تقرير ARK Invest: دور البيتكوين في المحافظ الاستثمارية

المؤلف: تشين جين، المصدر: قيمة سلسلة الكربون

في 2 فبراير، أصدرت Ark Capital ARK Invest، التي تسيطر عليها كاثي وود، وهي جهة إصدار Bitcoin ETF، A 160- صفحة التقرير السنوي بعنوان "الأفكار الكبرى 2024: تقويض الأعراف وتحديد المستقبل".

يركز التقرير المؤلف من 160 صفحة بالكامل على موضوعات مثل الذكاء الاصطناعي، والبيتكوين، والعقود الذكية، والروبوتات، والمحافظ الرقمية، والمركبات الكهربائية، والصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، والطباعة ثلاثية الأبعاد. يتكون التقرير الكامل من 15 جزءًا في المجمل. وركزت على موضوعات مثل الذكاء الاصطناعي والبيتكوين والمركبات الكهربائية.

نحن نعلم أنه من بين 11 صندوقًا استثماريًا متداولًا للبيتكوين تمت الموافقة عليها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية في 10 يناير، فإن ARK 21Shares Bitcoi ETF ARKB، المملوكة لشركة ARK Invest التابعة لشركة Sister Mu، هي واحدة منها. قبل موافقة هيئة تنظيم الأوراق المالية الأمريكية على ARK 21Shares Bitcoin ETF، كانت Sister Mu تمتلك أيضًا ما يقرب من 80 مليون دولار في صندوق Bitcoin GBTC التابع لـ Grayscale. بالطبع، بعد إطلاق Bitcoin ETF الخاص بها، انسحبت تدريجيًا من GBTC وتحولت إلى ARKB الخاص بها.

بالمعنى الدقيق للكلمة، الأخت مو من كبار المؤمنين بالبيتكوين. في السابق، وصف مؤسس شركة BlackRock، لاري فينك، نفسه أيضًا بأنه مؤمن بالبيتكوين.

اعتبارًا من 2 فبراير، وفي غضون 16 يوم تداول منذ إطلاق Bitcoin ETF، قامت ARKB بحجز 16,415 عملة بيتكوين، بقيمة تقارب 700 مليون دولار أمريكي. في المرتبة الثانية بعد BlackRock وFidelity. المرتبة الثالثة.

ستستخرج قيمة سلسلة الكربون جزءًا من التقرير الكامل لـ "الأفكار الكبيرة 2024" الذي يدور حول البيتكوين ليتمكن القراء والأصدقاء من الرجوع إليه. عند الحديث عن البيتكوين، ينقسم التقرير إلى قسمين، جزء يتحدث عن "تخصيص البيتكوين"، مع التركيز على تحسين دور البيتكوين في المحافظ الاستثمارية. أما الجزء الآخر فيتحدث عن "البيتكوين في عام 2023"، مع التركيز على صمود البيتكوين وصمودها بعد مواجهة التحديات في عام 2022.

ذكر التقرير في قسم "تخصيص البيتكوين" أن البيتكوين هي فئة أصول جديدة نسبيًا، وأن سوقها يتغير بسرعة ومليء بالشكوك. إن عملة البيتكوين غير منظمة إلى حد كبير، وقد تكون الاستثمارات في البيتكوين أكثر عرضة للاحتيال والتلاعب من الاستثمارات الأكثر تنظيماً. تخضع عملة البيتكوين لمخاطر فريدة وكبيرة، بما في ذلك التقلبات الكبيرة في الأسعار، ونقص السيولة، ومخاطر السرقة.

ذكرت ARK أن المعلومات المقدمة في التقرير تستند إلى محتوى بحث ARK ولا تشكل نصيحة استثمارية.

وفقًا لأبحاث ARK، برزت عملة البيتكوين كفئة أصول مستقلة تستحق التخصيص الاستراتيجي في المحافظ الاستثمارية المؤسسية.

في قسم "تخصيص البيتكوين"، يتم إجراء التقرير مع السلع والعقارات والسندات والأسهم من الأبعاد الستة لتاريخ البيتكوين وقابلية الاستثمار والقيمة الأساسية ومعدل العائد والإدارة والحالات. . مقارنة.

وذكر التقرير أنه على مدى فترة زمنية أطول لقد تفوقت عملة البيتكوين على جميع الأصول الأخرى. على سبيل المثال، على مدى السنوات السبع الماضية، بلغ متوسط ​​العائد السنوي للبيتكوين حوالي 44٪، في حين بلغ متوسط ​​الأصول الرئيسية الأخرى 5.7٪.

