قد تقدم مختبرات EMC تقريرًا: اشتدت حدة تأثير عوامل السياسة

تأليف: 0xWeilan

بعد 15 عامًا من التطوير، تقدمت صناعات BTC والعملات المشفرة من أبحاث التكنولوجيا والتطوير للوصول إلى مرحلة التحقق من السوق. من غير المعروف وسيئ السمعة إلى العاصف والمشمس، غالبًا ما يكون مسار وشكل تحقيقه غير متوقع.

يبدو كل شيء عرضيًا، لكنه يبدو حتميًا.

بعد الموافقة على صندوق BTC ETF في يناير، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مرة أخرى بشكل غير متوقع عن الموافقة على 8 صناديق ETH ETF في 23 مايو. نظرًا لأن السوق قد اتفق سابقًا على تأجيل الموافقة على ETH ETF حتى النصف الثاني من العام، جاءت الفائدة غير المتوقعة فجأة لدفع BTC وETH، اللتين كانتا في حالة ضعيفة، للانتعاش بأكثر من 11.4٪ و 24.83% على التوالي.

في العملية الطويلة لاعتماد BTC وCrypto على نطاق واسع، جلب تحول المؤسسات المالية والتنظيمية التقليدية زخمًا كبيرًا لتطوير صناعة التشفير والسوق. فيما يتعلق بالعملات المشفرة، فإن الانشقاق "غير المتوقع" للحزب الديمقراطي لا يظهر فقط أنه لا يمكن الاستهانة بتأثير 50 ​​مليون من حاملي العملات المشفرة في الولايات المتحدة، ولكنه يُظهر أيضًا التأثير السياسي للدخول واسع النطاق للمؤسسات المالية التقليدية المتمثلة في العملات المشفرة. حجر أسود. .

سياسة الولايات المتحدة

في 23 مايو، أقر مجلس النواب الأمريكي "الابتكار المالي" والتكنولوجيا لقانون القرن الحادي والعشرين (المعروف أيضًا باسم FIT21). على المدى الطويل، سيؤدي إقرار مشروع قانون FIT21 إلى تعزيز تطوير صناعة العملات المشفرة أكثر بكثير من الموافقة على إصدار BTC ETF وETH ETF.

بالنسبة لصناعة التشفير، فإن التأكيد المؤسسي والحماية التي سيجلبها مشروع قانون FIT21 سيكون لها تأثيرات بعيدة المدى. يوفر مشروع القانون هذا مسارًا لإطلاق مشاريع blockchain بأمان وكفاءة في الولايات المتحدة، ويوضح الحدود التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بناءً على ما إذا كان الموضوع الخاضع للتنظيم أم لا؛ ورقة مالية أو سلعة؛ توضح تنظيم عمليات تبادل العملات المشفرة وحماية المستثمرين الأمريكيين من خلال إنشاء قواعد التداول وتنفيذها.

بعد أن يوافق عليه مجلس النواب، سيتم تقديم مشروع قانون FIT21 إلى مجلس الشيوخ للمراجعة، وفي حالة الموافقة عليه، سيتم تقديمه إلى رئيس الولايات المتحدة الدول للمراجعة. ستستغرق الموافقة على مشروع قانون FIT21 بعض الوقت، وسيكون تنفيذه أطول. ومع ذلك، فقد تم إثبات أهميتها الخارقة في البداية. يُظهر الاعتراف والترويج للتطور السريع لصناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة على المستوى المؤسسي أن صناعة العملات المشفرة التي رفعت أزمة الشرعية أصبحت واحدة من الصناعات الرئيسية في الولايات المتحدة.

التمويل الكلي

في بداية شهر مايو، أصدرت الولايات المتحدة البيانات الاقتصادية لشهر أبريل- وكان معدل البطالة وبيانات الوظائف غير الزراعية أقل بكثير من توقعات السوق، مما أدى إلى زيادة التوقعات لخفض أسعار الفائدة ودفع مؤشر الدولار للانخفاض بقوة. بالإضافة إلى ذلك، وبدعم من تقرير أرباح NVIDIA الذي فاق التوقعات، ارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 6.88% في شهر واحد، متعافياً من تراجع شهر أبريل ومحققاً مستوى قياسياً جديداً.

