التقرير نصف السنوي لسيولة تبادل العملات المشفرة: السوق بشكل عام في اتجاه تصاعدي

المؤلف: LTP Research

لقد تم الحفاظ على أداء السيولة في Binance دائمًا ضمن نطاق سعري يبلغ 0.1% فقط موضع. تصبح سيولة زوج تداول Bitcoin من Binance أكثر تقلبًا بمجرد أن يتجاوز النطاق السعري 0.3٪، في حين أن أداء السيولة في Kraken مرتفع نسبيًا.

مقدمة درجة سيولة LTP: طريقة حساب السيولة بناءً على عمق دفتر الطلبات كمؤشر

ملخص التقرير

في عالم التداول، تعد مشكلات السيولة أمرًا بالغ الأهمية لأي نوع من المستثمرين أو المتداولين أو البورصة. يهدف هذا التقرير إلى تقديم وتحليل تغيرات السيولة لمختلف العملات في بورصات العملات المشفرة المركزية بناءً على بيانات دفتر الطلبات العميقة، ثم استنتاج الاتجاه المتغير للسيولة الإجمالية للبورصة كمرجع للمستثمرين.

LTP، باعتبارها المزود الرائد لخدمات الوساطة المالية في صناعة العملات المشفرة، تستخدم طريقة تسجيل سيولة مطورة بشكل مستقل لإجراء تقييم شامل لأداء السيولة في البورصات. من خلال مقارنة البيانات العميقة لسجل الطلبات لأكثر من 13 زوجًا من العملات المشفرة عبر 12 بورصة رئيسية على مدار فترة تزيد عن 6 أشهر، يخلص هذا التقرير إلى الاستنتاجات الرئيسية التالية:

< li>

إن البورصات الأربع الأكثر سيولة هي Binance وKraken وCoinbase وOKX، ويمكن أن يظل ترتيبها مستقرًا نسبيًا خلال فترة المراقبة التي تزيد عن 6 أشهر.

• منذ مارس 2024، يتزايد أداء السيولة في Gate وKuCoin تدريجيًا. من ناحية أخرى، تظهر سيولة Bitfinex تقلبات أعلى.

• أداء سيولة البيتكوين: يظل أداء سيولة Binance في الأعلى ضمن 0.1% فقط من النطاق السعري. تصبح سيولة زوج تداول Bitcoin من Binance أكثر تقلبًا بمجرد أن يتجاوز النطاق السعري 0.3٪، في حين أن أداء السيولة في Kraken مرتفع نسبيًا.

• أداء سيولة الإيثريوم: بالمقارنة مع بيتكوين، فإن سيولة الإيثريوم في جميع البورصات تقع ضمن خمسة أسعار أكثر تقلبًا على مستوى النطاق. في المقابل، تصبح درجة سيولة Ethereum الخاصة بـ Binance أكثر استقرارًا فقط عندما يتجاوز النطاق السعري 0.3%.

من خلال مراقبة مؤشر السيولة LTP، في الفترة من يناير إلى يونيو 2024، ارتفع مؤشر السيولة الإجمالي للسوق LLI بشكل مطرد وخمسة سيولة حدثت قمم. حدثت الثلاثة الأولى في مارس، عندما تجاوز سعر البيتكوين أعلى مستوى سابق له، وحدث الأخيران في أوائل يونيو.

مقدمة مختصرة لمفهوم السيولة

< strong>التمويل إلى ما الذي تشير إليه السيولة؟

في الأسواق المالية، تشير السيولة إلى التغير في سعر الأصل أو الورقة المالية. سهولة التحويل إلى نقد دون أثر كبير.

حيث "دون تأثير كبير على سعره" يعني:

• كلما كان تأثير المعاملة على سعر السوق أصغر، زادت سيولة الأصل.

كلما زاد تأثير المعاملة على سعر السوق، قلت سيولة الأصل.

مثال:

• السيناريو 1: اشترت أليس الأصل أ بمبلغ 100000 دولار، مما أدى إلى زيادة السعر بنسبة 1%.

