احتضن وليمة فقاعة إعادة افتراض البيتكوين

المؤلف: helloyyy, Mirror

مكتوب في المقدمة:

هذا تقرير بحثي غير تقليدي عن بابل، وهو أيضًا مقال حول إعادة افتراضات وتحذير البيتكوين . تمت كتابة هذه المقالة في اليوم الثاني عشر بعد تنصيف عملة البيتكوين، واليوم العشرين عندما بدأ مسار إعادة تخزين البيتكوين، واليوم الثلاثين عندما انفجرت فقاعة إعادة تخزين البيتكوين.

دعونا نتحدث عن الاستنتاج أولاً. إن مسار إعادة الستاكينغ للبيتكوين الذي يمثله بابل سوف يفجر فقاعة ضخمة في النظام البيئي للبيتكوين، وستكون لثورة الاستعادة الناشئة عن النظام البيئي للبيتكوين عواقب لا نهاية لها النقش.

أود أن أكتب هذا المقال لإحياء ذكرى مشاعر العديد من أصدقاء Leek الذين، مثلي، يريدون ركوب البيتكوين ومن ثم التعهد بالرياح الشرقية.

1. أسباب الفقاعات

1) تحول BTC من مخزن قيمة إلى أصل مدر للفائدة

منذ الميلاد من Bitcoin، BTC كان يُنظر إليه دائمًا على أنه ذهب رقمي كمخزن للقيمة. من الصعب على حاملي BTC الحصول على عوائد زائدة مثل Defi، وقد أصبحت BTC أصلًا خاملاً في السلسلة.

وفقًا لبيانات Defillama، فإن عملة البيتكوين ذات الفائدة حاليًا منتشرة عبر 87 سلسلة و412 بروتوكولًا و574 مجمع سيولة. بدون استثناء، تركت جميع عملات البيتكوين ذات الفائدة سلسلة البيتكوين الأصلية، وهناك درجة معينة من الثقة في أشكال BTC المغلفة والموصلة (مثل WBTC، وهو الأكثر استخدامًا حاليًا) وتتطلب الثقة في كيان واحد ، تحتاج السلسلة الجانبية/L2 BTC إلى الثقة في لجنة التوقيع المتعدد، وما إلى ذلك)؛

< /p>

وفقًا للبيانات المقدمة من تغريدة باحث Messari @NikhilChatu، فإن حجم البيتكوين الحالي الذي يحمل فوائد يتجاوز 10 مليارات دولار أمريكي، منها 4 مليارات دولار أمريكي هو كسب الدخل، مع عائد 0.01٪ -1.25٪ بين. إن BTC ذات الفائدة التي يتم تنفيذها من خلال حلول الحفظ جميعها لديها افتراضات ثقة أكثر أو أقل.

2) إيقاظ حلول البيتكوين غير الاحتجازية

لقد أصبح خطر الحضانة المركزية جبلًا لا يمكن التغلب عليه على الطريق إلى كسب الفائدة على البيتكوين، وتعهد البيتكوين غير الاحتجازي الحل أصبح طريقًا مختصرًا عبر الجبال. يُطلق على Bitcoin غير الاحتجازي أيضًا اسم حل Bitcoin للحفظ الذاتي، باختصار، يتم تنفيذ BTC على أساس "عدم ترك سلسلة Bitcoin الأصلية، وعدم التغليف، وعدم وجود سلسلة متقاطعة، وعدم الاستضافة، وعدم إضافة أي افتراضات ثقة. ". تكسب الأصول فائدة وزيادة في القيمة.

في الوقت الحاضر، البروتوكولات الوحيدة التي تنفذ عملات Bitcoin غير الاحتجازية على الشبكة الرئيسية هي CoreDAO، وBabylon (حل آخر لتعهدات Bitcoin غير الاحتجازية) في مرحلة الشبكة التجريبية ولم يتم إطلاقها بعد على الشبكة الرئيسية.

في هذه المرحلة، يمكن لشركة BTC كسب الفائدة على الأصول بطريقة غير موثوقة وأكثر أمانًا، سواء من خلال تخزين BTC والتعدين، أو من خلال إعادة التعهد بتوفير خدمات الأمان لسلسلة PoS الفرعية لكسب الفائدة.

