تحليل السلسلة: فهم السياسات واللوائح وحالات الاستخدام العالمية للعملات المستقرة في مقال واحد

المصدر: تشيناليسيس؛ من إعداد: وايت ووتر، جولدن فاينانس

أصبحت العملات المستقرة بهدوء قوة قوية في سوق العملات المشفرة العالمية، حيث تمثل تريليونات الدولارات من معاملات العملات المشفرة المسجلة في أكثر من شهرين -الثلثين.

على عكس معظم العملات المشفرة (التي غالبًا ما تشهد تقلبات كبيرة في الأسعار)، يتم ربط العملات المستقرة بنسبة 1:1 بأصول أقل تقلبًا (مثل العملات الورقية أو السلع) للحفاظ على قيمة متسقة ويمكن التنبؤ بها.

على الصعيد العالمي، تكتسب العملات المستقرة زخمًا كوسيلة للتبادل ومخزن للقيمة، مما يسد الفجوة التي خلفتها العملات التقليدية، خاصة في أوقات عدم استقرار العملة والدولار الأمريكي ( دولار أمريكي) المناطق المحظورة. تستفيد الشركات والمؤسسات المالية (FIs) والأفراد من العملات المستقرة في مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام، بدءًا من المدفوعات الدولية وحتى إدارة السيولة إلى الحماية من تقلبات العملة. تسهل العملات المستقرة معاملات أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة مقارنة بالأنظمة المالية التقليدية، مما أدى إلى تسريع الاهتمام العالمي باستخدام العملات المستقرة.

مع استمرار نمو الزخم التنظيمي حول العملات المشفرة، أصبحت العملات المستقرة في الصدارة مركز المناقشات لاستكشاف التقنيات التي تشكل مستقبل التمويل.

ما هي العملة المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية قابلة للبرمجة وعادة ما تكون مربوطة بنسبة 1:1 بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي. تجمع العملات المستقرة، التي يتم إصدارها بشكل أساسي على شبكات مثل Ethereum وTron، بين قوة تقنية blockchain مع الاستقرار المالي المطلوب لحالات الاستخدام الواقعي للعملات المشفرة.

أحدث إطلاق عملة البيتكوين في عام 2009 ثورة في البنية التحتية المالية العالمية من خلال تقديم نظام تداول لامركزي من نظير إلى نظير أدى إلى إلغاء الحاجة إلى الوسطاء. ومع ذلك، فإن العرض المحدود وديناميكيات التداول المضاربة تؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار، مما يجعل من الصعب استخدام رمزها الأصلي، بيتكوين (BTC)، كوسيلة للتبادل. وعلى نحو مماثل، عندما ظهرت عملة الإثيريوم بعد بضع سنوات، اعتمدت على عملة البيتكوين، مما أدى إلى توسيع وظائف العملة المشفرة لتشمل قابلية البرمجة من خلال العقود الذكية. حفز هذا الابتكار ظهور التمويل اللامركزي (DeFi)، ولكن مثل البيتكوين، عانى الرمز الأصلي لإيثريوم، إيثريوم (ETH)، من تقلبات هائلة في الأسعار.

ظهرت العملات المستقرة لأول مرة في عام 2014 وتجمع بين المزايا التقنية لتقنية blockchain (مثل الشفافية والكفاءة وقابلية البرمجة) مع الاستقرار المالي اللازم لاعتمادها على نطاق واسع. من خلال حل مشكلة تقلب أسعار العملات المشفرة، تفتح العملات المستقرة حالات استخدام جديدة تتجاوز التداول والمضاربة، وتجذب مجموعة واسعة من مستخدمي العملات المشفرة (سواء الأفراد أو المؤسسات).

أنواع العملات المستقرة

تحافظ العملات المستقرة على قيمتها من خلال مجموعة متنوعة من الآليات المصممة لضمان استقرار الأسعار.

العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية

تعد العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية أكثر أنواع العملات المستقرة شيوعًا، حيث ترتبط قيمتها بالعملات التقليدية بنسبة 1:1 في الولايات المتحدة الدولار واليورو (EUR) هما المعياران الأكثر شيوعًا. ينبع استقرار هذه العملات المستقرة من الاحتياطيات المحتفظ بها بالعملة الورقية أو الأصول المعادلة، والتي تعمل كضمان. تشمل الأمثلة تيثر (USDT) وعملة USD (USDC)، المرتبطة بالدولار الأمريكي، وStasis Euro (EURS)، المرتبطة باليورو.

العملات المستقرة المرتبطة بالسلع

ترتبط العملات المستقرة المرتبطة بالسلع بقيمة الأصول المادية مثل الذهب أو الفضة أو السلع الملموسة الأخرى. تسمح هذه العملات المستقرة للمستخدمين بالوصول إلى فرص الاستثمار في السلع دون امتلاك السلعة بشكل مباشر. على سبيل المثال، PAX Gold (PAXG) هي عملة مستقرة مدعومة باحتياطيات الذهب، حيث يمثل كل رمز أونصة واحدة من الذهب المخزنة في قبو آمن. مثال آخر هو Tether Gold (XAUT)، والذي يوفر أيضًا الاستقرار المدعوم بالذهب.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة

يتم دعم العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة باحتياطيات العملات المشفرة الأخرى. تستخدم هذه العملات المستقرة عادةً الضمانات الزائدة (أي أن قيمة الأصول المحتفظ بها في الاحتياطيات أكبر من القيمة المربوطة) للتخفيف من التقلبات الكامنة في أصولها الأساسية. على سبيل المثال، يتم دعم Dai (DAI) بالعملات المشفرة مثل ETH ويتم الحفاظ عليها من خلال نظام عقد ذكي ضمن بروتوكول MakerDAO. يقوم المستخدمون بإيداع ضمانات في Mint Dai، مما يضمن استقرارها على الرغم من التقلبات في العملة المشفرة المضمونة.

العملات المستقرة المدعومة من وزارة الخزانة الأمريكية

تختلف العملات المستقرة المدعومة من وزارة الخزانة الأمريكية، مثل USDY من Ondo وUSYC من Hashnote، مقابل الدعم النقدي التقليدي المدعوم بالاحتياطيات النقدية أو الأصول السائلة. وبدعم من سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء، فإنها توفر دخلاً مباشرًا لحامليها، وتعمل بشكل أساسي كصناديق سوق مال رمزية وتجذب المستثمرين الباحثين عن الأمان والدخل السلبي والاتساق التنظيمي.

العملات المستقرة الخوارزمية

تحافظ العملات المستقرة الخوارزمية على قيمتها من خلال آلية مبرمجة تقوم بضبط العرض بناءً على طلب السوق دون الاعتماد على ضمانات مباشرة. تشمل أمثلة العملات المستقرة الخوارزمية Ampleforth (AMPL)، التي تقوم بتعديل العرض ديناميكيًا لتحقيق استقرار السعر، وFrax (FRAX)، وهي عملة مستقرة خوارزمية جزئيًا تجمع بين الضمانات والتعديلات الخوارزمية. USDe من Ethena عبارة عن عملة مستقرة اصطناعية مرتبطة بالدولار الأمريكي تستخدم الأصول المشفرة والتحوط التلقائي للحفاظ على قيمتها بالدولار الأمريكي دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالعملة الورقية مباشرة. وفي حين أن هذه النماذج مبتكرة، فإنها تواجه تحديات في الحفاظ على الاستقرار على المدى الطويل، كما رأينا مع انهيار TerraUSD (UST) في عام 2022، والذي سلط الضوء على المخاطر المرتبطة بآليات الاستقرار الخوارزمية البحتة.

العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة

بعيدًا عن عالم المضاربة، تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا في سوق العملات المشفرة، حيث توفر وسيلة موثوقة للتبادل، ومخزنًا للقيمة، وجسر TradFi. إلى العملات المشفرة. باعتبارها مزودًا مهمًا للسيولة، تدعم العملات المستقرة الكثير من النشاط في التمويل اللامركزي (DeFi)، والبورصات المركزية (CEX)، والمدفوعات عبر الحدود.

