غلاف مجلة فوربس: رهان كبير على البيتكوين

المصدر: Nina Bambysheva Forbes

MicroStrategy ليست مجرد رهان ضخم على Bitcoin، بل هي أيضًا ثورة في التمويل المؤسسي.

ينظر معظم الناس إلى شركة MicroStrategy المدرجة في البورصة والمملوكة للملياردير مايكل سايلور باعتبارها رهانًا كبيرًا ومحفوفًا بالمخاطر على البيتكوين. لكن نظرة أقرب تكشف عن تحفة فنية، وهي مخطط للتلاعب بالتمويل التقليدي من أجل الاستفادة من الغبار السحري الذي يغذي جنون العملات المشفرة. كانت ليلة رأس السنة الجديدة في فيلا فيكيا عبارة عن شغب من اللون البرتقالي والذهبي، وهو مشهد مأخوذ مباشرة من أكثر خيالات فيتزجيرالد روعة. تجمع أكثر من 500 شخص في الحدائق المقصوصة في المنزل الذي يعود تاريخ قاعته إلى قرن من الزمان، والتي استضافت مارغريت تاتشر وهنري كيسنجر وميخائيل جورباتشوف وغيرهم من المشاهير. إن الارتفاع الأخير الذي حققه البيتكوين فوق 100 ألف دولار (وليس وصوله في عام 2025) هو السبب الحقيقي لوجود هذا الحفل. كان النوادل يتجولون بزجاجات الشمبانيا على صواني فضية، وكانت المقبلات مزينة بحرف B الشهير، وكان الراقصون يرتدون جوارب ذهبية ويلوحون بكرات برتقالية لامعة في إشارة إلى اللون المميز لعملة البيتكوين. تظهر بطاقة لعب عملاقة في منتصف الحديقة، وقد تم استبدال وجه الملك بحرف B الوقح.

استمرت حفلة المياه على متن السفينة أشر. يتألق اليخت الفاخر الذي يبلغ طوله 154 قدمًا، والذي ظهر في فيلم Entourage لعام 2015، في أفق ميامي. تمر الحافلات المكوكية، التي تحمل المسؤولين التنفيذيين في البيتكوين، والمؤثرين، والأهم من ذلك، المستثمرين المؤسسيين، وهم جميعًا يرتدون "أزياء البيتكوين" (بدلات برتقالية، وإكسسوارات تحمل شعار B). عرضت شاشتان عملاقتان مقاطع فيديو تتنبأ بارتفاع قيمة البيتكوين إلى الملايين، في حين أجرى دي جي يرتدي خوذة فضاء مقطوعة موسيقية ثقيلة بين أشجار النخيل المتمايلة. "لقد سئمت قليلاً من الفوز"، هكذا قال أحد المحتفلين الذي كان يرتدي قبعة ساتوشي ناكاموتو السوداء. كان جميع الحاضرين في الحفل من أصحاب المصداقية في مجال العملات المشفرة: كان الرجل الذي يرتدي قبعة ساتوشي هو ديفيد بيلي، الرئيس التنفيذي لشركة BTC Inc. البالغ من العمر 34 عامًا وناشر مجلة Bitcoin، والذي استضاف مؤتمر Bitcoin في يوليو، حيث تعهد دونالد ترامب بجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة على الأرض" وإنشاء احتياطي وطني للبيتكوين. ارتدى مالك ومضيف فيلا فيكيا مايكل سايلور، 59 عامًا، سترته السوداء المميزة وجينز أزرق وقميصًا مكتوبًا عليه "B. " وتنقل بين المحتفلين. لقد قبل بكل لطف طلبات الناس للمصافحة والتقاط الصور الشخصية. هنا، البيتكوين هو الله وسيلور هو نبيها.

