تكامل السيولة المجزأ للإقراض عبر السلسلة

المؤلف : @0xCryptoAndrew, @YihanYihan_W

Radiant Capital هو بروتوكول إقراض لامركزي يعمل على سلاسل متعددة، مما يمكّن المستخدمين من إيداع أي أصل رقمي رئيسي واقتراض الأصول المدعومة بمنصات أخرى عبر السلاسل. تم بناء عمليات Radiant Capital عبر السلاسل على Layer Zero وStargate، مما يسمح للمستخدمين بالإقراض عبر السلاسل واستخراج السيولة.

حققت Radiant Capital إنجازات بارزة، بما في ذلك أن تصبح أعلى مشروع إقراض TVL في سلسلة Arbitrum، وإطلاق Radiant Capital V2 للإطلاق. تتضمن خريطة الطريق الحالية إمكانات المقاصة عبر السلاسل، والسداد الملخص (السداد بنقرة واحدة على أي سلسلة مدعومة)، وتوسيع الضمانات، ونشر التطبيق على المزيد من السلاسل.

يبلغ إجمالي المعروض من رموز RDNT 1 مليار، مخصصة للحوافز والفرق والاحتياطيات والمساهمين والخزينة وLP، و مزودي السيولة. سيتم فتح جميع الرموز المميزة بالكامل بحلول يوليو 2027.

شهدت شركة Radiant نموًا كبيرًا في الإيرادات وحجم المعاملات، مما يشير إلى زيادة الطلب على البروتوكول. Radiant هي الشركة الرائدة في سلسلة Arbitrum، حيث تتمتع بـ TVL مرتفع وقاعدة مستخدمين كبيرة. تجاوزت Radiant Aave وCompound في إيرادات 90 يومًا وتفوقت في تفاعل المستخدمين والمستخدمين التراكمي (216,831) وحجم المعاملات (740.7 مليون دولار) في مايو.

استنادًا إلى تقييم DCF الموزون بالاحتمالات، من المتوقع أن تبلغ قيمة RDNT 168.14 مليون دولار بحلول ديسمبر 2023، وفقًا لـ سعر الرمز المميز هو 0.37 دولار. مع الأخذ في الاعتبار نسبة السعر إلى الربحية، السعر إلى الربحية، السعر إلى الخسارة والتدفقات النقدية المخصومة الموزونة، ينتج عن التحليل المشترك نطاق سعري يتراوح بين 0.45 دولار إلى 0.67 دولار. بالطبع، سيعتمد سعر الرمز الفعلي أيضًا على ظروف السوق المستقبلية وتشغيل البروتوكول.

تتضمن توصيات Radiant مزيدًا من التكامل لحلول السلسلة الشاملة، تحسين تجربة المستخدم، وتنويع أنواع الضمانات، وتوسيع خطوط الأعمال، والتكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى لإنشاء نظام بيئي مالي شامل.

Radiant Capital هو بروتوكول إقراض لامركزي عبر السلاسل مبني على LayerZero. يهدف إلى إنشاء سوق عملات على مستوى السلسلة حيث يمكن للمستخدمين إيداع أي أصل رئيسي في أي blockchain رئيسي واقتراض مجموعة متنوعة من الأصول المدعومة عبر السلاسل، مما يؤدي إلى القضاء على صوامع السيولة.

على عكس معظم منصات إقراض العملات المشفرة، لا تطلب Radiant Capital من المستخدمين اختيار سلسلة معينة للعمل عليها، كما أنها لا تحد من استخدام ذلك رمز خاص بالسلسلة. وبدلاً من ذلك، سيعمل برنامج Radiant Capital على معظم سلاسل الكتل الرئيسية، مما يسهل على المستخدمين اقتراض الأصول وتحقيق العائدات من خلال المساهمة برؤوس أموالهم للإقراض.

تحقق Radiant Capital إيرادات فعلية من رسوم البروتوكول والأنشطة ذات الصلة. يمكن للمستثمرين إيداع أصولهم في المنصة وكسب العوائد عن طريق تأمين أصولهم واستحقاقها وإقراضها. ومن خلال آلية الإقراض، يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم كضمان لزيادة السيولة لديهم.

بشكل عام، توفر Radiant Capital نهجًا أكثر مرونة وشمولاً للإقراض اللامركزي، مما يسهل على المستخدمين الحصول على سيولة من سلاسل متعددة مع تحقيق عوائد على أصولهم أيضًا . مع استمرار Radiant Capital في النمو والتوسع، لديها القدرة على أن تصبح رائدة في مجال أسواق العملات عبر السلاسل.

تمتلك شركة Radiant Capital فريقًا مكونًا من 14 فريقًا من الأشخاص، الذين عمل أعضاؤهم في شركات مثل Morgan Stanley وApple وGoogle، انخرطوا في مجال التمويل اللامركزي منذ أوائل صيف عام 2020، وقد تعرض الكثير منهم للعملات المشفرة في وقت مبكر من عام 2015.

المؤسسون والمطورون الأصليون لشركة Radiant Capital مستقلون تمامًا دعم التمويل تطوير المشروع. لا يشارك في المشروع أي أسهم خاصة أو IDO أو رأس مال استثماري، وذلك تماشيًا مع فلسفة اللامركزية غير المتحيزة.

أثارت الأحداث والإعلانات الكبرى إلى حد ما السعر والقيمة الإجمالية المقفلة لبروتوكولات الإقراض اللامركزية (مثل Radiant Capital ) (TVL) التقلبات. يمكننا أن نرى من الرسم البياني أنه في 2 أغسطس 2022، عندما أعلن الفريق عن نيته السيطرة على تضخم الرمز المميز، ارتفع كل من السعر وقيمة TVL لـ RDNT بشكل ملحوظ.

على العكس من ذلك، عند حدوث مشكلات في البروتوكول، مثل أخطاء تحميل الإحصائيات ومشكلات عرض واجهة المستخدم، قد تنخفض ثقة المستخدم لاحقًا، مما يؤدي إلى انخفاض السعر من انخفاض RDNT وTVL. في 16 يناير 2023، أعلن الفريق أنه سيتم إصدار Radiant v2 في المستقبل، وهو ما اعتبره الجمهور خبرًا إيجابيًا؛ بدأ سعر العملة في الارتفاع (بالطبع تأثر أيضًا بسوق blockchain)، وتضاعف TVL أيضًا وفقا لذلك.إيشيبان.

بعد ذلك، عندما تم إصدار Radiant v2 رسميًا في 19 مارس 2023، تسبب انتقال الإصدار في انخفاض مؤقت في TVL. ومع ذلك، تعافى TVL بسرعة خلال الأيام القليلة التالية حيث أصبح الإصدار V2 مستقرًا. في 28 مارس، توسعت Radiant v2 لتشمل سلسلة BNB، وقد جلب هذا التوسع حركة مرور ضخمة، مما أدى إلى ارتفاع TVL بسرعة في غضون أيام قليلة.

هذا يلهمنا، الأحداث الكبرى والإعلانات الخاصة بالمشروع قد تؤثر التغيرات في معنويات المستخدم وظروف السوق العامة على السعر وقيمة القيمة المضافة للبروتوكولات اللامركزية، ومن المهم الانتباه إلى هذه المعلومات والمؤشرات في عمليات الاستثمار.