كما نرى أدناه، فقد نضج سوق العملات المستقرة عالميًا، ليحل محل BTC كأصل مفضل للمعاملات اليومية.

تتبنى مناطق مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى العملات المستقرة كوسيلة للتحوط ضد عدم استقرار العملة المحلية، مما يوفر وسيلة أكثر موثوقية للتداول والحفاظ على القيمة. في هذه المناطق، يعتمد مستثمرو التجزئة العملات المستقرة في المقام الأول لأنه يمكن استخدامها للتحويلات منخفضة التكلفة، والمدخرات الآمنة في المناطق ذات العملات المتقلبة، والوصول إلى خدمات التمويل اللامركزي مثل الإقراض والستاكينغ.

بينما تتزايد شعبية العملات المستقرة بين المؤسسات، فإن جزءًا كبيرًا من نموها مدفوع بالتحويلات التي تقل قيمتها عن مليون دولار - وهو معيارنا للنشاط غير المؤسسي - في تقريرنا السنوي. وقد تم البحث في هذا في تقرير جغرافيا العملات المشفرة. أدناه، ندرس النمو في تحويلات العملات المستقرة على مستوى التجزئة والمهنية بين يوليو 2023 ويونيو 2024 مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

تشهد أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى أسرع نمو في تحويلات العملات المستقرة على مستوى التجزئة والمهنية، مع نمو سنوي يزيد عن 40٪. وتلاها شرق آسيا وأوروبا الشرقية، حيث بلغ النمو السنوي 32% و29% على التوالي.

في الوقت نفسه، زاد نشاط العملات المستقرة بالتجزئة في أسواق مثل الشمال أمريكا وأوروبا الغربية نمو كبير ولكن أبطأ، ويرجع ذلك على الأرجح إلى البنية التحتية المالية المحلية القوية على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين في هذه المناطق يعتمدون بشكل متزايد العملات المستقرة لإدارة السيولة والتسوية والدخول في العملة المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن أوروبا الغربية تعد موطنًا لثاني أكبر سوق للخدمات التجارية في العالم، حيث تقود المملكة المتحدة المنطقة بنمو سنوي قدره 58.4٪. وتهيمن العملات المستقرة على هذه الخدمات، حيث تمثل باستمرار 60-80٪ من السوق كل ثلاثة أشهر، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه.

في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، استحوذت العملات المستقرة والعملات البديلة على حصة سوقية أكبر، متجاوزة الأصول التقليدية المهيمنة مثل BTC وETH، خاصة في تركيا والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة.

من الجدير بالذكر أن حجم تداول العملات المستقرة في تركيا يمثل الناتج المحلي الإجمالي وهذه النسبة هي أيضا متقدمة بكثير على العالم.

في شرق آسيا، ارتفع الاهتمام بالعملات المستقرة من المصدرين المحتملين بعد أن أطلقت هونج كونج صندوق حماية العملات المستقرة. سوف يمهد التنظيم القادم للعملات المستقرة الطريق لإدراج العملات المستقرة في بورصات التجزئة، مما قد يوفر دفعة لطموحات الويب 3 في هونج كونج.

في وسط وجنوب آسيا وأوقيانوسيا، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في التجارة والتحويلات عبر الحدود، مما يتجاوز تحديات الأعمال المصرفية التقليدية. قامت دول مثل سنغافورة بزيادة الثقة في العملات المستقرة من خلال الأطر التنظيمية، مما يجعل العملات المستقرة أداة مهمة لمستخدمي التجزئة والمؤسسات.