إن العملات المشفرة هي بمثابة حياة ثانية لسايلور، حيث حقق وخسر أكثر من 10 مليارات دولار خلال فقاعة الدوت كوم الأصلية. كان ذلك عندما شارك في تأسيس شركة MicroStrategy، وهي شركة برمجيات مقرها في تايسون كورنر بولاية فرجينيا، بعد تخرجه من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا في عام 1989. بدأت الشركة عملها في مجال البرمجيات المتخصصة في استخراج البيانات وذكاء الأعمال، لكنها واجهت في وقت لاحق مشاكل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات بسبب ممارساتها المحاسبية. وفي عام 2000، دفعت الشركة غرامة، وتوصلت إلى تسوية مع الحكومة الفيدرالية، وأعادت بيان نتائجها للسنوات السابقة. على مدى العقدين التاليين، كانت مبيعات MicroStrategy متوسطة وبلغت قيمتها السوقية حوالي مليار دولار. لقد تغير كل ذلك في عام 2020، عندما قرر سيلور جعل Bitcoin استراتيجية أساسية لشركة MicroStrategy.

في العام الماضي، بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين من شركات عملاقة مثل بلاك روك وفيديليتي، ارتفعت أسعار العملات المشفرة إلى أكثر من الضعف في 12 شهرًا وتجاوزت 100 ألف دولار في أوائل ديسمبر. قبل عيد الميلاد مباشرة، انضمت شركة MicroStrategy إلى مؤشر Nasdaq 100، مما حفز المزيد من الطلب على أسهمها، التي ارتفعت بنسبة تزيد عن 700% في العام الماضي مع إصدارها للسندات وتجميع المزيد من البيتكوين (تمتلك الآن 471,107 عملة بيتكوين). أصبحت شركة سيلور الآن أكبر مالك للأصول الرقمية، وتأتي في المرتبة الثانية بعد ساتوشي ناكاموتو، الذي يقال إنه يمتلك مليون بيتكوين. خلال عام 2024، قفزت القيمة الصافية لثروة سيلور من 1.9 مليار دولار إلى 7.6 مليار دولار. وبعد مرور شهر واحد على العام الجديد، وصلت ثروته الصافية إلى 9.4 مليار دولار. لقد أثارت الأرباح المذهلة التي حققتها شركة MicroStrategy موجة من النقاد والبائعين على المكشوف الذين لم يتمكنوا من فهم كيف يمكن لشركة برمجيات صغيرة تمتلك 48 مليار دولار فقط من البيتكوين أن تبلغ قيمتها السوقية 84 مليار دولار. ولكن ما لا يفهمه منتقدو سيلور هو أن مايكروستراتيجي تتنقل بمهارة بين عالمين: عالم يحكمه قواعد التمويل التقليدي، حيث تصدر الشركات الديون والأسهم ويتم شراؤها وبيعها من قبل صناديق التحوط والتجار وغيرهم؛ والعالم الآخر، حيث يتم التحكم في الإخلاص. يحكمها مؤمنون راسخون يعتقدون أن البيتكوين سيجلب لك عالماً أفضل.

إن ما يدفع نجاح MicroStrategy هو احتضان التقلبات ورعايتها، وهي السمة المميزة لأصولها الأساسية. التقلبات هي عدو المستثمرين التقليديين ولكنها صديقة لمتداولي الخيارات وصناديق التحوط والمضاربين الأفراد، مما يجعل MicroStrategy واحدة من الأسهم الأكثر نشاطا في السوق. على الرغم من أن إيراداتها السنوية صغيرة نسبيًا عند 496 مليون دولار، فإن حجم تداولاتها اليومية يضاهي حجم شركات التكنولوجيا السبع الكبرى (ميتا، وآبل، وألفابت، ومايكروسوفت، وأمازون، وتيسلا، ونفيديا). "قال سيلور: "يعتقد الناس أن هذا أمر مجنون. كيف يمكن لشركة صغيرة كهذه أن تتمتع بمثل هذه السيولة العالية؟ هذا لأننا وضعنا مفاعلًا للعملات المشفرة في منتصف الشركة، لجذب رأس المال، ثم قمنا بتدويره. "هذا يضيف تقلبًا إلى السهم ويجعل خياراتنا وأوراقنا القابلة للتحويل أكثر المنتجات إثارة للاهتمام وأفضلها أداءً في السوق."

