لفت محللا الصناعة البارزان Nate Geraci وEric Balchunas الانتباه مؤخرًا إلى تطور رائد محتمل في عالم العملات المشفرة: طرح صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة.

ويشير تحليلهم إلى أن هذا التطور يمكن أن يجلب مزايا بالإضافة إلى تحديات كبيرة، خاصة بالنسبة لبورصات العملات المشفرة القائمة مثل Coinbase.

توضح الرؤى التي شاركها الثنائي على منصة X ديناميكيات السوق المتغيرة. أكدت مناقشة جيراسي على التأثيرات التخريبية المحتملة لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة، والذي أشار إليه على أنه حدث مدمر للغاية لبورصات العملات المشفرة.

وتدور حجتهم حول رسوم المعاملات، والتي تعد مصدرًا مهمًا للدخل لمنصات مثل Coinbase.

مقارنة التكاليف: صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية مقابل بورصات العملات المشفرة

يشير تحليل جيراسي إلى أن صندوق Bitcoin المتداول في البورصة سيوفر للمشترين والبائعين الأفراد الاستفادة من تنفيذ التجارة ومعدلات العمولة المرتبطة عادةً بالمستثمرين المؤسسيين.

على عكس النموذج السائد الذي تستخدمه معظم بورصات العملات المشفرة، والذي يفرض رسوم تنفيذ تداول وعمولات أعلى على مستخدمي التجزئة، فإن صندوق Bitcoin ETF الفوري يوفر مستوى متباينًا من الكفاءة. يسلط جيراسي الضوء على أهمية قيام بورصات العملات المشفرة بتكييف هياكل الرسوم الخاصة بها من أجل الحفاظ على قدرتها التنافسية في المشهد المتطور.

تعمل شركة Balchunas على تعزيز هذا المنظور من خلال تسليط الضوء على التباين الكبير في تكاليف التداول بين صناديق Bitcoin ETF الفورية وبورصات العملات المشفرة. ويذكر أن تداول صندوق Bitcoin ETF الفوري قد يفرض رسومًا منخفضة تصل إلى 0.01٪، وهو هيكل رسوم شائع في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة.

رسوم التداول في البورصات مثل Coinbase، والتي يمكن أن تصل إلى 0.6٪، تختلف بشكل كبير عن الرقم الأقل بكثير البالغ 0.01٪ المرتبط بتداول صندوق Bitcoin ETF الفوري. تتأثر الرسوم المفروضة على البورصات بعوامل مثل نوع العملة المشفرة وحجم المعاملة وأزواج التداول.

من المتوقع أن يؤدي طرح صندوق Bitcoin ETF الفوري إلى زيادة المنافسة السعرية في صناعة العملات المشفرة. ويشير بالتشوناس إلى أن هذه المنافسة يمكن أن تؤدي إلى مزايا مالية للمستثمرين، مما قد يؤدي إلى انخفاض تكاليف التسويق للبورصات، مثل تلك المرتبطة بأحداث رفيعة المستوى مثل "سوبر بول".

هل يعتبر حكم هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن Bitcoin ETF لحظة تغيير حاسمة؟

في ضوء التوقعات المختلفة، أثار Nate Geraci مخاوف بشأن العواقب المحتملة إذا اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عدم إعطاء الضوء الأخضر لصندوق Spot Bitcoin ETF.

ويحذر جيراسي من أن الرفض قد يؤدي إلى تراجع كبير في صناعة العملات المشفرة، واصفًا إياها بأنها واحدة من الهزات الكبيرة في السوق المعروفة باسم "سحب البساط"؛ في عالم التشفير. تنشأ مخاوف جيراسي من الترقب والتكهنات المتزايدة المحيطة بقرار هيئة الأوراق المالية والبورصات المرتقب بشأن صندوق الاستثمار المتداول الفوري، والذي من المتوقع الإعلان عنه خلال الشهر المقبل.

لقد شهد السوق بالفعل تأثيرات الترقب، ويمكن للقرار النهائي أن يضع إطارًا للارتباطات المستقبلية بين الأنظمة المالية التقليدية والمجال الديناميكي للأصول الرقمية.

ذكر جيراسي وجود احتمال كبير، ما يقرب من 100٪، لمنح هيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. على الرغم من أنه يوضح أن هذا ليس السيناريو الأساسي بالنسبة له، إلا أن جيراسي يؤكد على أهمية النظر في السياق التاريخي الذي تعمل فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يضيف تعقيدًا إلى التنبؤ بالنتيجة.