تمتع بمنظور طويل المدى مع مرور الوقت للمستثمرين سوف تستفيد من هذا. يمكن لتقلبات البيتكوين أن تخفي عوائدها المرتفعة. ومع ذلك، فإن منظور الاستثمار طويل الأجل هو المفتاح للاستثمار في البيتكوين. بدلاً من أن تسأل "متى"، اسأل "إلى متى".

من الناحية التاريخية، حقق المستثمرون الذين يشترون ويحتفظون بالبيتكوين لمدة 5 سنوات على الأقل أرباحًا بغض النظر عن وقت شرائها.

ترتبط عملة البيتكوين ارتباطًا قويًا بالأصول التقليدية المنخفضة . تاريخيًا، لم تكن تحركات أسعار البيتكوين مرتبطة بشكل كبير بتحركات فئات الأصول الأخرى. على مدى السنوات الخمس الماضية، بلغ متوسط ​​عوائد البيتكوين 0.27 فقط مع فئات الأصول التقليدية.

حققت عملة البيتكوين عوائد معدلة حسب المخاطر ويمكن لجوانب التعظيم أن لعب دور هام. يُظهر بحث ARK، الذي يركز على التقلبات وعوائد فئات الأصول التقليدية، أن المحفظة التي تزيد من العائدات المعدلة حسب المخاطر ستخصص 19.4٪ من أموالها لبيتكوين في عام 2023.

استنادًا إلى أساس متجدد لمدة 5 سنوات، في السنوات التسع الماضية، سيؤدي تخصيص عملة البيتكوين إلى تعظيم العائدات المعدلة حسب المخاطر.

وفقًا لتحليلنا، في عام 2015، يجب أن يكون التخصيص الأمثل لمدة خمس سنوات لتعظيم العائدات المعدلة حسب المخاطر 0.5٪. ومنذ ذلك الحين، وعلى نفس الأساس، بلغ متوسط ​​التخصيص للبيتكوين 4.8%، ليصل إلى 19.4% في عام 2023 وحده.

سوف يكون التكوين الأفضل للبيتكوين ما هو التأثير؟ إن تخصيص قاعدة الأصول العالمية القابلة للاستثمار البالغة 250 تريليون دولار للبيتكوين سيكون له تأثير كبير على أسعار البيتكوين. على سبيل المثال، إذا قمت بتخصيص 1% من الأموال، فسيصل سعر البيتكوين إلى حوالي 120,000 دولار. مع تخصيص 4.8%، سيصل سعر البيتكوين إلى 550,000 دولار. ومع تخصيص 19.4%، سيصل سعر البيتكوين إلى 2.3 مليون دولار.

في " وفي قسم "البيتكوين في عام 2023"، ذكر التقرير أنه في عام 2023، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 155%، وارتفعت القيمة السوقية إلى 827 مليار دولار أمريكي.

سعر البيتكوين في 4 سنوات ولأول مرة، تجاوز متوسط ​​السوق على السلسلة. باعتباره المؤشر الأصلي لـ ARK، كان متوسط ​​السوق عبر السلسلة دائمًا نقطة تقسيم موثوقة للمخاطر الصعودية والهبوطية في سوق البيتكوين. تاريخيًا، عندما يتجاوز سعر البيتكوين المتوسط ​​المتحرك للسوق، فإنه عادةً ما يشير إلى المراحل الأولى من السوق الصاعدة.

2023 يقدم حلاً لأزمة 2022 إجابات مهمة. تشمل الأزمات في عام 2022: انهيار العملة الخوارزمية المستقرة UST، وانهيار Luna، وتقديم درجة مئوية للإفلاس، وانهيار FTX بسبب الركض، وإفلاس BlockFi، وإعلان Genesis إفلاسها.

يتضمن قرار 2023 ما يلي: اعتقال دو كوون في مانهاتن ويواجه ثماني لوائح اتهام. منعت سلطة النقد في سنغافورة مؤسسي 3AC من المشاركة في أنشطة سوق رأس المال لمدة تسع سنوات. توافق محكمة الإفلاس على إعادة تنظيم شركة سيلسيوس وتخطط لإعادة الأصول إلى العملاء. وجدت المنطقة الجنوبية من نيويورك أن SBF مذنب بسبع تهم احتيال تتعلق بانهيار FTX. حصلت BlockFi على موافقة المحكمة لتصفية وسداد الدائنين جزئيًا. توصلت شركة إقراض العملات المشفرة Genesis إلى تسوية مع الشركة الأم DCG تتضمن سداد 620 مليون دولار.