السيناريو 2: شراء بوب للأصل "ب" مقابل 100000 دولار يؤدي إلى زيادة السعر بنسبة 2%.

في الحالتين المذكورتين أعلاه، يمكن ملاحظة أن الأصل A أكثر سيولة من الأصل B. لأنه بالنسبة لنفس مبلغ الاستثمار، فإن سعر الأصل "أ" يرتفع بشكل أقل، مما يعني أن مبلغ الاستثمار له تأثير أقل على سعر السوق وبالتالي يتمتع بسيولة أفضل.

و"سهولة التحويل إلى نقد" تعني:

• كلما كانت عملية تحويل الأصل إلى نقد أسهل، كلما كان الأصل أكثر سيولة.

كلما زادت صعوبة عملية تحويل الأصل إلى نقد، قلّت سيولة الأصل.

على سبيل المثال، بشكل عام:

• يعد بيع الذهب بالعملات الورقية الوطنية أسهل من بيع العقارات، مما يعني أنه يمكن تحويل الذهب إلى نقد بسرعة وسهولة أكبر.

لذلك يعتبر الذهب أكثر سيولة من العقارات.

سيولة تبادل العملات المشفرة

السيولة على المستوى المركزي التبادلات (CEX)

المصدر: binance.com

في صناعة العملات المشفرة، تستخدم كل بورصة مركزية تقريبًا دفتر طلبات لإدراج جميع الطلبات المعلقة.

بشكل عام، كلما زاد عدد أوامر الشراء والبيع المضمنة في دفتر الطلبات، كلما كانت سيولة أصول التداول أفضل.

المصدر: binance.com

الصورة أعلاه هي لقطة للعرض المتعمق لـ كتاب طلب البيتكوين. الجانب الأيسر هو الطلب المعلق للبائع، والجانب الأيمن هو الطلب المعلق للبائع. يمكن للمستثمرين عرض إجمالي عدد عملات البيتكوين التي يمكن للمشترين والبائعين قبولها ضمن نطاق سعري محدد. كما هو موضح، يُظهر النطاق السعري 0.1% أن المشترين والبائعين لديهم 50 و72 بيتكوين متاحة على التوالي.

من خلال مقارنة عمق دفتر الطلبات، سواء تم قياسه بالبيتكوين أو الدولار الأمريكي، يمكن للمستثمرين تحديد البورصة التي توفر أفضل سيولة.

رسم تخطيطي لمنهجية حساب درجة السيولة

السيولة في البورصات اللامركزية (DEX)

البورصات اللامركزية (DEX) باعتبارها العمود الفقري تعتمد البروتوكولات وأساس السيولة لمسار التمويل اللامركزي (DeFi) على آلية تداول تسمى صانع السوق الآلي (AMM).

نظرًا لسرعة التسوية المحدودة لـ Ethereum، فإن معظم منصات DEX لا تعتمد على أوامر البيع والشراء التقليدية وبالتالي لا تتطلب دفتر أوامر على عكس البورصات التقليدية. يتداول متداولو DEX مباشرة مع مجمع السيولة لكلا الرمزين*. يتم تحديد سعر كل رمز مميز في المجموعة من خلال صيغة رياضية ثابتة. يستخدم DEX Uniswap الأكثر كلاسيكية صيغة المنتج الثابتة: x * y = k، أي أنه في حالة عدم وجود سيولة جديدة، بغض النظر عن كيفية تداول المستخدمين، يظل منتج كميات العملتين في المجمع دون تغيير.

في DEX، هناك دور مزود السيولة (LP)، وهو المسؤول عن توفير عملتين في المجمع للتداول في نفس الوقت، وبالتالي كسب الرسوم . مع زيادة شعبية العملة، سيكون هناك المزيد من الحوافز لـ LP، وستتم إضافة المزيد من الرموز المميزة إلى المجمع، كما سيزيد إجمالي مبلغ القفل TVL، وستزداد سيولة المجمع.

المصدر: https://info.uniswap.org/

مجمع السيولة تتمتع الرموز ذات قيمة TVL الأعلى بسيولة أفضل في البورصات اللامركزية.

