ما هي التحديثات التي تستحق التطلع إليها في العد التنازلي لمدة أربعة أشهر لترقية Ethereum Pectra؟

كتب بواسطة: Ignas, DeFi Research; تم التجميع بواسطة: J1N, Techub News

هناك الآن أسباب وجيهة تجعل السوق هبوطيًا على Ethereum. نظرًا لأن SOL اكتسبت 6.8 مرة أكثر من Ethereum منذ أدنى مستويات السوق في أوائل عام 2023، فقد انخفض زوج تداول ETH/BTC بنسبة 47٪ خلال العامين الماضيين.

هل حان الوقت الآن لانتعاش Ethereum؟

أسباب هبوطية لـ Ethereum

هناك العديد من الأسباب وراء ضعف أداء Ethereum ولكني أعتقد ذلك بعض الأسباب المهمة هي كما يلي:

البيتكوين هي "الذهب الرقمي"، وهذا المفهوم سهل الفهم للمستثمرين الأفراد والمؤسسات. وفي المقابل، فإن قصة إيثريوم أكثر تعقيدًا. إن مصطلح "النفط الرقمي" في السوق ليس جذابا ولا دقيقا.

• تلحق Solana بـ Ethereum أو حتى تتفوق عليه من حيث المستخدمين النشطين وحجم المعاملات والوعي.

• عندما يختار المستثمرون الاستثمار في أنواع مختلفة من العملات المشفرة، ستكون عملة البيتكوين خيارًا أكثر أمانًا، ويعتبر سولانا خيارًا ذو قيمة سوقية محتملة ومنخفضة نسبيًا. يقع Ethereum بين الاثنين.

• تفصل وحدات Ethereum وL2 سيولة رأس المال وتعقد تجربة المستخدم.

• يتطلب النظام المعياري من المستثمرين توزيع أموالهم عبر مختلف الرموز المشتقة من Ethereum، مثل رموز L2 المتعددة وLRT ورموز DA. في المقابل، في ظل نفس الظروف، يحتاج مستخدمو Solana فقط إلى شراء SOL.

أعتقد أن أداء Ethereum سيكون أفضل من Bitcoin لأن السوق يدرك العوائد العالية لآلية التعدين POS. واستنادًا فقط إلى عائدات الإسقاط الجوي من بروتوكول إعادة التعهد، أعتقد أن السعر الحالي للإيثريوم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

ومع ذلك، لم يؤدي هذا إلى تأثير FOMO على Ethereum، وقد يكون هذا بسبب التعرض المفرط وحركة المرور التي تلقاها نظام Ethereum البيئي خلال السوق الهابطة الماضية. يعتقد الكثير من الناس أن Ethereum لن يفشل ويشترى بشدة .  

في المقابل، هناك عدد قليل من مواطني العملات المشفرة الأصليين الذين يحملون SOL. عندما تنتعش SOL، سيقوم هؤلاء الأشخاص بتحويل المزيد من الأموال من Ethereum إلى SOL. وفي غياب تدفقات كبيرة للبيع بالتجزئة، ظل سعر إيثريوم في حالة ركود.

هناك مشكلة أخرى تتمثل في انخفاض إيرادات التخزين في Ethereum ومعدل التدمير.

بعد ترقية EIP-4884 Proto-danksharding، انخفضت رسوم الغاز لـ L2، مما أدى إلى انخفاض معدل تدمير Ethereum. وعلى الرغم من أن معدل التضخم في إيثريوم لا يزال أقل من 1%، إلا أن الوضع غير متفائل بالنسبة لأولئك المتفائلين بشأن إيثريوم باعتباره "نقودًا بالموجات فوق الصوتية".  

يمكن أن نرى بوضوح أنه بعد إصدار EIP-4844 في مارس، انعكس اتجاه تدمير الإيثريوم

يوجد تويتر حاليًا يوجد عدد قليل جدًا من عملات Memecoins "للأموال بالموجات فوق الصوتية" على الإنترنت. غمرت الأحاديث الهبوطية تويتر، لكن المشاعر الصعودية على إيثريوم ظلت قائمة، وإن لم تكن قوية كما هي الحال في بيتكوين.  

