العملات المشفرة تمر بلحظة حرجة

المؤلف: GWDX01

يمكن أن تؤدي الانتخابات الأمريكية إلى جانب الظروف النقدية الأكثر مرونة إلى إطلاق الموجة التالية من السوق الصاعدة للعملات المشفرة .

غالبًا ما تؤدي الأحداث الكبرى إلى تحولات في دورة سوق الأصول المشفرة. كانت دورة 2016-2017 مدفوعة إلى حد كبير بالصناعة، مما أدى إلى توسيع تأثير العملات المشفرة إلى ما هو أبعد من المتبنين الأوائل. في المقابل، كانت الزيادة في الفترة 2020-2021 مدفوعة بتخفيضات غير مسبوقة في أسعار الفائدة في عصر فيروس كورونا.

الآن، هناك محفزان قويان يجتمعان معًا: الانتخابات الأمريكية التي تلوح في الأفق عام 2024 ودورة السيولة العالمية الناشئة للأصول الخطرة. يمكن لهذا المزيج القوي أن يخترق نطاق تداول بيتكوين الذي يتراوح بين 58,000 دولار و70,000 دولار، حيث بقي إلى حد كبير منذ أواخر مارس، مما قد يؤدي إلى تحرك السوق الرئيسي التالي.

مع اقتراب يوم الانتخابات، قد تصبح أهمية الانتخابات الأمريكية لعام 2024 واضحة بشكل متزايد.

تمثل هذه الدورة الانتخابية العديد من الأوليات للعملات المشفرة، وفي المقام الأول كيف أصبحت الصناعة موضوعًا ذا صلة في الخطاب السياسي وتمويل الحملات الانتخابية. وفي اتجاه آخر مثير للاهتمام، يوفر تطبيق العملات المشفرة الرائد Polymarket الآن تقديرات في الوقت الفعلي للإجماع على نتائج الانتخابات، بما في ذلك أكثر من مليار دولار.

يوضح الرسم البياني أدناه العلاقة بين عاملين خلال فترة 3 أيام: التغير في احتمالات فوز الجمهوريين على Polymarket والتغير في سعر البيتكوين، وهو الممثل العام لأداء سوق التشفير. يتم ترميز المراحل الانتخابية المختلفة بالألوان: يمثل اللون الرمادي المرحلة الأولية (قبل 26 يونيو)، ويمثل اللون الأحمر فترة الزخم الجمهوري القوي (أواخر يونيو إلى أواخر يوليو)، ويمثل اللون الأزرق انتصار الديمقراطيين (أواخر يوليو إلى منتصف أغسطس). الأسود يمثل المرحلة النهائية (منذ منتصف أغسطس).

إذا ربط السوق أسعار العملات المشفرة مباشرة باحتمالات فوز الجمهوريين، فإن النقاط في الرسم البياني أعلاه ستشكل خطًا تصاعديًا بزاوية 45 درجة. وبدلا من ذلك، فإن الارتباط المباشر باحتمالات فوز الديمقراطيين من شأنه أن يظهر خطا مماثلا ولكنه مائل إلى الأسفل. وبدلاً من ذلك، ما نراه هو سحابة نقطية متناثرة تشير إلى عدم وجود اتجاه واضح ومتسق بين نتائج الانتخابات وأسعار العملات المشفرة حتى الآن.

تتجلى هذه الديناميكية في مراحل مختلفة من المخطط المبعثر، ويتم تمييزها بألوان مختلفة. وعلى الرغم من أن العلاقة تكون أقوى خلال فترات الزخم الجمهوري القوي، إلا أنها لا تزال تفسر أقل من 20% من حركة سعر البيتكوين.

هذا لا يعني أن الانتخابات ليست مهمة لتحركات أسعار العملات المشفرة. ومن الممكن، إن لم يكن من المحتمل، أن تتعزز هذه العلاقة مع اقتراب يوم الانتخابات، الذي يفصلنا الآن أقل من شهر. لكن هذه العلاقة غير المتسقة تشير إلى أن عوامل رئيسية أخرى كانت تهيمن أيضًا على تحركات الأسعار في سوق العملات المشفرة.

تلمح توقعات أسعار الفائدة إلى آلية جديدة لأسعار العملات المشفرة

تغيرات السيولة العالمية الأخيرة تدفع الأسواق العالمية، بما في ذلك سوق العملات المشفرة. ربما تكون البداية القوية للاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض أسعار الفائدة، إلى جانب تعزيز السوق غير المتوقع في الصين، قد ساهمت في الارتفاع الأخير في أسعار العملات المشفرة.

على عكس الأسهم، تفتقر العملات المشفرة إلى قدر كبير من البيانات التاريخية لقياس العائدات في ظل أنظمة أسعار الفائدة المختلفة.

ومع ذلك، فإن دراسة أسعار العملات المشفرة في ضوء بيئة أسعار الفائدة تظل مفيدة. يوضح الرسم البياني أدناه سعر الفائدة الفعلي على الأموال الفيدرالية والعائد الثابت لخزانة الولايات المتحدة من سنة إلى 30 سنة حتى تاريخ الاستحقاق. لسهولة الفهم، يوضح الرسم البياني أدناه سعر البيتكوين بالدولار الأمريكي (كما هو موضح على مقياس لوغاريتمي)، مع دورات السوق المرمزة بالألوان: يمثل اللون الأخضر الأسواق الصاعدة في 2016-2017 و2020-2021، ويمثل اللون الأحمر الأسواق الهابطة في 2016-2017 و2020-2021. 2018 و 2022.

يشير الرسم البياني إلى أن الهبوط الناعم لأسعار الفائدة المنخفضة (وهو الإجماع حاليًا بين المستثمرين) من شأنه أن يخلق خلفية كلية غير مسبوقة للعملات المشفرة. ويختلف هذا السيناريو عن دورة 2016-2017 التي تحركها الصناعة وعن موجة 2020-2021 التي تغذيها تخفيضات الأسعار.

ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تؤثر عوامل الاقتصاد الكلي بشكل كبير على أسعار العملات المشفرة على المدى القصير، كما يتضح من زيادة الارتباطات بين العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر الأوسع.

التطلع إلى المستقبل

يشير انخفاض سيولة العملة المشفرة حاليًا إلى أن السوق في حالة انتظار -انظر الوضع. في حين أن عوامل مثل التوترات الجيوسياسية واختلالات العرض والطلب ستظل تؤثر على السوق، فإن المحركين الرئيسيين الأكثر احتمالاً لتحديد اتجاه السوق في عام 2025 يظلان الانتخابات المقبلة وظروف السيولة العالمية. وستكون الأشهر الثلاثة المقبلة حاسمة في الكشف عن الكيفية التي ستتكشف بها هذه الاتجاهات.