تأليف: InnoMin Capital
1. مراجعة السوق في عام 2024
2024 في الربع الأول من هذا العام، استمر سوق البيتكوين الصاعد، إلى جانب السياسات المواتية، وكان لأداء السوق قوة دافعة تصاعدية قوية. بدأ الربع الأول من عام 2024 بداية قوية. تمت الموافقة على إدراج الدفعة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة في 11 يناير. بالإضافة إلى GBTC وHashdex، كان لدى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الـ 11 المعتمدة حديثًا تدفقات صافية من الولايات المتحدة. 1.9 مليار دولار في أيام التداول الثلاثة الأولى في مارس، ووصل إلى الذروة في النصف الأول من العام، حوالي 63.4 مليار دولار أمريكي، وبحلول نهاية الربع الأول، ارتفع السعر الفوري للبيتكوين بنسبة 62٪. مع دخول الربع الثاني، شهدت عملة البيتكوين حدث النصف الرابع في 20 أبريل، مع انخفاض المكافأة لكل كتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين بعد أن وصلت بيتكوين إلى مستوى مرتفع جديد يبلغ حوالي 73800 دولار في مارس، دخل السوق بشكل عام فترة طويلة من التكيف. ويتراوح بين 52 ألف نقطة و72 ألف نقطة. بحلول نهاية الربع الثاني، وبسبب التأثير السلبي على السوق الناجم عن الأحداث الخاصة مثل عمليات البيع التي قامت بها الحكومة الألمانية وتعويضات Mt.Gox، انتهى سوق BTC في حالة من الانكماش مع الصدمة. في الربع الثالث من عام 2024، قامت عملة البيتكوين بقياس مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية، مما شكل اتجاهًا عامًا متقلبًا، وانخفض نشاط التداول في السوق، ومن بينها، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 4٪ على أساس ربع سنوي، وانخفضت عملة إيثريوم بنسبة 24.5٪ على أساس ربع سنوي. كان مجال التشفير الإجمالي في الربع الأول من العام ضعيفًا نسبيًا حتى سبتمبر، عندما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة للمرة الأولى، وهو ما كان مفيدًا للسوق وانتعشت معنويات التداول تدريجيًا. في الربع الأخير من عام 2024، فاز ترامب بالانتخابات الأمريكية ودخلت أول معايير محاسبة العملات المشفرة التي صاغها المجلس الاستشاري للمعايير المالية حيز التنفيذ رسميًا، واكتسبت دائرة العملة المزيد من الوضوح التنظيمي وأصدرت إشارات سياسية غير مسبوقة. اعتبارًا من 17 ديسمبر، تجاوز سعر البيتكوين 100000 دولار لأول مرة في ديسمبر، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 108366.80، وارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 71٪ على أساس ربع سنوي، وارتفعت عملة الإيثريوم بنسبة 52٪ على أساس ربع سنوي، واستمرت في الحفاظ على مستوى عالٍ. يعد شهر نوفمبر نقطة تحول بالنسبة لصناعة العملات المشفرة. ونعتقد أن سعر البيتكوين الحالي يعكس تمامًا توقعات السوق المتفائلة بشأن تغييرات السياسة. ومن المتوقع أن تدفع عملة البيتكوين العملات الأخرى إلى إحداث صدى مزدوج للمشاعر والسياسة ، وسوف تستمر الصناعة في الصعود بقوة>.
الشكل 1: خط K اليومي لـ BTC
الشكل 2: خط K اليومي من ETH
من البيانات التاريخية، يُظهر سوق العملات المشفرة خصائص دورة واضحة مدتها أربع سنوات. يتميز سعر BTC بخصائص زخم إحصائية كبيرة، أي أن الاتجاهات الصعودية تميل إلى مواصلة الزيادة السابقة، بينما تميل الاتجاهات الهبوطية إلى الاستمرار في الانخفاض. هذه الخاصية تجعل تقلبات الأسعار الدورية متوقعة إلى حد ما. ومع ذلك، فإن العوامل الدافعة لكل دورة مختلفة، مثل التقدم الاقتصادي والتكنولوجي، وبالتالي فإن اتجاهات الأسعار المستقبلية ستكون مختلفة أيضًا. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين فهم الخصائص الإحصائية للبيتكوين بشكل أفضل من خلال تحليل اتجاهات الأسعار السابقة، والرجوع إلى هذه القواعد عند اتخاذ القرارات للاستجابة لتقلبات السوق.
في دورة يناير 2015 إلى ديسمبر 2017، ارتفع سعر البيتكوين أكثر من 100 مرة. خلال الدورة الممتدة من ديسمبر 2018 إلى نوفمبر 2021، ارتفع سعر البيتكوين حوالي 20 مرة قبل أن ينخفض إلى أدنى مستوى دوري عند 16000 دولار في نوفمبر 2022. وبدأت مرحلة زيادة السعر الحالية في نوفمبر 2022 وتستمر لمدة عامين. من منظور صعودي، ارتفعت عملة البيتكوين حاليًا بمقدار 6 أضعاف هذه الدورة، وهو أقل بكثير من العوائد التي تحققت في الدورات السابقة.
انطلاقًا من مؤشرات سلسلة BTC، فإن مؤشر صافي الربح/الخسارة غير المحقق لـ BTC يقع حاليًا عند مستوى حميد يبلغ حوالي 0.62 (في مرحلة الاعتقاد)، وهو متوافق مع السوق الصاعدة متوسطة المدى. المستوى ثابت وهو حاليًا في مرحلة الذروة، أقل من ذروة الدورة السابقة البالغة 0.75. يروي مؤشر MVRV نفس القصة، حيث بلغ ذروته عند 2.67 في ديسمبر (في النطاق "الصاعد") وهو حاليًا في مرحلة استمرارية. انطلاقًا من إجمالي القيمة السوقية / الدخل التراكمي لعمال المناجم، فإن موقع الخط الأصفر في عام 2024 بعيد عن الدخول إلى النطاق الأحمر المرتفع، مما يشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى حالة السوق الصاعدة المحمومة. النسبة الحالية عند مستوى متوسط، ومن الخط الأسود، يمكننا أن نرى أن سعر البيتكوين يظهر اتجاهًا صعوديًا تدريجيًا، وهو ما يتوافق مع الأداء في منتصف السوق الصاعدة الماضية.استنادًا إلى مستوى القيمة السوقية والأداء التاريخي لسعر البيتكوين، يمكننا الحكم على مدى قرب سوق العملات المشفرة من السوق الصاعدة، ولا يزال هناك مجال كبير للقمة، ويجب على المستثمرين الانتباه إلى مزيد من التطوير للسوق في هذه المرحلة .
الشكل 3: مخطط دورة أسعار البيتكوين
الشكل 4: شكل صافي الربح/الخسارة غير المحقق لـ BTC ، حاليًا عند المستوى 0.62، في مرحلة إنكار الثقة
(ملاحظة: BTC لم تحقق صافي ربح / الخسارة هي الفرق بين الربح النسبي غير المحقق والخسارة النسبية غير المحققة، مع تحديد الحدود عند 0.0 و0.25 و0.5 و0.75 لإظهار المشاعر المختلفة طوال دورة BTC الكلية)
< -align:center">
الشكل 5: بلغ BTC MVRV ذروته عند 2.67 في ديسمبر
(ملاحظة: هذه الطريقة هي حساب تاريخي تمثل نسبة MVRV العليا نسبة أيام التداول أدنى أو أعلى من مستويات معينة، ويتم أخذها بعين الاعتبار في الرسم البياني فقط منذ عام 2017، مع المعايير التالية: أدنى مستوياتها: كانت MVRV أقل من 5٪ تقريبًا من أيام التداول. 0.8 أقل تدريجيًا: كانت قيمة MVRV أقل من 1.0 في حوالي 15% من أيام التداول؛ وأعلى تدريجيًا: تجاوزت MVRV 2.4 في حوالي 20% من أيام التداول)
الشكل 6: BTC MCTC لا تزال بعيدة عن اللون الأحمر مساحة عالية النطاق
(ملاحظة: القيمة السوقية لشركة MCTC / الدخل التراكمي لعمال المناجم، النطاق الأحمر يمثل المستوى العالي، النطاق الأخضر يمثل المستوى المنخفض)
(1) حجم تداول بورصة العملات المشفرة
اعتبارًا من 18 ديسمبر 2024، سيتم تداول العملات المشفرة متوسط حجم التداول الشهري للعملة هو 1.47 طن الدولار الأمريكي، الانحراف المعياري هو 0.54 طن، وحجم التداول متقلب للغاية. يبلغ الحد الأقصى لحجم التداول 2.71 طنًا أمريكيًا، حيث وصل إلى ذروته في مارس ونوفمبر 2024 على التوالي. وهذا المستوى قريب بشكل أساسي من ثاني أكبر قمة في الدورة السابقة (نوفمبر 2021). وبشكل عام، أظهر حجم التداول تقلبات أكبر، وتركز بشكل رئيسي بين 1.1 طن و1.8 طن دولار أمريكي.