تستخدم عمليات Radiant Capital عبر السلسلة Stargate Stable واجهة التوجيه ومبنية على Layer Zero. تسمح Radiant Capital للمستخدمين بإيداع أصولهم من سلاسل الكتل الرئيسية والسماح للمستخدمين الآخرين باستعارة تلك الأصول دون وسيط. يمكن للأشخاص الذين يساهمون بأموال في المنصة الحصول على عوائد أقل مخاطرة.

يدعم سوق الإقراض المشع العديد من الأصول في سلسلة Arbitrum وسلسلة BSC الذكية. في Arbitrum، يمكن للمستخدمين إيداع واقتراض العملات المستقرة مثل DAI وUSDC وUSDT، أو العملات المشفرة السائدة مثل ETH وWBTC وWSTETH أو Layer2 Ghostwriter ARB. في سلسلة BSC، تشمل الأصول المدعومة العملات المستقرة BUSD وUSDC وUSDT، بالإضافة إلى العملات المشفرة السائدة ETH وBTCB، وتشمل الرموز المميزة الأخرى BNB. يمكن للمستخدمين الإيداع والاقتراض عبر السلاسل والمشاركة بعمق في سوق الإقراض المشع.

واجهة المستخدم المشعة

توفر السوق المشعة سعرين للفائدة، كما هو موضح في الشكل، يشير المربع الأحمر إلى APY الذي أقرضه السوق واقترضه للمستخدمين، والذي يتم حسابه على أساس الأصول الأساسية. يشير المربع الأرجواني معدل الفائدة السنوية إلى مكافأة رمز الأداة المساعدة الأصلي لشركة Radiant $RDNT. المبلغ السنوي الذي يتكون من إصدار Radiant لـ RDNT $ للمستخدمين الذين يوفرون السيولة وسعر الفائدة للمقترضين. حاليًا، يتم تعويض معدلات الاقتراض المرتفعة بمكافآت RDNT مرتفعة، مما يجذب العديد من المستخدمين.

الإيداع: في Radiant قم بالإيداع في مجمع الإقراض، واكسب الفائدة، واكتسب قيمة إضافية من خلال أرباح RDNT $. يمكن استخدام الودائع كضمان، ويمكن للمودعين سحب أصولهم إلى سلسلة معينة. rTokens هي رموز تحمل فائدة، مثل rUSDC، والتي يتم سكها وحرقها عند الإيداع والسحب. سيتم توزيع الفائدة مباشرة على حاملي rTokens.

القروض: يضيف Radiant فائدة للمستخدمين من خلال الإقراض. يمكن للمستخدمين الذين لا يرغبون في بيع أصولهم استخدام أصولهم كضمان للحصول على سيولة إضافية. يدفع المقترضون رسوم القرض والفوائد إلى Radiant DAO وموفري السيولة. المقترضون الذين لديهم عامل صحي أقل من 1 سوف يقومون بالتصفية.

التصفية: تضمن عملية التصفية في Radiant أن دين المقترض لن يكون أقل من قيمة الضمان. عندما ينخفض ​​عامل صحة المقترض إلى 1 أو أقل، يتم تصفيته. ويبلغ عامل العقوبة الإجمالي للتصفية 15%.

القرض الدوار والقفل: تتيح وظيفة القرض الدوار والقفل للمستخدمين الذين لديهم عامل صحة أكبر من 1.11 إجراء عمليات إيداع واقتراض متعددة تلقائيًا دورات لزيادة قيمة ضماناتها. تستعير الميزة أيضًا ETH تلقائيًا وتنقلها إلى مواضع dLP مقفلة لتلبية متطلبات dLP البالغة 5% لتنشيط إصدار RDNT. توفر حلقة النقرة الواحدة للمستخدمين طريقة أسهل لزيادة السيولة تدريجيًا وتحقيق عوائد أعلى برافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف.

يمكن لمستثمري Radian Capital كسب الدخل عن طريق قفل واستحقاق رموز RDNT. موفرو السيولة الديناميكية (dLPs) هم رموز توفر سيولة RDNT. يتيح Radiant للمستخدمين توفير السيولة باستخدام وظيفة zap.

يوجد حاليًا شكلان من أزواج التداول بنظام dLP:

Arbitrum : تركيبة الموازن 80/20 (80% RDNT و20% ETH)

BSC: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT و50% BNB)

يحصل نظام dLP المقفل على دخل النظام الأساسي من خلال توزيع rTokens (الرموز المميزة التي تحمل فائدة)، ويمكن للمستخدمين سحب الدخل أو استخدام الدخل كضمان. تحدد المنصة حصة مدفوعات الفائدة ورسوم التصفية بناءً على أسهم DLP المملوكة. يجب على المستخدمين قفل ما لا يقل عن 5% من قيمة إيداعاتهم بالدولار الأمريكي في dLP ليكونوا مؤهلين لإصدار مكافأة RDNT على الاقتراض والإيداع.

مؤخرًا، تمت زيادة فترة تأمين استحقاق RDNT من 28 يومًا إلى 90 يومًا. وهناك رسوم جزائية للخروج المبكر. يمكن للمستخدمين الذين يخرجون مبكرًا الحصول على مكافآت RDNT بنسبة تتراوح من 10% إلى 75%. يحفز إصدار $RDNT المشاركين في النظام البيئي على توفير المنفعة للمنصة كموفري سيولة ديناميكيين (dLPs).

جسر RDNT OFT: $RDNT هو رمز OFT-20. يتيح حل قابلية التشغيل البيني للرمز المميز القابل للاستبدال (OFT) على مستوى blockchain الخاص بـ Layer Zero Labs عمليات نقل الرمز المميز عبر السلسلة الأصلية. يسمح OFT بالدمج بين العديد من سلاسل الكتل، لم يعد هناك سيولة مجزأة أو عقود ذكية أو مخاطر نهائية، كما أنه يتجنب مخاطر حفظ الرموز المميزة.

Radiant-Stargate Bridge: يوفر Radiant Capital إقراض المستخدم ومد الجسور عبر Stargate Router الوظيفة. يتيح الجسر المستند إلى خوارزمية دلتا (Δ) الخاصة بـ Layer Zero إمكانية نقل الأصول الخام بين مجموعات السيولة الموحدة.

يسمح Radiant V1 للمستخدمين بإيداع الأصول في السلسلة الجذرية (Arbitrum) واقتراض الأصول من أي سلسلة EVM مدعومة من Stargate Finance. يدعم Radiant V2 إيداع الأصول في سلاسل Arbitrum وBSC، ويمكنه إقراض أي سلسلة EVM مدعومة من Stargate Finance. تخضع Radiant حاليًا لاختبارات التطوير وتخطط لتقديم وظائف الإيداع والاقتراض الكاملة على مستوى السلسلة في المستقبل القريب.

الوظائف الرئيسية لتطبيق Radiant هي Zap (dLP المقفل) والإقراض.

يقوم المستخدمون بسحب رموز dLP المميزة وإيداعها في Balancer أو Uniswap، والحصول على مكافآت الستاكينغ المقابلة من خلال MultiFeeDesitrbutions.sol.

