CoinGecko: ارتفعت عملة البيتكوين بمعدل 3230% خلال فترات النصف السابقة

المؤلف الأصلي: Shane Neagle, CoinGecko، المصدر الأصلي: coingecko

كيف أداء سعر البيتكوين بعد كل تنصيف؟

بعد كل تنصيف، ارتفع سعر البيتكوين بمعدل 3230% خلال عام واحد. ومع ذلك، نظرًا لحداثة البيتكوين المبكرة، وعدم نضج السوق، وتناقص العائدات.

قبل إجراء المزيد من الفحص للعوائد المتناقصة للنصفين، كيف كان أداء أسعار البيتكوين بالضبط خلال فترات النصف الثلاثة الأولى؟

عندما تم إطلاق شبكة Bitcoin الرئيسية في 3 يناير 2009، كانت مكافأة الكتلة عبارة عن 50 BTC سخية.

النصف الأول: 28 نوفمبر 2012، من 50 بيتكوين إلى 25 بيتكوين. وفي 12 شهرًا (اعتبارًا من 28 نوفمبر 2013)، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 12 دولارًا إلى 1,075 دولارًا، مما أدى إلى زيادة في التقييم بنسبة 8,858%. بحلول يناير 2022، ارتفع معدل التضخم في عملة البيتكوين من 25.75% إلى 12%.

النصف الثاني: 9 يوليو 2016، من 25 بيتكوين إلى 12.5 بيتكوين. في 12 شهرًا (اعتبارًا من 9 يوليو 2017)، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 650 دولارًا إلى 2560 دولارًا، مما أدى إلى زيادة في التقييم بنسبة 294٪. بحلول أغسطس 2016، ارتفع معدل التضخم في بيتكوين من 8.7% إلى 4.1%.

النصف الثالث: في 11 مايو 2020، انخفض من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 بيتكوين. وفي 12 شهرًا (اعتبارًا من 11 مايو 2021)، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 8,727 دولارًا أمريكيًا إلى 55,847 دولارًا أمريكيًا، مما أدى إلى زيادة في التقييم بنسبة 540٪. بحلول يونيو 2020، ارتفع معدل التضخم في عملة البيتكوين من 3.7% إلى 1.8%.

بالنظر إلى هذا النمط، من الواضح أن تنصيف البيتكوين يميل إلى تحقيق عوائد متناقصة.

على الرغم من أن الزيادة بعد النصف الثالث كانت أكبر من الزيادة بعد النصف الثاني، إلا أن الزيادة في المعروض النقدي لبنك الاحتياطي الفيدرالي خيمت على هذا الظل. من خلال زيادة المعروض النقدي M2، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإعادة تسعير البيتكوين بشكل فعال.

أصبح هذا واضحًا بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في قمع أسعار الأصول وعكس الاتجاه من خلال جولة جديدة من دورات رفع أسعار الفائدة في مارس 2022.

قبل وبعد انخفاض القيمة السوقية للبيتكوين إلى النصف

في عام 2012، قبل أسبوع واحد من التنصيف الأول للبيتكوين في 28 نوفمبر، كانت القيمة السوقية للبيتكوين 123.3 مليون دولار فقط. وبعد يوم واحد من النصف، ارتفعت إلى 130.3 مليون دولار. وفي غضون ثلاثة أشهر، بحلول نهاية فبراير 2013، وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 335.2 مليون دولار. وبعد شهر واحد فقط، تقترب عملة البيتكوين من حاجز المليار دولار مع قيمة سوقية تبلغ 947.4 مليون دولار.

كان النصف الثاني في 9 يوليو 2016 قصة مختلفة. ارتفعت القيمة السوقية لبيتكوين إلى أعلى مستوى سنوي بلغ 11.9 مليار دولار قبل شهر تحسبًا للتخفيض إلى النصف. قبل أسبوع، بلغت القيمة السوقية لبيتكوين 10.2 مليار دولار. وبعد ثلاثة أشهر، انخفضت القيمة السوقية فعليًا إلى 9.6 مليار دولار. بعد تصحيح السوق، لم تصل عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق حتى يناير 2017 عند 16.4 مليار دولار.