كانت عملة البيتكوين هي العملة خلال الانهيار المصرفي الإقليمي ملاذ. في أوائل عام 2023، خلال الانهيار التاريخي للبنوك الإقليمية الأمريكية، ارتفعت أسعار البيتكوين بأكثر من 40٪، مما يسلط الضوء على دورها كتحوط ضد مخاطر الطرف المقابل.

يشير الارتفاع الكبير في عدد النقوش إلى ذلك ستلعب شبكة Bitcoin دورًا يتجاوز تسوية المعاملات. تم إطلاق Bitcoin Inscription في يناير 2023، ويقدم نظام ترقيم فريد لكل عملة بيتكوين.

أصغر وحدة في عملة البيتكوين، "ساتوشي"، تعتمد على موقعها في blockchain. كل ساتوشي قابل للتعريف وغير قابل للتغيير، مما يسمح للمستخدمين بطباعة بياناتهم أو صورهم أو نصوصهم.

أساسيات البيتكوين في عام 2022 ظلت غير متأثرة الأزمة وسوف تستمر في التطور بسرعة في عام 2023.

تتفوق CME على Binance لتصبح أكبر عملة بيتكوين في العالم تبادل العقود الآجلة. بعد تفشي الوباء في عام 2022، زاد طلب الناس على بنية تحتية أكثر توحيدًا وأمانًا، وتحولت ديناميكيات سوق بيتكوين بشكل أكبر إلى الولايات المتحدة. وصلت الفائدة المفتوحة لعقود CME Bitcoin الآجلة إلى مستوى قياسي بلغ 4.5 مليار دولار.

تتطور عملة البيتكوين إلى أصول موثوقة للتحوط المحفوفة بالمخاطر . ومع تزايد حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي وانخفاض ثقة الناس في "الهروب إلى الأمان" التقليدي، أصبحت عملة البيتكوين بديلاً قابلاً للتطبيق.

قامت ARK بتقييم Bitcoin كأصل خطر من 6 أبعاد. وهي: السلامة وحماية رأس المال، والتنويع، وأفق الاستثمار طويل الأجل، والسيولة وإمكانية الوصول، والتحوط ضد التضخم.

سوف تستهل عملة البيتكوين محفزًا رئيسيًا في عام 2024 .

بادئ ذي بدء، كان صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين هو أطلقت.

في 11 يناير 2024، أرسى إطلاق صندوق Bitcoin الفوري ETF الأساس لتطوير Bitcoin ووفر للمستثمرين طريقة استثمار أكثر مباشرة وموحدة وسيولة. يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في البورصات الرئيسية، وتسمح للمستثمرين بشراء وبيع الأسهم من خلال حسابات الوساطة الحالية، ويجب أن تقلل من منحنى التعلم والتعقيد التشغيلي المرتبط بالاستثمار مباشرة في البيتكوين.

ثانيًا، انخفض سعر البيتكوين إلى النصف. يحدث تنصيف البيتكوين كل 4 سنوات تقريبًا، مما يؤدي إلى خفض مكافأة كتل البيتكوين الجديدة التي يتم تعدينها إلى النصف. تاريخيًا، تزامن كل تنصيف مع بداية السوق الصاعدة. من المتوقع في أبريل 2024، أن يؤدي هذا النصف إلى تقليل معدل التضخم في البيتكوين من 1.8% إلى 0.9%.

ثم الاعتراف المؤسسي. وبفضل مرونة وأداء بيتكوين المستمر، فإن التحول في تصور بيتكوين - من أداة مضاربة إلى استثمار استراتيجي في محفظة متنوعة - يجب أن يميز تطور بيتكوين في عام 2024.

يعد الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock لاري فينك ممثلًا نموذجيًا لهذا التطور، فقد تغير موقفه من كونه متشككًا في Bitcoin إلى Bitcoin باعتبارها "استثمارًا عالي الجودة".

وأخيرًا، الديناميكيات التنظيمية. يدفع إفلاس FTX وCelsius إلى تنظيم عالمي أكثر شفافية وانفتاحًا للعملات المشفرة، بما في ذلك احتمال إقرار مشروع قانون في الولايات المتحدة لإنشاء إطار تنظيمي للعملات المشفرة، فضلاً عن تنفيذ السوق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA). ) اللوائح التي تنظم العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. يجب أن يحصل مقدمو خدمات المحفظة والبورصات على ترخيص للعمل بشكل صحيح.