يبدو أن ثقة السوق في Ethereum تتأرجح، نظرًا للتكاليف الخفية لحرب الطبقة الثانية وتأثير السحب لاقتصاد Solana Meme، وسط العديد من الجدل، فإن المسار المستقبلي. يبدو أن Ethereum أصبح ضبابيًا أكثر فأكثر.
"ثاني أقدم" Ethereum يبدو في غير مكانه في هذه السوق الصاعدة. وبالمقارنة مع قوة البيتكوين وSOL والعملات الأخرى، كانت عملة ETH تحوم بالقرب من 3000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، تسببت مبيعات العملات المتكررة لمؤسسة Ethereum في استياء شديد في المجتمع، ويبدو أن ثقة السوق في Ethereum تتأرجح، يضاف إلى ذلك التكاليف الخفية لحرب الطبقة الثانية وتأثير السيفون لاقتصاد Solana وسط الكثير الخلافات حول مستقبل عمل إيثريوم يبدو غير واضح على نحو متزايد.
بيع EF المتكرر للعملات المعدنية "يفقد حسن النية"
قامت مؤسسة Ethereum (EF) بعد بيع إيثريوم بشكل متقطع، تم بيع 100 إيثريوم أخرى مؤخرًا بقيمة 307,893 دولارًا أمريكيًا تقريبًا. تُظهر البيانات الواردة من شركة تحليلات blockchain SpotOnChain أن هذه هي عملية البيع الثالثة لـ ETH التي تنفذها المؤسسة في عام 2025.
![معضلة الإيثريوم: حرب الميمات، رد الفعل العكسي من الطبقة الثانية وخط الحياة والموت لإعادة تقييم القيمة](https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2025/1/29/images/a1ca8b2d41a615b7fe4acc7b3603cb05.jpeg)
في يناير من هذا العام، باعت EF ما مجموعه 300 ETH (بيانات اعتبارًا من 27 يناير)، تبلغ قيمتها حوالي 981,200 دولار أمريكي. لاحظ مراقبو السوق أن بيع المؤسسة يضغط على سعر إيثريوم. اعتبارًا من وقت كتابة المقالة، تم تداول إيثريوم بما يزيد قليلاً عن 3000 دولار، مع انخفاض لمدة 30 يومًا بأكثر من 7٪.
![معضلة الإيثريوم: حرب الميمات، رد الفعل العكسي من الطبقة الثانية وخط الحياة والموت لإعادة تقييم القيمة](https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2025/1/29/images/9f551e6b663abdc4cc9935ac3a203f22.jpeg)
ومع ذلك، لا تزال مؤسسة Ethereum تحتفظ باحتياطيات كبيرة من ETH. وفقًا لبيانات من Arkham Intelligence، تمتلك المؤسسة 269,175 إيثريوم، بقيمة تقارب 817 مليون دولار أمريكي.
في الوقت نفسه، من الواضح أن أنشطة Ethereum عبر السلسلة تتخلف أيضًا عن السلاسل المنافسة الأخرى.
وفقًا لبيانات DappRadar، انخفض حجم المعاملات على سلسلة إيثريوم بنسبة 38% إلى 36.5 مليار دولار خلال فترة سبعة أيام.
![معضلة إيثريوم: حرب الميمات، رد الفعل العكسي من الطبقة الثانية وخط الحياة والموت لإعادة تقييم القيمة](https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2025/1/29/images/79fa4628ab99a05c9c981cdbb6d608dc.jpeg)
في المقابل، ارتفع النشاط على سلسلة BNB بنسبة 112%. بينما نما سولانا بنسبة 36%.
وفقًا لبيانات من DefiLlama، حققت Ethereum رسومًا بقيمة 46 مليون دولار فقط في الفترة ما بين 14 يناير و21 يناير. وبالمقارنة، حصل سولانا على رسوم قدرها 71 مليون دولار، ليصل إجمالي الرسوم إلى 309 ملايين دولار للفترة التي تم فيها تضمين مساهمات رايديوم وجيتو وميتيورا.
تم انتقاد Ethereum L2 باعتباره "ضمادة": "الانقسام" وراء الرخاء،
بينما يتباطأ أداء ETH، تواجه مؤسسة Ethereum تحديات شديدة، وترتفع الدعوات إلى الابتكار وإعادة الهيكلة الداخلية. أدى ظهور سلاسل الكتل المنافسة مثل Solana إلى زيادة الحاجة إلى Ethereum لتحسين قدراتها والابتكار داخل النظام البيئي للحفاظ على ميزتها التنافسية.
لقد أدى ظهور حلول الطبقة الثانية مثل Optimism وArbitrum وما إلى ذلك إلى تخفيف الازدحام ورسوم الغاز المرتفعة لشبكة Ethereum الرئيسية. ومع ذلك، أصبحت المنافسة بين هذه الطبقة الثانية شرسة على نحو متزايد، كما أصبحت مشكلة تجزئة النظام البيئي واضحة أيضًا.