مايكل سيلور كان محقًا بنسبة 100% بشأن شعبية سندات الخزانة الأمريكية بقيمة 7.3 مليار دولار في عام 2011. السندات القابلة للتحويل التي أصدرتها الشركة منذ عام 2021. في كل دقيقة من يوم التداول، يتم تضخيم سعر سهم MicroStrategy في الوقت الفعلي من خلال التقلبات المستمرة لعملة البيتكوين، مما يزيد من التقلبات الضمنية لخيارات الشراء المتأصلة في سنداتها القابلة للتحويل. ويرجع ذلك إلى أن السندات القابلة للتحويل، على عكس السندات العادية، توفر لحاملي الديون الأمن المتمثل في وجود خيار استبدال سنداتهم بأسهم MicroStrategy بسعر محدد مسبقًا قبل تاريخ الاستحقاق. يعرف كل متداول مدرب على صيغة تسعير الخيارات بلاك-شولز أن التقلبات الضمنية العالية تزيد من قيمة الخيار. ونتيجة لذلك، تمكن سيلور من إصدار سندات قابلة للتحويل دون تكاليف فائدة تذكر. وتبلغ مواعيد استحقاق السندات الستة القابلة للتحويل التي أصدرتها شركة مايكروستراتيجي حتى الآن ما بين عامي 2027 و2032، مع أسعار فائدة تتراوح بين 0% و2.25%. وفي أسواق السندات العامة، انكمش السيولة بسبب الطفرة في الائتمان الخاص، وأصبح المستثمرون المؤسسيون متعطشين للعوائد الزائدة. لا تعد سندات MicroStrategy واحدة من الطرق الوحيدة للمستثمرين الكبار مثل شركة التأمين الألمانية Allianz والبنك الأمريكي State Street للاستثمار في الأصول الرقمية فحسب، بل إنها أيضًا واحدة من أفضل السندات أداءً في السوق، بعائد يزيد عن 250% منذ الإصدار. حتى سندات MicroStrategy البالغة قيمتها 3 مليارات دولار والتي صدرت في نوفمبر/تشرين الثاني لمدة خمس سنوات، بمعدل قسيمة 0% وسعر إضراب 672 دولاراً (أعلى بنسبة 80% من سعر سهم MicroStrategy الحالي)، ارتفعت بنسبة 89% في غضون بضعة أشهر فقط.

التقلب هو الحيوية

هذا ما غرد به مايكل سيلور، أحد مؤسسي شركة MicroStrategy، في مارس/آذار الماضي. ثلاث كلمات من بلومبرج تكشف عن الصيغة السحرية التي تقود أسهمه والتفوق في أداء السندات: التقلبات الضمنية في خيارات الشركة، والتي تحركها عملة البيتكوين التي جمعها. ويتطلع العديد من المتداولين إلى التقلبات ويتوقعون أن يتأرجح سعر سهم MicroStrategy بأكثر من 90% خلال الشهر المقبل، مقارنة بـ 60% لشركة Tesla و30% لشركة Amazon.

