رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول يشير إلى خفض تدريجي لأسعار الفائدة وسط تباطؤ التضخم

يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يستعد لخفض تدريجي لسعر الفائدة القياسي، كما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال كلمة ألقاها في مؤتمر الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال في ناشفيل بولاية تينيسي. وأكد باول أن البنك المركزي غير ملتزم بأي جدول زمني ثابت لخفض أسعار الفائدة، مما يؤكد نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات في ظل تباطؤ التضخم وتقلب النشاط الاقتصادي.
وفي تصريحاته المعدة سلفا، ذكر باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى مجالا لخفض أسعار الفائدة مرتين أخريين، بإجمالي 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام، إذا كان أداء الاقتصاد كما هو متوقع. ومع ذلك، أكد على أنه يمكن إجراء التعديلات بوتيرة أبطأ أو أسرع اعتمادا على كيفية تطور الظروف الاقتصادية. وأشار باول إلى أن "المخاطر ذات وجهين"، مشيرا إلى مرونة بنك الاحتياطي الفيدرالي في معالجة التحديات المقبلة.
يأتي هذا التوقع في أعقاب القرار الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال اجتماعه في سبتمبر/أيلول، مما أدى إلى تقليص نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من أعلى مستوى له في عشرين عامًا عند 5.25% - 5.50% إلى النطاق الحالي 4.75% - 5.00%. وقد تم اتخاذ هذه الخطوة بعد الحفاظ على سعر الفائدة مرتفعًا لمدة 14 شهرًا لمكافحة التضخم، الذي أظهر علامات على التراجع في الأشهر الأخيرة.

ردود أفعال السوق
وأثارت تصريحات باول ردود فعل فورية في الأسواق المالية. فقد واصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خسائره الطفيفة ليغلق عند -0.23%، في حين ارتفعت عائدات السندات. وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 3.80%، وارتفع عائد السندات لأجل عامين إلى 3.651%. وفي الوقت نفسه، أظهر مؤشر الدولار ارتفاعا بنسبة 0.39%، وهو ما يعكس استجابة مختلطة ولكنها ملحوظة للسوق.
وفسر المستثمرون تصريحات باول على أنها إشارة إلى الحذر، مما أدى إلى تثبيط التوقعات بخفض أسعار الفائدة بسرعة في الأمد القريب. وأشار واصف لطيف، رئيس ومدير الاستثمار في شركة سارمايا بارتنرز في برينستون، نيوجيرسي، إلى أن "تصريحات باول بشأن "الوقت الإضافي" تضع غطاء مبللاً على حماس السوق لخفض أسعار الفائدة بسرعة".

التوقعات الاقتصادية واستراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي
وسلط العديد من المحللين الضوء على نهج باول المتوازن، حيث يحرص البنك المركزي على منع ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد مع ضمان استمرار انخفاض التضخم. ولاحظ جريج فارانيلو، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة أميريفيت للأوراق المالية في نيويورك، أن باول يدير التوقعات، موضحًا: "سوق الخزانة تتراجع عن هذه المستويات قليلاً. لقد وضعنا في الحسبان الكثير من تخفيضات أسعار الفائدة... القليل من التوحيد هنا أمر منطقي".
وأشار ستيف إنجلاندر، رئيس قسم أبحاث العملات العالمية لمجموعة العشرة في بنك ستاندرد تشارترد، إلى اعتراف بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحسن الظروف الاقتصادية. وأكد على المراجعة الصعودية لمعدل الادخار في الولايات المتحدة، الذي ارتفع إلى ما يقرب من 5%، مما يسمح للمستهلكين بمواصلة الإنفاق ودفع النمو الاقتصادي. وقال إنجلاندر: "إنه يتحدث عن المخاطر الصعودية بطريقة لم يتحدث بها في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية"، مشيرًا إلى أن تعليقات باول تشير إلى المرونة الاقتصادية المحتملة.
وأكد كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في إل بي إل فاينانشال، هذا الرأي، حيث صرح بأن باول واثق من قوة سوق العمل الأمريكية والانخفاض المستمر في التضخم. وقال كروسبي: "يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع نوفمبر"، مشيرًا إلى أن الاقتصاد لا يزال قويًا على الرغم من الوتيرة الحذرة لتيسير السياسة النقدية.

نظرة إلى المستقبل: التعامل مع المخاطر ذات الجانبين
وكما أكد باول، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي عازم على تعديل السياسة على أساس البيانات المتطورة، بما يعكس التوازن الدقيق بين السيطرة على التضخم وتجنب خنق النمو الاقتصادي. وسوف يستند اتخاذ القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مؤشرات رئيسية مثل اتجاهات التضخم، وأرقام التوظيف، والنشاط الاقتصادي الإجمالي.
ومع إشارة تصريحات باول إلى نهج "الاجتماع تلو الآخر"، فمن المرجح أن تظل الأسواق المالية حساسة للتقارير الاقتصادية القادمة واتصالات بنك الاحتياطي الفيدرالي. وسوف يراقب المستثمرون والشركات على حد سواء عن كثب إشارات تشير إلى متى قد يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل أكبر وكيف يستجيب الاقتصاد الأوسع نطاقا.
وفي الختام، تعكس رسالة باول المعتدلة تفاؤلاً حذراً، مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ نهج تدريجي لخفض أسعار الفائدة في حين يتعامل مع تعقيدات التضخم والنمو الاقتصادي والاستقرار المالي.