من الممكن توقع الفجر، وتشير البيانات الواردة من زوايا متعددة إلى أن السوق ربما يكون قد وصل إلى قاع محلي.

من خلال مؤشرات التجزئة التي تم تقديمها حديثًا في هذه المقالة، أصبحنا الآن قادرين على التحليل بطريقة أكثر تفصيلاً لتلك العوامل التي تتسبب في تعرض المستثمرين لخسائر فادحة غير محققة وتؤدي إلى وجود نقطة زمنية محددة عندما "يرفعون أيديهم" إلى الاتجاه الهبوطي. بالإضافة إلى ذلك، سنقدم أيضًا إطارًا جديدًا في المقالة لتحليل وتقييم استنفاد إمكانات الاستثمار في جانب البيع لمجموعات المستثمرين المختلفة على مدى فترات زمنية متعددة.

الملخص

• خلال فترة السوق الصاعدة، يمكن للمستثمرين على المدى الطويل في كثير من الأحيان تحقيق أرباح عالية. لذلك، تأتي الخسائر المحققة في المقام الأول من مجموعة حاملي الأسهم على المدى القصير، ومن نشاطهم الاستثماري يمكننا الحصول على الكثير من المعلومات حول نقاط تحول السوق التي تحدث أثناء أحداث البيع.

• بالنظر إلى أن نقاط تحول السوق تتكشف من الداخل إلى الخارج، قمنا ببناء إطار باستخدام تحليل جديد من خلال الضغط على مؤشر المدة لوصف استنفاد البائعين في قاعدة المستثمرين اللحظية والأسبوعية والشهرية.

• ضمن هذا الإطار، نستفيد من المقاييس الموجودة على السلسلة لتقييم الخسائر غير المحققة والمحققة لفئات مختلفة من المستثمرين، وذلك باستخدام تقييم خسائرهم قرارات الاستثمار خلال فترة الركود الحالية في السوق.

إنشاء إطار عمل "استنفاد البائع"

عندما نقوم بتقييم ظروف السوق لسوق Bitcoin الصاعد ضمن إطار زمني كلي، ليس من الصعب أن نجد أن اتجاه السعر في هذا الوقت يتميز عمومًا بتقلبات متزايدة، مصحوبة بتصحيحات وتوحيدات. ويدرك جميع المستثمرين أن الأسواق المالية لا ترتفع بمرور الوقت فحسب، وأن مثل هذه الأسواق المتقلبة تخلق لعبة القط والفأر بين العرض والطلب، مما يؤدي إلى أحداث تصحيحية في كل من الأسواق المحلية والعالمية.

هنا نقوم أولاً بتقييم الخسائر المحققة لحاملي الأسهم على المدى الطويل والقصير. ويمكننا أن نلاحظ أن الخسائر المحققة التي يتكبدها حاملو السندات على المدى الطويل تحدث بالكامل تقريبًا خلال دورات الركود الكلي. ولكن في المقابل، في الآونة الأخيرة، تكبد المشترون على المدى القريب خسائر في أوقات مختلفة في السوق - مما يشير إلى أن هذه الخسائر جاءت بالكامل تقريبًا من حاملي الأجل القصير، وأن مثل هذه الخسائر من حاملي الأجل القصير بشكل عام هي السبب المصدر الرئيسي للخسائر خلال الأسواق الصاعدة.

في تقرير هذا العدد، سنستخدم حقيقة أن الخسائر المحققة في السوق تأتي بشكل حصري تقريبًا من حاملي الأسهم على المدى القصير لتحديد متى يكون البائعون قد استنفدوا إمكاناتهم الاستثمارية. هدفنا الرئيسي هو تحديد نقاط انعطاف السوق أثناء التصحيحات والدمج في اتجاهات السوق التي يقودها الصعود.

هنا نعرّف إرهاق البائع على أنه النقطة التي يحدث عندها حدث ذروة البيع، ويشير وصول هذه النقطة الزمنية إلى أن معظم الأشخاص الذين ينوون البيع قد أكملوا عملية البيع أصولهم من البيع.  بما أنه يجب أن يكون هناك مشتري يطابق كل بائع في زوج التداول، يمكننا أن نرى ما هو طلب المشتري الذي يمتص بيع البائع، مما يساعدنا على تحديد القاع المحلي للسوق.