الشكل 7: حجم تداول العملات المشفرة شهريًا (بالدولار الأمريكي)
(2) إجمالي المعروض من العملات المستقرة
يبلغ إجمالي المعروض الحالي من العملات المستقرة 211 مليار دولار أمريكي، منذ بداية هذا العام من العام إلى ديسمبر، يكون اتجاه النمو الشهري الإجمالي خطيًا بشكل عام، حيث يبلغ النمو الإجمالي 43.8٪، وخاصة الزيادات الكبيرة في نوفمبر وديسمبر، مما يشير إلى أن رأس المال يتسارع في النظام البيئي للعملات المشفرة.
الشكل 8: إجمالي المعروض من العملات المستقرة، والتي يمثل USDT منها 71.1% وتستقر النسبة تدريجيًا
(3) حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين
اعتبارًا من 18 ديسمبر، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وواصل البنك أداءه القوي، حيث وصل حجم رأس المال ليوم واحد إلى 275 مليون دولار أمريكي، مع الحفاظ على صافي التدفقات الداخلة لمدة 12 شهرًا متتاليًا. في 17 ديسمبر، وفقًا لبيانات من مؤسسة الاستثمار K33 Research، تجاوز حجم رأس مال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية 129.3 مليار دولار أمريكي في أقل من عام بعد إدراجها للتداول، متجاوزًا 128.9 مليار دولار أمريكي من صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية التقليدية. من يوليو إلى نوفمبر، أظهر حجم تداول ETH ETF اتجاهًا للانخفاض الأول ثم الانتعاش، واستمرت ثقة المستثمرين في ETF الفورية للبيتكوين وETF الفورية للإيثريوم في التعزيز.
الشكل 9: حجم التداول الفوري لصناديق الاستثمار المتداولة BTC (بالدولار الأمريكي)
الشكل 10: حجم التداول الفوري لصناديق ETH ETF (بالدولار الأمريكي) )
(4) إجمالي المبلغ المقفل من DeFi
سيستمر إجمالي حجم تأمين DeFi في عام 2024 في الارتفاع، خاصة في الربع الرابع، عندما يرتفع TVL (إجمالي حجم تأمين القيمة) بسرعة، ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ حوالي 218.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 17 ديسمبر . نظرًا لأن أسعار الفائدة التي تقدمها منصات الإقراض اللامركزية مثل Aave وCompound أعلى عمومًا من أسعار الفائدة على الودائع المصرفية التقليدية، ومزايا التشغيل بطريقة لا مركزية يمكن أن تقلل المخاطر بشكل كبير، فقد أظهرت بروتوكولات DeFi إمكانات واسعة وأصبحت من أبرز معالم سوق العملات المشفرة . ومن بينها، ارتفعت نسبة Liquid Scking مقارنة ببداية العام، مما يشير إلى أن بروتوكول إثبات الحصة (PoS) قد عزز دوره في الترويج للصفقات المغلقة.
الشكل 11: إجمالي حجم التمويل DeFi المقفل (بالدولار الأمريكي)
الملخص: تشير المجموعة الحالية من المؤشرات بشكل عام إلى أن سوق العملات المشفرة في المراحل المتوسطة من الاتجاه الصعودي، مع وجود مؤشرات السوق الرئيسية أعلى بكثير من أدنى مستويات الدورة ولكن ليس بعد عند المستويات التي ميزت قمم السوق السابقة. يمثل حجم التداول المرتفع والنمو المستمر لحجم تأمين DeFi زيادة أخرى في نشاط السوق يشير النمو في إجمالي حجم العملات المستقرة وتدفق رأس المال المتسارع إلى أن بيئة رأس المال السوقي فضفاضة وسيولة. يتزايد توفير الدعم للعملات المشفرة، حيث قدمت أسواق العملات الصاعدة دعمًا أساسيًا، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع.
4. تحذير المخاطر
المخاطر 1: تأخرت السياسة أو كانت أقل من التوقعات
في الوقت الحالي، يعكس سعر البيتكوين إلى حد كبير توقعات السوق المتفائلة بحدوث تحول في السياسة. ومع ذلك، فهذا يعني أيضًا أنه إذا تأخرت السياسة أو كانت أقل من توقعات السوق، فقد يكون لذلك تأثير كبير على معنويات السوق. على سبيل المثال، قد يصبح استبدال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة أو عملية الإصدار ذات الصلة لخطة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين نقاط خطر محتملة.
الخطر 2: تعديل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
أي تغيير غير متوقع في المسار قد يكون للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وخاصة إعادة تسريع عملية رفع أسعار الفائدة أو التشديد الكبير لموقف السياسة، تأثير مباشر على سيولة السوق، وبالتالي تثبيط أداء البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
الخطر 3: فقاعات السوق والتقلبات العاطفية
يهيمن مستثمرو التجزئة على سوق العملات المشفرة - مهيمن وحساس للغاية للدوافع العاطفية. هذه الخاصية تجعل السوق عرضة لتكوين فقاعات المضاربة، ويزداد خطر التقلبات العنيفة في الأسعار بسبب التقلبات العاطفية بشكل كبير.
لم يدخل ترامب رسميًا بعد في البيت الأبيض، يشهد سوق التشفير كرنفالًا قبل الموعد المحدد، وتستمر توقعات السياسة في إصدار أخبار إيجابية.
1. كيف ستؤثر "التزامات" التشفير الثلاثة الأكثر أهمية على توقعات السوق
<قوي>جلب انتخاب ترامب توقعات بلوائح تنظيمية أكثر مرونة لصناعة العملات المشفرة، بما في ذلك الإعلان عن إنشاء احتياطي للبيتكوين وترشيح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة صديق للعملات المشفرة. ستؤدي هذه الإجراءات إلى ارتفاع أسعار البيتكوين على المدى القصير، والأهم من ذلك، التقدم التشريعي على المدى المتوسط والطويل. إذا تم إقرار مشاريع القوانين الثلاثة الرئيسية، فسوف تدخل صناعة التشفير الأمريكية مرحلة جديدة من التطور.
(1) سيتم الترويج لمشروع قانون FIT 21 كأولوية، وقد "يعود" ابتكار DeFi إلى نمط الولايات المتحدة
يعتبر FIT 21 علامة فارقة في مجال التشفير ويهدف إلى توضيح سمات السلع والأمان للعملات المشفرة وحل النزاعات التنظيمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة. بعد انتخاب ترامب، من المتوقع أن يتسارع التقدم في مشروع القانون. بعد إقراره، قد تظهر منصات تداول ومنتجات مالية أكثر امتثالاً في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى إثراء أنواع صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وتمهيد الطريق لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول المشفرة. في الوقت نفسه، يتم تشجيع ابتكار التطبيقات اللامركزية، وخاصة مسار التمويل اللامركزي. وينص مشروع القانون على أنه يمكن إعفاء العملات التي تلبي معايير اللامركزية من الإشراف، مما يجذب المزيد من المشاريع للعودة إلى الولايات المتحدة. سيعمل الجمع بين رأس المال التقليدي ومسار RWA (ترميز الأصول الحقيقية) على تعزيز تكامل التمويل عبر السلسلة والأصول الحقيقية.
(2) قد يعود تشريع العملة المستقرة في الولايات المتحدة إلى جدول الأعمال
2023 "استقرار الدفع " فشل قانون توضيح العملة في تمريره بسبب الخلافات السياسية. يمكن أن يؤدي انتخاب ترامب وموقفه ضد العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى ضخ زخم جديد في تشريعات العملات المستقرة. ستفيد معايير الامتثال الواضحة العملات المستقرة المتوافقة مثل USDC وتسريع اعتماد مؤسسات الدفع التقليدية. مع تزايد دور العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، ستستمر حصتها في السوق وحجم مستخدميها في النمو.
(3) تمت إعادة تشغيل اقتراح إلغاء SAB 121، وسيتم حل مشكلة حفظ الأصول المشفرة
يفرض إعلان SAB 121 الصادر في عام 2022 متطلبات صارمة على المعالجة المحاسبية للأصول المشفرة، مما يعيق تطوير خدمات الحفظ. وعد ترامب بإلغاء SAB 121، وخفض تكاليف الامتثال للمؤسسات المالية لدخول أعمال الحفظ، وجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين ومؤسسات الحفظ التقليدية للمشاركة في الأعمال التجارية على السلسلة. ستفيد العملات المستقرة ومسارات RWA وتعزز طفرة الإدارة الرقمية للأصول التقليدية.