يتفاعل المستخدمون مع مجمع الإقراض المسمى LendingPool.sol، مثل الودائع والاقتراض والسحب والسداد والقروض السريعة والتصفية والعمليات التفاعلية لحرق/سك ATokens. يقوم ChefIncentiveController.sol بحساب رصيد المستخدم ومكافآته، بينما يقوم MultiFeeDistribution.sol بتوزيع المكافآت على المستخدمين.

إليك تفاصيل عملية الانطلاق والتكرار بنقرة واحدة. إذا تم توفير نوع واحد فقط من أصول التشفير، فسيقوم النظام تلقائيًا باستعارة أصل آخر وإقرانه مع Uniswap أو مجمع Balancer.

المصدر: Radiant Capital

< img src="https://img.jinse.cn/7178728_image3.png">

يتصل Radiant بـ LayerZero ويستخدم واجهة جهاز التوجيه الموثوقة لـ Stargate، لذلك سيتمكن المستخدمون من ذلك القدرة على إيداع أي رمز مميز على Arbitrum واستعارته على نفس السلسلة، أو استعارته ونقله إلى سلسلة أخرى من خلال واجهة واحدة.

LayerZero:

LayerZero عبارة عن سلسلة عالمية مما يتيح لشبكات blockchain المختلفة التواصل مع بعضها البعض والعمل بسلاسة. تحقق Radiant Capital هدفها المتمثل في تمكين التداول السريع والآمن لمجموعة متنوعة من الأصول الرقمية من خلال سوق العملات المبني على LayerZero.

يعمل LayerZero على تمكين الاتصال عبر السلسلة من خلال نشر نقطة نهاية LayerZero على سلاسل مختلفة، مما يسهل نقل الرسائل من خلال Relayers وOracles. عندما يرسل تطبيق مستخدم (UA) رسالة من السلسلة A إلى السلسلة B، فسوف يقوم بإخطار Oracle وRelayer المحددين من خلال نقطة نهاية السلسلة A. ترسل Oracle رأس الكتلة إلى نقطة نهاية السلسلة B، ويرسل Relayer إثبات المعاملة. بمجرد التحقق من سلسلة الوجهة، تتم إعادة توجيه الرسالة إلى العنوان المقصود. باختصار، يتحقق أوراكل من صحة الرسالة الموجودة في السلسلة أ، بينما يتحقق المرحل من إثبات المعاملة للتأكد من أنه عندما يكون لدى كل من أوراكل والمرحل نفس الرسالة، يكون الالتزام من السلسلة أ إلى السلسلة ب ناجحًا.

المصدر: Blocktempo

Stargate: < /strong>

يستخدم جسر Stargate مجمع سيولة موحدًا مشتركًا عبر السلاسل لضمان سيولة كافية، ومنع عكس المعاملات، وضمان النهاية الفورية. مدعومًا بخوارزمية Δ، تتم إعادة موازنة مجمعات السيولة تلقائيًا لدعم الجسر Δ.

على سبيل المثال، عند تبادل USDT في Ethereum مع USDC على Polygon، يقوم المستخدم بإيداع USDT في مجمع سيولة USDT واحد على Ethereum. ويتلقى USDC من USDC واحد تجمع السيولة على المضلع. تعمل خوارزمية Δ على إعادة التوازن بسلاسة بين المجمعين عبر السلاسل للحفاظ على التوازن بين المبالغ المودعة والمسحوبة. تتجنب Stargate الاحتفاظ بمجمعات سيولة منفصلة لكل اتصال عبر السلسلة من خلال استخدام مجمع سيولة واحد وموحد لكل أصل في جميع السلاسل المدعومة.

المصدر: Consensys

تكامل مشع: 

ما يلي هو مخطط انسيابي مبسط يوضح كيفية استعارة الأصول عبر السلاسل من خلال LayerZero وStargate.

يبدأ المستخدمون القروض أو الودائع ويتفاعلون مع مجموعة الإقراض. عندما يتم استعارة أحد الأصول عبر السلسلة، يتم استدعاء StargateBorrow ويتم حجز الأصل في مجمع السيولة الموحد الخاص بـ Stargate. ترسل Stargate الرسائل عبر السلاسل عبر LayerZero Endpoints، والتي يتم التحقق منها بواسطة Oracles وRelayers خارج السلسلة. فيما يلي مخطط انسيابي مفصل:

المصدر: Radiant Capital

تعد صناعة الإقراض جزءًا مهمًا من مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تبلغ قيمته الإجمالية (TVL) في DEXes (صناعة البورصة اللامركزية) وصناعة الرهن العقاري السائل (الرهان بالسيولة)، في المرتبة الثالثة. المنافسة شرسة في فئة الإقراض، حيث يتنافس أكثر من 200 بروتوكول على حصة السوق. تتضمن أفضل بروتوكولات الإقراض حاليًا AAVE وJustLend وCompound وVenus وMorpho وRadiant.

تبرز Radiant كلاعب رائد في النظام البيئي للسلسلة الذكية Arbitrum وBSC. هبطت Radiant على سلسلة Arbitrum العام الماضي، وتجاوزت قيمة TVL الخاصة بها على سلسلة Arbitrum AAVE. على سلسلة BSC، تم إطلاق Radiant في مارس 2023 وسرعان ما صعد إلى المركز الثالث من حيث TVL. تؤكد هذه الإنجازات على أداء Radiant القوي على كلا المنصتين وأهميتها المتزايدة في مجال الإقراض.

Radiant هو أول منتج تم إنشاؤه على طبقة Zero Full - سلسلة الإقراض وبروتوكولات القروض السريعة. في السوق الحالية، هناك عدد أقل من المنافسين للإقراض عبر السلاسل. Radiant هي شركة رائدة في مجال الإقراض عبر السلاسل. ومع الدعم المستقبلي لمزيد من السلاسل والأصول، تتمتع Radiant بالقدرة على اكتساب المزيد من السيولة والمستخدمين.

كما ذكرنا سابقًا، يختلف Radiant عن بروتوكولات الإقراض الأخرى من حيث أنه يسمح للمستخدمين بإيداع ضمانات على سلسلة واحدة واستخدامها في الإقراض والاقتراض على سلسلة أخرى. يتم تنفيذ وظيفة Radiant عبر السلسلة من خلال جهاز التوجيه عبر السلسلة الخاص بـ Stargate. يسمح للمستخدمين بإيداع الأصول في Arbitrum والاقتراض من أي سلسلة EVM مدعومة من Stargate.

في المقابل، لا يمكن اقتراض أصول AAVE حاليًا من بعضها البعض في سلاسل مختلفة، مما يؤدي إلى سيولة مجزأة واستخدام محدود للأصول. لقد أدى التطور المزدهر للطبقة الثانية إلى ظهور طلب لا غنى عنه على تفاعل الأصول عبر السلسلة. يستخدم Radiant تقنية Omnichain الخاصة بـ LayerZero لإنشاء قابلية التشغيل البيني بين سلاسله الكاملة، وهو حل جيد لمشكلة تشتت السيولة بين السلاسل المختلفة.