غالبًا ما يبدأ تأثير نقاط التحول في اتجاهات السوق من إطار زمني أصغر (من دقائق إلى ساعات) ثم ينتشر إلى إطار زمني أكبر (بضع ساعات) أيام إلى أشهر) . للحصول على تأثير الانتشار هذا، سنستخدم مقياس تجزئة وقت الاحتفاظ الذي تم إصداره حديثًا لفصل مجموعتين متميزتين من المستثمرين عن مجموعة حاملي الأسهم قصيرة المدى:

• المتداولون اليوميون (مجموعة من المتداولين الذين تكون فترة انتظارهم خلال 24 ساعة)

• المتداولون الأسبوعيون والشهريون (مجموعة من المتداولين الذين تتراوح مدة احتجازهم بين يوم واحد وشهر واحد)

بالترتيب لنمذجة تلك النقاط في وقت الضغوط الاقتصادية الشديدة التي يعاني منها المستثمرون، سنستخدم هنا ثلاثة مؤشرات للربح والخسارة لمساعدتنا في فهم مدى خطورة هذا الضغط الاقتصادي الذي يعاني منه المستثمرون:

• نسبة MVRV: تقيم الأرباح أو الخسائر غير المحققة التي يحتفظ بها المستثمرون ضمن هذه المجموعة.

• SOPR: تقييم درجة ربح أو خسارة المستثمرين داخل المجموعة.

• الخسائر المحققة: قم بتقييم مدى الخسائر بالدولار الأمريكي للمستثمرين داخل المجموعة.

وضع المتداولين اليوميين

أولاً، دعونا نقوم بتقييم عدد المتداولين اليوميين ونحلل نشاطهم الاستثماري باستخدام التوزيع المطابق على مدار 24 ساعة.

المتداولون اليوميون هم في الأساس مجموعة المستثمرين الأسرع حركة، وهم الأكثر حساسية للأسعار الفورية ويمكنهم التفاعل على الفور تقريبًا مع أي تقلبات في الأسعار. ولذلك، ستولد هذه المجموعة عددًا كبيرًا من الإشارات التي تشير إلى ضعف قوة البائعين، ولكن نظرًا لأن التغييرات في الفترة الزمنية المحددة كبيرة جدًا، فإن هذا الجزء من البيانات سيولد المزيد من "الضجيج" ويتداخل مع دقة البيانات نحن نريد.

نقوم أولاً بتقييم MVRV Z-Score لعدد المتداولين اليوميين (قمنا بإعداد 90 نقطة مراجعة للبيانات لتقييم مؤشر البيانات هذا بشكل كامل). يمكننا أن نرى أن المؤشر يستمر في الانخفاض من قيمته الأصلية العالية بسبب تقلبات الأسعار خلال اليوم، مما يؤثر على الأرباح والخسائر غير المحققة لمجتمع المتداولين اليوميين.

طوال فترة تصحيح سعر السوق، نحن ملتزمون دائمًا بالبحث عن اللحظة التي تظهر فيها إشارة استنفاد البائع، وتعد درجة MVRV Z هي المؤشر الرئيسي الذي نتعامل معه استخدم - —عندما تكون النتيجة أقل من -1σ من المتوسط، سنسلط الضوء على النقطة الزمنية الحالية. هذه النقاط الزمنية المحددة هي النقاط الزمنية التي تزيد فيها الخسائر غير المحققة للمتداولين اليوميين، وهي أيضًا النقاط التي تظهر فيها الإحصائيات أن المتداولين اليوميين يتعرضون لضغوط استثمارية أكبر.

بعد ذلك، سنقوم بدمج مؤشر SOPR لتقييم ما إذا كان مجتمع المتداولين اليوميين قد اتخذ إجراءات للتعامل مع الضغوط المالية غير المحققة، وما إذا كانت تلك الخسائر قد أصبحت خسائر فعلية. مرة أخرى، سوف نفرد ونحلل نقاط القيمة Z التي تكون -1σ أقل من المتوسط، لأن حدوث هذه القيم المتطرفة يمثل انهيارًا صغيرًا للثقة وظهور ضغط أكبر للبائع في السوق في نفس الوقت.

أخيرًا، يمكننا توضيح الملاحظة المذكورة أعلاه بشكل أكبر من خلال تقييم الخسائر المحققة المقومة بالدولار التي تكبدها مجتمع المتداولين اليوميين من أجل تقييم حجم ضغط البائع. هنا، نطبق إطار Z-score مشابهًا على الخسائر المحققة للمتداولين اليوميين خلال فترة 24 ساعة بنفس الطريقة كما كان من قبل - من خلال العثور على تلك النقاط المحددة حيث تكون Z-score أعلى بمقدار 2σ من المتوسط، كما أننا قادرون على حدد تلك الفترات الزمنية التي تمثل انتكاسة كبيرة في ثقة المتداولين اليوميين.