الشكل 12: تصويت الحزبين الجمهوري والديمقراطي لرفض مبادرة SEC SAB 121
2. بول أتكينز الإصلاح التنظيمي الرائد، دخل تنظيم العملات المشفرة إلى حقبة جديدة
تُظهر اتجاهات السياسة التنظيمية المالية الأخيرة لفريق ترامب دعمًا واضحًا لسوق العملات المشفرة، خاصة بعد الترشيح بعد أن أصبح بول أتكينز، الذي يتمتع بخلفية صناعية، رئيسًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات. ويوضح هذا الاختيار تصميم فريق ترامب على بناء سوق رأسمال شاملة وقائم على الابتكار.
(1) مكانة بول أتكينز وتأثيره
يدعم بول أتكينز ابتكار السوق وانفتاحه معترف به على نطاق واسع. وقد دعا منذ فترة طويلة إلى الحد من التدخل التنظيمي لإطلاق العنان لإمكانات الابتكار ودفع التنمية الاقتصادية. بصفته رئيسًا مشاركًا لشركة Token Alliance، اكتسب خبرة واسعة في مجال الأصول المشفرة و blockchain. وفي إعلان ترشيحه، سلط فريق ترامب الضوء على تأييد أتكينز لأصول العملات المشفرة والابتكار التكنولوجي، فضلاً عن التزامه بتعزيز أسواق رأس المال القوية. تشير هذه الخطوة إلى تحول محتمل من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات من التنظيم القائم على العقوبات إلى التنظيم المرن.
(2) دعم ميول أعضاء الفريق الآخرين
بحسب الإحصائيات فإن حكومة ترامب يدعم أكثر من 60% من الأعضاء المرشحين علنًا تطوير الأصول المشفرة والابتكار المالي. صرح بعض أعضائها أنهم يمتلكون عملة البيتكوين أو غيرها من الأصول المشفرة ويؤيدون سياسات فضفاضة لتعزيز تطوير الصناعة. يُظهر وجود هؤلاء الداعمين أن السياسات المستقبلية ستعزز تطوير سوق التشفير وتضمن تنفيذ سياسات جديدة بتنفيذ أكثر كفاءة.
الجدول 1: مقارنة الأفكار التنظيمية
منذ عام 2022، ردًا على التضخم الناجم عن الوباء، أطلقت الولايات المتحدة أكثر التدابير عدوانية السياسة منذ الأزمة المالية. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي، تحت قيادة باول، برفع سعر الفائدة القياسي من 0.08٪ إلى 5.33٪ في يوليو 2023 من خلال رفع أسعار الفائدة. تعمل أسعار الفائدة المرتفعة على تعزيز الاستثمار في الدخل الثابت ولكنها تضر بالأصول الخطرة مثل الأسهم والعملات المشفرة. ومع ذلك، فشلت أسعار الفائدة المرتفعة في كبح التضخم المحلي بشكل فعال ولم تصل إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وظلت أسعار الفائدة المرتفعة هذه مرتفعة لأكثر من عام، وسط مخاوف مستمرة بشأن احتمال الركود والركود التضخمي. في عام 2024، سيبدأ وضع الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة في التحول. ومنذ إبريل/نيسان، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي تدريجيا، مما يشير إلى أن بيانات التوظيف غير الزراعية قد تجاوزت أيضا التوقعات لمدة خمسة أشهر متتالية، مما يعكس انتعاش سوق العمل. وتشير هذه المؤشرات إلى التغيرات في اتجاهات التضخم والحاجة إلى تعديلات في السياسات. في 31 يوليو 2024، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، بعد أربع سنوات ونصف من آخر خفض لسعر الفائدة في مارس 2020.
2. تأثير ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024 على العملات المشفرة
9 في 18 سبتمبر، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي رسميًا خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس، لبدء دورة تخفيف نقدي، وقد تحققت الأخبار الجيدة المتعلقة بخفض أسعار الفائدة على نطاق واسع بسرعة في سوق العملات المشفرة بدءًا من 18 سبتمبر، انخفض سعر البيتكوين خلال 11 يومًا واستمر في الارتفاع وبعد 9.0%، هدأت السوق تدريجيًا وبدأت في تصحيح جزئي، وبدأ بعض المستثمرين في اتخاذ ترتيبات واسعة النطاق في اليوم السابق للقرار، مما دفع سعر العملة إلى الارتفاع بنسبة 3.6% في يوم واحد قبل خفض سعر الفائدة. أعلن. في 8 نوفمبر، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وكان هذا التخفيض يتماشى بشكل أساسي مع توقعات السوق. وظل سوق البيتكوين فوق 80%، كما بدأ ارتفاعًا متقلبًا منذ أكتوبر، مع ارتفاع سعر العملة بنسبة 11% خلال شهر. وقد استوعبت السوق هذه الجولة من المشاعر تقريبًا قبل إعلان النتائج. ورغم أن السوق بالكامل كان لا يزال منغمسًا في الأخبار الطيبة المتعلقة بانتخاب ترامب، فإن إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة لم يثير رد فعل قويًا من السوق. يوم سعر العملة خلال 24 ساعة بعد الإعلان السعة 2% فقط.
منذ بداية شهر ديسمبر، توقعت بورصة شيكاغو التجارية أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان دائمًا عند نقطة عالية لجميع مؤشرات الاقتصاد الكلي يتماشى مع توقعات السوق أو أفضل منها، وقد أكد السوق توقعات خفض سعر الفائدة وقد تم الانتهاء من الرهانات والتسعير المسبق في وقت سابق وقبل أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي رسميًا عن خفض سعر الفائدة. وبعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي رسمياً عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 19 ديسمبر/كانون الأول، لم ترتفع السوق لأنها استوعبت بالفعل الأخبار الجيدة مقدماً، وبدلاً من ذلك، انخفضت بشكل حاد بسبب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء الوتيرة من تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل بنسبة 20٪ تقريبًا في ساعتين.
[uploading100%]
الشكل 13: سعر BTC ومعدل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024
بالنظر إلى تغيرات أسعار العملات طوال عام 2024، كان اتجاه أسعار العملات في حالة صدمة بعد تلاشي السوق الصاعدة في بداية هذا العام منذ الإعلان عن خفض سعر الفائدة في سبتمبر، مقارنة بسعر العملة في الفترة من مارس إلى سبتمبر، بدأ سعر العملة يظهر اتجاهًا تصاعديًا متقلبًا. وبعد الإعلان عن التخفيض الثاني لأسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، باستثناء الارتفاع قصير الأجل الناجم عن أنباء انتخاب ترامب، ارتفعت السوق مرة أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول مقارنة بسبتمبر/أيلول إلى نوفمبر/تشرين الثاني. كان للتخفيضين الأولين في أسعار الفائدة هذا العام تأثير تعزيز كبير على أسعار العملات طويلة الأجل. على الرغم من الإعلان عن خفض سعر الفائدة في ديسمبر مع تصحيح طفيف، ولكن انطلاقًا من الارتباط بين أسعار العملات وأسعار الفائدة في عام 2024، في المستقبل، لن ينخفض سعر العملة عن المستوى الحالي في غضون بضعة أشهر، ومن المرجح أن يستمر في الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة وسياسات العملة المشفرة المواتية التي سيتم تنفيذها بعد تولي ترامب منصبه في العام المقبل.
3. تأثير إصدار بيانات الاقتصاد الكلي على سوق العملات المشفرة
بالإضافة إلى تعديلات أسعار الفائدة الثمانية التي يجريها الاحتياطي الفيدرالي كل عام، يمكن أن تعكس البيانات الكلية التي تصدرها الولايات المتحدة بانتظام أيضًا الظروف الاقتصادية في ظل السياسة النقدية الحالية والتي يستخدمها السوق عادةً البيانات للتنبؤ بإصلاحات السياسة النقدية أو التغيرات في الدورة الاقتصادية، مما يؤثر على سعر العملة. تتضمن البيانات الكلية الهامة التغيرات في كشوف المرتبات غير الزراعية في الولايات المتحدة بعد التعديل الموسمي، ومطالبات البطالة الأولية، والمعدل الفصلي السنوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، والمعدل الشهري لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي. يوضح الجدول أدناه العلاقة بين العوائد قصيرة المدى لسعر البيتكوين في عام 2024 والقيم المسجلة والمتجاوزة المتوقعة لكل مؤشر كلي في اليوم وثلاثة أيام وسبعة أيام من إصدار هذه المؤشرات.