EigenLayer، البروتوكول الرائد الذي يركز على سيناريو Ethereum Restake، لديه قيمة TVL على السلسلة تصل إلى 15 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 5٪ من القيمة السوقية المتداولة لـ Ethereum بقيمة سوقية تبلغ أكثر من تريليون دولار أمريكي، وإطلاق 1.5% من السيولة يمكن أن يجمع 15 مليار دولار. مسار Bitcoin Restaining غير الاحتجازي فارغ حاليًا، مثل طفل مقمط تم عرض المزايا الفريدة التي يتمتع بها Babylon في هذا المسار بالكامل.

ولكن في الوقت نفسه، هناك أزمة فقاعية تتعلق بإعادة فرضية البيتكوين تختمر بهدوء.

الفصل التالي سيتحدث عن سبب احتضاننا للفقاعة أما لماذا نعتقد أنها فقاعة ولماذا ستنفجر الفقاعة فسنتحدث عنها في الفصل الأخير من المقال كاملاً.

2. لماذا تعانق عندما تعلم أن الفقاعة قد انفجرت؟

1) السرد المدفوع

الموضوع السردي لدورة السوق الصاعدة هذه هو النظام البيئي للبيتكوين، بدءًا من سرد الأصول الجديدة للبيتكوين (Ordinals BRC20، وAtomics ARC20، وRGB++، وRunes، وما إلى ذلك). .) إلى انفجار العديد من عملات البيتكوين من الطبقة الثانية (Merlin، Bouncebit، وما إلى ذلك) جلب للمستخدمين قصصًا رائعة مثل أصول Bitcoin الجديدة وسيناريوهات عقود Bitcoin الذكية. جلبت Babylon وCoreDAO قصة الستاكينغ/استعادة البيتكوين غير الاحتجازية إلى Leeks، وأخبرتا Leeks بوضوح أن تقنيتنا يمكنها تنفيذ الستاكينغ/إعادة الإيداع دون نقل سيطرة BTC الخاصة بك على سلسلة Bitcoin، مما يسمح للبيتكوين بأن تصبح أصلًا مدرًا للفائدة . بدأت هذه البذرة التي ترمز إلى الحب والحرية (التمتع بالأمان واللامركزية/انعدام الثقة في شبكة البيتكوين الرئيسية) تتجذر وتنبت في قلب الكراث، إن سرد البيتكوين غير الخاضع للحضانة جذاب بما فيه الكفاية من بيتكوين. أمطار الربيع لدوران لوحات العملة.

أطلقت CoreDAO عملية تخزين Bitcoin غير الاحتجازية على الشبكة الرئيسية، سنتحدث هنا باختصار عن مبدأ تنفيذ الستاكينغ غير الاحتجازي للبيتكوين باستخدام CoreDAO.

يُطلق على عملة BTC غير الاحتجازية أيضًا اسم الحضانة الذاتية أو التعهد الأصلي. لا يتم تغليف BTC، ولا تتضمن سلسلة متداخلة، ولا تضيف أي افتراضات ثقة، فهي موجودة فقط على سلسلة Bitcoin وتعتمد فقط على عملة Bitcoin الأصلية لغة البرنامج النصي للتنفيذ.

إن جوهر تقنية التوقيع المساحي غير الاحتجازي لـ BTC هو تطبيق قفل الوقت CLTV.

CLVT: OP_CHECKLOCKTIMEVERIFY (CLTV) القفل الزمني هو رمز تشغيل محدد في لغة البرمجة النصية للبيتكوين والذي يسمح بإنشاء شروط بناءً على الوقت أو ارتفاع الكتلة التي تمنع Bitcoin من إخراج المعاملة حتى يتم استيفاء هذه الشروط. .

تتم عملية التنفيذ المحددة كما يلي:

يرسل المستخدم البيتكوين من عنوان إلى عنوان آخر مع قفل زمني (عنوان الاستلام مشتق من المفتاح الخاص لمحفظة المستخدم الرئيسية، ويتمتع المستخدم بالتحكم الصحيح في أصول العنوان). بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تحتوي المعاملة على مخرجات op_return، تحتوي على المعلومات التالية:

1) العنوان الذي يرغب فيه المتعهد في تكليف Bitcoin بمدقق سلسلة CoreDAO

بعد انتهاء قفل الوقت، يمكن للمستخدمين استخدام نص الاسترداد المقابل لإنفاق UTXO.

