبائعين بالموافقة على تداول مبلغ محدد من الأصل الأساسي بسعر ثابت في تاريخ محدد في المستقبل. يتم تداول هذه العقود في البورصات المنظمة وتخضع للرقابة التنظيمية من قبل الجهات التنظيمية مثل CFTC. تسمح العقود الآجلة للمشاركين في السوق بالمضاربة على الأسعار المستقبلية أو التحوط من المخاطر. على سبيل المثال، تسمح عقود بيتكوين الآجلة للمستثمرين بشراء أو بيع بيتكوين بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي، مما يساعد على إدارة مخاطر تقلبات الأسعار. وبالإضافة إلى ذلك، قد يشمل سوق مشتقات السلع الأساسية أيضًا عقود الفروقات ومقايضات العجز الائتماني وغيرها من الأدوات المالية المعقدة.  

يمكن ملاحظة أنه إذا تم الاعتراف بالعملة المشفرة كسلعة، فقد يشهد السوق المزيد منتجات العقود الآجلة والخيارات القائمة على العملات المشفرة. إذا تم الاعتراف بها كأوراق مالية، فقد يتم تقييد تطوير مشتقاتها، لأن المشتقات المالية عادة لا تنطوي على عقود آجلة، ولكنها تشمل فقط خيارات الأسهم، والعقود الآجلة لمؤشر الأسهم، وما إلى ذلك، أي أن المستثمرين يتكهنون أو يتحملون المخاطر على السعر المستقبلي للأصول الأساسية. سيتم تنظيم تداول مشتقات العملات المشفرة على أنها أوراق مالية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما قد يحد من أنواع معينة من الابتكار المالي.  

يوفر التوصيف القانوني إرشادات تنظيمية واضحة لتداول مشتقات العملات المشفرة، مما يساعد على فهم متطلبات الامتثال مع السوق المشاركين والحد من المخاطر القانونية. ويساعد الوضوح في الإطار التنظيمي أيضًا على تعزيز الابتكار المالي، حيث يمكن للمشاركين في السوق تطوير منتجات وخدمات مالية جديدة في بيئة قانونية واضحة. تتطلب الطبيعة العالمية للعملات المشفرة أيضًا من الهيئات التنظيمية التنسيق على المستوى الدولي لضمان الاتساق العالمي والفعالية التنظيمية في أسواق المشتقات المالية.  

باختصار، فإن التوصيف القانوني للعملات المشفرة له آثار بعيدة المدى على معاملات المشتقات المالية. التأثيرات، بما في ذلك على جدوى المعاملات، والأطر التنظيمية، وسلوك المشاركين في السوق، واستقرار الأسواق المالية العالمية. مع تطور سوق العملات المشفرة، سيحتاج المنظمون إلى تقييم استراتيجياتهم التنظيمية وتكييفها باستمرار لاستيعاب السمات الفريدة وسلوك السوق لفئة الأصول الناشئة هذه.

6. الخلاصة

يوفر الحكم الصادر في قضية CFTC ضد Ikkurty منظورًا جديدًا حول الوضع القانوني للعملات المشفرة ويوفر أيضًا مرجعًا مهمًا للممارسات القانونية والسياسات التنظيمية المستقبلية. عزز الحكم الصادر في قضية CFTC ضد إيكورتي موقف المحاكم الأمريكية بشأن الوضع القانوني للعملات المشفرة، موضحًا الوضع القانوني لبيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) كسلع. هذا الحكم ليس ملزمًا لأطراف القضية المحددة فحسب، بل يوفر أيضًا الدعم القانوني للإطار التنظيمي لسوق العملات المشفرة بأكمله وله تأثير توضيحي على تنظيم العملات المشفرة العالمي.  

من خلال تحليل القضايا القانونية ذات الصلة، نعتقد أن BTC وETH هما أصول رقمية لامركزية لها سمات السلع. تتوافق خصائص تداولها في السوق مع تعريف السلع بموجب قانون تبادل السلع (CEA) ويجب أن تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، تظل خصائصها النقدية والأمنية مثيرة للجدل وتتطلب مزيدًا من التوضيح القانوني والتوجيه التنظيمي.

توفر المحاكم والجهات التنظيمية الأمريكية تدريجيًا إطارًا قانونيًا أكثر وضوحًا لسوق العملات المشفرة. يوفر حكم CFTC ضد Ikkurty وإقرار قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الحادي والعشرين (FIT-21 Act) أساسًا قانونيًا جديدًا للإشراف على العملات المشفرة، ومن المتوقع أن يوحد المسؤوليات التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والبورصة و CFTC وتوفير بيئة أفضل للعملات الرقمية توفير بيئة قانونية أكثر وضوحًا للابتكار وتداول الأصول. وفي الوقت نفسه، تعمل أيضًا باستمرار على تحسين نظام السياسة الضريبية للأصول المشفرة وتعزيز تحصيل الضرائب وإدارة الأصول المشفرة. على سبيل المثال، يتطلب قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA) من أصحاب الأصول المشفرة الالتزام بمتطلبات إعداد التقارير الضريبية، وتنفيذ إدارة صارمة لمنصات تداول الأصول المشفرة، وطلب الإبلاغ عن معلومات المستخدم، وتنفيذ بروتوكولات KYC وAML.  

إن تصنيف BTC وETH كسلع له تأثير سلبي على المشاركين في السوق، والابتكار المالي، و التمويل العالمي إن تأثير المشهد التنظيمي بعيد المدى. يمكن للوضوح التنظيمي أن يحفز الابتكار ويحفز تطوير منتجات وخدمات جديدة. ومع ذلك، يجب إيجاد توازن بين التنظيم والإفراط في التنظيم لتجنب خنق الابتكار والتسبب في انتقال الشركات إلى ولايات قضائية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة.  

مع التطور المستمر لسوق العملات المشفرة، يجب تحديث القوانين ذات الصلة وتحسينها باستمرار في اللوائح المستقبلية لتلبية الاحتياجات الخاصة لهذا المجال الناشئ. ومن المستحسن أن تعمل الهيئات التنظيمية على تعزيز التعاون الدولي وصياغة معايير تنظيمية موحدة عالميًا، مع التركيز على حماية حقوق المستهلك وسلامة السوق. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب قضايا مثل المعاملة الضريبية للعملات المشفرة والتنسيق التنظيمي عبر الحدود أيضًا مزيدًا من الاهتمام والتوجيه الواضح من الهيئات التنظيمية والهيئات التشريعية.

تحتوي هذه المقالة على الكثير من المحتوى المرجعي، ويمكن للقراء المهتمين الاتصال بنا للحصول على المحتوى المرجعي.