الجدول 2: التغيرات في العمالة غير الزراعية والسكان في الولايات المتحدة بعد التعديل الموسمي
الجدول 3: مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة عدد الأشخاص
الجدول 4: الناتج المحلي الإجمالي الفعلي للصين القيمة (الناتج المحلي الإجمالي) المعدل ربع السنوي
الجدول 5: مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأمريكي (CPI) شهريًا معدل
من بين المؤشرات الأربعة، فإن الارتباط الإجمالي بين عدد مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة وعائد BTC منخفض، كما أن معدل القيمة المرجعية صغيرة.
يرتبط التغيير في التوظيف في الولايات المتحدة غير الزراعية بعد التعديل الموسمي بشكل إيجابي مع عوائد Bitcoin لمدة ثلاثة أيام وسبعة أيام. وتشير الزيادة في عدد العاملين إلى وجود سوق عمل قوي وتعزز الاستهلاك والنمو الاقتصادي. في ظل هذه الظروف، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحفيز الاستثمار والاستهلاك، وسيدفع تفاؤل السوق وتوقعات خفض أسعار الفائدة المستثمرين إلى زيادة ممتلكاتهم من البيتكوين ورفع أسعار العملات.
يرتبط المعدل الشهري لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة (CPI) بشكل سلبي بشكل أساسي مع عائد BTC على المدى القصير نظرًا لأن مؤشر CPI يمثل الإجمالي درجة التضخم في الولايات المتحدة، قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى إعاقة أو إبطاء عملية تخفيض أسعار الفائدة، وبالتالي تقليل توقعات السوق لتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل، وسيختار بعض المستثمرين البيع مقدمًا، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار العملات.
يتجاوز المعدل الفصلي السنوي للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة القيمة المتوقعة وله علاقة إيجابية قوية بعائدات البيتكوين وذلك لأن الناتج المحلي الإجمالي هو المؤشر الذي يصف بشكل مباشر المستوى الاقتصادي العام للبلاد وزخم التنمية. إن تجاوز التوقعات لهذا المؤشر سيجلب إشارات إيجابية أكثر وضوحًا إلى السوق، مما يؤدي إلى تفاؤل السوق بشأن الاقتصاد الأمريكي، وبالتالي رفع العملة. الأسعار.
يمثل خفض سعر الفائدة في ديسمبر نهاية المرحلة الأولى من دورة خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 0.3 منذ سبتمبر. وعلى الرغم من عدم وجود علامة على استمرار الارتفاع في الوقت الحالي، إلا أن الأسواق والاحتياطي الفيدرالي يشعرون بالقلق من أن استمرار تخفيض أسعار الفائدة قد يؤدي إلى زيادة التضخم. انخفضت بيانات الوظائف غير الزراعية بشكل حاد في نوفمبر وانتعشت في ديسمبر، مما يعكس التأثير المزعزع للاستقرار للتخفيضات المتعاقبة في أسعار الفائدة على سوق العمل. وفي اجتماع ديسمبر، على الرغم من خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أُعلن أن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة ستتباطأ في عام 2025، مع توقع الأسواق ما لا يزيد عن خفضين لأسعار الفائدة في العام المقبل. وتتوقع بورصة شيكاغو التجارية حاليًا أن احتمال خفض أسعار الفائدة في يناير يبلغ 8.3% فقط، وفي الأشهر القليلة المقبلة، من المرجح أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة وإجراء تقييم أطول بناءً على الوضع الاقتصادي الأمريكي في ظل أسعار الفائدة الحالية. أسعار الفائدة، والانتظار حتى ثلاثة أشهر على الأقل سيقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان سيستمر في خفض أسعار الفائدة بعد الاجتماع. إذا لم تنحرف المؤشرات الاقتصادية المختلفة بشكل كبير عن التوقعات، فلن تظل أسعار الفائدة الأمريكية عاملاً رئيسياً يؤثر على سوق العملات المشفرة في النصف الأول من العام المقبل. سوف تصبح سياسة العملة المشفرة التي تم تنفيذها بعد تولي ترامب منصبه، وستصبح مؤشرات الاقتصاد الكلي الكلاسيكية مثل الناتج المحلي الإجمالي عوامل رئيسية في تحديد أسعار العملات.
الجدول 6: الأحداث المهمة في دائرة العملة عام 2024<ص style="text-align: left;">1. المراجعة والتوقعات منذ إصدار Bitcoin وEthereum ETF
صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو أحد الصناديق المتداولة في البورصة أداة استثمارية في الأسواق المالية التقليدية تسمح للمستثمرين بالاستثمار بشكل غير مباشر في الأصول دون امتلاكها بشكل مباشر. يعد إطلاق صندوق Bitcoin (BTC) ETF و Ethereum (ETH) ETF خطوة رئيسية في تكامل صناعة العملات المشفرة مع الأسواق المالية التقليدية.
(1) نظرة عامة على الحدث
في يناير 2024، هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وافقت اللجنة (SEC) على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. في نهاية يوليو 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على صندوق استثمار متداول Ethereum. يمثل هذا القبول الرسمي لعملتي Bitcoin وEthereum من قبل السوق المالية الرئيسية، مما يجعل الاستثمار في هاتين العملتين الافتراضيتين أكثر ملاءمة وإضفاء طابع رسمي.
(2) مراجعة الصندوق
تم إطلاق 670 صندوقًا متداولًا في السوق المالية هذا العام، وفقًا لتصنيف الإدارة حسب حجم الأصول (AUM)، فإن 9 من أفضل 10 مرتبطة فقط بالعملات المشفرة. وهذا يسلط الضوء على التأثير المتزايد وتكامل الأصول الرقمية في القطاع المالي، مما يعكس القبول والاهتمام على نطاق واسع بالعملات المشفرة بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد.
الجدول 7: أهم 11 أصلًا من أصول صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق المالية الخاضعة للإدارة اعتبارًا من 7 ديسمبر 2024
(3) صندوق بيتكوين المتداول في البورصة
بعد الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة في يناير من هذا العام، زاد حجم الأصول الخاضعة للإدارة بسرعة، ليصل إلى 63.4 مليار في منتصف مارس، بلغ الدولار الأمريكي ذروته في النصف الأول من العام ثم تراجع. في النصف الثاني من العام، شهدت الأصول المُدارة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية توسعين في منتصف نوفمبر وأواخر نوفمبر. ارتفعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في أوائل ديسمبر، مع قيادة IBIT، مما دفع الحجم الإجمالي إلى ما يزيد عن 100 مليار دولار. اعتبارًا من 18 ديسمبر، كان لدى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة 129.3 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، متجاوزة صندوق الذهب المتداول في البورصة البالغ عمره 20 عامًا.
الشكل 14: إجمالي الأصول تحت منحنى الإدارة لصناديق الاستثمار المتداولة للذهب وصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية
(4) إيثريوم صندوق الاستثمار المتداول
منذ تنفيذه في يوليو وحتى نهاية أكتوبر، لم يكن النمو في الأصول الخاضعة لإدارة صندوق Ethereum ETF جيدًا مثل نمو صندوق Bitcoin ETF، مع صافي التدفقات الداخلة والخارجة الصافية بالتناوب. بدأت أصول ETF الخاضعة للإدارة في الزيادة بشكل ملحوظ بعد شهر نوفمبر. وفي نهاية العام، أصبح إيثريوم (ETH) مرة أخرى محط اهتمام السوق. تُظهر البيانات الموجودة على السلسلة أن الشركات العملاقة مثل BlackRock وFidelity تعمل على تسريع تراكم Ethereum. منذ 21 نوفمبر، حافظ صندوق ETF على صافي التدفقات الداخلة كل يوم تقريبًا، حيث وصل حجم التداول إلى مستوى قياسي واجتذب تدفقًا قدره 1.29 مليار دولار. قام صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock بتوسيع الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) إلى 3.55 مليار دولار، في حين نما صندوق ETH ETF التابع لشركة Fidelity إلى 1.56 مليار دولار. ويشير هذا الاتجاه إلى أن الطلب على الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum في نهاية العام ينمو بشكل ملحوظ. خاصة وأن سعر ETH يقترب من 4000 دولار مؤخرًا، فإن انتعاش الشراء الفوري والزيادة في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة يشكلان دورة حميدة.