لقد فهم البائع أن المستثمرين المؤسسيين سيستمر المستثمرون الذين يقيسون الأداء مقابل معايير ربع سنوية في شراء الأسهم الأكثر خطورة من أجل تعزيز عوائد محافظهم الاستثمارية. إن إصدار كميات كبيرة من الديون القابلة للتحويل، كما فعلت شركة مايكروستراتيجي، من شأنه أن يخفف من قيمة أسهم الشركة، ولكن في هذه الحالة كان للسندات القابلة للتحويل تأثير صعودي لأن السندات كانت تمثل الطلب المستقبلي على الأسهم التي ترتفع أسعارها بشكل متزايد. ارتفعت أسهم MicroStrategy المصدرة من 97 مليون سهم إلى 246 مليون سهم منذ عام 2020 من خلال العروض الثانوية وعروض السندات القابلة للتحويل. خلال الفترة ذاتها، ارتفع سعر سهمها بنسبة 2,666%. وفي أواخر يناير/كانون الثاني، صوت المساهمون على زيادة أسهم الشركة المصرح بها بشكل كبير إلى 10.3 مليار سهم. تتغذى الدورة على نفسها: إصدار مليارات من الديون والأسهم منخفضة التكلفة أو الخالية من التكلفة، مما يرفع سعر البيتكوين من خلال عمليات شراء ضخمة، ويؤدي إلى تقلبات جامحة في أسهم MicroStrategy. مرارا وتكرارا. وقال ريتشارد بايورث، وهو تاجر سابق في السندات القابلة للتحويل في شركة نومورا للأوراق المالية والشريك الإداري الحالي في شركة سيز كابيتال، وهي شركة استثمار بديلة في زيوريخ: "لقد وجدوا ثغرة نقدية في الأسواق المالية واستغلوها". سويسرا. هتف سي.

ومن المفهوم أن سيلور لا يخفي إعجابه بالبيتكوين. في أغسطس/آب الماضي، اخترع مؤشرًا ماليًا جديدًا يسمى عائد البيتكوين أو BTC Yield. لا يرتبط هذا "العائد" بأي إيرادات تم إنشاؤها، ولكنه يقيس ببساطة النسبة المئوية للتغير في حيازات الشركة من البيتكوين نسبة إلى أسهم الشركة المخففة بالكامل بمرور الوقت. كان هدفه الأولي هو النمو بنسبة 4% إلى 8% سنويًا، لكن MicroStrategy أصدرت بيانات في يناير تظهر أن عائد البيتكوين في الربع الرابع بلغ 48% وللعام بأكمله 2024 بلغ 74.3% - هذه أرقام كبيرة، ولكن دون جدوى ويقدم هذه الأرقام كطعم لأتباعه المخلصين. قال بن ويركمان، وهو مصرفي تجاري سابق ومستشار ومستثمر مبكر في استراتيجية البيتكوين الخاصة بالشركة، إن محاولة تقييم MicroStrategy بالطريقة القديمة لن تؤدي إلا إلى فقدان عقلك. "أوقف سيلور التفكير في الربح والخسارة وقال،" سنبدأ بجانب الأصول الصافية للشركة ونركز على الاستفادة من نقاط قوتنا في الميزانية العمومية، "وهو ما يعني في هذه الحالة الاستحواذ على المزيد من البيتكوين." >

هذا بالضبط ما تفعله MicroStrategy. في أكتوبر/تشرين الأول، أعلن سيلور عن خطة أطلق عليها "21/21" لجمع ما يصل إلى 42 مليار دولار في السنوات الثلاث المقبلة (نصفها من خلال تمويل الأسهم والنصف الآخر من خلال تمويل الديون) لشراء المزيد من البيتكوين. وفي شهري نوفمبر وديسمبر وحدهما، استحوذت الشركة على ما يقرب من 200 ألف بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 18 مليار دولار. كل هذا يسير على ما يرام طالما أن سعر البيتكوين يواصل الارتفاع، ولكن ماذا لو انهارت البيتكوين كما حدث مرات عديدة من قبل؟ "الحجم هو كل شيء لأن السيولة هي كل شيء. MicroStrategy هي المصدر الأكبر للسيولة لتداول المخاطر المرتبطة بالبيتكوين، بما في ذلك الأسواق الفورية وأسواق الخيارات، والأخيرة أكثر أهمية."

ما لم يكن هناك إذا انتهى العالم حقًا، فيجب أن يكون MicroStrategy على ما يرام. سيتعين على عملة البيتكوين أن تنخفض بنسبة تزيد عن 80% من مستواها الحالي الذي يتجاوز 100 ألف دولار وتستمر لمدة عامين على الأقل قبل أن تصبح MicroStrategy غير قادرة على سداد ديونها الحالية. ومرة أخرى، أثبت ثالر موهبته في استغلال سلوك أسواق رأس المال ومستثمري السندات.

