لقد وصل ميكا الأوروبي أخيرا. فكيف سترد الولايات المتحدة؟

المؤلف: Dante Disparte المصدر: ترجمة Coindesk: Shan Oppa، Golden Finance

الأحد، الاتحاد الأوروبي الأول ستدخل موجة القانون التنظيمي الشامل للأصول الرقمية حيز التنفيذ. بفضل إطار السوق التنظيمي للأصول المشفرة، نجحت أوروبا في القيام بشيء لا تزال السلطات القضائية الأخرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، تتجنبه: توفير الوضوح القانوني والتنظيميليس فقط لقطاع واحد من سوق الأصول الرقمية، ولكن أيضًا لقطاع واحد من سوق الأصول الرقمية. السوق بأكمله.

يتم الترويج له من خلال دخول شركات التكنولوجيا الكبيرة (مثل مشروع Meta's Diem (المعروف سابقًا باسم Libra)) إلى السوق المالية، أو الخروج منها. الخوف من الخروج عن نطاق السيطرة أدت المخاوف بشأن العملات المشفرة إلى تطورات سياسية منسقة للغاية في أوروبا على مدى السنوات الخمس الماضية. وسيكون لـ MiCA عواقب بعيدة المدى، حيث يربط بشكل دائم بين الأصول الرقمية والاقتصاد الحقيقي، ويفعل ذلك بطريقة أوروبية نموذجية.

السنة العاشرة للعملات المشفرة

في العقد الأول من العملات المشفرة، تميزت معظم الصناعة من خلال دورات الازدهار والكساد المثيرة للقلق والمتكررة، وهو ما يجعلها سوقًا أمريكية فريدة من نوعها من نواحٍ عديدة. لذلك، فإن الدولار الأمريكي ليس فقط معيار تسعير الأصول الرقمية (بفضل النمو المطرد للعملات المستقرة، التي تبلغ قيمتها حاليًا أكثر من 150 مليار دولار) بل هو أيضًا العملة الاحتياطية لتمويل الإنترنت، فقط كما هو الحال في أنها تلعب نفس الدور في العالم الحقيقي. يهدف MiCA إلى حل هذه المشكلة من خلال منح العملات المستقرة المقومة باليورو فرصة للنجاح وسوق استهلاكية قوية تضم 441 مليونًا،بموجب قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة ، سيتم تصنيف العملات المستقرة على أنها رموز للعملات الإلكترونية.

على الرغم من أن بعض جوانب MiCA ذات طبيعة حمائية وتهدف إلى حماية المستهلكين والمستثمرين الأوروبيين من السرعة التي يخضع لها سوق العملات المشفرة النامية. للاحتيال والمخاطرة، ولكنه ينطوي أيضًا على درجة من السيادة الاقتصادية والتكنولوجية. من الواضح أنالعملات المستقرة الخارجية (المعروفة دبلوماسيًا باسمالعملات المستقرة العالمية) غير مسموح بها بموجب MiCA. يجب أن تتوافق العملات المستقرة المرتبطة بعملات أخرى في المقام الأول مع متطلبات ترخيص الأموال الإلكترونية في أوروبا والتي ستتطلب الامتثال للقواعد الاحترازية والامتثال للجرائم المالية وغيرها من القواعد. يجب على مصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص ثانٍ إذا كانوا يقدمون خدمات أصول مشفرة أخرى - اعتمادًا على الولاية القضائية، يمكن أن يكون هذا مزود خدمة الأصول الرقمية (DASP)، أو مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) أو مزود خدمة الأصول المشفرة (CASP). ). هذا المطلب هو المستوى الأساسي للامتثال لحفظ الأصول الرقمية. لقد ولت أيام شركات العملات المشفرة غير المتبلورة التي لم يكن لها وجود كبير في الاتحاد الأوروبي بما يتجاوز متطلبات الترخيص هذه.

في الواقع، لا يقتصر برنامج MiCA على حماية المستهلك والسوق فحسب، بل يتعلق أيضًا بتنمية فرص العمل والقدرة التنافسية الاقتصادية. ويتعين على الكيانات المرخصة أن تتمتع "بعقل وإدارة" مسؤولين داخل الولايات القضائية للاتحاد الأوروبي قبل أن تتمكن من العمل في مختلف أنحاء الاتحاد من خلال التنسيق التنظيمي على مستوى أوروبا ــ على الرغم من أن الهيئات التنظيمية على المستوى الوطني لا يزال أمامها طريق طويل لتقطعه لضمان دخول MiCA حيز التنفيذ بسلاسة في جميع أنحاء السوق المشتركة.