وضع المتداولين الأسبوعيين والشهريين

الآن نوجه اهتمامنا إلى مجموعة المتداولين الأسبوعيين والشهريين. الأول الشيء الذي نلاحظه في هذه المجموعة هو التباطؤ الملحوظ في التذبذبات داخل إشارات السوق - وهو أمر نتوقعه إذا قمنا بتمديد الأفق الزمني للتداول. وقد أدى هذا التباطؤ بلا شك إلى تسهيل أساس متوسط ​​التكلفة بين قاعدة المتداولين الأسبوعية والشهرية. ونرى أيضًا أن هذه المجموعة أقل حساسية لتغيرات الأسعار ولا تقوم بالشراء والبيع بشكل متكرر مثل المتداولين اليوميين، ولكنها أيضًا أكثر عرضة للتقلبات. لأنه خلال فترة الاحتفاظ بها، تتقلب أسعار الأصول دائمًا حول أساس تكلفتها

من خلال دراسة درجات MVRV Z للمتداولين الأسبوعيين الشهريين، يمكننا أن نرى أنه بالمقارنة مع المتداولين اليوميين، فإن درجة MVRV Z للمتداولين الأسبوعيين الشهريين ليست كذلك. استجابة لتقلبات أسعار السوق مثل السابق. ولذلك، فإن مؤشر MVRV الخاص بهم يتقلب بلطف أكثر من السابق، مما يولد إشارات سوق أقل بشكل عام، ولكن في نفس الوقت يكون "الضجيج" أخف أيضًا.

يسلط الرسم البياني أدناه الضوء على المواقف التي تكون فيها درجة MVRV Z للمتداول الأسبوعي والشهري أقل من المتوسط ​​(أي تكون درجة Z سلبية)، وهو ما نعتبره وهذا مؤشر مهم لأنه يشير إلى أن عبء الخسائر الكبيرة غير المحققة قد تحول إلى المتداولين الأسبوعيين والشهريين.

على غرار عملية التحليل السابقة، نستخدم مرة أخرى درجة Z المقابلة لنسبة SOPR لتأكيد ما إذا كانت مجموعة المتداولين الأسبوعية والشهرية ستشهد انهيارًا مشابهًا للثقة عندما يتجاوز الضغط المالي حدًا معينًا، وبالتالي ترك المجال السوق ومغادرة السوق لصرف خسائرهم. على غرار Z-score لنسبة MVRV، نقوم بعزل هذه النقاط الزمنية المحددة عندما تكون أقل من المتوسط ​​ونحللها بشكل منفصل. لقد وجدنا أنه بالنظر إلى التحليل من هذا المنظور، وجدنا أيضًا تأثير انتشار مماثل للخسائر المحققة الممتدة من فترات زمنية أقصر إلى فترات زمنية أطول.

في نهاية تحليلنا، يمكننا استخدام درجة Z للخسارة المحققة لمزيد من التحقق من الصحة. في هذا التحليل للمؤشر، نحدد قيمة Z-score +2σ فوق المتوسط ​​كنقطة فردية ونستخدمها لتحديد وضع السوق حيث تكبدت مجموعة المتداولين الأسبوعية والشهرية خسائر كبيرة (الخسائر المتكبدة أيضًا في الولايات المتحدة). دولار).

إطار Z-score لتقييم مقياس الخسارة المحققة. في هذا التحليل للمؤشر، نحدد قيمة Z-score +2σ فوق المتوسط ​​كنقطة فردية ونستخدمها لتحديد وضع السوق حيث تكبدت مجموعة المتداولين الأسبوعية والشهرية خسائر كبيرة (الخسائر المتكبدة أيضًا في الولايات المتحدة). دولار).

الملخص

توفر البيانات المتنوعة على السلسلة للمحللين والمستثمرين مشاركة مختلفة في السوق بفضل شفافيتها العالية للغاية والمواقع المختلفة، الحوافز والإجراءات التي اتخذتها مختلف الجهات الفاعلة. يمكننا استخدام هذه الأدوات والمؤشرات لبناء نماذج لتقييم مدى تأثر سلوك المستثمرين بأسعار السوق والتغيرات وفقًا لذلك.

باستخدام مؤشر التجزئة الجديد، يمكننا تقسيم مجموعة حاملي الأسهم على المدى القصير بشكل أكبر مع فترات الاحتفاظ المختلفة على نطاق زمني. نستخدم بعد ذلك مجموعة من ثلاثة مؤشرات على السلسلة تصف ربحية مجموعات المستثمرين هذه لتحديد نقاط زمنية محددة تشير إلى انهيار محتمل في ثقتهم الاستثمارية أو استنفاد محتمل لإمكانات الاستثمار، وغالبًا ما تكون هذه النقاط الزمنية مصحوبة أيضًا بنقاط زمنية محلية مظهر السوق. يمكن أن يساعدنا هذا الإطار التحليلي في التنبؤ بالدوافع والسلوكيات التي سيكون لدى المستثمرين عادةً عند تحديد نقاط استنفاد البائع.