تحتفظ Radiant Capital بسيولة نسبية في سوق الإقراض اللامركزي. تعمل "آلية توفير السيولة الديناميكية" الخاصة بـ dLP على تعديل مكافآت التعدين الإضافية ديناميكيًا بناءً على نسبة السيولة المقدمة، مما يحفز المقرضين والمقترضين في المنصة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى قفل كمية معينة من RDNT في السوق وتعزيز السيولة للتنمية طويلة المدى. بالإضافة إلى ذلك،تتمتع Radiant Capital بميزة الريادة في الإقراض الكامل للسلسلة، والتي لا يمكن لبروتوكولات الإقراض الأخرى (مثل AAVE) تقليدها أو تجاوزها في فترة زمنية قصيرة.

يبلغ إجمالي العرض المميز لـ RDNT 1,000,000,000.

تم إطلاق سراح 54% على مدى خمس سنوات كحافز لمقدمي الخدمات والمقترضين.

يتم تخصيص 20% للفريق ويتم إصدارها خلال ثلاثة أشهر وخمس سنوات (10% منها يتم قفلها عند إنشاء الاتفاقية وفتحها بعد ثلاثة أشهر) .

14% مخصصة لـ Radiant DAO Reserve

7% مخصصة للمساهمين الأساسيين والمستشارين، سيتم إصداره خلال عام ونصف

3% مخصصة للخزانة والشركة المحدودة

2 النسبة المئوية المخصصة لمزودي السيولة في المجمع 2 في الفترة ما بين 3 أغسطس 2022 و17 مارس 2023، والتي تم إيقافها حاليًا بعد الموافقة على مقترح حوكمة RFP-8.

الصورة أعلاه هي وقت الفتح بعد إصدار جدول رموز RDNT، في 24 يوليو 2022، حدث فتح وتوزيع رمزي رئيسي في النظام البيئي Radiant. فتحت الخزانة 30 مليون رمز RDNT، بينما فتح احتياطي DAO 140 مليون رمز RDNT. ثانيًا، يتم تخصيص 70 مليون رمز RDNT للمساهمين الأساسيين والمستشارين، وسيتم إصدارها تدريجيًا على مدار 18 شهرًا.

بالإضافة إلى ذلك، تم تخصيص 540 مليون رمز RDNT لحوافز العرض والمقترض، وسيتم إصدارها في غضون 60 شهرًا. تم تحفيز المجموعة 2 بـ 20 مليون رمز RDNT، والتي من المتوقع إصدارها في غضون 8 أشهر. سيتم إطلاق الرموز المميزة المتبقية حاليًا تدريجيًا في المستقبل حتى يتم فتحها جميعًا في يوليو 2027.

تشكل عمليات الفتح والتخصيص هذه نموذج توزيع الرموز المميزة لـ RDNT، وتحفز المشاركين، وتؤثر على السيولة داخل النظام البيئي Radiant لضمان التوزيع المعقول للرموز المميزة والنمو المستدام. يتماشى هذا النهج المرحلي مع رؤية المشروع طويلة المدى ويعزز الاستقرار والتخطيط لحاملي العملات الرمزية والمشاركين في النظام البيئي.

يوضح الرسم البياني أدناه بوضوح الوقت المستغرق لفتح رموز RDNT المميزة حاليًا. في مارس 2024، سيتم فتح أكثر من 10 ملايين RDNT. قد يؤثر حدث إلغاء القفل هذا على تداول الرموز ويكون له تأثير معين على ديناميكيات السوق خلال هذه الفترة. يجب أن يكون المستثمرون على دراية بمثل هذه الأحداث الهامة وأن يأخذوا في الاعتبار التأثير المحتمل على قيمة وتداول رموز RDNT.

المصدر: Dune Analytics (@shogun)

تصميم v1 مشع:

يتم توجيه جميع إصدارات الرموز المميزة نحو النشر الأولي لـ RDNT على Arbitrum.

التصميم المقترح لـ Radiant v2:

إجمالي الحد الأقصى للانبعاثات يمثل إجمالي الإصدار المخصص لجميع عمليات نشر Radiant في شهر معين؛ وسيتم تشغيل الحد الأقصى لإجمالي الإصدار وفقًا للجدول الزمني المقترح، وينتهي في يوليو 2027. في نهاية كل شهر، ستقوم DAO بمراجعة إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على كل سلسلة وتخصيص الإصدارات وفقًا لذلك للشهر التالي. على سبيل المثال، في نهاية شهر مارس، إذا كانت القيمة الإجمالية لسلسلة Radiant المقفلة لسلسلة Arbitrum هي 30%، وسلسلة BNB 30%، وEth Mainnet 20%، فإن مبلغ إصدار هذه السلاسل الثلاث في الشهر التالي ينبغي توزيعها بنسبة 30%/30%/20%.

عند إطلاق المشروع، تم توجيه 100% من إصدار الرمز المميز إلى سوق Arbitrum Radiant؛ وبعد الإطلاق على سلسلة BSC، أوصى الاقتراح بالأول يتم توجيه 50% من الإصدار الشهري إلى سلسلة BNB. هذا نهج بسيط، ويجب الاستمرار في مناقشة الأفكار الأكثر تعقيدًا (على سبيل المثال، المقاييس لكل سلسلة، لكل سوق، والتوزيع على أساس رسوم البروتوكول المولدة) وتقديمها إلى المقترحات اللاحقة.

يمكن تحديث هذا القسم من طلب تقديم العروض بناءً على المقترحات اللاحقة التي أنشأها أصحاب المصلحة في DAO. وهذا نهج يمكن التنبؤ به وصيغي ويوفر الشفافية على المدى القصير. بعد نتائج التصويت على اقتراح الحوكمة RFP-4، تحفز قواعد الإصدار لـ$RDNT المشاركين في النظام البيئي على توفير المنفعة للمنصة كموفري سيولة ديناميكيين (dLPs). لأن المستخدمين الذين قاموا بقفل dLP (رموز السيولة) فقط هم من سيقومون بتنشيط أهلية مكافأة إصدار رمز RDNT للودائع أو القروض.

نظرًا لرؤية Radiant عبر السلسلة والتحول من القفل الأحادي الجانب إلى قفل LP، فإن هذا يسمح لـ Radiant بالتخطيط للمستقبل طويل المدى بشكل أكثر منطقية ويوفر إمكانية لمزيد من عمليات نشر السلسلة.

يأتي دخل هذا العقد بشكل أساسي من اقتراض الفوائد والفوائد تكلفة القروض. تتضمن العملية قيام المقرضين بإيداع أصولهم على المنصة، والتي يتم اقتراضها بعد ذلك من قبل المقترضين بضمانات. يدفع المقترضون رسوم الاقتراض للحصول على قرض.

إذا فشل المقترض في سداد القرض وفقًا للشروط والأحكام المتفق عليها، فقد تتم تصفية الأصول المستخدمة كضمان. تقوم المنصة بعد ذلك بجمع الرسوم من هذه المعاملات وتوزيع المكافآت على المقرضين ومقدمي السيولة الديناميكية. يحفز نموذج الإيرادات هذا مشاركة المستخدم ويوفر آلية لتوليد الإيرادات للمنصة والمشاركين فيها.