التشفير والخدمات المصرفية

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة وارتباطها الوجودي بالصناعة المصرفية في بمعنى آخر، يمثل MiCA تغييرات عميقة لا يستطيع الاستعداد لها سوى المشاركين الأكثر جدية. على سبيل المثالفي فئة العملات المستقرة الصاعدة مع الدولار الأمريكي كعملة مرجعية، تمثل MiCA هاوية مالية يضرب بها المثل حيث سيتم في النهاية حذف الرموز المميزة غير المنظمة أو غير المتوافقة أو ستقيد بورصات العملات المشفرة الوصول إليها بشكل كبير. السبب بسيط. لا تتعامل MiCA مع العملات المستقرة كمنتجات مالية هامشية أو مجرد رقائق بوكر في كازينو العملات المشفرة، ولكنها تعمل بدلاً من ذلك على مواءمة العملات المستقرة مع قواعد العملة الإلكترونية طويلة الأمد. لذلك، يجب أن تتوافق جميع العملات المستقرة التي تقدمها بورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي مع قواعد رموز العملات الإلكترونية. وهذا يمنح حاملي العملات الرمزية الحق في استرداد العملة الأساسية بالقيمة الاسمية مباشرةً من المُصدر، وهي طريقة لتعزيز المساءلة الجماعية وحماية المستهلك عبر سلسلة قيمة الأصول الرقمية المترابطة - من المحافظ إلى البورصة، وفي النهاية إلى المُصدر. ولنقارن هذا النموذج بالمعايير غير المتبلورة أو الافتقار إلى الضمانات الاحترازية اللازمة لمنع التكالب على شراء العملة المستقرة اسمياً تيرا لونا. سيكون المستهلكون محميين بشكل أفضل من الأزمة إذا امتثلت تيرا لونا للمعادل الأمريكي للنقود الإلكترونية، والمعروفة بقوانين تحويل الأموال الحكومية.

في ظل نموذج الاتحاد الأوروبي الحالي، سيكون لجميع العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم الآن أساس تنظيمي مشترك، والذي لن يشجع المنافسة فحسب، بل سيؤدي في النهاية إلى إمكانية الاستبدال على نطاق أوسع في سوق الاتحاد الأوروبي و التوافقية. كما هو الحال مع جميع القواعد الجديدة أو اللوائح الشاملة، فإن MiCA غير كامل وفي بعض الأماكن توجيهي للغاية، لدرجة أن صناع السياسات في الاتحاد الأوروبي يفكرون بالفعل في MiCA 2.0، والذي قد يسد بعض الثغرات في النظام، مثل الرموز المميزة غير المتجانسة (NFT)، التمويل اللامركزي ومجالات أخرى. في حين أن MiCA قد وفرت الآن قواعد واضحة للمشاركين في سوق العملات المشفرة الأوروبية، على الجانب الأمريكي من المحيط الأطلسي، فقد سمحت القواعد غير المكتملة أو الافتقار إلى التنظيم الفيدرالي لهذه الصناعة بالازدهار. هل ينبغي أن يتسع الصدع التكنولوجي عبر الأطلسي؟ أم هل ينبغي للولايات المتحدة وشركائها الرئيسيين في الاتحاد الأوروبي أن يكونوا حريصين على تبادل المشاعات الرقمية؟

إذا تبنى صناع السياسة الأمريكيون موقفًا تنافسيًا تجاه الاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بالأصول الرقمية، فيمكن لأمريكا الشمالية أن تفكر في "نافتا للأصول الرقمية" الحقيقية. ومع ذلك، فإن البديل الدائم هو تشكيل تحالف الأصول الرقمية الغربية الممتد على القارة والذي يعزز القيم الديمقراطية المشتركة في هذه الأسواق الناشئة ويسمح للتقنيات الأسية بتشكيل المستقبل.

الآن بعد أن أصبح العالم لديه ميكا، حان الوقت للولايات المتحدة لاتخاذ الإجراءات اللازمة وإعادة تأكيد قيادتها العالمية في تنظيم الخدمات المالية والابتكار.