بدلاً من ذلك، دعونا نناقش الجانب الصعودي لحجة الإيثيريوم .

الفرضية الصعودية للإيثريوم

هناك العديد من الأسباب التي تجعلك متفائلًا بشأن الإيثيريوم، وقد طلبت من متابعي على تويتر مشاركة وجهات نظرهم.  

قبل المشاركة، سألخص آراء الجميع بشأن بعد 10 نقاط.

1. إذا ظل سعر الغاز حوالي 20 غوي، فإن الإيثريوم يعاني من الانكماش، مما يجعله شبكة جذابة وفعالة. تجدر الإشارة إلى أن سعر غاز Ethereum كان أقل من 20 Gwei منذ شهر مارس.

2. يمكن لمستثمري التجزئة الآن رهن عملة Ethereum في المنزل، مما يجذب المستثمرين الأفراد في الأجهزة الاستهلاكية ويزيد من درجة لامركزية الشبكة.

3. يدعم مجتمع المطورين القوي تقنيًا في نظام Ethereum البيئي والظهور المستمر للأفكار الجديدة الابتكار المستمر وقوة الشبكة.

4. Ethereum هي منصة العقود الذكية الرائدة التي تضمن اللامركزية مع ضمان الموثوقية، وليس لديها منافسين حقيقيين.

5. تعد التطورات المستمرة مثل L2 وتحسينات قابلية التشغيل البيني من الإيجابيات الرئيسية، بينما يعمل المجتمع على تحسين التجزئة وتحسين كفاءة الشبكة.

6. أدت زيادة الشفافية التنظيمية، خاصة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلى زيادة ثقة السوق في إيثريوم، مما مكن مؤسسات مثل بلاك روك من تبني إيثريوم.

7. تمكن بروتوكولات LSD المختلفة جميع حاملي Ethereum من المشاركة في تأمين الشبكة دون المعرفة التقنية أو الموارد.

8. صرحت مؤسسات كبيرة مثل Coinbase وBlackRock أن التطبيقات الرمزية لـ RWA على Ethereum ستصبح ذات شعبية متزايدة.

9. هناك مجال كبير للنمو في خدمات DeFi ومجموعات كبيرة من العملات المستقرة على Ethereum.

10. استعاد حاملو ومستخدمو Ethereum حماستهم وفخرهم الجماعي وساهموا في التبشير بتقنية blockchain وتعليم السوق.

لقد سألت أيضًا العديد من حاملي ومستخدمي Ethereum المعروفين عن سبب تفاؤلهم بشأن Ethereum. ومن بين آخرين، استجابت كاميلا روسو (مؤسسة The Defiant) وكريستين كيم (باحثة Galaxy).

إليك الأسباب التي تجعل كاميلا روسو متفائلة بشأن Ethereum:

• نظام التمويل اللامركزي الناضج: Ethereum وثانيها تتمتع شبكة الطبقات بنظام DeFi البيئي الأكثر نضجًا في مجال العملات المشفرة بأكمله. ستجذب هذه السيولة وتركيز التطبيقات اللامركزية المزيد من المستخدمين، بحيث يمكن أن ينعكس تأثير نشاط التمويل اللامركزي على L1، مما يؤدي إلى زيادة رسوم الغاز واستهلاك المزيد من الإيثيريوم. يعد DeFi أمرًا أساسيًا لأن التمويل يعد حاليًا أحد سيناريوهات تطبيق العملة المشفرة القليلة التي لها أهمية عملية.

• اللامركزية والأمن: اجتذبت اللامركزية والأمن في Ethereum أكبر مديري الأصول في العالم، مثل صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock، وPYUSD التابع لشركة PayPal، وJPMorgan Chase، وSantander وغيرها من البنوك الكبرى التي تختبر الميزات. مثل تسوية blockchain والترميز على Ethereum. لا تستطيع المؤسسات الكبيرة تحمل مخاطر تعطل blockchain أو هجمات وانتهاكات المدقق/المعدن، لذلك ستستمر في اختيار Ethereum. سيؤدي هذا إلى دفع النشاط ونمو الأسعار.