فائدة القرض، يتغير سعر الفائدة ديناميكيًا بناءً على رأس المال العامل

رسوم التصفية

الخروج المبكر بخير

مسار الإيرادات والرسوم، المصدر: Radiant Capital

الحد الأدنى لإيداع dLP بنسبة 5% لتنشيط إنشاء RDNT للمقترضين/المقرضين إصدار العملة، وهي قيمة إضافية بالإضافة إلى سعر الفائدة الأساسي في السوق

تكسب خزائن dLP (سيولة RDNT المقفلة) 60% من رسوم المنصة

يمكن لحاملي RDNT أيضًا المشاركة في إدارة DAO

مخطط تدفق الأداة المساعدة، المصدر: Radiant Capital< /p>

تعد الاستدامة مؤشر أداء رئيسيًا مهمًا لـ Radiant DAO، وبالتالي، ينفذ البروتوكول آلية السيولة الديناميكية (dLP) التي تسمح فقط بنقل المكافآت الرموز المميزة لـ RDNT و يتم تخصيص رسوم المنصة لموفري السيولة الديناميكية (dLPs). كما ذكرنا أعلاه، تعد آلية dLP تحسنًا جيدًا مقارنةً بـ Radiant v1. إنه يحفز المستخدمين على توفير السيولة لـ RDNT $. لا يمكن الحصول على حوافز إطلاق رمز RDNT بالكامل إلا بعد فترة حظر مدتها 90 يومًا، وسيتم معاقبة السحب المبكر. يمكن لآلية الجزاء هذه أن تقلل من ضغط بيع الرمز المميز.

يمتلك Radiant أعلى مستوى TVL في سلسلة Arbitrum. تحتل Radiant TVL مرتبة أعلى مقارنة ببروتوكولات الإقراض الأخرى ذات القيمة السوقية المماثلة نظرًا لميزات القفل والتدوير سهلة الاستخدام والمكافآت المحفزة للغاية. ومع ذلك، فإن نسبة MCap/TVL الخاصة بها أعلى من نظيراتها، مما يشير إلى أنها أصبحت الآن أكثر قيمة قليلاً.

منذ إطلاق V1، كانت هناك موجتان من زيادة عدد المستخدمين خلال جنون Arbitrum في الربع الثالث من عام 2022 ويناير، ولكن لم يكن هناك ارتفاع كبير في عدد المستخدمين بعد إطلاق Radiant V2. يبلغ عدد المستخدمين التراكمي الحالي 216,831 والمستخدمين النشطين يوميًا 4,750.

المصدر: Dune Analytics (@defimochi)

إصدار $RDNT حفز حجم المعاملات من كل من المقترضين والمقرضين، مما يعكس دافع المنصة للمشاركة و قدرات التنقل. مع حجم تداول بلغ 740.7 مليون دولار في شهر مايو، تجاوز حجم تداول Radiant Capital بروتوكولات الإقراض ذات القيمة السوقية المماثلة، مما يشير إلى أن Radiant يجذب المستخدمين بشكل فعال ويلهم الكثير من أنشطة التداول.

يبلغ إجمالي معدل الاستخدام حوالي 60%، وهو أعلى نسبيًا من اتفاقيات الإقراض المماثلة. تؤدي مكافآت $RDNT وواجهة المستخدم البسيطة للتدوير والقفل إلى زيادة استخدام الأصول. عند تقسيمها حسب الأصول، تتمتع Radiant باستخدام مماثل لـ AAVE عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، ولكن استخدام أعلى عندما يتعلق الأمر بـ wbtc وweth.

تم إطلاق Radiant على Binance Smart Chain (سلسلة BSC) في 27 مارس، بأموال مقفلة تزيد عن 33 مليون دولار. توضح المنطقة الخضراء في الرسم البياني أدناه الإيرادات التي تلقتها RDNT من سلسلة BSC منذ 27 مارس، ويوضح القسم الأرجواني الإيرادات التي تلقتها RDNT من سلسلة ARB. من الواضح أنه بدءًا من منتصف أبريل، تلقت RDNT إيرادات من سلسلة BSC أكبر من إيرادات سلسلة ARB. على مدار التسعين يومًا الماضية، زادت الإيرادات بنسبة 115.9%، وهي زيادة كبيرة في الإيرادات. حتى أنها تجاوزت البروتوكولات المعروفة مثل Aave وCompound مما يجعلها أكبر من حيث الإيرادات لمدة 90 يومًا. يشير هذا إلى أن شركة Radiant تشهد توسعًا سريعًا وتكتسب قوة جذب داخل الصناعة.

المصدر: محطة الرمز المميز

وفقًا لإحصائيات التقرير المالي، في الأشهر القليلة الماضية، شهدت إيرادات RDNT وحجم التداول زيادة كبيرة. في يناير ومايو، بلغت إيرادات RDNT 105.38 ألف دولار و1.04 مليون دولار على التوالي، بزيادة قدرها 886.90%. وفي يناير ومايو، بلغ حجم تداول RDNT 39.5 مليون دولار و740.74 مليون دولار، مما يشير إلى أن أداء RDNT يتحسن بسرعة. وتشير الزيادات في حجم الإيرادات والمعاملات إلى تزايد الطلب على البروتوكول.

اعتبارًا من 31 مايو 2023، كان لدى المنصة 377.39 مليون دولار أمريكي من القروض النشطة و636.75 مليون دولار أمريكي من صافي الودائع. ويشير إجمالي صافي الودائع البالغة 636.75 مليون دولار إلى أن المنصة تتمتع بقدر كبير من السيولة، وهو عامل مهم في الحفاظ على ثقة المستخدم وضمان قدرة المنصة على تلبية احتياجات أنشطة الإقراض الخاصة بالمستخدمين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن 377.39 مليون دولار من القروض النشطة تعني أن المستخدمين منخرطون بشكل كبير في المنصة، وهو ما يعد أيضًا علامة إيجابية لآفاق نمو المنصة. بالإضافة إلى ذلك، تشير نسبة القروض إلى الديون الجيدة إلى أن المنصة تدير أنشطة الإقراض بشكل فعال وتحافظ على توازن صحي بين الإقراض والاقتراض.

المصدر: Token Terminal (التاريخ اعتبارًا من 31 مايو 2023)

بشكل عام، تُظهر البيانات المالية أن RDNT في وضع مالي جيد ولديها أساس جيد لمواصلة توسيع قاعدة مستخدميها وتوسيع خدمات سوق الإقراض اللامركزي.

لقد أدى ازدهار Layer2 إلى تعزيز تطوير بروتوكول RDNT. ومع انتقال المزيد من المستخدمين والمعاملات إلى الطبقة الثانية، سيزداد الطلب على خدمات الإقراض اللامركزية التي تقدمها RDNT. يُظهر الإطلاق المخطط لـ Radiant على Ethereum وzkSync أيضًا التزامها بالاستحواذ على هذا السوق المتنامي.

Radiant هو أول سوق إقراض وظيفي عبر السلاسل. نظرًا لتكرار حوادث سرقة الجسور وحوادث القرصنة، يوفر الإقراض عبر السلاسل بديلاً واعدًا يمكن أن يخفف الحاجة إلى الجسور التقليدية عبر السلاسل. إذا نجح البروتوكول في تمكين الإقراض الكامل عبر السلاسل، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز فائدة RDNT والطلب عليه، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع سعره. تعد Radiant في طليعة سوق الإقراض عبر السلاسل، مع إمكانية إعادة تشكيل المعاملات عبر السلاسل وترسيخ عرض القيمة الخاص بـ Radiant.