نقاط سيولة LTP

ما هو LTP درجة السيولة

من أجل حل مشكلة حجم غسيل البورصة الذي يتسبب في عدم عكس حجم التداول بدقة لحالة السيولة، طورت LTP بشكل مستقل رواية طريقة تصنيف البورصة التي تعتمد بشكل كامل على تحليل بيانات دفتر الطلبات الموضوعية دون مراعاة العوامل الذاتية أو غيرها من العوامل المربكة. توفر بيانات دفتر الطلبات رؤى قيمة حول نشاط تداول البورصة وعمق السوق وسلوك المشاركين. ليس المقصود من طريقة التصنيف البديلة هذه أن تحل محل التصنيفات الحالية القائمة على الحجم، ولكنها تعمل كأداة تكميلية. من خلال فحص بيانات دفتر الطلبات، يمكننا فهم اختلافات السيولة عبر البورصات بشكل أفضل واستخدام السيولة كمقياس لتقييم أداء البورصة. نحاول في التقرير التالي:

• شرح المعلمات المستخدمة لحساب درجة السيولة طريقة.

• قارن مستويات السيولة في 12 بورصة مركزية وتصنيفاتها.

• تحليل بيانات السيولة للرموز المميزة ذات الحجم الكبير السائدة.

• قدم وشرح ما هو مؤشر السيولة LTP.

كيف يتم حساب درجة سيولة البورصة؟

1. اجمع بيانات لقطة دفتر الطلبات: احصل على نفس الرمز الأساسي من بورصات مختلفة بيانات كتاب الطلب لأزواج تداول العملات. على سبيل المثال، BTCUSDT من Binance، وBTC-USD من Coinbase، وXBTUSD من Kraken، وtBTCUSD من Bitfinex. وستتضمن البيانات أسعار الشراء والبيع والكميات المقابلة عند كل مستوى سعر.

2. احسب عمق النطاق السعري: حدد عمق دفتر الطلبات عند مستوى نطاق سعري محدد. على سبيل المثال، احسب عمق النطاقات السعرية 0.1% و0.2% و0.3% و0.4% و0.5%. ويتطلب ذلك جمع عدد الطلبات ضمن نسبة محددة من سعر السوق.

3. احسب درجة السيولة لكل زوج تداول: قارن عمق أزواج التداول المختلفة في كل نطاق سعري. يتم حساب درجة السيولة لكل زوج تداول على أساس العمق النسبي. كلما زاد العمق، ارتفعت درجة السيولة.

4. نقاط السيولة المجمعة: تجمع بين السيولة التي يتلقاها كل زوج تداول في نطاقات أسعار مختلفة (على سبيل المثال، 0.1% إلى 0.5%) الجنس نتيجة. يتم حساب درجة المتوسط ​​المرجح عن طريق تعيين الأوزان المناسبة لكل نطاق سعري ودرجة سيولة لكل مستوى.

5. حساب درجات السيولة لأزواج التداول عبر عملات متعددة: توسيع نفس الطريقة لحساب المزيد من أزواج التداول ونقاط سيولة الرموز الأساسية المختلفة. اجمع بيانات دفتر الطلبات لزوج التداول المطلوب وكرر الخطوات من 2 إلى 4.

6. احسب درجة السيولة على أساس كل بورصة على حدة: وأخيرًا، يتم حساب البورصة من خلال تجميع جميع أزواج التداول المختلفة لكل درجة إجمالي السيولة الصرف. يتم ترجيح درجة السيولة بناءً على حجم التداول على مدار 24 ساعة لكل زوج تداول. سيكون لأزواج التداول ذات حجم التداول الأعلى تأثير أكبر على درجة سيولة الصرف الإجمالية.

في الصفحة التالية، نوضح العملية المذكورة أعلاه في رسم تخطيطي. إذا كنت مهتمًا بشرح تفصيلي للمنهجية، يرجى زيارة: منهجية تصنيف سيولة البورصة.