في الوقت الحالي، تظل Grayscale أكبر حامل لـ ETH، حيث تمتلك Ethereum Trust ما قيمته 5.56 مليار دولار من ETH. مع تجاوز عدد محافظ ETH المعروفة على السلسلة في BlackRock 820,000، تسارعت التدفقات الواردة بشكل كبير، وهو اتجاه يحمل تشابهًا صارخًا مع الهيجان الأولي الذي أحاط بإطلاق ETH ETF في صيف عام 2024. يظهر التخطيط النشط لهؤلاء العمالقة أنهم يستعدون مسبقًا للسوق الصاعدة التي قد تأتي في عام 2025، وفي الوقت نفسه يجذبون المستثمرين التقليديين للانضمام إلى هذه الموجة من السوق.
(5) التوقعات المستقبلية
يجمع صندوق الاستثمار المتداول بين الاستثمار في العملات الافتراضية والأدوات المالية التقليدية المستثمرين الذين لديهم حسابات أسهم لشراء Bitcoin و Ethereum بسهولة. بالمقارنة مع الشراء المباشر لعملات العملة الافتراضية، تعد طرق التداول في صناديق الاستثمار المتداولة أبسط ويتمتع المستثمرون بدرجة أعلى من الثقة. مع قيام الولايات المتحدة بتخفيض أسعار الفائدة ووصول ترامب إلى السلطة لسن سياسات مواتية للعملات المشفرة، قد تزيد عملة البيتكوين من سعرها. بحلول ذلك الوقت، سيتوسع حجم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تضيف وظيفة الستاكينغ في Ethereum طبقة من الجاذبية الفريدة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها. يمكن لـ ETH توليد دخل سلبي من خلال الستاكينغ، ومع ذلك، نظرًا لمتطلبات سيولة الأصول، فإن معظم منتجات ETF الحالية تحتفظ بـ ETH بشكل سلبي فقط ولا تشارك في مجال الستاكينغ. تعتقد بعض وجهات نظر السوق أن منتجات صناديق الاستثمار المتداولة التي تسمح بالتخزين قد تظهر في المستقبل لتحقيق عوائد أعلى. لكن التوقيع المساحي ينطوي على فترات تأمين أطول، فضلا عن المخاطر المحتملة من المتسللين أو الانتهاكات. ومع ذلك، فإن الندرة التي أحدثتها شبكة إيثريوم بسبب الستاكينغ، وتأمين السيولة، وآلية حرق الرسوم (EIP-1559) قد تؤدي إلى ارتفاع سعر إيثريوم بشكل أكبر. مع تعافي الاقتصاد العالمي وسط توقعات بسوق صاعدة في عام 2025، قد تشهد عملة الإيثريوم، باعتبارها ثاني أكبر أصول العملات المشفرة، ارتفاعًا سريعًا في الأسعار. يمكن أن يؤدي التراجع في سوق العملات البديلة إلى تعزيز مكانة الإيثريوم كبديل استثماري للبيتكوين مقارنة بالعملات الأخرى.
مع استمرار تطور مشهد صناديق الاستثمار المتداولة، يشير الأداء القوي والشعبية لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة إلى أن ديناميكيات السوق قد تتغير. قد يكون لهذا الاتجاه تأثير على إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة المستقبلية والاستثمارات الإستراتيجية لشركات إدارة الأصول في العملات المشفرة. وقد يشكل دمج الأصول الرقمية في المنتجات المالية السائدة مشهدًا استثماريًا جديدًا. تجدر الإشارة إلى أنه نظرًا لأن سعر Bitcoin ETF يعكس بشكل مباشر أداء سوق Bitcoin، فهو متقلب للغاية ويحتاج المستثمرون إلى قدر معين من تحمل المخاطر. علاوة على ذلك، فإن معظم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين لا تدفع أرباحًا، وبالتالي لا يمكنها تزويد المستثمرين بتدفق ثابت من التدفق النقدي، على عكس صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية ذات الأرباح العالية.
2. الوضع الحالي واتجاهات اعتماد BTC من قبل المؤسسات الوطنية أو الشركات المدرجة
(1) التبني على المستوى الوطني
نسبة البلدان القانونية
يوجد حاليًا حوالي قامت 120 دولة في العالم و4 أقاليم بريطانية فيما وراء البحار بتشريع العملات المشفرة، وهو ما يمثل 50% من الإجمالي العالمي فوق. 64.7% من الدول التي قامت بتشريع العملات المشفرة تأتي من العديد من الدول الناشئة والنامية في آسيا وإفريقيا. من بين تلك البلدان التي تعتبر العملات المشفرة قانونية، قدم حوالي 52.1% (أو 62 دولة) لوائح تنظيمية شاملة للعملات المشفرة. وقد ارتفع هذا الرقم بنسبة 53.2% منذ عام 2018، مما يعكس تزايد الوعي القانوني وقبول العملات المشفرة حول العالم. كما يستمر قبول واستخدام العملات المشفرة في التزايد، خاصة في الأسواق الناشئة.
2. مواقف القوى الكبرى
في النصف الثاني من هذا العام، في ظل بسبب تأثير الجغرافيا السياسية الدولية، قامت روسيا بتشريع عملة البيتكوين رسميًا وأصدرت سلسلة من مشاريع القوانين ذات الصلة، مما أدى إلى تحول بارز إلى الأصول الرقمية مثل البيتكوين. بدءًا من الأول من سبتمبر من هذا العام، أجرى البنك المركزي الروسي ثلاث تجارب حول استخدام العملات المشفرة في تسويات التجارة الخارجية، والتداول في العملات المشفرة، وإنشاء منصة تداول العملات المشفرة بناءً على نظام الدفع الوطني (NPS)؛ وألمح الرئيس الروسي بوتين إلى حدوث تحول للاحتفاظ بالعملات المشفرة في أصول بديلة داخل الدولة كاحتياطيات من النقد الأجنبي. كما هو الحال مع روسيا، شهدت الولايات المتحدة أيضًا تغييرات كبيرة في سياسة العملة المشفرة. بعد أن تولى ترامب منصبه، كان ذلك مفيدًا لسوق العملات، وبدأت الولايات المتحدة عصرًا من تخفيف القيود التنظيمية على العملات المشفرة والأصول الرقمية. ألمح ترامب إلى خطط لإنشاء احتياطي استراتيجي أمريكي من بيتكوين مماثل للاحتياطي البترولي الاستراتيجي. في الوقت الحاضر، أطلقت بعض الولايات في الولايات المتحدة (مثل بنسلفانيا وتكساس) قوانين احتياطي البيتكوين، مما يوضح الموقف الإيجابي للحكومات المحلية تجاه اعتماد البيتكوين.
(2) التبني المؤسسي
i. التخطيط النشط للشركات المدرجة في الولايات المتحدة
تواصل الشركات التي تمثلها MicroStrategy توسيع احتياطياتها من البيتكوين وزيادة قيمتها السوقية بشكل كبير من خلال "إستراتيجية البيتكوين" الخاصة بها، بما في ذلك Genius Group وCosmos Health وSemler Scientific أعلن عدد من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة، بما في ذلك بيتكوين، رسميًا عن خطط احتياطي بيتكوين، مما يعزز أهمية بيتكوين كاحتياطي لأصول الشركات. قامت العديد من شركات الأوراق المالية الأمريكية، بما في ذلك شركات التكنولوجيا والأدوية والسلع الاستهلاكية وغيرها من الصناعات، بدمج عملة البيتكوين في استراتيجيات الإدارة المالية الخاصة بها كأداة احتياطية لمكافحة التضخم وتنويع المخاطر.
من الجدير بالذكر أن مايكروسوفت، عملاق التكنولوجيا صاحب ثاني أعلى قيمة سوقية في سوق الأسهم الأمريكية، لا تفكر حاليًا في تخصيص مساهمي مايكروسوفت مرة واحدة صوتت مرة أخرى ضد الاحتفاظ بالأسهم في ديسمبر من هذا العام، قائلة إن الاستراتيجية الحالية قامت بتقييم الأصول المرتبطة بالبيتكوين وأن تقلباتها العالية تتعارض مع حاجة الشركة إلى استثمار مستقر ولا تتماشى مع المدى الطويل. مصالح المساهمين. لكن هذا التصويت لا يزال يرسل إشارة قوية إلى سوق التشفير، حيث يوضح بيان مايكروسوفت أنهم لم يستبعدوا تمامًا العملات المشفرة كخيار استثماري محتمل في المستقبل، لكنهم يعتبرونها مجالًا يتطلب مراقبة مستمرة، وتحسين الآفاق المستقبلية لاعتماد العملات المشفرة ومن المتوقع.
ii. تعمل المؤسسات المالية على تسريع دخولها
المستثمرون الماليون التقليديون ومديرو صناديق التحوط تدريجيًا. زيادة ممتلكاتها من الأدوات المالية المرتبطة بالبيتكوين لتعزيز تغلغل البيتكوين في السوق المالية الرئيسية. على سبيل المثال، تحتفظ مجموعة Tudor Investment Group بشركة iShares التابعة لشركة BlackRock باعتبارها ثالث أكبر مركز غير خياراتي في محفظتها، خلف S&P 500 ETF Trust وNvidia. وفي الوقت نفسه، توفر الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة وهونج كونج هذا العام قنوات امتثال للاستثمار المؤسسي وتعزز القبول المتزايد للبيتكوين في السوق العالمية.