في مايو، ارتفع مؤشر ناسداك بقوة بنسبة 6.88%، معوضًا جميع الخسائر التي تكبدها في أبريل ووصل إلى مستوى قياسي

في منتصف الشهر، واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إصدار تصريحات متشددة، مما أدى إلى قمع التوقعات لبدء وتكرار تخفيضات أسعار الفائدة، مما تسبب في تقلب السوق. ومع ذلك، فإن الركود الجزئي المعتدل في الاقتصاد الأمريكي دفع المشاركين في السوق إلى الاعتقاد بأن زيادة سعر الفائدة من غير المرجح أن تحدث وأن خفض سعر الفائدة هو مسألة وقت فقط. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن يتم تأجيل بدء تخفيضات أسعار الفائدة من يوليو إلى سبتمبر، ويمكن اعتبار اتجاه السوق الحالي على أنه يعكس هذا التوقع.

إذا لم تكن هناك بيانات اقتصادية غير طبيعية في توقعات السوق، فمن المتوقع ألا يتغير الاتجاه الطويل لأسهم التكنولوجيا الأمريكية.

سوق العملات المشفرة

في مايو، افتتحت عملة البيتكوين عند 60,621.20 دولارًا وأغلقت عند 67,472.41 دولارًا بنسبة 11.3% إلى 6,850.31 دولارًا أمريكيًا طوال الشهر، بسعة 25.54%.

الاتجاه الشهري للبيتكوين

فشل في استرداد الانخفاض في أبريل بقوة مثل مؤشر ناسداك، وكان أداء البيتكوين ضعيفًا نسبيًا في مايو بعد الصدمة الحادة، فشل حجم التداول في التضخيم بشكل فعال، مما ترك خطوط ظل علوية وسفلية طويلة على الاتجاه. وكان المكسب الأكبر هو أنه بعد سقوطه من الصندوق العلوي في بداية الشهر، تم استرداده فعليًا وعاد إلى نطاق الصدمة الذي يتراوح بين 58,500 دولار و69,500 دولار.

على الرغم من استمرار تدهور أساسيات الأنشطة عبر السلسلة، إلا أن الأسعار انتعشت بشكل فعال، إلى جانب الدعم من التمويل الكلي والصناعة ورأس المال وأبعاد أخرى، مما يجعل المخاوف بشأن نهاية السوق الصاعدة قمعها مؤقتا.

الاتجاه اليومي لـBTC

في هذه الدورة، مر زخم BTC المتزايد بثلاث مراحل، بما في ذلك تجديد المخزون وموافقة BTC ETF مرحلة قيادة تدفقات الصندوق بعد المضاربة وتشغيل BTC ETF. اعتبارًا من نهاية شهر مايو، باستثناء قناة مؤسسة التدريب الأوروبية، تباطأت تدفقات رأس المال إلى الموقع بشكل ملحوظ. وقد قدرت EMC Labs أنه في شهر مايو، كان انتعاش أسعار BTC مدفوعًا بشكل أساسي بتأثير الارتباط الناجم عن الارتفاع القوي في ETH.

هناك علامات على تدفق رأس المال الصناعي من BTC إلى ETH في السوق ويمكن ملاحظة ذلك في حجم التداول المتضخم لزوج تداول ETH/BTC بعد شهر مايو 15. تأكيد.

لقد زاد حجم تداول زوج تداول ETH/BTC بشكل ملحوظ

يشير التدفق العكسي لرأس المال الصناعي إلى أن السعر سيتم تحديد اكتشاف BTC في المستقبل بشكل أساسي من خلال تدفق الأموال من قناة BTC ETF وما إذا كانت الأموال الموجودة في السوق قد تم بيعها.