اختيار العملات وأزواج التداول

بالنسبة للتداول الفوري، توفر البورصة خيارات تداول لعملات متعددة، كما توفر عمومًا خيارات تداول لعملات تسعير متعددة لنفس العملة الأساسية. ولذلك، فإن سيولة البورصة مجزأة للغاية.

للحصول على تحليل أكثر واقعية لسيولة البورصة، نقوم أولاً بفحص أزواج التداول الأكثر سيولة.

من الناحية المثالية، ينبغي أخذ جميع أزواج التداول بعين الاعتبار، ولكن نظرًا لقيود معينة، نختار عددًا محدودًا من أزواج التداول التي تمثل أكثر من 70% من الإجمالي حجم التداول.

عند إجراء مقارنات الصرف، نستهدف أزواج التداول بنفس العملة الأساسية (على سبيل المثال، BTC-USDT مقابل BTC-USD).

نقوم أولاً بتحليل بيانات دفتر الطلبات لأزواج التداول المحددة. يتم حساب نتيجة زوج التداول من خلال مقارنة أزواج التداول المختلفة داخل نفس البورصة وبنفس العملة الأساسية.

تعتمد درجة السيولة الإجمالية للبورصة على درجة زوج التداول الموزونة بحجم التداول.

تصنيف سيولة البورصة

نقاط سيولة البورصة

باعتبارها أكبر بورصة مركزية للعملات المشفرة في العالم، تظل Binance السوق الأكثر سيولة في الأشهر الستة الماضية، حيث بلغ متوسط ​​درجة السيولة كان 95.99، مع حدوث تقلبات كبيرة فقط في أوائل مارس. ويلي ذلك Kraken، التي تحتل الآن المرتبة الثانية في تصنيفات السيولة بمتوسط ​​نقاط 86.85.

البورصات الأربع الأكثر سيولة هي Binance وKraken وCoinbase وOKX، وقد ظل تصنيفها مستقرًا نسبيًا مع مرور الوقت.

المصدر: LTP أبحاث

المصدر: LTP Research. 

من بين البورصات الستة المتبقية، تحتل Gate.io حاليًا المرتبة السابعة بمتوسط ​​نقاط 71.87. ارتفع اتجاه درجة السيولة في Gate.io بشكل ملحوظ بعد 20 مارس، حيث تجاوز مرة واحدة 80 نقطة، ثم تراجع بعد شهر. تليها منصة Bitfinex مباشرة، والتي تتمتع بأعلى معدل تقلب بين جميع البورصات.

انطلاقًا من الاتجاه، تحسن أداء السيولة في Gate وKuCoin تدريجيًا منذ مارس 2024. لم يكن لدى Phemex وHuobi وCrypto.com وCoinex أي تغييرات مهمة.

المصدر: LTP أبحاث

المصدر: LTP Research. 

سيولة العملة

سيولة البيتكوين

المصدر: LTP Research

من خلال تجميع أوامر البيتكوين من 12 بورصة مركزية نحن لاحظت أداء عمق دفتر طلبات البيتكوين ضمن خمسة نطاقات سعرية تتراوح بين 0.1% إلى 0.5%.

من أجل توسيع التفاصيل، نختار بيانات التغيير العميق للبيتكوين خلال 30 ساعة بين 11 و12 يونيو 2024.

ليس من الصعب أن نرى أنه ضمن النطاق السعري 0.1%، لا يتجاوز متوسط ​​عمق البيتكوين 50 مليون دولار. بنسبة 0.3%، تبلغ 100 مليون دولار فقط. الفرق بين الفواصل الزمنية 0.4% و0.5% ليس كبيرًا.

تصنيف السيولة لمختلف البورصات في سوق البيتكوين

< img src="https://img.jinse.cn/7256686_watermarknone.png" alt="التقرير نصف السنوي لسيولة تبادل العملات المشفرة: السوق بشكل عام في اتجاه تصاعدي، واحتلال Binance المركز الأول">

 المصدر: LTP Research

Binance هي البورصة الأكثر سيولة لأوامر تداول Bitcoin. وخاصة بالقرب من دفتر الطلبات القريب جدًا من سعر السوق، فإن أداء السيولة في Binance مستقر جدًا، ويحتل دائمًا المرتبة الأولى. من هذا المنظور، بالنسبة لمتداولي التجزئة، يتم دائمًا تنفيذ الطلبات بأفضل الأسعار على Binance.