يحصل المستخدمون على دخل سلبي منخفض المخاطر من خلال الإقراض/الاقتراض عبر السلاسل في الأسواق الهابطة.

يعمل النموذج الاقتصادي المميز لـ Token Design V2 على تحسين قيمة الحوافز وتخصيص إصدار RDNT لمستخدمي البروتوكول على المدى الطويل لتعزيز استدامته. يحفز حد "5% dlp المقفل" المستخدمين على شراء RDNT وإعادة قفل المزيد من LP للبقاء فوق الحد الأدنى.

تخطط Radiant لتسليم $ARB إلى حاملي DLP على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، هناك روايات LayerZero وZKSync التي تجذب المستخدمين إلى منصة Radiant لعمليات الإنزال الجوي المحتملة.

يعتمد تقييمنا على تحليل التدفقات النقدية المخصومة وطرق التحليل القابلة للمقارنة، وكلاهما يمكن تعديلهما وفقًا لذلك في نموذج التقييم الخاص بنا (نموذج تقييم رأس المال المشع - أكاديمية جريفسيس). وفيما يلي وصف تفصيلي وشرح لطريقة التقييم.

التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هي طريقة تقييم تستخدم لتقدير قيمة الأصل بناءً على تدفقاته النقدية المستقبلية المتوقعة. المبدأ هو أن الاستثمار يجب أن تكون قيمته اليوم مساوية للنقد الذي يولده في المستقبل. يستخدم نموذجنا فترة توقعات مدتها 5 سنوات ويحسب أي تدفقات نقدية بعد ذلك بقيمة نهائية مقدرة.

نمو إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للبروتوكول المعدل: نقوم بتقسيم الأصول المتاحة للإقراض إلى ثلاث فئات: BTC وETH، والعملات المستقرة، والأصول البديلة L1 وL2، ونفترض معدل النمو لكل فئة من فئات الأصول في ثلاثة سيناريوهات: منخفضة ومتوسطة وعالية. .

نستخدم معدلات النمو السنوية التاريخية على مدى السنوات الخمس الماضية للتنبؤ بالقيمة السوقية لشركة Microsoft والذهب، ونستخدم القيمة السوقية لـ Ethereum كنسبة مئوية من القيمة السوقية لشركة Microsoft والقيمة السوقية للبيتكوين حيث يتم استخدام النسبة المئوية من القيمة السوقية للذهب لإثبات ما إذا كانت تقديرات معدل النمو في ظل السيناريوهات الثلاثة المرتفعة والمتوسطة والمنخفضة معقولة. معدل نمونا الزائف يتناقص خطيًا.

منذ أن قامت شركة Radiant بدعم BSC ذاتيًا وتقديم إقراض BNB في السوق، زادت قيمة TVL لأصول Alt L1/L2 بنسبة 231.53% في الشهر التالي. لذلك فمن المعقول افتراض أن الأصول البديلة L1 وL2 تتمتع بمعدلات نمو أعلى مقارنة بالعملات المستقرة وBTC/ETH.

الاستخدام: يظل استخدام الأصول عند مستويات مماثلة في Radiant v1 وRadiant v2. لقد قمنا بتقريب المتوسط، واخترنا معدل استخدام للعملات المستقرة بنسبة 73%، وخفضنا معدل الاستخدام المقدر لـ BTC وETH وAlt L1 وL2 إلى 50% لاستيعاب حالة عدم اليقين في السوق.

الرسوم السنوية/الأصول المقترضة: قمنا بمقارنة هذه النسبة بـ AAVE، وهو بروتوكول إقراض ناضج نسبيًا، وحسبنا متوسط ​​الرسوم السنوية/الأصول المقترضة لكلا البروتوكولين. نقوم بمقارنة هذا المعدل بالمعدل السنوي الحالي لشركة Radiant ونختار السعر الأقل من المعدلين باعتباره معدل العام الأخير في عام 2028. يتم احتساب النسبة للسنوات المتبقية عن طريق الزيادة الخطية لسعر الفائدة في العام الماضي.

سعر الخصم: نحن نستخدم سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كسعر خالي من المخاطر وBTC كمعيار للسوق. يتم الحصول على قيمة بيتا من نموذج الانحدار لعائدات RNDT كدالة لعوائد BTC. يعتمد تحليل الانحدار على البيانات بدءًا من يوم RDNT IDO، 22 يوليو 2022. يحسب نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAMP) تكلفة رأس المال بنسبة 35%. يوضح تحليل الانحدار أن عوائد البيتكوين تتنبأ بشكل كبير بأسعار RDNT، لكن النموذج يفسر فقط 1.7% من إجمالي التباين، لذلك نختار 35% كمعدل خصم، وهو مشابه لمتوسط ​​عائد صناديق رأس المال الاستثماري البالغ 30%.

مضاعف الربحية النهائي: افترض أن مكرر الربحية عند الخروج يبلغ 10x للتدفق النقدي الحر المتوقع في عام 2028، وهو ما يتوافق مع مكرر الربحية لاتفاقيات القروض المتداولة علنًا.

نتائج الحالة المتوسطة موضحة أدناه. في هذه الحالة، من المتوقع أن يكون سعر RDNT 0.35 دولارًا أمريكيًا، مما يقدر بـ 158.49 مليون دولار أمريكي في 31 ديسمبر 2023.

نخصص 25% للسيناريوهات المنخفضة والمرتفعة على التوالي الاحتمال، تم تعيين احتمالية للسيناريو المتوسط ​​بنسبة 50%. تم حساب تقييم DCF المرجح لسعر RDNT عند 0.37 دولارًا، مما أدى إلى تقييم البروتوكول بمبلغ 168.14 مليون دولار. كان سعر RDNT في 31 مايو 2023 هو 0.31 دولارًا أمريكيًا، مع ارتفاع محتمل بنسبة 17.26٪.

التحليل المقارن هو أسلوب تقييم شائع الاستخدام. يتم ذلك من خلال المقارنة مع الشركات المماثلة في نفس الصناعة. الافتراض الأساسي هو أن الشركات المماثلة يجب أن يكون لها مضاعفات تقييم مماثلة، مثل نسب السعر إلى المبيعات (P/S) والسعر إلى الأرباح (P/E).

بالطبع، يجب الإشارة إلى أنه قد تكون هناك بعض القيود عند استخدام طريقة التقييم هذه لتقييم بروتوكولات الإقراض هذه في مجال التمويل اللامركزي. قد لا تكون بيانات إيرادات المبيعات الموثوقة متاحة.  

عند إجراء تحليل المقارنة، من المهم تحديد الشركات المتشابهة قدر الإمكان من حيث الصناعة ونموذج الأعمال وملف تعريف المخاطر وديناميكيات السوق . ومن خلال ضمان إمكانية المقارنة في هذه الجوانب، يتم تقليل تأثير العوامل الخارجية، مما يسمح لنا بالتركيز على محركات القيمة الجوهرية للشركات التي يتم تحليلها.