3. عملة البيتكوين تخترق علامة 100,000 دولار
(1) نظرة عامة على الحدث
في 5 ديسمبر 2024، تجاوز سعر البيتكوين (BTC) 100000 دولار لأول مرة، ليصبح حدثًا بارزًا في السوق المالية العالمية وصناعة العملات المشفرة. منذ ولادة البيتكوين في عام 2009، نمت العملة الرقمية اللامركزية من تجربة تكنولوجية إلى خيار رئيسي للاستثمار والدفع وتخزين القيمة وأصول الملاذ الآمن في جميع أنحاء العالم. يمثل اختراق Bitcoin بقيمة 100000 دولار مرحلة جديدة من الاعتراف العالمي بوضع أصولها، وقد اجتذب أيضًا اهتمامًا واسع النطاق من السوق المالية وصناعة التشفير وجميع قطاعات المجتمع.
(2) العوامل الدافعة الرئيسية
يعد سعر البيتكوين الذي يتجاوز 100000 دولار مجموعة متنوعة من العوامل تكون النتائج مدفوعة بمجموعة من العوامل، بما في ذلك بيئة الاقتصاد الكلي وتوقعات السياسة التي أحدثتها الانتخابات الرئاسية الأمريكية:
i. تأثير خفض عملة البيتكوين إلى النصف
< p style="text-align: left;">20 أبريل 2024 وفي نفس اليوم، أعلنت بيتكوين عن تخفيض مكافأة الكتلة الرابعة إلى النصف، مما أدى إلى خفض مكافآت القائمين بالتعدين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين. تعمل هذه الآلية على تقليل المعروض من عملات البيتكوين الجديدة ويمكنها تحسين العلاقة بين العرض والطلب بشكل كبير. تظهر البيانات التاريخية أن سوق البيتكوين يشهد عادة زيادات كبيرة في الأسعار بعد كل حدث النصف.الموافقة على صندوق Bitcoin Spot ETF
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). في عام 2024، تمت الموافقة على طلبات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية المقدمة من مؤسسات مالية متعددة (مثل BlackRock وFidelity وما إلى ذلك). وقد عزز هذا الحادث إلى حد كبير جاذبية الاستثمار المؤسسي لبيتكوين، وزود المستثمرين التقليديين بقناة استثمار مريحة وآمنة، واجتذب قدرًا كبيرًا من تدفقات رأس المال. توفر صناديق الاستثمار المتداولة الشفافية والسيولة لسوق البيتكوين، مما يزيد من ارتفاع الأسعار.
iii. انتخاب ترامب رئيسًا جديدًا للولايات المتحدة
الرئاسة الأمريكية لعام 2024 من بينها، تم انتخاب ترامب بنجاح كرئيس جديد. وقد أدى موقفه المتشكك تجاه النظام المالي التقليدي ودعمه للتكنولوجيا اللامركزية إلى جلب توقعات سياسية مواتية لصناعة العملات المشفرة.
سياسة خفض أسعار الفائدة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي
في عام 2024، سوف يستجيب الاقتصاد الأمريكي بسبب الضغوط التضخمية والنمو الاقتصادي، تباطأ النمو وقام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعات متعددة. وقد أدت هذه السياسة إلى خفض معدل العائد الخالي من المخاطر بشكل كبير، مما دفع رأس المال إلى التدفق من الأصول منخفضة العائد مثل السندات إلى الأصول عالية المخاطر والعائدات العالية مثل العملات المشفرة مثل البيتكوين.
v. عدم اليقين في بيئة الاقتصاد الكلي
البيئة الاقتصادية العالمية في عام 2024 مليئة بالأحداث أدت حالة عدم اليقين، بما في ذلك الصراعات الجيوسياسية، وانخفاض قيمة الدولار وارتفاع التضخم في بعض البلدان، إلى تعزيز جاذبية بيتكوين كذهب رقمي وأصل ملاذ آمن. خاصة في البلدان النامية، يُنظر إلى البيتكوين بشكل متزايد على أنها مخزن للقيمة بديل للعملة الورقية.
vi. ترقية التكنولوجيا وتأثير الشبكة
التطور التكنولوجي للبيتكوين، مثل Lightning Network يؤدي التطبيق الواسع النطاق لـ (Lightning Network) إلى تقليل تكاليف المعاملات، وزيادة سرعة الدفع، وتعزيز التطبيق العملي للبيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن اللامركزية والأمن والإمداد المحدود البالغ 21 مليون عملة معدنية يزيد من ترسيخ ندرتها وقدراتها على تخزين القيمة.
(3) تحليل التأثير
i.التأثير على النظام المالي العالمي
يتم دمج العملات المشفرة بشكل أكبر في الأسواق المالية الرئيسية. تجاوزت عملة البيتكوين 100 ألف دولار وقيمتها السوقية تتجاوز 2 تريليون دولار، وهي أقرب إلى القيمة السوقية للأصول التقليدية مثل الذهب والأسهم. تنظر المؤسسات المالية إلى عملة البيتكوين على أنها "ضرورية" لتخصيص الأصول، ويقدم المزيد من البنوك العالمية وشركات إدارة الأصول الخدمات المتعلقة بالبيتكوين. دفعت شعبية صناديق الاستثمار المتداولة الفورية المستثمرين التقليديين إلى سوق العملات المشفرة بأعداد كبيرة، حيث أصبحت العملات المشفرة تدريجيًا جزءًا من المحافظ الاستثمارية الرئيسية. وقد أدى صعود عملة البيتكوين إلى خلق ضغوط تنافسية كبيرة على أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل الذهب. تتدفق بعض الأموال من سوق الذهب إلى سوق البيتكوين، وخاصة الجيل الأصغر من المستثمرين الذين يميلون أكثر إلى اختيار البيتكوين. لقد أدت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الدولار الأمريكي بشكل مباشر، وأصبحت عملة البيتكوين، كأداة لمكافحة التضخم، خيارًا مهمًا للمستثمرين للتحوط ضد انخفاض قيمة العملات القانونية. سوف يتغير نمط تدفقات رأس المال. وقد اجتذب السعر المرتفع للبيتكوين تدفقات هائلة من رؤوس الأموال الدولية، وخاصة من الأسواق الناشئة والمستثمرين المؤسسيين. ينظر الأفراد والشركات ذات الثروات العالية إلى البيتكوين كأداة مهمة لتحويلات رأس المال عبر الحدود، مما يزيد من تعزيز عولمة الأموال.
2. التأثير على صناعة العملات المشفرة
زيادة ثقة الصناعة. تجاوز سعر البيتكوين 100000 دولار، مما عزز بشكل كبير ثقة صناعة التشفير بأكملها وجذب المزيد من المطورين والمؤسسات للمشاركة في تطبيق وابتكار تقنية blockchain. حققت العملات المشفرة الأخرى (مثل Ethereum وSolana) تأثيرات غير مباشرة إيجابية، مما عزز تطوير النظم الإيكولوجية للتمويل اللامركزي (DeFi) وNFT وWeb3. وقد أدت شعبية حلول الطبقة الثانية (مثل الشبكة المسرّعة) إلى تسريع تطوير النظام البيئي للدفع بالبيتكوين، وأصبحت الحدود الوظيفية مع منصات العقود الذكية مثل إيثريوم غير واضحة تدريجيًا. وفيما يتعلق بتوسيع النظام البيئي اللامركزي، قامت المزيد من البلدان والشركات بدمج البيتكوين في أنظمة الدفع والقيمة المخزنة، مما شجع على مواصلة تطوير النظام المالي اللامركزي.
iii. التأثير على التعرف على الأصول
البيتكوين تصبح "ذهبًا رقميًا" يزداد الإجماع. وقد أدى اختراق البيتكوين الذي وصل إلى 100 ألف دولار إلى التحقق من وظيفة تخزين القيمة الخاصة بها، كما زاد اعتراف المستثمرين العالميين بها على أنها "ذهب رقمي" بشكل كبير. لقد أصبح أداة مهمة لتخصيص الأصول للبلدان والمناطق التي تعاني من ارتفاع معدلات التضخم. سوف يزداد الوضع القانوني والقبول السائد. وقد تدفع سياسات إدارة ترامب المزيد من الولايات والمؤسسات الأمريكية إلى قبول مدفوعات بيتكوين، مما يعزز تحويل بيتكوين من "أصول مضاربة" إلى "أصول ذات قيمة مخزنة وأداة دفع". قد تقوم بعض البلدان في أفريقيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية بإدراج البيتكوين كعملة قانونية أو كوسيلة قانونية للدفع. ومن حيث التصور العام، فإن الارتفاع المستمر في سعر بيتكوين قد اجتذب المزيد من الاهتمام العام وعزز تحولها من أداة مضاربة إلى أصل رئيسي. وتتسارع الجهود الرامية إلى تعميم التعليم والتكنولوجيا، وخاصة في الأسواق الناشئة، وقد تصبح عملة البيتكوين أداة مهمة للتعليم المالي والشمول.