• Ethereum Spot ETF: Ethereum هو المستثمر المؤسسي الأمريكي الوحيد الذي يمكنه الاستثمار من خلال صناديق الاستثمار المتداولة واحدة من عملتان مشفرة ستوفران دعمًا طويل المدى لأسعار الإيثريوم.

تسلط كريستين كيم الضوء على تأثيرات شبكة Ethereum:

أعتقد أن أحد المزايا الرئيسية لـ Ethereum على منافسيها هو تأثير الشبكة. يعد Ethereum أول blockchain للأغراض العامة ويتمتع بمزايا المحرك الأول وأكبر مجتمع للمطورين، وكلاهما سيساعد في زيادة قيمة الشبكة.  

في الواقع، أفضل تخزين الأصول طويلة الأجل على الإيثيريوم. لقد تعرضت Solana لانقطاعات متعددة، في حين أن Ethereum كان موثوقًا به لسنوات.

بالإضافة إلى ذلك، أنا متفائل جدًا بشأن Ethereum كسلسلة أصول مرجحة المخاطر لترميز أصول RWA. على سبيل المثال، 52% من العملات المستقرة و73% من سندات الخزانة الأمريكية يتم ترميزها على الإيثيريوم.  

ترميز سندات الخزانة الأمريكية

إذا كنت قد يكون Solana خيارك الصعودي على Memecoins، ولكن بالنسبة لترميز مليارات الدولارات في RWA، فإن Ethereum هو الرهان الأكثر أمانًا.

بعد ذلك، هناك مشكلة كبيرة تتمثل في الطبقة الثانية.

باعتبارها سلسلة عامة موحدة، فإن Solana سريعة وبأسعار معقولة، لكنها لا تزال تعاني من عيوب.

توفر الامتدادات المعيارية لللغة الثانية حلاً طويل الأمد لأنه يمكن تخصيص الامتدادات المعيارية لسيناريوهات تطبيق محددة، مما يوفر المزيد من المرونة والبساطة ومساحة السيادة الثقافية. يشرح Cygaar هذا جيدًا في المنشور التالي: 

حاليًا نظرًا للاعتماد على الجسور عبر السلاسل، فإن السيولة متفرقة وتجربة المستخدم سيئة، وآمل أن يكون هذا مؤقتًا فقط. على سبيل المثال، سيسمح Catalyst AMM بالمقايضات الذرية بين السلاسل المختلفة، مما يلغي الحاجة إلى سد الأصول. في هذه الحالة، تظل السيولة مشتتة، على الرغم من أن السيولة تأتي من سلاسل متعددة، فإن المستخدمين النهائيين لا يزالون يحصلون على أفضل الأسعار. المزيد من الحلول مثل Catalyst قيد التطوير.  

بالإضافة إلى ذلك، تبذل لغة L2 نفسها أيضًا جهدًا أكبر .

التفاؤل هو "التكامل مع ERC-7683 للسماح للسلاسل الفائقة بالتفاعل مع أجزاء أخرى من Ethereum L2 من خلال طبقة التطبيق"، مما يعني أن جميع L2s في النظام البيئي للتفاؤل سوف تصبح واحدة.

وبالمثل، يقوم Polygon ببناء AggLayer، "مما يعني المعاملات بنقرة واحدة عبر السلاسل. وستعيد إنشاء التجربة على السلسلة."

إذن إنها طبقة Metalayer الخاصة بـ Caldera ، الاستفادة من Nexus وHyperlane.

على الرغم من عدم تنفيذ حلول التجميع المختلفة بعد، إلا أنه مع التطوير المستمر، يجب حل مشكلات السيولة المستقبلية وتجربة المستخدم.

أعتقد أن الناس يقللون من تقدير مدى سرعة حدوث ذلك. أوصي بمتابعة Andy على Twitter للبقاء على اطلاع دائم بالإضافات المعيارية.

يُرجى أيضًا قراءة مقالة Blocmite هذه للتعرف على كيفية حل المشكلات الحالية المتعلقة بمنتجات متعددة.

في الواقع، قال فيتاليك نفسه إن الناس سوف يفاجأون عندما يجدون أن "قابلية التشغيل البيني عبر L2" لم تعد مشكلة.  