ومع ذلك، فإن ميزة Binance أقل وضوحًا عند النظر في الطلبات البعيدة عن سعر السوق. ضمن نطاق سعري يبلغ بضع مئات من النقاط، غالبًا ما تحتل OKX وKraken المركز الأول.

عندما يمتد النطاق السعري إلى 0.4%، يمكن لـ Kraken الحفاظ على المركز الأول في معظم الأوقات. ترتبط قدرة Kraken على احتلال المرتبة الأولى في هذا النطاق السعري ارتباطًا وثيقًا بقدرتها على توفير رسوم معاملات Bitcoin مجانًا.

سيولة الإيثيريوم

المصدر: LTP  ;بحث

على غرار Bitcoin، تعترض البيانات الموجودة على اليسار التغييرات العميقة في Ethereum ETH خلال 30 ساعة من 11 إلى 12 يونيو 2024.

يتركز توزيع عمق ETH بشكل أكبر عند مستوى 0.3% إلى 0.4%. عند مستوى 0.1%، يكون العمق أقل من 25 مليون دولار، وعند مستوى 0.3%، يكون العمق أكثر من 50 مليون دولار، وعند مستوى 0.4%، يكون العمق أكثر من 75 مليون دولار. ومع ذلك، لا توجد زيادة كبيرة عند مستوى 0.5%.

وفقًا للبيانات خلال هذه الفترة، حافظت أوامر الشراء والبيع لـ Ethereum ETH دائمًا على نسبة 1:1.

ترتيب السيولة لكل بورصة في سوق الإيثيريوم

< img src="https://img.jinse.cn/7256688_watermarknone.png" alt="التقرير نصف السنوي لسيولة تبادل العملات المشفرة: السوق بشكل عام في اتجاه تصاعدي، واحتلال Binance المركز الأول">

 المصدر: LTP Research

تغيرات السيولة في Ethereum ETH أكثر تقلبًا من BTC في 12 بورصة. على الرغم من أن Binance لا تزال في المرتبة الأولى، إلا أن درجاتها تقلبت بأكثر من 50٪ خلال فترة الـ 30 ساعة المرصودة.

خاصة في ساعات الصباح الباكر من يوم 11 يونيو، وباستثناء النطاق السعري 0.5%، لم تتجاوز درجة سيولة Ethereum ETH في جميع النطاقات الأخرى 75 نقطة. لم تظهر Binance والبورصات الأخرى أي تحسن إلا بعد الساعة 6 صباحًا.

تتمتع OKX وBybit بالقدرة على اللحاق بـ Binance من حيث أداء سيولة Ethereum ETH. خاصة في النطاق السعري 0.1%، فإن درجة السيولة الخاصة بهم قريبة جدًا من Binance.

مؤشر السيولة LTP LLI

ما هو مؤشر السيولة LTP؟

مؤشر سيولة LTP هو مؤشر يقيس السيولة الإجمالية لسوق العملات المشفرة وهو مشتق من البورصات المركزية الثلاثة الرئيسية: Binance وCoinbase و بيانات عمق دفتر الطلبات المرجحة من Kraken لـ BTC و ETH. إنه يساعد المستثمرين بصريًا على فهم كيفية تغير سيولة السوق بشكل عام بمرور الوقت وتغير أسعار البيتكوين. بعد ذلك، دعونا نلقي نظرة على أساسيات مؤشر السيولة LTP.

كيفية حساب مؤشر السيولة LTP (LLI)؟

1. نحن نستخرج بيانات عمق أوامر الشراء والبيع من دفاتر طلبات BTC الخاصة بـ Binance وCoinbase وKraken ونقسم العمق إلى خمسة نطاقات سعرية، من 0.1% إلى 0.5 %. بعد ذلك، نقوم بحساب العمق الإجمالي لكل نطاق سعري.