إن جميع الديون البالغة 7 مليارات دولار التي أصدرتها شركة MicroStrategy غير مضمونة، ومن الناحية الفنية، لا يمكن استخدام أي عملة بيتكوين في خزانتها كضمان. وعلاوة على ذلك، وبالسعر الحالي لسهم الشركة البالغ 373 دولاراً، فإن ديونها التي تزيد على 4 مليارات دولار "تستحق المال"، أو حقوق ملكية فعلياً. قال جيف بارك، رئيس استراتيجية ألفا في Bitwise، وهي شركة لإدارة الأصول المشفرة ومقرها سان فرانسيسكو، "في الواقع، لدى MicroStrategy ديون قليلة جدًا في ميزانيتها العمومية"، مضيفًا أن حيازات MicroStrategy من البيتكوين من غير المرجح أن تكون كافية. إن التصفية القسرية أمر ممكن، حيث يتمتع حاملو السندات المؤسسية بقدرة تحمل عالية لإعادة التمويل، حتى في أسوأ سيناريوهات الإفلاس.

ما الذي يمنع الشركات الأخرى من إعادة تطبيق الهندسة المالية الخاصة بالبيتكوين؟ لا شيء على الإطلاق. وقد بدأت العديد من الشركات في اتباع هذا النهج. وبحسب بارك، أحصت شركة Bitwise حوالي 90 شركة عامة، بما في ذلك شركات معروفة مثل Tesla وBlock، التي أدرجت Bitcoin في ميزانياتها العمومية. في شهر مارس، ستطلق شركته صندوق Bitwise Bitcoin Standard Corporate ETF، والذي سيكون مؤشرًا مرجحًا للبيتكوين لـ 35 شركة عامة تمتلك ما لا يقل عن 1000 بيتكوين (حوالي 100 مليون دولار). ستسيطر شركة MicroStrategy على المؤشر.

إن المقلدين يوفرون الذخيرة لمعارضي MicroStrategy. أصدرت شركة Kerrisdale Capital، وهي شركة استثمارية مقرها ميامي، تقريرًا قصيرًا عن السهم في شهر مارس، قائلة: يمثل سهم MicroStrategy طريقة نادرة وفريدة من نوعها للحصول على Bitcoin، لكن هذا الوضع لم يعد موجودًا. لكن بارك يزعم أن ميزة كونها الأولى في التحرك ونطاق عملها يميزان شركة مايكروستراتيجي، مثلها كمثل شركة نيتفليكس في مجال البث المباشر. "قال بارك: ""الحجم هو كل شيء لأن السيولة هي كل شيء. سواء كان سوقًا فوريًا أو سوقًا للخيارات، فإنهما المصدران الأكثر سيولة لتداول المخاطر المرتبطة بالبيتكوين"". السوق هو بلا شك "إن سوق الخيارات ذات الاسم الواحد هي الأعمق في العالم." وقد أدى جنون الخيارات لدى MicroStrategy إلى ظهور صندوق يسمى YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF، والذي يولد الدخل من خلال بيع خيارات الشراء. حقق الصندوق الذي تم تأسيسه منذ عام واحد عائدًا سنويًا بنسبة 106% وبلغت أصوله المتراكمة 1.9 مليار دولار. كان سيلور جالساً بجانب حمام السباحة في فيلته فيجيا، مع ببغاواته الثلاثة، هودل وساتوشي وماكس، الذين كانوا يتحادثون خلفه، متجاهلاً منتقديه. "لقد كانت الحكمة التجارية التقليدية على مدى السنوات الأربعين الماضية هي أن رأس المال هو التزام وأن التقلب أمر سيئ. تنص معايير البيتكوين على أن رأس المال هو أصل وأن التقلب أمر جيد - هذه هي طبيعتها"، أصر. "إنهم يعيشون في "عالم مسطح، عصر ما قبل كوبرنيكوس، نحن في قطار يسير بسرعة 60 ميلاً في الساعة، يدور جيروسكوب عليه 30 طنًا، بينما يقف بقية العالم على المسار، دون حركة." لم تكن هذه المرة الأولى التي يطير فيها مايكل سايلور بالقرب من الشمس. ولد عام 1965 في قاعدة جوية في لينكولن، نبراسكا، وقضى سنواته الأولى منغمسًا في الانضباط العسكري. كان والده رقيبًا أول، وانتقلت العائلة بين قواعد القوات الجوية حول العالم، واستقرت في النهاية بالقرب من رايت باترسون، أوهايو، موطن مدرسة الأخوين رايت للطيران.