إذا كنت بحاجة إلى المزيد، شاهد المزيد للحصول على وجهات نظر صعودية و الأسباب، يرجى الاطلاع على مشاركة إيمانويل أدناه. إنه متفائل بسبب مجتمع Ethereum القوي والابتكار المستمر والقدرة على التكيف على المدى الطويل.  

إذا تم حل مشكلة تجزئة L2، فسيتم استخدام RWA و تستمر التطبيقات الرمزية في النمو على Ethereum، وسأكون متفائلًا جدًا بشأن Ethereum، لكن هذه عوامل طويلة المدى.

على المدى القصير، هناك نقطة صعودية نادرًا ما يتم مناقشتها: ترقية بيكترا.

ما هي ترقية Pectra؟

تعد ترقية Pectra المعلم المهم التالي في مسار ترقية Ethereum ومن المتوقع إطلاقها في الربع الأول من عام 2025. فهو يدمج تحديثات براغ (طبقة التنفيذ) وإليكترا (طبقة الإجماع).  

الجدول الزمني لترقية Pectra

في الماضي، جذبت جميع الترقيات الرئيسية لـ Ethereum الكثير من الاهتمام، ولكن يبدو أن ترقية Pectra هذه المرة لم تعد كذلك. تتأثر باهتمام السوق.

أفهم السبب. شهدت إيثريوم سابقًا تغييرات كبيرة: الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS)، وإطلاق تدمير إيثريوم، وEIP-4884، وما إلى ذلك. على الرغم من أن ترقية Pectra ليست كبيرة مثل الإصدارات السابقة، إلا أنها تحتوي على بعض التحديثات المثيرة للاهتمام.

1. تجريد الحساب: تحسين تجربة المستخدم في نهاية المطاف

أحد أكبر التغييرات في ترقية Pectra هو طريقة التعامل مع الحسابات.

في الوقت الحالي، تتطلب إدارة المحفظة المرور بالعديد من الخطوات الشاقة، بدءًا من توقيع المعاملات وحتى إدارة رسوم المعاملات عبر الشبكات المختلفة. تعمل ترقية Pectra على تبسيط العملية برمتها من خلال تجريد الحساب.

EIP-3074 وEIP-7702 هما تحسينان مقترحان. يسمح EIP-3074 للمحافظ التقليدية (الحسابات المملوكة خارجيًا أو EOAs) بالتفاعل مع العقود الذكية، مثل تمكين المعاملات المجمعة والمعاملات المدعومة.

يذهب EIP-7702 إلى أبعد من ذلك، مما يسمح لـ EOA بالعمل مؤقتًا كمحفظة عقود ذكية أثناء المعاملات. تعني كلمة "مؤقت" أن محفظة EOA الخاصة بك تصبح فقط محفظة عقود ذكية أثناء المعاملات. وهو يعمل عن طريق إضافة رمز العقد الذكي إلى عنوان EOA. دعونا نلقي نظرة على العملية المثالية:

• يمكن استبدال USDC مباشرة بـ UNI في تفاعل واحد فقط، دون الحاجة إلى موافقة.

• يمكن للتطبيقات اللامركزية دفع رسوم الغاز للمستخدمين

• الموافقة المسبقة على التطبيقات اللامركزية التي يرغب المستخدمون في استخدامها مع محافظهم وتعيينها حدود الإنفاق< /p>

يبدو أن EIP-7702 الذي كتبه Vitalik أعطى الأولوية لـ EIP-3074، كما أن EIP-7702 متوافق أيضًا مع تطبيق AA.

فكرة "أن تصبح EOA عقدًا ذكيًا مؤقتًا" " رائع جدًا. نظرًا لأن التطبيقات اللامركزية الحالية غالبًا ما تكون غير متوافقة مع محافظ الحسابات الذكية (حاول استخدام Safe أو Avocado multisig مع التطبيقات اللامركزية). نأمل أن تحظى AA بمزيد من الاهتمام بعد الترقية.

2. تحسين التخزين

بالنسبة للمستخدمين الذين يقومون بتشغيل أدوات التحقق من الصحة، فإن ترقية Pectra تجلب بعض التغييرات الرئيسية.