سياسة وتنظيم العملات المستقرة العالمية

أصبحت العملات المستقرة أولوية بالنسبة للهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم بسبب اعتمادها السريع في النظام المالي العالمي ودورها في مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام ذات الأهمية المتزايدة دور. تتصارع الحكومات والجهات التنظيمية مع التحدي المتمثل في إنشاء إطار يشجع الابتكار مع ضمان حماية المستهلك والاستقرار المالي والامتثال لمعايير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT).

الاتحاد الأوروبي (EU)

أطلق الاتحاد الأوروبي (EU) لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA)، والتي تهدف إلى تنظيم مصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات ( بما في ذلك العملات المستقرة) في الاتحاد الأوروبي) لإنشاء إطار عمل موحد للأصول المشفرة. يمثل MiCA تحولًا كبيرًا من التنظيم الذي يركز على مكافحة غسيل الأموال (الذي قدمه التوجيه الخامس لمكافحة غسيل الأموال) إلى إطار تنظيمي شامل يحدد الالتزامات الاحترازية والسلوكية. يركز MiCA على تعزيز حماية المستهلك وضمان سلامة السوق والاستقرار المالي. يدخل إطار عمل MiCA المستقر حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024، بينما ستدخل اللوائح التي تحكم مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) حيز التنفيذ في 20 ديسمبر 2024. في حين أن MiCA هي لائحة أوروبية تنطبق على جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 دولة، فإن مسؤولية الترخيص والإشراف على جهات الإصدار ومقدمي خدمات CASP تقع على عاتق السلطات الوطنية المعنية.

أنشأت MiCA نوعين مختلفين من العملات المستقرة: (i) الرموز المميزة للأصول (ART)، المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة بالرجوع إلى قيمة أو حق آخر، أو مزيج من الاثنين معًا، بما في ذلك واحد أو أكثر المزيد من العملات الرسمية أو السلع أو الأصول المشفرة؛ (2) رموز الأموال الإلكترونية (EMT)، المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة بالرجوع إلى قيمة العملة الرسمية، مثل اليورو أو الدولار الأمريكي. يجب أن يحصل مصدرو ART وEMT في الاتحاد الأوروبي على ترخيص MiCA المناسب، بما في ذلك نشر ورقة بيضاء مفصلة، ​​والالتزام بالقواعد الصارمة المتعلقة بالحوكمة وإدارة الأصول الاحتياطية وحقوق الاسترداد.

EMT (يُعتبر أصلًا مشفرًا وصندوقًا) هو وسيلة للدفع، في حين يعتبر ART وسيلة للتداول، مما يتطلب من الجهات المصدرة الإبلاغ عن نشاط التداول بمزيد من التفصيل. بالإضافة إلى ذلك، قد تخضع ART لقيود التوزيع. تواجه العملات المستقرة الرئيسية، والتي تسمى العملات المستقرة "الكبيرة"، تنظيمًا أكثر صرامة، بما في ذلك متطلبات رأس المال الأعلى والتزامات الأصول الاحتياطية، ويتم تنظيمها مباشرة من قبل الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) بدلاً من الهيئات التنظيمية الوطنية. وفي حين أن MiCA لديه القدرة على أن يصبح معيارا عالميا، فإن التحديات مثل التنفيذ الوطني غير الواضح والتصنيفات المتداخلة تعمل بمثابة تذكير بأن هناك حاجة إلى إرشادات إضافية لضمان التنفيذ والاعتماد السلس.

سنغافورة

وضعت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) اللمسات الأخيرة على الإطار التنظيمي للعملة المستقرة في البلاد، مع التركيز على استقرار العملة الواحدة المرتبطة بالدولار السنغافوري أو أي عملة من مجموعة العشرة متداولة في سنغافورة عملة (SCS). ويركز الإطار على استقرار القيمة وكفاية رأس المال والاسترداد والإفصاحات لضمان السلامة الاحترازية وحماية المستهلك. يمكن لمصدري العملات المستقرة الذين يستوفون جميع متطلبات الإطار التقدم بطلب ليتم الاعتراف بهم على أنهم "عملات مستقرة خاضعة لرقابة MAS".