2. نقوم بعد ذلك بتعيين وزن لكل نطاق سعر: 0.1% يمثل 30%، و0.2% يمثل 25%، و0.3% يمثل 20%، 0.4% يساوي 15%، و0.5% يساوي 10%.

3. نستخدم هذه الأوزان لحساب العمق المرجح للنطاق السعري لكل بورصة على أساس يومي. نقوم بعد ذلك بإضافة العمق المرجح للبورصات الثلاثة للحصول على العمق المرجح اليومي لـ BTC.

4. قمنا بتعيين بيانات عمق يوم البداية على القيمة الأساسية وهي 1000. ومن خلال مقارنة بيانات العمق المتبقية مع بيانات يوم البداية، واستخدام نسبتها كمرجع للتغيير من 1000 نقطة، يتم الحصول على مؤشر سيولة BTC.

5. باستخدام نفس الطريقة، نحسب مؤشر السيولة لـ ETH. بعد ذلك، نقوم بدمج مؤشر سيولة BTC ومؤشر سيولة ETH، حيث تمثل BTC 75٪ من الوزن وتمثل ETH 25٪، للحصول على مؤشر سيولة LTP.

6. يقدم مؤشر سيولة LTP الحالي فقط أصول العملة المشفرة الرئيسية BTC وETH كأهداف في المستقبل يتم تقديمها على أساس القيمة السوقية، ومع الأوزان المقابلة.

مؤشر السيولة LTP (LLI)

المصدر: LTP Research

الرسم البياني على يستخدم الجانب العلوي وحدة التغيير على أساس الساعة لعرض العلاقة بين مؤشر السيولة LTP (LLI) وسعر البيتكوين بوضوح من يناير 2024 إلى منتصف يونيو 2024.

كما يتبين من الرسم البياني، في الأشهر الستة الماضية، ارتفع مؤشر السيولة تدريجيا من نقطة البداية البالغة 1000 نقطة، مع انحراف معياري قدره حوالي 250 نقطة.

اعتبارًا من 13 يونيو 2024، ارتفع مؤشر السيولة إلى 1,748 نقطة. خلال أعلى سعر للبيتكوين على الإطلاق (ATH)، كان هناك العديد من القيم المتطرفة فوق 3000 نقطة، مما يشير إلى زيادة قصيرة المدى في سيولة السوق وإشارة مهمة لارتفاع الأسعار. والجدير بالذكر أن هذه الإشارة ظهرت أيضًا في أوائل يونيو.

مؤشر سيولة BTC

عندما نفحص BTC بمفردها متى بالنظر إلى مؤشر السيولة، يمكننا أن نرى أن ذروتي السيولة المذكورتين أعلاه في مارس ويونيو جاءتا من BTC، مع اقتراب الذروة من 4000 نقطة.

على العكس من ذلك، لم تشهد سيولة BTC سوى ارتفاعين هبوطيين خطيرين في هذا النطاق، والذي حدث في منتصف أبريل وأواخر مايو على التوالي.

المصدر: LTP أبحاث

المصدر: LTP Research. 

بيانات عمق دفتر طلبات البيتكوين

المصدر:  LTP Research< /pre>
يُظهر هذا الرسم البياني بيانات العمق الهرمي لدفتر طلبات BTC لثلاث بورصات. 
على الرغم من أنه في الحساب الفعلي، يتم تقسيم بيانات عمق دفتر أوامر BTC إلى خمسة مستويات (0-0.1%، 0.1%-0.2%، 0.2%-0.3%) ، 0.3%-0.4%، 0.4%-0.5%)، ولكن من أجل الوضوح، يتم عرض التروس الثلاثة الأولى فقط. 
ليس من الصعب أن نرى أن ذروة سيولة البيتكوين في شهر مارس حدثت بشكل أساسي في حدود 0.2%-0.3%. 
مؤشر سيولة ETH
أما بالنسبة لسيولة Ethereum ETH المؤشر، الذي بلغ ذروته فوق 3000 نقطة مرة واحدة فقط خلال أعلى مستوى له على الإطلاق في منتصف مارس، لم يبلغ مثل هذه الذروة في يونيو. على العكس من ذلك، انخفض مؤشر سيولة إيثريوم إلى أقل من 500 نقطة في ثلاث مناسبات: مرة قبل ذروة مارس، ومرة ​​في منتصف أبريل، ومرة ​​بعد الموافقة على صندوق إيثريوم المتداول في نهاية مايو. 
المصدر: LTP أبحاث
المصدر: LTP أبحاث
بيانات عمق دفتر طلبات البيتكوين
< pre style="text-align: center;">المصدر: LTP بحث