أخيرًا، بدأ النصف الثالث لعملة البيتكوين في مايو 2020 عند 182.5 مليار دولار. وفي غضون ثلاثة أشهر، زادت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 217.3 مليار دولار.

تلعب أحداث السوق والنضج دورًا أكبر من التنصيف، على الرغم من أنها مجرد نقاط قفز. في أغسطس 2016، تم اختراق منصة Bitfinex، مما أدى إلى محو 3 أشهر من المكاسب. ومع ذلك، تم تأجيل ذلك فقط حتى القيمة السوقية الجديدة لـ ATH في يناير 2017.

لماذا يعتبر انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف مهمًا؟

في الواقع، يعد خفض سعر البيتكوين إلى النصف بمثابة آلية للحد من التضخم. على عكس العملات الورقية، التي لا يمكن التنبؤ بمعدل تضخمها بناءً على إجراءات البنك المركزي، فإن معدل التضخم في عملة البيتكوين يمكن التنبؤ به، وغير قابل للتغيير، وسوف ينخفض ​​مع كل نصف.

خلال حدث النصف، الذي يحدث كل أربع سنوات، يتم تخفيض مكافآت القائمين بالتعدين لتأمين ومعالجة معاملات البيتكوين إلى النصف. مع انخفاض تدفق المعروض الجديد من البيتكوين، يصبح سعر البيتكوين الحالي أكثر جاذبية.

إن تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف له عوائد متناقصة

لأن عرض عملة البيتكوين من Bitcoin محدود، ما يقرب من 21 مليون Bitcoins، لذلك سوف تتباطأ التدفقات الجديدة من Bitcoin. مع دخول المزيد من عملات البيتكوين إلى العرض المتداول، يصبح السوق أكثر تشبعًا ويتم تسعير عملات البيتكوين بشكل أكثر كفاءة.

حاليًا، تم تعدين 93.3% من عملات البيتكوين، أي 19.6 مليون بيتكوين من أصل 21 مليون بيتكوين، ويبلغ معدل التضخم حوالي 1.74%.

وهذا يعني أنه إذا تجاوز الطلب معدل التضخم الحالي البالغ 1.74%، فسوف ترتفع أسعار البيتكوين. وفي المقابل، لن يحتاج الطلب على النصف الرابع من بيتكوين إلا إلى تجاوز معدل تضخم أقل من 1٪، في حوالي 20 أبريل 2024.

ديناميكيات السوق بعد النصف

تخفيض البيتكوين إلى النصف هو مجرد خط أساس لتنبؤات أسعار البيتكوين بعد النصف. وبالنظر إلى أن معدل التضخم في عملة البيتكوين سينخفض ​​إلى أقل من 1٪ بعد النصف الرابع، فإن الطلب سوف يتجاوزه بسهولة أكبر.

ومع ذلك، يعتمد تحقيق هذا الطلب على عوامل عديدة:

البيع الإجهاد

إدراك البيتكوين

سيولة السوق العالمية

تنظيم العملات المشفرة

ظروف الاقتصاد الكلي

أحداث سوق العملات المشفرة

في الفترة من 2020 إلى 2024، تلعب كل هذه العوامل دورًا بعد النصف الثالث. البعض أكثر من البعض الآخر. على سبيل المثال، عندما غرد إيلون ماسك قائلاً: "يمكنك الآن شراء سيارة تيسلا باستخدام عملة البيتكوين"، وصلت عملة البيتكوين إلى سعر يقارب 65 ألف دولار بعد شهر.