التأثير على المجالات الأخرى
بالنسبة للاقتصاد الكلي والجغرافيا السياسية، صعود البيتكوين يشكل تحديًا لنظام العملة السيادية، وخاصة في البلدان ذات الاقتصادات غير المستقرة، ويمكن اعتبار البيتكوين عملة بديلة. قد تستخدم إدارة ترامب البيتكوين كأداة لمواجهة العملات الرقمية للبنوك المركزية في البلدان الأخرى (CBDC) ومواصلة تعزيز عولمتها. وفيما يتعلق بالبيئة والطاقة، فإن ارتفاع أسعار البيتكوين قد يؤدي إلى المزيد من أنشطة التعدين، مما يضغط على قضايا استهلاك الطاقة وحماية البيئة. وفي الوقت نفسه، قد تنشأ مشاريع التعدين بالطاقة النظيفة للتخفيف من المشاكل البيئية. وفيما يتعلق بالتكنولوجيا والابتكار، فإن نجاح البيتكوين قد يزيد من تعزيز البحث والتطوير وتطبيق تكنولوجيا البلوكشين، وخاصة في مجال التكنولوجيا المالية والخدمات اللوجستية والطبية وغيرها من المجالات.
(4) التوقعات المستقبلية
بعد أن تجاوزت عملة البيتكوين 100,000 دولار، تقلبات السوق قصيرة المدى سيرتفع السعر، وبعد اختراق مستوى 100000 دولار، قد يؤدي جني الأرباح إلى تقلبات الأسعار على المدى القصير. وقد يؤدي ارتفاع سعر عملة البيتكوين إلى دفع البلدان إلى تعزيز الرقابة بشكل أكبر. وعلى المدى الطويل، قد ترتفع أسعار البيتكوين أكثر. إذا استمر التبني المؤسسي والقبول العالمي في الزيادة، فقد يصل سعر البيتكوين إلى 150 ألف دولار إلى 200 ألف دولار في السنوات القليلة المقبلة.
يعد اختراق عملة البيتكوين بمبلغ 100,000 دولار أمريكي بمثابة علامة فارقة رئيسية في صناعة العملات المشفرة ويمثل مرحلة جديدة من الاعتراف العالمي بهذه الأصول اللامركزية. كان هذا الحدث مدفوعًا بعوامل متعددة مثل الاقتصاد الكلي، وسياسة خفض أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي، وانتخاب ترامب، والتحديثات التكنولوجية. ولا يقتصر تأثيرها على السوق المالية، بل يؤثر أيضًا على العديد من المجالات مثل صناعة التشفير، والتعرف على الأصول، والاقتصاد الكلي، والابتكار التكنولوجي. على الرغم من أنها قد تواجه تحديات تنظيمية وتقلبات في السوق في المستقبل، إلا أن ندرة البيتكوين واللامركزية وخصائصها المضادة للتضخم تمنحها إمكانات كبيرة للتطوير المستقبلي.
1. ملخص السوق في عام 2024 strong> في عام 2024، شهد سوق التشفير ككل مجموعة من الزيادات القوية والتعديلات، أظهر سوق التشفير هذا العام بعض الاتجاهات والخصائص الرئيسية التي تختلف عن الدورات السابقة: (1) التنظيم والسياسة النقدية والتأثير السياسي يقودان الارتفاع القوي ثلاث مرات الامتثال القانوني لصندوق BTC المتداول في البورصة وفوائد غبار الانتخابات استقرت لتصبح أكبر محفز للسوق في عام 2024، إلى جانب السيولة الناتجة عن تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة التيسير النقدي في الربع الثالث، مما دفع سعر البيتكوين إلى الوصول إلى مستويات عالية جديدة في الربعين الأول والثالث. إن التحول في سياسة الولايات المتحدة هو العامل الأكثر أهمية على مدار العام. (2) يتسارع قبول الصناديق المؤسسية، وتتزايد نسبة صناديق الاستثمار المتداولة لقد اجتذب إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة مشاركة واسعة النطاق من المستثمرين المؤسسيين. وقد زادت شركات إدارة الأصول والصناديق الرئيسية بشكل كبير من تخصيصها لأصول العملات المشفرة. واستمرت نسبة عناوين المحافظ المؤسسية في الزيادة. إجمالي صافي قيمة أصول صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لـ BTC/ETH إلى 5.76% و2.94% على التوالي. (3) اختلاف المسار وظهور روايات جديدة مع البيتكوين و تلقت الأصول ذات الصلة بـ Ethereum أكبر قدر من الاهتمام المالي، في حين أن مسارات DeFi وNFT، التي كان أداؤها جيدًا في الدورات الماضية، تواجه اختناقات في النمو ولها أداء متواضع في هذه الدورة. وقد تدفق المزيد من رأس المال إلى Meme وAI، اللتين لهما روايات شعبية. في حين أن ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) والعملات المستقرة آخذة في الارتفاع أيضًا. 2. التوقعات لعام 2025 بالنظر إلى الوراء الدورة التاريخية، وبالتطلع إلى العام المقبل، قد يُظهر السوق مسار التطوير المرحلي التالي في عام 2025: (1) المرحلة الأولى: توحيد الصدمات (ديسمبر 2024) -يناير 2025 ) سيشهد السوق تصحيحًا صادمًا قصير المدى من نهاية عام 2024 إلى بداية عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، سيتم تحقيق رأس المال الربحي المرتفع في نهاية العام جزئيًا. يحتاج السوق إلى وقت لاستيعاب التحول المتشدد المحتمل للاحتياطي الفيدرالي وتخفيض أسعار الفائدة في أوائل العام المقبل، ونظرًا لعدم وجود قوة دافعة جديدة على المدى القصير، قد يتقلب السعر في نطاق 90.000 دولار أمريكي إلى 105.000 دولار أمريكي. . (2) المرحلة الثانية: الصعود المتسارع (يناير 2025 - يونيو 2025) بعد تنتهي مرحلة التوحيد، وتعود الأموال إلى السوق، ويتم استيعاب الأخبار السيئة تدريجيًا، وسيشهد السوق في النصف الأول من العام جولة جديدة من الارتفاع في الربع الأول. قد يخترق سعر البيتكوين علامة 120,000 دولار أمريكي في هذه المرحلة، وقد يصل حتى إلى 150,000 دولار أمريكي إلى 200,000 دولار أمريكي في ظل ظروف متفائلة. (3) المرحلة الثالثة: تعديل الذروة (يوليو 2025 - ديسمبر 2025) بالنظر إلى الدورة التاريخية، عادة ما يدخل سوق البيتكوين الصاعد في فترة التعديل بعد حوالي 15 إلى 18 شهرًا من التنصيف، مما يعني أيضًا أنه من المرجح أن يدخل السوق في مرحلة التعديل بعد الوصول إلى مستوى مرتفع جديد في منتصف العام أو منتصف العام. النصف الثاني من العام. المسار المتفائل بيئة مواتية للسيولة الكلية والاستدامة، تم تنفيذ السياسات التنظيمية وغيرها من السياسات المواتية كما هو مقرر، واستمرت احتياطيات البيتكوين على المستوى الوطني ومعدلات التبني المؤسسي في الزيادة، واستمر الطلب على الشراء في السوق في دفع السعر الفوري إلى الأعلى، ليشكل قمة تتراوح بين 200,000 و250,000 دولار أمريكي قبل أن يتراجع مرة أخرى إلى 11 100.000 دولار أمريكي إلى 150.000 دولار أمريكي. المسار المحايد يتم تنفيذ فوائد السياسة تدريجيًا، ولكن بيئة الاقتصاد الكلي العالمية لا تزال غير مؤكدة، ولن تتقلص السيولة، ولكن أصول المخاطر الإجمالية قد تتعرض