يزيد EIP-7251 الحد الأقصى لمبلغ حصة المدقق من 32 ETH إلى 2048 ETH. فهو يسمح لمقدمي خدمات الستاكينغ الكبار بدمج ستاكهم، مما يقلل عدد المدققين ويقلل حمل الشبكة.

يعد هذا أيضًا مفيدًا لأصحاب المصلحة ذوي الأموال الصغيرة، حيث أنه يوفر خيارات أكثر مرونة للستاكينغ (يمكن المشاركة بـ 40 إيثريوم أو مكافآت مركبة). بالإضافة إلى ذلك، سيتم تقصير طوابير تخزين الإيثيريوم من ساعات إلى دقائق.

يتعلق أحد النقاط البارزة التي أشعر بالحماس تجاهها بتخفيف آثار MEV، ولكن لا يبدو أنه سيتم تنفيذها في ترقية Pectra.

3. تحسينات قابلية التوسع

قدمت شركة Pectra أخذ عينات توفر بيانات النظراء (PeerDAS) عبر EIP-7594.

على غرار Proto-Danksharding في ترقية Dencun السابقة، ستوفر PeerDAS رسوم غاز أقل على L2. لكن لا يمكنني العثور على بيانات حول مدى رخص سعره (أعتقد أن PeerDAS سيكون مفيدًا بشكل خاص خلال فترات الاستخدام العالي). ذكر 0xBreadguy أن ترقية Pectra ستؤدي إلى زيادة سعة النقطة 2-3 مرات.  

بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الترقيات التقنية، مثل حيث يمكن لـ BLS12 -381 تقصير توقيعات BLS (تكاليف غاز أقل)، ويمكن لـ EIP-2935 التحقق من المعاملات دون الحاجة إلى سجل blockchain.

يمكن لـ EIPs هذه، جنبًا إلى جنب مع Verkle Trees Transition (EIP-6800)، والتي ستحل في النهاية محل بنية Merkle Tree الحالية، أن تجعل العملاء خفيفي الوزن أكثر أمانًا وتسهل على العقد المشاركة في الشبكة. ، وبالتالي تحسين اللامركزية.

أحد التغييرات الرئيسية هو تغيير إدارة القيمة الإلكترونية (EVM) من خلال 11 معيارًا من معايير EIP، سيكون من الأسهل كتابة العقود الذكية ونشرها، وتقليل التكاليف وتحسين الكفاءة. بمعنى آخر، سيصبح التطوير على الإيثيريوم أكثر سلاسة.

تشرح هذه التغريدة من Ethereum Intern ببساطة تأثير ترقيات التكنولوجيا.  

أنا سعيد جدًا بهذه الفتحة الفردية (SSF) تم إطلاقه أخيرًا مع ترقية Pectra، ولكن لم يتم تضمينه بعد في ترقية Osaka القادمة.

شارك Vitalik في ديسمبر 2023 أن SSF هو أبسط طريقة لحل معظم العيوب في تصميم إثبات الحصة الخاص بـ Ethereum.

في الوقت الحالي، تعمل آلية الإجماع على إثبات الحصة في Ethereum على 15 يستغرق الأمر دقائق حتى يتم الانتهاء من الكتلة، مما يعني أنه لا يمكن تغيير الكتلة أو حذفها دون فرض عقوبات مالية كبيرة. يحاول SSF تقليل هذا الوقت إلى فترة زمنية تبلغ 12 ثانية تقريبًا، مما يضمن الانتهاء من الكتل فورًا تقريبًا بعد إنشائها.

من الناحية العملية، يعني هذا تجسيرًا أسرع وأكثر أمانًا وإيداعات أسرع في CEX. ومن المخيب للآمال أن هذا لم يتحقق بعد. إن عدم تضمين هذا في الترقية أمر مخيب للآمال لأنه يوضح أن مطوري Ethereum ما زالوا لا يجعلون توسيع المستوى الأول أولوية.

على أية حال، فإن ترقية بيكترا هي ترقية تكنولوجية، لكنني أعتقد أن السوق يقلل من أهميتها.  

الآن، دعونا نتحدث عن سعر الإيثيريوم.