هونج كونج

هونج كونج هي منطقة إدارية خاصة تابعة للصين ولها إطار قانوني وتنظيمي مختلف عن البر الرئيسي للصين. يسمح هذا الفصل لهونج كونج بتطوير سياسات تنظيمية تقدمية حول العملات المستقرة والأصول المشفرة الأخرى. طورت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) إطارًا تنظيميًا لمصدري العملات المستقرة، مع الاعتراف بالتطور السريع في مشهد العملات الرقمية. وحتى مع اقتراب التشريع من الاكتمال، أطلقت هيئة أسواق المال في هونج كونج صندوقًا تجريبيًا لتمكين أصحاب المصلحة في الصناعة الذين لديهم حالات استخدام مقنعة من تطوير نماذج أعمالهم واختبارها، مما يسهل المناقشات الثنائية حول التنظيم وإدارة المخاطر. وفي يوليو 2024، تم إدراج ثلاثة مشاريع في البيئة التجريبية.

اليابان

تعد اليابان من أوائل الدول في العالم التي أنشأت إطارًا تنظيميًا مستقرًا للعملة. يركز الإطار بشدة على الاستقرار والرقابة، مما يسمح للبنوك وشركات الائتمان ومقدمي خدمات تحويل الأموال بإصدار عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية بموجب متطلبات احتياطية صارمة. يقال إن الشركات الكبيرة مثل مجموعة Mitsubishi UFJ المالية (MUFG) تستكشف فرص العملات المستقرة، لكن السوق حاليًا لا يزال في بداياته، مع عدم وجود عملات مستقرة مدرجة في البورصات المحلية أو مقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISPs). في الآونة الأخيرة، تقوم وكالة الخدمات المالية اليابانية بمراجعة قواعد العملات المستقرة وتأخذ في الاعتبار الخبرة الدولية.

الولايات المتحدة

لا يزال تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قيد التقدم، وهناك قدر كبير من عدم اليقين والجدل. في حين أن العملات المستقرة مثل USDC وUSDT تُستخدم على نطاق واسع في المدفوعات والخدمات المالية، فإن عدم وجود إطار تنظيمي شامل يشكل تحديات لكل من المصدرين والمستخدمين. تشمل المبادرات الرامية إلى معالجة هذه المشكلة تشريعات مقترحة مثل قانون Stablecoin الذي قدمته لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في عام 2023، والذي يسعى إلى وضع قواعد واضحة للمصدرين فيما يتعلق بالاحتياطيات والشفافية والامتثال لمكافحة غسيل الأموال (AML).

المصدرون الرئيسيون للعملات المستقرة

على الرغم من وجود المئات من العملات المستقرة المتداولة حاليًا، إلا أن الأغلبية يتم إصدارها بواسطة Tether، تليها Circle. يعمل المصدرون الآخرون، على الرغم من حصصهم السوقية الأصغر، على تغيير مشهد العملات المستقرة بشكل نشط.

Tether (UDST)

Tether (USDT) هي أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، حيث تمثل الغالبية العظمى من المعروض من العملات المستقرة وتوفر السيولة للعديد من سلاسل الكتل. وقد خضعت احتياطيات تيثر وشفافيتها المالية للتدقيق، لكن الشركة أشارت إلى عمليات التدقيق واختبارات ضغط السوق كدليل على مكانتها القوية. تمتلك Tether ما يقرب من 100 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مع إدارة غالبية أصولها من قبل كانتور فيتزجيرالد، مما يجعل احتياطياتها مماثلة لتلك الموجودة في الدول الكبرى. تواصل Tether توسيع عروض منتجاتها لتشمل العملات الرقمية المدعومة بالدرهم الإماراتي والعملات المستقرة المدعومة بالذهب، مع التركيز على الأسواق التي توفر فيها هذه الأصول قيمة ملموسة.

Circle (USDC)

تصدر Circle عملة USDC، وهي ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. تشتهر USDC بشفافيتها، حيث يتم اعتماد احتياطياتها كل أسبوع. يتم الاحتفاظ بالاحتياطيات في شكل نقد وديون حكومية أمريكية قصيرة الأجل، مما يوفر للمستخدمين مستوى عالٍ من الشفافية والضمان.