التحق بمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا بمنحة دراسية كاملة من برنامج تدريب ضباط الاحتياط التابع للقوات الجوية لدراسة علوم الطيران والفضاء وكتابة أطروحة حول المحاكاة الحاسوبية لمدن دول عصر النهضة الإيطالية. في أوقات فراغه، يستمتع بالعزف على الجيتار في فرقة روك والطيران الشراعي. تخرج بمرتبة الشرف في عام 1987 وتم تكليفه برتبة ملازم ثان في القوات الجوية، لكن أحلامه في أن يصبح طيارًا مقاتلًا توقفت بسبب نفخة في القلب تبين أنها تشخيص خاطئ.

عندما يكون 1+1=3، ومن خلال مضاعفة الرهان على البيتكوين، نمت القيمة السوقية لشركة MicroStrategy 60 مرة في 4 سنوات، حتى عندما كانت أسعار البيتكوين منخفضة.

عندما كان عمره 24 عامًا شارك في تأسيس شركة MicroStrategy مع زميله في جمعية معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا سانجو بانسال. في ذلك الوقت، لم يكن أحد يفهم الإمكانات الهائلة لتحليلات البيانات، لكن الشركة كانت رائدة في هذا المجال. مستغلة طفرة الدوت كوم، طرحت الشركة أسهمها للاكتتاب العام في عام 1998، وبحلول عام 2000 ارتفعت قيمتها السوقية إلى أكثر من 24 مليار دولار. أصبح سيلور، الذي بلغت ثروته الصافية نحو 14 مليار دولار، من دعاة التكنولوجيا، متنبئا بعالم تتدفق فيه البيانات مثل الماء. "قال سيلور لمجلة فوربس في أواخر عام 1998: "سنستخدم تقنيتنا للقضاء على سلاسل التوريد بأكملها. سنفعل كل ما يلزم لتحقيق نصر دائم على صناعات بأكملها في جميع أنحاء العالم". انهار. في 10 مارس 2000، وصل سعر سهم MicroStrategy إلى ذروته عند 313 دولاراً للسهم، أي أكثر من 60 مرة أعلى من سعر طرحها العام الأولي. وبعد أسبوعين، أعلنت الشركة أنها بحاجة إلى إعادة بيان نتائجها المالية، وانخفض سعر سهمها إلى 72 دولاراً. وجهت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اتهامات إلى سيلور وآخرين بالاحتيال المحاسبي، وقامت شركة مايكروستراتيجي في وقت لاحق بتسوية الاتهامات مقابل 11 مليون دولار. في غضون عامين، انخفض سعر سهم الشركة إلى ما دون 1 دولار. تبخرت ثروة سيلور البالغة 13 مليار دولار. "كانت تلك اللحظة هي الأكثر قتامة في حياتي. إنه لأمر مؤسف أن يخسر الناس أموالهم لأنهم يثقون بك"، كما قال.