توضح هذه الصورة التبادلات الثلاثة لـ بيانات العمق الخاصة بـ Binance وKraken وCoinbase لصناديق كتب طلبات ETH.

وبالمثل، على الرغم من أن الحساب الفعلي يقسم بيانات عمق دفتر طلبات ETH إلى خمس صناديق، فإن الرسم البياني يظهر فقط الصناديق الثلاثة الأولى، وهي 0 -0.1% حتى 0.2%-0.3%.

من الواضح أن قيعان السيولة الثلاثة في الأشهر الستة الماضية حدثت جميعها في نطاق 0.2% -0.3%. وفي كل مرة تنخفض فيها السيولة بشكل حاد، تنخفض مستويات السيولة الإجمالية إلى أقل من 10 ملايين دولار.

الملخص

نبدأ بالمفهوم الأساسي للسيولة ونقدم التمويل التقليدي للمستثمرين التنقل فيها وكيفية فهمها. بعد ذلك، نوضح كيف يؤثر عمق دفتر الطلبات في بورصة العملات المشفرة على السيولة ونقدم بإيجاز مفهوم السيولة في البورصات اللامركزية.

نغطي بعد ذلك كيفية استخدام LTP للبيانات المتعمقة حول نطاقات أسعار مختلفة من دفاتر أوامر البورصة لحساب نقاط سيولة LTP لكل بورصة وعملة مشفرة. بعد الحصول على بيانات طويلة المدى، قمنا بتصنيف سيولة 12 بورصة مركزية مستهدفة.

يمكن ملاحظة ذلك من بيانات درجة السيولة: أفضل أربع بورصات تتمتع بأفضل سيولة هي Binance وKraken وCoinbase وOKX، وقد انتهى ترتيبها فترة المراقبة لمدة 6 أشهر يمكن أن تظل مستقرة نسبيا. منذ مارس 2024، ارتفع أداء السيولة في Gate وKuCoin تدريجيًا. من ناحية أخرى، تظهر سيولة Bitfinex تقلبات أعلى.

بالإضافة إلى ذلك، قمنا بمقارنة أداء السيولة لأزواج تداول BTC وETH عبر مختلف البورصات على مدار فترة ستة أشهر تقريبًا ولاحظنا أن Binance لم تظل دائمًا في وضع التشغيل. قمة .

تتصدر Binance باستمرار أداء السيولة ضمن 0.1% فقط من النطاق السعري. تصبح سيولة زوج تداول Bitcoin من Binance أكثر تقلبًا بمجرد أن يتجاوز النطاق السعري 0.3٪، في حين أن أداء السيولة في Kraken مرتفع نسبيًا.

أخيرًا، لتقييم تقلب سيولة السوق الإجمالية، نقدم مؤشر السيولة LTP. لقد لاحظنا اتجاهًا تصاعديًا تدريجيًا في سيولة السوق خلال الأشهر الستة الماضية.

تجدر الإشارة إلى أن البيانات الأصلية لهذا التقرير تأتي من واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بدفتر أوامر البورصة العامة، لذلك استخدمنا فقط أزواج التداول الرئيسية في 12 بورصة رئيسية التغطية ليست شاملة. في الإصدارات المستقبلية سوف نقوم بتضمين المزيد من أزواج التداول لجعل التسجيل والمؤشر أكثر كفاءة.