Paxos

تصدر Paxos عملة Pax Dollar (USDP) وتوفر البنية التحتية لعملة PayPal المستقرة PayPal USD (PYUSD) وغيرها من مشاريع العملات المستقرة حول العالم. تؤكد باكسوس على الشفافية والثقة، والالتزام بإرشادات إدارة المحافظ وإصدار تقارير ضمان شهرية للتحقق من الاحتياطيات.

PayPal (PYUSD)

دخلت PayPal سوق العملات المستقرة مع PayPal USD (PYUSD)، والتي تم إصدارها بالشراكة مع Paxos. تم تصميم PYUSD للمدفوعات، وهو مدعوم باحتياطي تديره Paxos، ويوفر تقارير شفافية منتظمة للجمهور.

حالات استخدام العملات المستقرة

أصبحت العملات المستقرة، التي كانت تُستخدم في المقام الأول لتداول العملات المشفرة، أدوات متعددة الاستخدامات لحالات الاستخدام اليومي، مما يوفر نطاقًا واسعًا من الفوائد للنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة وجنس TradFi .

الوصول إلى DeFi

تعد العملات المستقرة العمود الفقري للعديد من بروتوكولات DeFi، مما يسهل الإقراض وزراعة العائدات. ليس لديها تقلبات في الأسعار وهي مثالية لمجموعات السيولة لتقليل الخسائر غير الدائمة والحفاظ على كفاءة البورصات اللامركزية (DEX). يمكن للعملات المستقرة أيضًا تمكين الخدمات المالية العالمية، مما يسمح للمستخدمين في المناطق غير المستقرة اقتصاديًا بالمشاركة في أسواق التمويل اللامركزي دون الاضطرار إلى المعاناة من آثار تقلبات العملة المحلية.

المدفوعات ومعاملات نظير إلى نظير (P2P)

يتم استخدام العملات المستقرة بشكل متزايد للمدفوعات اليومية والتحويلات من نظير إلى نظير. إن قدرتها على معالجة المعاملات بسرعة وفعالية من حيث التكلفة، وفي كثير من الأحيان مقابل رسوم قليلة، تجعلها خيارًا جذابًا للمستخدمين مقارنة بالأنظمة المصرفية التقليدية. في معاملات P2P، توفر العملات المستقرة للأفراد طريقة بسيطة وآمنة لتبادل القيمة دون الحاجة إلى وسيط. وهذا أمر ذو قيمة خاصة في المناطق التي لا تتوفر فيها إمكانية الوصول إلى أنظمة مصرفية موثوقة.

المعاملات والتحويلات عبر الحدود

تعد المدفوعات والتحويلات عبر الحدود واحدة من أكثر حالات الاستخدام التحويلية للعملات المستقرة. فهي توفر بديلاً أسرع وأرخص لخدمات تحويل الأموال التقليدية، والتي غالبًا ما تنطوي على رسوم مرتفعة وأوقات معالجة بطيئة. يستخدم العمال المهاجرون (غالبًا ما لا يتعاملون مع البنوك أو يفتقرون إلى الخدمات المصرفية) العملات المستقرة لإرسال الأموال إلى أوطانهم، وتستخدمها الشركات لتسوية الفواتير الدولية. تقدم العملات المستقرة حلاً يمكنه تجاوز أوجه القصور في النظام المالي التقليدي، وتعزيز الشمول المالي وتقليل الاحتكاك في المعاملات عبر الحدود.

على سبيل المثال، يعد إرسال 200 دولار من أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى باستخدام العملات المستقرة أرخص بنسبة 60% تقريبًا مقارنة بطرق التحويل التقليدية المعتمدة على العملات الورقية، كما هو موضح أدناه.