في عام 2020، وبعد سنوات من التيسير الكمي وتريليونات الدولارات من تدابير التحفيز الحكومية المتعلقة بجائحة كوفيد-19، كان سيلور يعتقد اعتقادًا راسخًا أن المبلغ المتبقي البالغ 530 مليون دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل من الأفضل استخدامه للاستثمار في البيتكوين. إن الحكومة الأميركية قادرة على طباعة الدولارات متى شاءت ــ وهي تعمل على تحقيق ذلك ــ ولكن عملة بيتكوين مصممة بسقف صارم: فلن يتجاوز عدد وحدات بيتكوين 21 مليون وحدة أبدا.

إذا انخفض سعر البيتكوين، فإن سعر سهم MicroStrategy سوف ينخفض ​​بشكل أكثر حدة وأسرع من البيتكوين نفسها. ولكن لا ينبغي لنا أن نعتبر سايلور ذكيًا للغاية. وقد اتبعت العديد من الشركات الأخرى نهج MicroStrategy - وتطلق الشركة على نفسها الآن اسم "أول وأكبر صندوق بيتكوين في العالم".

تعتمد بعض الشركات العامة، مثل Metaplanet، على Bitcoin للبقاء على قيد الحياة. واجهت سلسلة الفنادق التي يقع مقرها في طوكيو أزمة وجودية أثناء الوباء عندما أغلقت اليابان حدودها أمام السياح. تبيع شركة الفنادق الصغيرة تسعة من فنادقها العشرة وتصدر أسهمًا وسندات لشراء الفنادق مقابل 70 مليون دولار في صورة عملة بيتكوين. ومن المتوقع أن ترتفع أسهم شركة ميتابلانيت، التي يتم تداول أسهمها في بورصة طوكيو وخارجها، بنسبة 2600% بحلول عام 2024، وتبلغ قيمتها السوقية حاليًا مليار دولار، على الرغم من حيازاتها بقيمة 183 مليون دولار فقط في بيتكوين. الآن أصبح عنوان الصفحة الرئيسية للشركة هو "تأمين المستقبل باستخدام البيتكوين" ولا يذكر الفندق إلا بالكاد. قال سيمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة ميتابلانيت، والذي كان ضيفًا في حفل رأس السنة الجديدة الذي أقامه سيلور: "نحن ممتنون للغاية لمايكل سيلور لأنه وضع لنا خطة عمل يمكن للعالم أن يحاكيها".

"لقد اخترعت عشرين شيئًا وحاولت أن أجعلها ناجحة، لكن لم يغير أي منها العالم. لقد ابتكر ساتوشي ناكاموتو شيئًا واحدًا، وأعطاه للعالم، ثم اختفى. لقد جعلني أفضل. في حين أنه من غير المرجح أن تصل العديد من الشركات إلى ما وصلت إليه شركة ميتابلانيت، فمن المؤكد أن عدد حاملي البيتكوين سوف يزداد. في يناير/كانون الثاني من هذا العام، عدل مجلس معايير المحاسبة المالية في الولايات المتحدة قاعدة كانت تسمح في السابق للشركات فقط بتسجيل انخفاض قيمة العملات المشفرة كخسائر في تقاريرها الفصلية. والآن، سيتم تقييم حيازات العملات المشفرة بالقيمة السوقية، مما يسمح بالتحوط المتزامن. من المكاسب والخسائر. بالنسبة لشركة MicroStrategy، التي مارست الضغط من أجل تغيير القاعدة، فإن هذا قد يعني أرباحًا لأرباع متعددة قادمة وإدراجًا محتملًا في مؤشر S&P 500. وفقًا لبيانات YCharts، تحتفظ مئات الشركات الكبيرة المدرجة في جميع أنحاء العالم اليوم بأكثر من ضعف النقد المطلوب لعملياتها والتزاماتها الحالية. وأبرز هذه الشركات هي شركة بيركشاير هاثاواي، التي تحتفظ حاليا بنحو 320 مليار دولار نقدا. ونظراً للدين الوطني الذي بلغ 35 تريليون دولار (والمتزايد)، فقد كان شعار سيلور منذ فترة طويلة هو "النقد مجرد قمامة". ويؤكد بارك من شركة بيتويز أن "القمع المالي ظاهرة دائمة"، ويرى أن ذلك هو النتيجة الحتمية لقيام الحكومات بخفض أسعار الفائدة. نحن نعيش في عالم أصبح فيه التمويل متطوراً للغاية، والاقتصاد الحقيقي والاقتصاد المالي منفصلان إلى حد كبير. لا يمكنك في الواقع سداد ديونك دون طباعة المزيد من الأموال. إذا كنت تعتقد أنه يتعين عليك الاستمرار في طباعة المزيد من الأموال، فمن الأفضل أن تعتقد أن منحنى العائد سيظل مكبوتًا. ومن وجهة نظر سيلور، فإن فيلا فيكيا نفسها هي أفضل مثال على ذلك. تم بناء هذا القصر الذي تبلغ مساحته 18000 قدم مربع في شارع "مليونيرات رو" في ميامي في عام 1928 لرئيس متجر فريدريك دبليو وولوورث. اشترى سيلور المنزل في عام 2012 مقابل 13 مليون دولار. قال سيلور في مقابلة بودكاست عام 2023: "كان هذا المنزل يساوي 100 ألف دولار في عام 1930. وقبل بضع سنوات، قُدِّر بـ 46 مليون دولار. احسب ذلك - الدولار الأمريكي في طريقه إلى أن يصبح قيمته 100 مليون دولار، وهذا يعني "إن الدولار سوف ينخفض ​​بنسبة 99.9% خلال 100 عام. والخلاصة هي أن المال في البنك ليس مالاً".