عند هذه النقطة، يكون التعهد الأصلي لعملة BTC قد اكتمل. لا يمكن للمستخدمين إنفاق البيتكوين حتى تنتهي فترة التوقيع المساحي. تشارك BTC في إجماع سلسلة CoreDAO من خلال الستاكينغ الأصلي، مما يوفر لـ BTC فرصة لكسب مكافآت رمزية CORE مقابل مساهمتها في إجماع سلسلة CoreDAO.

تشبه آلية تنفيذ BTC غير الاحتجازية لـBabylon آلية CoreDAO، فهي تستخدم تقنية قفل الوقت لتعيين شروط الإنفاق وشروط القطع لـ BTC. عندما يقوم المستخدمون بتنفيذ "حصاد BTC" على شبكة Bitcoin الرئيسية، فإنهم يعهدون فعليًا بـ BTC إلى عقد التحقق الخاصة بـ Babylon من خلال تقنية قفل الوقت، مما يوفر إجماعًا لسلسلة Babylon للحصول على مكافآت إجماعية. إذا كانت عقدة التحقق من الصحة تعمل بشكل سيئ، نظرًا لشرط الشرطة المائلة التي تم تعيينها مسبقًا لـ BTC UTXO، فسيتم إرسال BTC غير المضمون إلى عنوان التدمير في هذا الوقت.

تتمثل وظيفة "الترقية" في Babylon المستندة إلى CoreDAO في اقتراح مفهوم إعادة التعهد بالبيتكوين. إذا كان نظام BTC غير الاحتجازي يمكنه توفير خدمات لإجماع Babylon، فيمكن أيضًا توسيع خدمة الإجماع هذه إلى أي سلسلة PoS تدمج Babylon. باختصار، يُطلق على عملية تكليف BTC إلى سلاسل إثبات الحصة الأخرى لتوفير خدمات الإجماع والحصول على مكافآت الإجماع من خلال بابل كطبقة وسيطة إعادة تعهد Bitcoin الخاص بـ Babylon.

يعمل Babylon كطبقة وسطى بين شبكة Bitcoin وسلاسل PoS الأخرى التي تدمج Babylon، حيث يقوم بتجميع المعاملات المهمة التي تحدث في سلسلة PoS (مثل التوقيع المساحي، والإلغاء، والإنفاق المزدوج، ومعاملات المراجعة، وما إلى ذلك). وتمريرها عبر الزمن ونشرها على شبكة البيتكوين عن طريق الختم. استنادًا إلى خدمة الطابع الزمني، سيتم تقصير وقت إلغاء التعهد بأصول إجماع سلسلة PoS بشكل كبير (من أسابيع إلى ساعات).

وفقًا للمعلومات التي قدمها مساري، تعاونت Babylon حاليًا مع أكثر من 45 مشروعًا، بما في ذلك سلسلة Cosmos Hub وInjective وSei والعديد من سلاسل Cosmos البيئية الشهيرة الأخرى؛ وهذا يعني أنه من خلال خدمة إعادة تعهد البيتكوين التي تقدمها Babylon، يمكن لأصول BTC الخاصة بالمستخدمين على سلسلة Bitcoin العمل في عدة وظائف في نفس الوقت (بالنسبة للعديد من سلسلة PoS التي توفر خدمات الإجماع) والحصول على أجور متعددة (حوافز الإجماع من سلاسل PoS المختلفة).

2) كانت بيئة البيتكوين القائمة على الطلب دائمًا هي السرد المستمر لدورة السوق الصاعدة هذه، بدءًا من المعركة من أجل الأصول الجديدة في بيئة البيتكوين وحتى مئات سلاسل Bitcoin L2، فهي كذلك من الصعب القول أن سبب ذلك هو أن ما يحركه الطلب الفعلي هو أكثر تحركًا من خلال الطلب الضجيج على الموضوعات والمفاهيم الساخنة.

إن مسار إعادة تخزين البيتكوين غير الاحتجازي الذي تمثله بابل هو أقرب إلى السرد المدفوع بالطلب الفعلي. لطالما اعتبرت BTC احتياطيًا للقيمة في عالم العملات المشفرة، ولكن لا يوجد حل لكسب الفائدة على الأصول معترف به على نطاق واسع في السوق، ويمكن أن يُعزى السبب إلى حقيقة أنه لا يوجد حاليًا ما يكفي من اللامركزية والخالية من الثقة. وحل آمن لتحقيق عوائد BTC defi.

