مع استعداد السوق لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم في 23 يوليو، يقوم المصدرون بتعديل هياكل الرسوم الخاصة بهم. أفاد جيمس سيفارت، محلل بلومبرج إتف، أن حوالي سبعة مصدرين حصلوا على إعفاءات من الرسوم بناءً على معايير مختلفة.
هياكل الرسوم: BlackRock مقابل Grayscale
تحمل Ethereum Trust (ETHE) من Grayscale أعلى رسوم بنسبة 2.5٪، والتي تظل دون تغيير بعد التحويل إلى ETF. في المقابل، تقدم iShares Ethereum Trust التابعة لشركة BlackRock رسومًا مخفضة بنسبة 0.25٪ بعد التنازلات، بدءًا من 0.12٪ لأول 12 شهرًا إذا كان صافي الأصول أقل من 2.5 مليار دولار.
ردود فعل السوق
وقد أثار هذا التفاوت في الرسوم انتقادات. يصف Nate Geraci من ETF Store هيكل رسوم Grayscale بأنه إشراف كبير، في حين يحذر إريك بالتشوناس من بلومبرج من "تدفقات غضب خارجة" محتملة بسبب ارتفاع رسوم Grayscale.
يشير بالتشوناس إلى أن رسوم Grayscale "أعلى بـ 10 مرات من المنافسة"، مما قد يدفع المستثمرين بعيدًا. ويتوقع أن يكون سعر Mini ETF، وهو إصدار منخفض الرسوم، في متناول الجميع، ربما حوالي 0.15٪.
انتقال الثقة البسيطة
ستعتمد Grayscale Ethereum Mini Trust، المقرر فصلها عن ETHE بعد التحويل، هيكل رسوم مشابه لـ BlackRock بنسبة 0.25%، مع رسوم ابتدائية قدرها 0.12%. من المتوقع أن يبدأ Mini Trust بحوالي 1 مليار دولار
n من الأصول، المستمدة من 10% من قيمة ETHE الحالية البالغة 10 مليارات دولار.
على الرغم من انخفاض رسوم Mini Trust، تتوقع التوقعات حدوث تدفقات كبيرة خارجة من ETHE. تقدر HODL15 Capital انخفاضًا محتملاً بنسبة 50٪ إلى 60٪ في أصول ETHE بسبب الرسوم المرتفعة.
التداعيات السياسية والسوقية
يشير مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصة، هيستر بيرس، إلى أن التحصيص على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم قد يواجه إعادة نظر وسط التحولات السياسية القادمة في الولايات المتحدة.
حاليًا، يتم تداول إيثريوم (ETH) بسعر 3.4 ألف دولار، بعد أن وصل إلى مقاومة عند 3.5 ألف دولار. قد يختبر السعر 4 آلاف دولار إذا اخترق هذا الحاجز.
يمكن أن تؤدي رسوم Grayscale المرتفعة إلى انسحابات كبيرة للمستثمرين، مما يقوض مكانتها في السوق مقارنة بالبدائل ذات الأسعار الأكثر تنافسية.