وبالمثل، عندما صور " ماسك " عملة البيتكوين على أنها ليست صديقة للبيئة بدرجة كافية، انخفض سعر البيتكوين بشدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن انهيار العديد من بورصات العملات المشفرة المركزية طوال عام 2022 لن يؤدي إلا إلى تفاقم تشديد سيولة السوق ودورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أدت الديناميكية بين عدم اليقين التنظيمي وارتفاع أسعار الفائدة وانهيار العملة المشفرة والتضخم إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج من Bitcoin. ومع استنفاد المعروض من هذه الوحدات FUD أخيرًا، ارتفعت عملة البيتكوين مرة أخرى بعد الأزمة المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة.

بدون هذه الأمتعة، يصبح سوق البيتكوين أكثر نضجًا من أي وقت مضى. يمكننا استخدام القيمة السوقية لبيتكوين لتمثيل هذا النضج.

ضغط البيع قبل وبعد تنصيف البيتكوين

في البيتكوين بدأ العام بقوة قبل النصف الرابع في أبريل 2024. تجاوزت Bitcoin منذ ذلك الحين أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69,044.77 دولارًا أمريكيًا والذي تم تحديده في عام 2021 لتصل إلى مستوى مرتفع جديد عند 73,737.94 دولارًا أمريكيًا.

يرجع ذلك إلى زيادة التفاؤل بشأن أصول العملات المشفرة. من بينها، يعد الإطلاق الناجح لصندوق Bitcoin ETF المعتمد أمرًا رائعًا بشكل خاص. يساعد هذا الإنجاز في الارتقاء بشرعية البيتكوين إلى مستوى جديد، مما يساهم في تعزيز المشاعر الإيجابية في السوق.

يمكن الآن لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات المشاركة في التعرض لأسعار البيتكوين من خلال الأسهم دون الحاجة إلى رعاية البيتكوين مباشرة. اعتبارًا من 25 مارس، جمعت صناديق Bitcoin ETFs التسعة المعتمدة أكثر من 4.736 مليون عملة بيتكوين، في حين بلغت تدفقات Bitcoin الخارجة من Grayscale 2.694 مليون. تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة على إجمالي 8.239 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل 4.2% من إجمالي حجم تعدين البيتكوين.

بينما شهدت صناديق Bitcoin المتداولة تدفقات واردة منذ بدايتها، فمن غير الواضح ما إذا كان بإمكانها مواكبة ضغط البيع في Grayscale بسبب الرسوم غير التنافسية بالتأكيد. علاوة على ذلك، مع زيادة معدل التجزئة والصعوبة، من المرجح أن يقوم القائمون بتعدين البيتكوين بجني الأرباح تحسبًا لارتفاع تكاليف التعدين.

بينما يتوقع المحللون نتيجة صعودية لسعر البيتكوين بعد النصف، قد يتم إحباط هذا التوقع أو تأخيره لأن مصدر آخر لضغط البيع جاء من جبل توزيع Gox المخطط له لـ 200000 BTC (حوالي 13.9 مليار دولار) لسداد الدائنين.

قبل هذه الرياح المعاكسة، سيواجه سعر البيتكوين حدثين من أحداث الضجيج:

سوف يحدث النصف الرابع سيتم تحقيقه في أبريل 2024

سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى، المتوقع في مايو أو يونيو 2024

بشكل عام، لم يكن وضع البيتكوين في السوق أقوى من أي وقت مضى. سوف تجلب صناديق Bitcoin ETFs جيلًا جديدًا من المستثمرين وهجومًا تسويقيًا جديدًا. وفي الوقت نفسه، في ظل النظام النقدي القائم على الديون، ستستمر العملات الورقية في خسارة قيمتها بشكل كبير.

وهذا يجعل من Bitcoin خيارًا فريدًا للمستثمرين لأن عرضه محدد مسبقًا ومستقل عن الطلب. ومع انخفاض معدل تضخم البيتكوين إلى أقل من 1%، فإن خفض عتبات الطلب قد يفوق ضغوط البيع المستقبلية.