لضغوط، وسوف يحدث سلوك الخروج تدريجياً. بعد أن وصل إلى مستوى مرتفع جديد يتراوح بين 150 ألف دولار و200 ألف دولار، قد يتراجع سعر البيتكوين ليتقلب بين 100 ألف دولار و120 ألف دولار. المسار المتشائم إذا لم تكن فوائد السياسة كذلك إذا صدر ما يكفي من التوقعات، فإن التحول في مسار السياسة النقدية نحو التشديد، أو تدهور بيئة الاقتصاد الكلي قد يؤدي إلى تعديل أكبر للسوق في النصف الثاني من عام 2025. وفي المواقف المتشائمة، ينتشر الخوف بعد انفجار فقاعة السوق قد يؤدي إلى تراجع سريع في السوق على المدى القصير، وقد يتراجع سعر البيتكوين إلى 80.000 إلى 10 نطاق مليون دولار. ستهيمن المحركات الرئيسية التالية على سوق العملات المشفرة في عام 2025:< /p > تنفيذ السياسة التنظيمية: عملية إضفاء الشرعية وإضفاء الطابع المؤسسي على سيستمر سوق العملات المشفرة في التعمق، خاصة في سياق التوضيح التدريجي لسياسات الولايات المتحدة. سياسة الاقتصاد الكلي وسياسة أسعار الفائدة: ستظل السياسة النقدية فضفاضة نسبيًا لتوفير السيولة للأصول الخطرة الدعم، في حين أن ضعف مؤشر الدولار الأمريكي قد يجذب المزيد من تدفقات الملاذ الآمن إلى البيتكوين. الاعتماد المؤسسي: إن امتثال صناديق الاستثمار المتداولة والعملات المستقرة سيجذب المزيد من رأس المال المالي التقليدي للدخول في السوق. في سوق العملات المشفرة، يمكننا أيضًا التركيز على الروايات الجديدة ونقاط النمو الجديدة التي قد تنشأ عن الارتباط بين الأصول المتسلسلة والتمويل التقليدي. سرد جديد يفجر موسم العملات البديلة والمسارات الرئيسية: اتجاهات سوق العملات المشفرة في الربع الرابع من عام 2024 يظهر هذا الاتجاه أن بيتكوين وإيثريوم يواصلان السيطرة على السوق، وباستثناء بيتكوين، التي لها اتجاه تصاعدي واضح، قد تستهل إيثريوم نموًا جديدًا بسبب الترقيات التكنولوجية المستقبلية، وزيادة طلبات التطبيقات في مجالات DeFi وNFT، والتوسع البيئي. يشير اختراق BTC إلى 100,000 علامة إلى أن سوق التشفير قد دخل رسميًا عصرًا جديدًا، والبيئة على المستوى الكلي والمتوسط. ومستويات الأسواق الصغيرة تغيرت الأمور. على الرغم من أن سوق BTC قد يواجه تعديلات قصيرة المدى في عام 2025، إلا أن اتجاه السوق على المدى المتوسط والطويل لا يزال إيجابيًا، إلا أن السوق الصاعدة ستستمر في اتباع إيقاع السوق الصاعدة في النصف الأول من العام بعد منتصف العام والربع الثالث، علينا أن نكون حذرين من مخاطر الذروة وعمليات الاسترجاعات، واغتنام الفرصة للخروج. من منظور الخصائص الدورية، مع الدخول المستمر للصناديق المؤسسية في هذه الدورة والتوحيد المستمر للإشراف في المستقبل، قد تطول دورة السوق الشاملة في خط العرض الزمني، ومع ذلك، في الوقت نفسه، التغييرات المذهلة التي أحدثتها الدورات السابقة سيتم أيضًا تسهيل التقلبات جزئيًاالاستنتاج
كالعادة، أعلن بروتوكول العملة المستقرة RWA عن الإطلاق العام لشبكته الرئيسية بعملته المستقرة الأصلية، USD0، في 10 يوليو. منذ ذلك الحين، ارتفعت القيمة السوقية لـ USD0 من 74.5 مليون دولار إلى ما يقرب من 130 مليون دولار، مما يجعلها ضمن أفضل 15 عملة مستقرة.
CatherineOptopia عبارة عن شبكة من الطبقة الثانية تعتمد على الذكاء الاصطناعي وتعمل على تبسيط استخدام blockchain من خلال تقديم رسوم منخفضة ومعاملات سريعة، والتكامل بسلاسة مع Ethereum. يتضمن نهجها المبتكر إنشاء "نوايا" لوكلاء الذكاء الاصطناعي لتنفيذ واستخدام رمز OPAI $ الخاص به لمكافأة المستخدمين والمطورين والمشاركين في الذكاء الاصطناعي.
Weatherlyأوجز ترامب سياسات العملات المشفرة الخاصة به في مؤتمر بيتكوين 2024، بما في ذلك إنشاء مخزون وطني من بيتكوين؛ إقالة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر؛ ديسينج كامالا هاريس؛ والتعهد بتخفيف الحكم الصادر بحق مؤسس طريق الحرير؛ و اكثر. ازدهر سعر البيتكوين ولكنه يقترب الآن من 70 ألف دولار، أي 6٪ فقط من ATH.
Kikyoتواجه منصة التواصل الاجتماعي X التابعة لشركة Elon Musk انتقادات لاستخدامها بيانات المستخدم لتدريب برنامج الدردشة الآلي الخاص بها، Grok، دون موافقة مناسبة، مما قد ينتهك قوانين الخصوصية. يسمح X الآن للمستخدمين بإلغاء الاشتراك في جمع البيانات هذا، على الرغم من استمرار المخاوف بشأن استخدام البيانات في الماضي.
Anaisبدعم من Binance Labs وأكثر من 20 مستثمرًا عالميًا، تطلق Bracket Labs منصة Liquid Staked DeFi على ثلاث مراحل. ستسمح المرحلة الأولى، التي تبدأ في 31 يوليو، للمستخدمين بوضع LSTs وLRTs في الضمان، مما يمثل الخطوة الأولى نحو النشر الكامل.
Catherineقامت شركة Pudgy Penguins' Igloo بجمع 11 مليون دولار لإطلاق Cube Labs وبناء Abstract، وهي عبارة عن blockchain من الطبقة الثانية من Ethereum باستخدام تشفير متقدم بدون معرفة لإجراء معاملات سريعة ورخيصة. يهدف الملخص إلى الجمع بين استراتيجية النمو الناجحة لـ Pudgy Penguins والتكنولوجيا القوية لجعل blockchain أكثر سهولة وتعميمًا.
Anaisألقت السلطات في كييف بأوكرانيا القبض على أربعة رجال بتهمة اختطاف وقتل شخص أجنبي يبلغ من العمر 29 عامًا من عملة بيتكوين مقابل ما قيمته 170 ألف دولار من عملة بيتكوين. ويواجهون احتمال السجن مدى الحياة في حالة إدانتهم.
Kikyoيؤدي استحواذ Canva على Leonardo.ai إلى تعزيز قدراتها في التصميم المدعوم بالذكاء الاصطناعي، مما يتحدى هيمنة Adobe في سوق البرمجيات الإبداعية. تعمل هذه الخطوة على تعزيز إمكانية الوصول والابتكار في Canva، وتمكين المستخدمين العاديين من إنشاء صور احترافية بسرعة وكفاءة.
Weatherlyتم الآن تفعيل المرحلة الأولى من شبكة الاختبار المحفزة من Cysic ونظام النقاط. كمدقق، يمكنك المساهمة في مشاريع ZK الحقيقية والبدء في كسب النقاط، والتي سيتم تحويلها إلى رموز الشبكة الرئيسية عندما يتم تشغيل الشبكة الرئيسية لشبكة Cysic في أوائل عام 2025.
CatherineHoldCoin هي لعبة جديدة من نوع اللعب من أجل الربح تتحدى اللاعبين للضغط على زر لكسب العملة داخل اللعبة، مما يميز نفسه عن المنافسين من خلال أسلوب اللعب القائم على التحمل. ومع ذلك، فإن المشروع يثير مخاوف بسبب فريقه المجهول، والنشاط المشبوه على وسائل التواصل الاجتماعي، والأعلام الحمراء المحتملة حول شرعيته ووعود الإنزال الجوي.
Joy