عندما يتم التحقق من أن حل الحفظ الذاتي للبيتكوين الأكثر لامركزية والأكثر أمانًا الذي توفره شركة Babylon من قبل السوق هو مستقر ومجدٍ، ويمكنه الحصول على دخل ثابت من إعادة التعهد بالبيتكوين، فيمكننا وضع افتراض متفائل لديك سبب للاعتقاد بأن كبار المستثمرين على استعداد لاستخدام عملة البيتكوين الخاملة في المحافظ الباردة "للعمل وكسب المال". يمكن لسلوك كبار المستثمرين أيضًا أن يؤدي إلى الخوف من الخوف لدى صغار المستثمرين.

الدافع المؤسسي

p>

نهاية السرد: مدفوعة بالطلب، دعونا نلقي نظرة على الوضع المالي في بابل.

أعلنت شركة Babylon في ديسمبر 2023 عن استكمال جولة تمويل بقيمة 18 مليون دولار بقيادة Polychain Capital وHack VC، بمشاركة من Framework Ventures وABCDE Capital وIOSG Ventures وPolygon Ventures وOKX Ventures 2024 في فبراير؛ وفي هذا العام، أعلن Binance Lab عن استكمال جولة تمويل لشركة Babylon، مع مبلغ محدد غير معروف.

من الوضع التمويلي لمسار إعادة تخزين Bitcoin الخاص بـ Binance Lab، يمكن ملاحظة أن Babylon جزء مهم جدًا من دخول Binance إلى نظام Bitcoin البيئي. أعلنت Binance Labs على التوالي عن تمويل مشاريع مثل Babylon وStakeStone وBouncebit. ومن الواضح أن Binance قد شهدت بلا شك الإمكانات الهائلة لهذا المسار المحدد في نظام Bitcoin البيئي.

3. بدون استثناء، ستنفجر الفقاعة في النهاية

يقود مسار إعادة التعهد بالبيتكوين الذي تمثله بابل اتجاه السرد البيئي التالي للبيتكوين، مدفوعًا بعوامل متعددة، سيتم تفجير الفقاعة أكبر وأكبر، وسيتم فتح سيولة كميات هائلة من الأصول المتراكمة بالبيتكوين. لكن الفقاعة ستنفجر في نهاية المطاف عندما تكون معنويات السوق في أعلى مستوياتها، وسيمتلئ كبار المستثمرين بالمال، وسيستيقظ حلم الكراث والحزم الصفراء.

1) تراكب المخاطر بموجب آلية ماتريوشكا

كما ذكرنا أعلاه، يمكن أن توفر إعادة تخزين Bitcoin من خلال Babylon خدمات توافقية لسلاسل PoS متعددة والحصول على مكافآت إجماعية متعددة. لكن المخاطرة والعائد متناسبان بشكل مباشر. كل زيادة في العائد ستزيد من خطر الانخفاض. وفي ظل آليات القطع المائلة المتعددة المتداخلة، سيتم تضخيم المخاطر إلى ما لا نهاية.

2) من الطلب المدفوع بالطلب إلى الطلب البطيء، يتم إنشاء دولاب الموازنة الاقتصادي السلبي

يأتي الطلب على إعادة تعهد Bitcoin من حقيقة أن حاملي BTC يمكنهم الحصول على كميات كبيرة في بطريقة أكثر أمانًا، ينخفض ​​سعر الرموز المميزة لحوافز سلسلة الاستهلاك، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في الدخل.

إذا كانت مخاطر التخفيض المحتملة أكبر من الدخل المتجدد المحتمل، فستكون هناك موجة من BTC غير المستقرة، وسوف تنتشر أزمة الثقة، وسوف يهرب كبار المستثمرين، وسوف يحذو مستثمرو التجزئة حذوهم. ويميل الطلب إلى الانخفاض، مما يخلق دولابًا اقتصاديًا سلبيًا.

حاشية

أخيرًا، من وجهة نظر عاطفية، بافتراض أن دورة حياة بابل تتبع أيضًا قول بافيت الحكيم: "أنا جشع عندما يكون الآخرون خائفين، وخائفًا عندما يكون الآخرون جشعين". ". على الأقل في المستقبل. الآن، لم يحن الوقت لأن يكون الآخرون جشعين.

ستؤدي إعادة فرضية البيتكوين إلى إنشاء فقاعة بيئية غير مسبوقة للبيتكوين، ولكن قبل أن تنفجر الفقاعة، يرجى الترحيب بالفقاعة واحتضانها.