انتقد مايكل إيجوروف، مؤسس البورصة اللامركزية Curve Finance، في تقرير له أن L2 "يشبه إلى حد كبير ضمادة... وحل مؤقت وليس حلاً مؤقتًا". الأساس الذي يمكن من خلاله بناء استراتيجية مستدامة." وشدد على أن خارطة الطريق المجمعة تعيق قابلية التركيب و"تسرب" الكثير من قيمة ETH إلى رمز L2 والشركة المشغلة لها.
دعت مؤسسة Ethereum Justin Drake في منشور تم نشره على X في نهاية الأسبوع الماضي: "تمكين تقنية التجميع الأصلية وإنهاء عصر الطبقة الثانية الانفصالية."
p>
كما دعت شركة Paradigm لأبحاث العملات المشفرة والاستثمارات إلى إجراء إصلاحات. تعتقد الشركة أن جدول الترقية السنوي الحالي لـ Ethereum يحد من قدرتها على الابتكار والاستجابة بفعالية لاتجاهات السوق. قال Paradigm: "إن تسريع تطوير Ethereum سيمكن المزيد من الأشخاص من الاستمتاع براحة الابتكار غير المصرح به، مما يساعد على تمهيد الطريق لنظام مالي عالمي حقيقي قليل الثقة."
في مواجهة الضغوط المتزايدة، أعلنت مؤسسة Ethereum عن خطط لتخصيص 50000 ETH (حوالي 165 مليون دولار) لدعم نظامها البيئي المالي اللامركزي.
قال المؤسس المشارك لـ Ethereum، فيتاليك بوتيرين، إن المؤسسة تجري بالفعل "تغييرات مهمة" على القيادة لزيادة الشفافية ودعم المطورين بشكل أفضل.
التحليل الفني: اللعبة بين الدعم الرئيسي ومعنويات السوق
إذا كنت تبحث عن بالتأكيد، كانت أشهر فبراير ومارس صعودية تاريخيًا بالنسبة لـ ETH.
تظهر بيانات Coinglass أن ETH أظهرت اتجاهًا تصاعديًا في فبراير على مدار الأعوام الستة الماضية على التوالي، وحدثت أكبر زيادة في عام 2024، عندما ارتفعت من 2280 دولارًا إلى 3380 دولارًا الدولار بنهاية الشهر الجاري مرتفعا بأكثر من 46%. يعد شهر مارس أيضًا وقتًا مناسبًا تاريخيًا لـ ETH. وارتفع شهر مارس في سبع من السنوات التسع الماضية، في حين ارتفع شهر أبريل في ستة من السنوات التسع الماضية.
![معضلة الإيثريوم: حرب الميمات، رد الفعل العكسي من الطبقة الثانية وخط الحياة والموت لإعادة تقييم القيمة](https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2025/1/29/images/8c934ff7a851dea19fa09a86daa3f41c.png)
Wolf، مهندس ومحلل، نشر على X في 26 يناير: "مع ثماني سنوات من الخبرة كمحلل، يمكنني أن أقول بثقة أنني لم أر شيئًا مثل ETH من قبل. رسوم بيانية قوية الإمكانات هنا لا مثيل لها، وهذا هو أفضل رهان غير متماثل يمكنك القيام به."
يعتقد المحلل الفني راكيش أن ETH/USDT قد ينخفض إلى 2850 دولارًا، وهو ما قد يصبح مستوى دعم قوي. إذا انتعش السعر من 2850 دولارًا ولكنه انخفض من المتوسط المتحرك الأسي على مدى 20 يومًا (3308 دولارًا)، فهذا يشير إلى أن المضاربين على الانخفاض يبيعون في الارتفاع. وهذا يزيد من خطر الانخفاض إلى أقل من 2850 دولارًا. إذا حدث هذا، فقد ينخفض الزوج إلى 2400 دولار.
![معضلة الإيثريوم: حرب الميمات، رد الفعل العكسي من الطبقة الثانية وخط الحياة والموت لإعادة تقييم القيمة](https://cdn-img.panewslab.com/yijian/2025/1/29/images/25ade0e15e376518eed27612be918679.jpeg)
لم يتبق الكثير من الوقت للمضاربين على الصعود، إذا أرادوا إيقاف الانخفاض، فسيتعين عليهم دفع السعر مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا (3455 دولارًا)، ثم ETH من المرجح أن يستمر /USDT في الارتداد إلى 3745 دولارًا.
باختصار، عندما يستخدم Solana عملات Meme لإعادة بناء مدخل حركة المرور، تصبح الطبقة الثانية مضخة دم ذات قيمة، ويبدو أن خندق Ethereum قد تآكل بشكل خطير. يجب أن تتحول المزايا التقنية إلى هيمنة بيئية، وقد يؤدي فقدان كل مستوى دعم للسعر إلى انهيار الثقة.