الصرف الأجنبي (الفوركس) ) وتمويل التجارة

بالنسبة للعملات الأجنبية وتمويل التجارة، تمكن العملات المستقرة الشركات من التعامل بعملة رقمية مقبولة عالميًا، مما يقلل الاعتماد على الوسطاء ويخفف المخاطر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف. تعمل العملات المستقرة على تبسيط المعاملات للمستوردين والمصدرين، مما يوفر وسيلة مستقرة وشفافة للتجارة الدولية، خاصة في المناطق ذات الوصول المحدود إلى النقد الأجنبي.

مخزن القيمة في حالة عدم الاستقرار الاقتصادي أو التضخم

أصبحت العملات المستقرة مخزن القيمة المفضلة في المناطق التي تواجه عدم الاستقرار الاقتصادي أو التضخم المرتفع. من خلال ربط قيمتها بأصول مثل الدولار الأمريكي، توفر العملات المستقرة وسيلة للأفراد والشركات للحفاظ على القوة الشرائية وحماية أصولهم من التقلبات في العملات المحلية. تنطبق حالة الاستخدام هذه بشكل خاص على الأسواق الناشئة، التي لديها قدرة محدودة على الوصول إلى الأدوات المالية المستقرة والحاجة القوية للوصول المباشر إلى الدولار الأمريكي.

غالبًا ما يتم تداول العملات المستقرة بسعر أعلى في المناطق التي ترتفع فيها معدلات التضخم، مما يعكس رغبة المستخدمين في الدفع مقابل الاستقرار وتسريع حركة الأموال. يمكن أن يؤدي عدم استقرار العملة في الأسواق الناشئة إلى خسائر كبيرة في الناتج المحلي الإجمالي بمرور الوقت، مما يزيد من الطلب على العملات المستقرة.

الأنشطة غير القانونية في النظام البيئي للعملات المستقرة

بينما اكتسبت العملات المستقرة اهتمامًا كبيرًا لحالات استخدامها المشروعة، فقد تم استغلالها أيضًا من قبل الجهات الفاعلة غير القانونية عالية المخاطر لمجموعة متنوعة من الأغراض. أنشطة غير قانونية. إن استقرارها وإمكانية الوصول إليها عالميًا يجعلها أداة جذابة للجهات الفاعلة السيئة التي تحاول التحايل على الضوابط المالية وتجنب الكشف عنها - على الرغم من أن الشفافية المتأصلة وإمكانية التتبع في سلاسل الكتل غالبًا ما تجعل هذا خيارًا سيئًا.

بينما تشير تقديراتنا إلى أن أقل من 1% من المعاملات عبر السلسلة غير قانونية، فقد تم استخدام العملات المستقرة في أنشطة مثل غسيل الأموال والاحتيال والتهرب من العقوبات. نظرًا لسيولتها العالية نسبيًا وقبولها العالي في بورصات العملات المشفرة، يمكن استخدام العملات المستقرة لنقل القيمة بسرعة عبر الحدود دون الاعتماد على المؤسسات المالية التقليدية.

استخدام العملات المستقرة للتهرب من العقوبات

أصبحت ممارسة التهرب من العقوبات من خلال العملات المستقرة وغيرها من العملات المشفرة بارزة بشكل متزايد حيث تستكشف دول مثل روسيا بدائل لتجاوز القيود المالية الغربية. يمكن استخدام العملات المستقرة من قبل كيانات في المناطق الخاضعة للعقوبات لتسهيل التجارة الدولية أو تحويل الأموال إلى كيانات في ولايات قضائية غير خاضعة للعقوبات. تستغل هذه الحملات الطبيعة المجهولة لمعاملات blockchain لإخفاء مصدر الأموال، غالبًا من خلال شبكة معقدة من المحافظ والبورصات. في حين أن التهرب من العقوبات على نطاق واسع لا يزال يمثل تحديًا بسبب قيود السيولة في سوق العملات المشفرة وشفافية معاملات blockchain، فإن الأنشطة الأصغر حجمًا، مثل تحويل الأموال من الكيانات الخاضعة للعقوبات والأشخاص المكشوفين سياسيًا، تجلب مخاطر أمنية وامتثالية.