إذا كانت الشركات المماثلة التي نختارها تنتمي إلى صناعة الإقراض اللامركزي ولها طبيعة عمل وملف مخاطر مماثل لـ RDNT، فإن هذا يمكن أن يعزز فعالية التحليل المقارن. من خلال التعامل مع بروتوكولات الإقراض والاقتراض داخل صناعة التبادل اللامركزي (DEX) كبروتوكولات قابلة للمقارنة، يمكن حل مشكلة مخاطر السوق المختلفة بين الصناعات المختلفة.

نظرًا لأن هذه المشاريع الأربعة المماثلة تنتمي جميعها إلى صناعة إقراض DEX داخل السوق المالية اللامركزية، فمن المعقول افتراض أنها تواجه مخاطر سوق مماثلة.

القيمة السوقية / إجمالي نسبة القيمة المقفلة (التقييم المخفف بالكامل / نسبة TVL):

يتم حساب هذه النسبة بواسطة يعكس تقسيم القيمة السوقية مع مقارنة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) معنويات السوق وإدراك قيمة البروتوكول. وهو يوفر للمستثمرين رؤى حول التقييمات المقابلة الناتجة عن أصول البروتوكول والنشاط الاقتصادي. ثانيا، يمثل TVL القيمة الإجمالية للأصول المقفلة. وتقسيم القيمة السوقية على TVL يمكن أن يعطي مؤشرا على كفاءة البروتوكول في جذب الأصول والاحتفاظ بها مقارنة بالقيمة السوقية. ويشير انخفاض نسبة السعر إلى الربح الإجمالي إلى انخفاض محتمل في قيمة العملة وآفاق نمو أقوى. مع أخذ هذه العوامل في الاعتبار، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى الربح الإجمالي مضاعفًا قابلاً للمقارنة ومفيدًا لحساب تقييم بروتوكولات إقراض التمويل اللامركزي.

نسبة السعر/الأرباح:

The P تساعد نسبة E المستثمرين على تقييم ما إذا كان السوق يقيم بشكل عادل بروتوكول الإقراض اللامركزي من خلال النظر في العلاقة بين السعر والأرباح، أو ما إذا كان مبالغًا فيه أو مقومًا بأقل من قيمته مقارنة بأرباحه المحتملة، مما يمكن أن يساعد في تحديد فرص الاستثمار أو المخاطر المحتملة.

نسبة السعر/المبيعات:

السعر إلى -يتم استخدام نسبة المبيعات غالبًا لتقييم تقييم الشركات التقليدية على أساس الإيرادات. بالنسبة لبروتوكولات الإقراض اللامركزية، تعد رسوم البروتوكول (المعروفة باسم "إيرادات المبيعات" في الشركات التقليدية) عاملاً رئيسياً في تقييم أدائها المالي واستدامتها. باستخدام نسبة السعر إلى المبيعات، والتي تأخذ في الاعتبار العلاقة بين القيمة السوقية (السعر) والرسوم التي يتكبدها البروتوكول، يمكنك فهم كيفية تقييم السوق لقوة الكسب للبروتوكول.

متوسط ​​نسبة الربح إلى الربح:

نحن اعتماد طريقة مضاعف السوق المستخدمة بشكل شائع في صناعة العملات المشفرة واستخدام متوسط ​​نسب السعر إلى المبيعات لأربعة بروتوكولات مماثلة كمضاعف سوق يبلغ 1. ومن خلال حساب المتوسط، فإننا نأخذ في الاعتبار بشكل أساسي الحدود العليا والدنيا للعناصر القابلة للمقارنة، مما يوفر تقديرًا متوازنًا متعدد السوق. ولذلك، نختار استخدام متوسط ​​العناصر القابلة للمقارنة كمضاعف سوقي كمي لتجنب التحيز المحتمل الذي قد ينشأ من الاعتماد فقط على القيمة القصوى أو الدنيا.

الوسيط:

من الإحصائيات من الناحية العلمية، الوسيط لا يتأثر بالقيم المتطرفة في تسلسل التوزيع، مما يحسن إلى حد ما تمثيل الوسيط في تسلسل التوزيع. ولذلك، نعتقد أن اختيار الوسيط كمضاعف للسوق قدره 2 أمر معقول.

رسوم الإيرادات والبروتوكول:

تحليل الإيرادات الناتجة من خلال بروتوكول يسمح لك بتقييم قدرته على توليد الإيرادات والحفاظ على العمليات. تعتبر الإيرادات مؤشرا رئيسيا على الصحة المالية للبروتوكول وإمكانات النمو. يساعد تقييم رسوم البروتوكول على فهم تدفقات الإيرادات المرتبطة مباشرة بأنشطة الإقراض وربحية اتفاقية الإقراض. يمكن أن تأتي رسوم الإيرادات والبروتوكول من مجموعة متنوعة من المصادر ضمن بروتوكولات الإقراض اللامركزي، بما في ذلك فروق أسعار الفائدة، وعقوبات التصفية، ورسوم المعاملات، وتقاسم الإيرادات الأخرى. من خلال النظر في الإيرادات ورسوم البروتوكول كمتغيرات، يمكن للمحللين تقييم تنويع تدفقات الإيرادات. ويساعد ذلك في تقييم قدرة البروتوكول على تحمل تقلبات السوق وقدرته على الاستمرار على المدى الطويل.

وفقًا للشكل أدناه، بلغت قيمة TVL لـ Radiant في 31 مايو 2023 636.75 مليون دولار أمريكي، لتحتل المرتبة بين Benqi وVenus. ويبلغ التقييم المخفف بالكامل 312.92 مليون دولار، وهو أصغر مقارنة بـ Aave وCompound ولكنه أكبر من Benqi وVenus.

تبلغ نسبة التقييم المخفف بالكامل لـ Radiant/TVL 0.49، وهي نسبة مرتفعة مقارنة بالبروتوكولات الأخرى، مما يشير إلى أن Radiant كذلك، بالنسبة إلى رأس المال الذي تم تأمينه ضمن البروتوكول. ، قد يكون تقييمها مبالغًا فيه. قد يعني هذا أن السوق قد يقوم بتسعير Radiant أعلى من قيمته الأساسية. ومع ذلك، فإن إجمالي الإيرادات السنوية المقدرة لشركة Radiant البالغة 15.98 مليون دولار أمريكي ورسوم الاتفاق السنوية البالغة 26.63 مليون دولار أمريكي هي دليل على قدرات Radiant القوية في توليد الإيرادات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نسب السعر إلى الأرباح (P/E) والسعر إلى المبيعات (P/S) منخفضة مقارنة بمتوسط ​​النسب. بروتوكولات الإقراض اللامركزية المختارة، وإمكانية التقليل من قيمتها. أخيرًا، استنادًا إلى مضاعفات التقييم الثلاثة هذه، تم استنتاج الأسعار المحتملة لـ RDNT لتكون 0.16 دولارًا و0.40 دولارًا و1.73 دولارًا على التوالي.

من الجدير بالذكر أن إنشاء نموذج التقييم وسعر الرمز المميز المشتق يعتمد على البيانات الحالية المقدمة وظروف السوق. ستحدد ديناميكيات السوق المستقبلية الفعلية وأداء Radiant Protocol في النهاية قيمتها السوقية الحقيقية.