مع تقدم السوق الصاعدة، سيبيع اللاعبون على المدى الطويل تدريجيًا عملة البيتكوين التي يحتفظون بها على دفعات إلى السوق، بينما ينجذب السعر إلى اللاعبين على المدى القصير. وتهدف إلى التفوق على السوق على المدى القصير ثم سيستمر المركز في الزيادة.

منذ ديسمبر، استمر هذا الاتجاه "من الطويل إلى القصير" حتى انعكس في مايو. وفي هذا الشهر، تغيرت المجموعة طويلة الأجل ككل من البيع إلى التراكم وأضافت 93,400 بيتكوين، بينما بدأت المجموعة قصيرة الأجل في تقليل مراكزها وباعت 38,200 بيتكوين.

الأيدي الطويلة، والأيدي القصيرة، وCEX، وحالة موقف المعدنين (مخطط EMC Labs)

تدخل مجموعة المعدنين إلى المنشور - فترة النصف في الشهر الأول، انخفضت إيرادات كل من مكافأة الكتلة واستهلاك التحويل، مع انخفاض الإيرادات بشكل كبير إلى 963 مليون دولار أمريكي (إحصائيات من The Block). وجدت مختبرات EMC أنه تحت ضغط الانخفاض الحاد في الإيرادات، اضطر القائمون على التعدين إلى اتخاذ إجراءين هذا الشهر، الأول هو بيع 6000 بيتكوين المتراكمة إلى السوق، والثاني هو تقليل المعروض من الطاقة الحاسوبية.

مع انخفاض الأسعار، فقدت شبكة البيتكوين ما يصل إلى 28% من قدرتها الحاسوبية بعد أن وصلت إلى ذروتها في 23 أبريل.

إحصاءات طاقة حوسبة شبكة البت

يمتلك القائمون بالتعدين حاليًا 1.8 مليون بيتكوين، ولم تكن هناك عمليات بيع على نطاق واسع منذ هذا السوق الصاعد، إذا انخفض السوق لاحقًا، من أجل الحفاظ على عمليات التعدين، قد يبيع عمال المناجم لدفع السوق في حالة توازن ضعيف إلى الأسفل.

عرض السوق

مع تقدم السوق الصاعدة، ستحتفظ Changshou بعملة BTC على دفعات وبيعها تدريجيًا إلى السوق، في حين أن المتداولين على المدى القصير الذين ينجذب إليهم السعر ويهدفون إلى التفوق على السوق على المدى القصير يواصلون زيادة مراكزهم.

منذ ديسمبر، استمر هذا الاتجاه "من الطويل إلى القصير" حتى انعكس في مايو. وفي هذا الشهر، تغيرت المجموعة طويلة الأجل ككل من البيع إلى التراكم وأضافت 93,400 بيتكوين، بينما بدأت المجموعة قصيرة الأجل في تقليل مراكزها وباعت 38,200 بيتكوين.

الأيدي الطويلة، والأيدي القصيرة، وCEX، وحالة موقف المعدنين (مخطط EMC Labs)

تدخل مجموعة المعدنين إلى المنشور - فترة النصف في الشهر الأول، انخفضت إيرادات كل من مكافأة الكتلة واستهلاك التحويل، مع انخفاض الإيرادات بشكل كبير إلى 963 مليون دولار أمريكي (إحصائيات The Block). وجدت مختبرات EMC أنه تحت ضغط الانخفاض الحاد في الإيرادات، اضطر القائمون على التعدين إلى اتخاذ إجراءين هذا الشهر، الأول هو بيع 6000 بيتكوين المتراكمة إلى السوق، والثاني هو تقليل المعروض من الطاقة الحاسوبية.

مع انخفاض الأسعار، فقدت شبكة البيتكوين ما يصل إلى 28% من قدرتها الحاسوبية بعد أن وصلت إلى ذروتها في 23 أبريل.

إحصاءات طاقة حوسبة شبكة البت

يمتلك القائمون بالتعدين حاليًا 1.8 مليون بيتكوين، ولم يكن هناك أي بيع على نطاق واسع منذ هذا السوق الصاعد، إذا انخفض السوق لاحقًا، من أجل الحفاظ على عمليات التعدين، قد يبيع عمال المناجم لدفع السوق في حالة توازن ضعيف إلى الأسفل.