يتوقع VanEck أنه بحلول عام 2030، سيصل سعر Ethereum إلى 11,800 دولار.  

بصراحة، سعر 11800 دولار متحفظ للغاية ( آمل أن يرتفع سعر Ethereum)، لكن ضع في اعتبارك أن VanEck تتوقع أنه بحلول عام 2030، سيكون سعر Solana 335 دولارًا فقط.  

لذلك، وفقًا للتنبؤات الأساسية، فإن إمكانات Ethereum هو 4.4 مرة، بينما SOL هو 2.2 مرة فقط. لاحظ أن هذين التنبؤين تم تقديمهما قبل عام، أي قبل إطلاق ETF، لذلك كنت مهتمًا برؤية أحدث توقعاتهما.

بالمناسبة، إذا كنت بحاجة إلى منظور صعودي أكثر، تتوقع كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، أن يصل سعر Ethereum إلى 166000 دولار وأن تصل عملة Bitcoin إلى 1.3 مليون دولار بحلول عام 2030.

ومع ذلك، فأنا واقعي بشأن رؤية VanEck الصعودية لوصول Ethereum إلى 51000 دولار. يعتمد توقع VanEck لسعر Ethereum على:

• تتوقع VanEck أنه بحلول عام 2030، ستصبح Ethereum سلسلة بلوكتشين عالمية مع أول شبكة تسوية لها. - ميزة المحرك تحتل 70% من حصة السوق في منصات العقود الذكية.  

• من المتوقع أن تنمو إيرادات إيثريوم من 2.6 مليار دولار سنويًا إلى 5.1 مليار دولار بحلول عام 2030 مليار دولار . ويعزى هذا النمو إلى الزيادات في رسوم المعاملات، MEV، وإطلاق الأمن كخدمة (SaaS)، والذي يستخدم التوقيع المساحي لـ Ethereum لتأمين البروتوكولات الأخرى (استعادة).  

• من المتوقع أن يتم استخدام الإيثريوم في التمويل، والخدمات المصرفية، والدفع، والميتافيرس، والاجتماعية، والألعاب. وتمثل قطاعات مثل البنية التحتية المزيد من النشاط الاقتصادي.

• لقد تم التعرف على إمكانات الإيثريوم كمخزن للأصول ذات القيمة، وتم تمكين قابليتها للاستخدام من خلال العقود الذكية وتقنية المراسلة عبر السلاسل.

ما يلي هو ملخص للسيناريوهات الأساسية والدببة والثورية.  

تحتل Ethereum 70% من حالة منصة العقود الذكية معقول جدًا في رأيي، على الرغم من أن هيمنة Ethereum تبلغ حاليًا 58٪ فقط، إلا أنها تبلغ حوالي 65٪ عند تضمين جميع الأسواق الثانوية. وحتى مع الارتفاع الجنوني لـSOL، ظلت هيمنة إيثريوم دون تغيير منذ أوائل عام 2022.  

ستكون نسبة TVL مؤشرًا رئيسيًا. لأن المؤسسات تهتم أكثر بهذا المؤشر.

المقياس الآخر الذي يراقبه كل من المستثمرين من المؤسسات والأفراد هو التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum.

Ethereum Spot ETF 

إذا أخبرني شخص ما قبل بضعة أشهر بوجود صندوق ETF الفوري لـ Ethereum ولكن يتم تداوله بأقل من 3000 دولار، كنت سأعتقد أن السوق كان كذلك. في سوق هابطة.

من السابق لأوانه معرفة ذلك، ولكن يبدو أن صندوق ETF الفوري للإيثريوم صعودي بشكل متزايد. ويشهد معدل التدفقات الخارجة من صناديق Grayscale انخفاضًا سريعًا، وكان صافي التدفقات إيجابيًا لمدة ثلاثة أيام متتالية. يبدو أن أولئك الذين احتاجوا إلى الخروج من Grayscale Fund قد خرجوا بالفعل.  

نحن نعلم بالفعل التأثير المحتمل للتدرج الرمادي، ولكن وسيكون حجم الزيادة بمثابة مفاجأة. إذا استمر هذا الاتجاه، فأنا متفائل جدًا بشأن مستقبل الإيثيريوم.