أخيرًا، أجرينا تحليل الحساسية وحصلنا على النتيجة النهائية نطاق التقييم.

تم تحديد ثلاث قيم للتحليل المقارن، وهي نسبة P/TVL وP/E وP/S. في الوقت نفسه، نختار القيم القصوى والدنيا لتقييم التدفقات النقدية المخصومة المرجحة (تقييم التدفق النقدي) تحت نسب السعر إلى الربحية ذات القيمة النهائية المختلفة ومعدلات الخصم من تحليل الحساسية. من خلال الجمع بين البيانات المذكورة أعلاه، تبلغ أوزان مضاعفات التحليل المقارن الثلاثة 15٪ على التوالي، ويبلغ التدفق النقدي المخصوم المرجح 55٪، وينتج عن التحليل الشامل نطاق سعري يتراوح بين 0.45 إلى 0.67 دولارًا أمريكيًا.

على الرغم من أن العقود الذكية Radiant v2 قد تم تدقيقها من قبل شركات معروفة مثل BlockSecTeam وPeckshield وZokyo_io، وهي في انتظار المراجعة بواسطة OpenZeppelin، ولكن لا تزال هناك مخاطر متأصلة في العقود الذكية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتماد على المكونات الخارجية مثل Stargate وLayerZero يؤدي إلى مخاطر إضافية محتملة. وبما أنه سيتم إطلاق راديانت في عام 2022، فإن فترة النضج أقل من عام واحد، وهناك نقص في الاختبارات طويلة المدى، لذلك قد تكون هناك مخاطر فنية معينة.

يواجه الإشعاع معدلات تضخم مرتفعة، وهو خطر محتمل قد يؤثر على القيمة والقوة الشرائية للعملة الأصلية، أو الاستقرار العام واستدامة النظام البيئي للإقراض.

تعمل شركة Radiant في مجال الإقراض مع عدد كبير من المنافسين. وقد أدى وجود بروتوكولات إقراض أكثر نضجًا تدعم الإقراض عبر السلاسل إلى زيادة المنافسة، مما قد يؤثر على نمو وحجم مستخدم بروتوكول Radiant. بالنسبة لشركة Radiant، تعد القدرة على توفير قيمة فريدة أمرًا في غاية الأهمية لجذب المستخدمين والحفاظ على حصتها في السوق.

يخضع Radiant لـ Radiant DAO، مما يعرض البروتوكول للمخاطر المحتملة المتعلقة بالحوكمة. ويشمل ذلك التحديات المحتملة في التنفيذ السريع لمقترحات التغيير أو الاستجابة لمتطلبات السوق، بالإضافة إلى التعرض لهجمات الحوكمة أو التلاعب. تعتبر عمليات الحوكمة القوية والشفافية أمرًا بالغ الأهمية للتخفيف من هذه المخاطر وضمان نجاح البروتوكول واستقراره على المدى الطويل.

يتعين على المستثمرين والمستخدمين المحتملين أن يكونوا على دراية بهذه المخاطر وأن يقوموا بالعناية الواجبة الخاصة بهم. يعد تقييم وفهم المخاطر المرتبطة ببروتوكولات الإقراض اللامركزية مثل Radiant أمرًا مهمًا بشكل خاص لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة وإدارة المخاطر.

كان أداء Radiant الأخير في مجال الإقراض عبر السلاسل مثيرًا للإعجاب. ومع ذلك، لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه لتحقيق سوق عملات كامل السلسلة. إذا كانت تعتمد بشكل كبير على Stargate وLayerZero لتحقيق أغراض عبر السلسلة، فقد يتم تقييد تطويرها. يمكن لـ Radiant أن تنمو بشكل أكبر من خلال دمج المزيد من حلول تقنية Omnichain لتحسين تجربة المستخدم.

بالإضافة إلى ذلك، تستطيع Radiant توسيع خطوط أعمالها في سوق المال بما يتجاوز مجرد الإقراض. بعض الطرق الممكنة لتحسين البروتوكول:

إطار إدارة المخاطر:

أحد التحديات التي تواجهها بروتوكولات الإقراض اللامركزي هو الافتقار إلى ضمانات متنوعة وأطر إدارة المخاطر الناضجة المقابلة. يمكن أن يساعد تنفيذ إطار قوي لإدارة المخاطر في التخفيف من مجموعة من المخاطر، ويمكن لـ Radiant تحسين الاستقرار العام للبروتوكول من خلال التحسين المستمر لنسب الضمانات الديناميكية وعقوبات التصفية وأسعار الفائدة القائمة على المخاطر.

دمج المزيد من أنواع الأصول:

Decenter بروتوكول الإقراض يدعم حاليًا بشكل أساسي العملات المشفرة كضمان. ومع ذلك، فإن إدراج المزيد من أنواع الأصول، مثل أصول العالم الحقيقي وعقار LSD، يمكن أن يساعد في زيادة التنوع في أسواق العملات وجذب مستخدمين جدد قد لا يشعرون بالارتياح تجاه العملات المشفرة.

التكامل مع بروتوكولات DeFi الأخرى:

يمكن أيضًا دمج بروتوكول Radiant Lending مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى، مثل التبادلات اللامركزية، ومجمعات العائدات، وما إلى ذلك، وبالتالي إنشاء نظام بيئي مالي أكثر شمولاً.

توسيع منتجات Defi الأخرى:

يمكن لـ Radiant Capital استكشافها فرص تتجاوز الإقراض والاستفادة من قدرات السلسلة الشاملة لتوسيع عملياتها لتشمل منتجات DeFi أخرى مثل LSD ومراكز الديون المضمونة (CDP)، مما يضيف نطاقًا أوسع من حالات استخدام المرافق الرمزية. الاستفادة من مزايا معيار الرمز المميز OFT-20 الخاص بـ RDNT لإنشاء المزيد من سيناريوهات الرمز المميز وتحقيق نقل رمزي سلس عبر السلسلة، مما يسهل على المستخدمين تبادل واستخدام أي تطبيق dApp على أي سلسلة، وبالتالي جذب المزيد من المستخدمين إلى النظام الأساسي.

نظرًا لأن Radiant تدمج تدريجيًا المزيد من شركات سوق المال عبر السلسلة، فيمكنها إنشاء المزيد من التمكين لسيناريو الرموز المميزة الخاصة بها، وتصبح بمثابة سيناريو مالي منصة تحتوي على مجموعة متنوعة من منتجات DeFi، ومع زيادة قيمة النظام الأساسي وتجربة المستخدم، سيساعد ذلك على زيادة أسعار الرموز.

بشكل عام، فإن الآفاق المستقبلية لـ RDNT مشرقة، مع وجود العديد من الفرص للنمو والابتكار. من خلال تنفيذ إطار قوي لإدارة المخاطر، ودمج أنواع الأصول الجديدة، والتكامل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى، والتوسع في المزيد من تطبيقات التمويل اللامركزي، يمكن لـ Radiant Capital الاستمرار في النمو وجذب مستخدمين جدد إلى سوق العملات ذات السلسلة الكاملة لشركة Radiant.