تدفق الأموال

منذ هذه الدورة، حققت العملات المستقرة نموًا صافيًا منذ أكتوبر 2023 دفع السوق إلى الأعلى، حيث وصل حجم التدفقات إلى أعلى مستويات قياسية جديدة منذ هذه الدورة في مارس وأبريل من هذا العام، ليصبح قوة مهمة في تحمل تأثير السيولة الناجم عن تحقيق أرباح بيتكوين على نطاق واسع (القوة الأخرى هي القوة القانونية). صناديق العملات في قناة BTC ETF).

بحلول شهر مايو، ومع تبادل كميات هائلة من الرقائق وتقلبات السوق العنيفة، إلى جانب التأخير في خفض أسعار الفائدة، انخفض معدل تدفقات رأس المال إلى العملة المستقرة القناة انخفضت بشكل ملحوظ وفقًا لإحصائيات مختبرات EMC، بلغت تدفقات رأس المال المستقر في مايو 341 مليون دولار أمريكي فقط، أي أقل بكثير من 8.9 مليار و7 مليار في مارس وأبريل.

التغيرات الشهرية في المعروض من العملات المستقرة الرئيسية (مخططات EMC Labs)

بمقارنة العملتين المستقرتين الرئيسيتين، يوجد لدى USDT تدفق وارد بقيمة 1.394 مليار هذا الشهر، وسجل USDC تدفقًا خارجيًا قدره 973 مليونًا لأول مرة منذ 5 أشهر، مما يدل على أن اتجاه أموال قنوات العملات المستقرة في الولايات المتحدة أكثر حساسية من ذلك في آسيا.

تدفقات 11 صندوق BTC ETF في مايو (مخطط قيمة SoSo)

تراقب EMC Labs صناديق العملات الورقية في قنوات ETF وقد تبين أن هناك تدفقات خارجة في 5 أيام تداول في 22 مايو، وتم تسجيل صافي التدفقات الداخلة في 17 يوم تداول. وبلغ صافي التدفق الداخلي للشهر بأكمله 1.905 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى بكثير من التدفق الداخلي البالغ 3.41 دولار أمريكي لقناة العملة المستقرة. .

اعتبارًا من نهاية شهر مايو، وصلت الأصول التي تحتفظ بها 11 صندوقًا متداولًا لبيتكوين في الولايات المتحدة إلى 58 مليار دولار أمريكي، وتمتلك 4.32% من أصبح إجمالي العرض البالغ 852,256 BTC، قوة مهمة تؤثر على سعر BTC.

الاستنتاج

في تقرير أبريل، رأينا أن السوق قد دخل في سوق صاعدة في أعقاب الوضع الراهن، حدثت بالفعل الموجة الأولى من عمليات تبادل الرقائق واسعة النطاق (من مارس إلى أبريل). طوال شهر مايو، انخفض التداول على المدى الطويل والقصير بشكل حاد، وعاد عرض السوق إلى "من القصير إلى الطويل". حالة توازن ضعيفة بعد تحرر العاطفة.

نحن نتمسك بحكمنا بأن هناك اتجاهًا لهجرة رأس المال السوقي من BTC إلى ETH، وسيستمر "وقت Ethereum"، ويعتمد الاتجاه اللاحق لـ BTC على بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية وصوت بنك الاحتياطي الفيدرالي في السوق.

BTC، التي هي في حالة توازن ضعيف، لا تحتاج في الواقع إلى الكثير من الأموال للترويج صعودًا. تأتي القوة الشرائية المحتملة من التأثير المتتالي الناتج عن شعبية موافقة ETH ETF من ناحية، وأموال العملة القانونية من قناة BTC ETF من ناحية أخرى. مع نموها المستمر في الحجم وبنفس إيقاع مؤشر ناسداك، قد تصبح صناديق العملة القانونية في قناة BTC ETF قوة مستقلة تؤثر على سعر BTC.