سيكون ترامب في السلطة خلال السنوات القليلة المقبلة وقد يكون هذا خبراً جيداً لشركة MicroStrategy والبيتكوين. على الرغم من كل حديثه عن "كفاءة الحكومة"، كان ترامب منفقًا كبيرًا خلال فترة ولايته الأولى: فقد ارتفع الدين الوطني بمقدار 8.4 تريليون دولار خلال السنوات الأربع التي قضاها ترامب في منصبه، وفقًا للجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة. على الرغم من أنه وصف البيتكوين علنًا بأنها "عملة احتيال" من شأنها أن تنافس الدولار الأمريكي في عام 2021، إلا أن ترامب أصبح الآن ملتزمًا تمامًا بالعملة المشفرة. في الواقع، نشر ابنه إيريك مؤخرًا صورة مع سيلور في مار إيه لاغو مع تعليق "صديقان، شغف واحد: بيتكوين". ليس من المرجح أن تنخفض قيمة الدولار أكثر خلال السنوات الأربع المقبلة فحسب، بل إن دعاية سيلور المتواصلة تتناسب تمامًا مع النظرة العالمية الديستوبية لأمريكا. "لقد عانى الوضع الإنساني من التلوث: الطعام السام، والسوائل السامة، كما عانى الوضع الاقتصادي الإنساني من رأس المال السام. وتتلخص مهمتي في تثقيف العالم بشأن رأس المال غير السام"، هكذا قال في عظته.

ولكن حتى مايكل سايلور يتنحى أحيانًا عن منصته ليتحدث عن رحلته في عالم الشركات. وقال: لقد اعتمدنا البيتكوين من الإحباط واليأس، ثم أصبحت فرصة، ثم استراتيجية، ثم هوية، وأخيرا مهمة. إن المفارقة في مسيرتي المهنية هي أنني اخترعت عشرين شيئًا وحاولت أن أجعلها ناجحة، ولكنني لم أتمكن حقًا من تغيير العالم بأي منها. لقد ابتكر كونغ كونغ شيئًا ما، ثم قدمه للعالم، ثم اختفى. والآن نحن ننقل هذه الروح فقط. ومن الغريب أن هذا يجعلني أكثر نجاحًا من شخص يحاول تسويق كل فكرة تخطر على باله. إنه درس في التواضع.