كيف يتعاون مصدرو العملات المستقرة مع سلطات إنفاذ القانون

زاد مصدرو العملات المستقرة من جهودهم لمكافحة الجرائم المالية ودعم إنفاذ القانون العالمي والتحقيقات التنظيمية. تعمل جهات الإصدار مثل Tether بشكل وثيق مع وكالات إنفاذ القانون العالمية ووحدات الجرائم المالية والجهات التنظيمية مثل شبكة إنفاذ قوانين الجرائم المالية (FinCEN)، باستخدام Chaina Analysis لمراقبة المعاملات في الوقت الفعلي وتحديد الأنشطة المشبوهة. يتمتع معظم مصدري العملات المستقرة المركزية أيضًا بالقدرة على تجميد أو حذف أو "تدمير" الرموز المميزة الموجودة في المحافظ المرتبطة بالنشاط الإجرامي المؤكد أو حذفها بشكل دائم، وبالتالي إيقاف المعاملات غير القانونية والمساعدة في استرداد الأموال المسروقة.

ما هي جهات إصدار العملات المستقرة التي يمكنها تدمير وتجميد الرموز المميزة؟

يمكن تجميد أو تدمير العملات المستقرة الصادرة عن الخدمات المركزية، مثل USDC (Circle)، وUSDT (Tether)، وBUSD (Paxos)، وTUSD (Techteryx)، من قبل مصدريها للامتثال للوائح أو منع الأعمال غير القانونية. أنشطة. في المقابل، فإن العملات المستقرة اللامركزية، مثل DAI (MakerDAO)، وFRAX (Frax Finance)، وLUSD (Liquity)، تخضع للبروتوكولات والعقود الذكية وبالتالي لا تخضع للتجميد أو التدمير من قبل أي سلطة مركزية. يعد التوازن بين الامتثال واستقلالية المستخدم أحد الاعتبارات المهمة في التكنولوجيا اللامركزية.

مستقبل العملات المستقرة

لا تمثل العملات المستقرة تقاطعًا مهمًا بين blockchain والأنظمة المالية التقليدية فحسب، بل تفتح أيضًا آفاقًا جديدة للمشاركة الاقتصادية. يستمر اعتماد هذه التقنية في النمو عبر المناطق والصناعات، مدعومًا بالتطورات التنظيمية المصممة لتوفير الوضوح وبناء الثقة بين المستخدمين والمؤسسات. ومع تبلور أطر مثل MiCA في أوروبا والمبادئ التوجيهية من أسواق مثل سنغافورة واليابان، ستكتسب العملات المستقرة مزيدًا من الشرعية وتندمج في النظام المالي السائد.

لا يخلو مستقبل العملات المستقرة من التحديات. لا تزال حالة عدم اليقين التنظيمي في الأسواق الكبرى، والاستغلال من قبل الجهات غير القانونية، وقضايا شفافية الاحتياطيات قائمة، وإذا لم تتم معالجتها بشكل فعال، فقد تؤدي إلى تقويض ثقة السوق و تعيق اعتمادها على نطاق أوسع. ومن ناحية أخرى، توفر العملات المستقرة فرصا هائلة للشمول المالي، وخاصة في المناطق المحرومة، وتعمل بنشاط على إحداث ثورة في المدفوعات والتحويلات المالية وتمويل التجارة من خلال خفض التكاليف وزيادة السرعة. إن دور العملات المستقرة في إنشاء منتجات مالية جديدة وتبسيط التجارة عبر الحدود يوضح أيضًا إمكاناتها التحويلية.

مع استمرار تقدم اللوائح والتكنولوجيا، تتمتع العملات المستقرة بالقدرة على فتح فرص جديدة، وتضييق الفجوة بين الاقتصادات، وتمكين المزيد من الاتصال المالي العالمي. سيلعب تطويرها المستمر دورًا مركزيًا في تحديد مستقبل العملات المشفرة وTradFi.