Galaxy Ventures: مستقبل مدفوعات التشفير

المؤلف: مايك جيامبابا المصدر: ترجمة Galaxy Ventures: شان أوبا، Golden Finance

< p style="text-align: left;">على الرغم من أن المدفوعات كانت حالة الاستخدام الأساسية التي تم تسليط الضوء عليها في الورقة البيضاء الأصلية الخاصة بالبيتكوين في عام 2008، إلا أن التطورات الأخيرة على مدى السنوات القليلة الماضية جعلت من المدفوعات المستندة إلى blockchain أمرًا ضروريًا. أصبح الأمر ممكنًا بشكل متزايد، ناهيك عن تفضيله على طرق الدفع التقليدية. على مدار العقد الماضي، استثمرنا مليارات الدولارات في تطوير البنية التحتية الأساسية لسلسلة الكتل، والآن لدينا نظام يمكنه العمل على "نطاق المدفوعات".

تقع تقنية Blockchain على منحنى التكلفة والأداء الشبيه بقانون مور، وقد انخفضت تكلفة تخزين البيانات على blockchain خلال السنوات القليلة الماضية أوامر من حجم. بعد ترقية Dencun لـ Ethereum (EIP-4844)، يبلغ متوسط ​​التكلفة لكل معاملة لبيئات Layer2 مثل Arbitrum & Optimism حوالي 0.01 دولار، في حين تقترب بدائل Layer1 الحديثة بسرعة من أجزاء من السنت.

بالإضافة إلى البنية التحتية ذات الأداء العالي والأكثر فعالية من حيث التكلفة، كان صعود العملات المستقرة متفجرًا ودائمًا، وكان له تأثير كبير على العملات غير المستقرة. من الواضح أن هذا هو الاتجاه طويل المدى في الصناعة. أطلقت Visa مؤخرًا لوحة معلومات العملات المستقرة العامة (Visa Onchain Analytics) لإعطائنا لمحة عن هذا النمو وإظهار كيف يمكن استخدام العملات المستقرة والبنية التحتية الأساسية لـ blockchain لتسهيل المدفوعات العالمية. زاد حجم تداول العملات المستقرة في السوق بحوالي 3.5 مرة على أساس سنوي. عند التركيز على حجم المعاملات التي يبدو أنها بدأت مباشرة من قبل المستهلكين والشركات (باستثناء المعاملات الآلية أو عمليات العقود الذكية)، تقدر Visa حجم معاملات العملات المستقرة على مدار الثلاثين يومًا الماضية بحوالي 265 مليار دولار أمريكي (معدل تشغيل سنوي يبلغ حوالي 32000 مائة) مليون دولار أمريكي). لوضع ذلك في الاعتبار، هذا يعادل تقريبًا ضعف حجم مدفوعات PayPal لعام 2023 (من التقرير السنوي لعام 2024) وحواليالناتج المحلي الإجمالي للهند أو المملكة المتحدة.

لقد أمضينا الكثير من الوقت في اكتشاف الدوافع الأساسية لهذا النمو ونؤمن إيمانًا راسخًا بأن blockchain لديه إمكانات هائلة ليكون مستقبل المدفوعات.

خلفية صناعة المدفوعات

من أجل فهم الدوافع الأساسية لنمو سوق مدفوعات العملات المشفرة، يجب علينا أولا بعض الخلفية التاريخية. تم إنشاء البنية التحتية للدفع التي نستخدمها اليوم في الولايات المتحدة وعلى المستوى الدولي (على سبيل المثال، ACH وSWIFT) منذ أكثر من 50 عامًا في السبعينيات. تعد القدرة على إرسال الأموال إلى جميع أنحاء العالم إنجازًا رائدًا وعلامة فارقة في عالم التمويل.

ومع ذلك، أصبحت البنية التحتية للمدفوعات العالمية الآن قديمة إلى حد كبير، وتناظرية، ومجزأة. وهو نظام مكلف وغير فعال، ويعمل خلال ساعات عمل مصرفية محدودة ويعتمد على العديد من الوسطاء. إحدى المشاكل الصارخة في البنية التحتية الحالية للمدفوعات هي الافتقار إلى المعايير العالمية. فالتجزئة تعيق المعاملات الدولية السلسة وتخلق التعقيد في إنشاء بروتوكولات متسقة.

يعد ظهور أنظمة التسوية في الوقت الفعلي تقدمًا كبيرًا في السنوات الأخيرة. إن النجاح الدولي لخطط الدفع في الوقت الحقيقي مثل UPI في الهند وPIX في البرازيل موثق بشكل جيد. وفي الولايات المتحدة، قدمت الجهود التي تقودها الحكومة والاتحادات أنظمة تسوية في الوقت الحقيقي مثل ACH في نفس اليوم التابع لغرفة المقاصة، وRTP، وFedNow التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وكان اعتماد طرق الدفع الجديدة هذه بطيئا، ويفرض التجزئة بين العديد من المصالح المتنافسة تحديات كبيرة.

تحاول شركات التكنولوجيا المالية توفير تحسينات في تجربة المستخدم بالإضافة إلى هذه البنية التحتية التقليدية. على سبيل المثال، تعمل شركات مثل Wise وNium وThunes على تمكين العملاء من تجميع السيولة عبر الحسابات عالميًا بحيث يشعر المستخدمونبأن المعاملات تتم بشكل فوري. ومع ذلك، فهي لا تصحح القيود المفروضة على قنوات الدفع الأساسية، كما أنها ليست حلولًا فعالة لرأس المال.

تعقيد مدفوعات اليوم

نظرًا للطبيعة المجزأة للنظام المالي الحالي، فإن الدفع المعاملات تصبح أكثر وأكثر تعقيدا. ربما يتم توضيح هذا الموقف بشكل أفضل من خلال تشريح معاملة الدفع عبر الحدود، والذي يحتوي على العديد من نقاط الضعف:

• وسطاء متعددون: غالبًا ما تشتمل المدفوعات عبر الحدود على وسطاء متعددين، مثل البنوك المحلية والمراسلة، وغرف المقاصة، ووسطاء العملات الأجنبية، وشبكات الدفع. يضيف كل وسيط تعقيدًا إلى عملية المعاملة، مما يتسبب في التأخير وزيادة التكاليف.

• الافتقار إلى التوحيد القياسي: يمكن أن يؤدي الافتقار إلى العمليات والتنسيقات الموحدة إلى عدم الكفاءة. قد يكون لدى البلدان والمؤسسات المالية المختلفة متطلبات تنظيمية وأنظمة دفع ومعايير مراسلة مختلفة، مما يجعل تبسيط عملية الدفع أمرًا صعبًا.

• المعالجة اليدوية:تفتقر الأنظمة القديمة إلى الأتمتة وإمكانيات المعالجة في الوقت الفعلي وقابلية التشغيل التفاعلي مع الأنظمة الأخرى مما يؤدي إلى التأخير والتدخل اليدوي.

• الافتقار إلى الشفافية: قد يؤدي الغموض في عمليات الدفع عبر الحدود إلى عدم الكفاءة. إن الرؤية المحدودة لحالة المعاملة وأوقات المعالجة والرسوم المرتبطة بها يمكن أن تجعل من الصعب على الشركات تتبع المدفوعات وتسويتها، مما يؤدي إلى التأخير والنفقات الإدارية العامة.

• تكاليف مرتفعة: غالبًا ما تؤدي المدفوعات عبر الحدود إلى فرض رسوم معاملات مرتفعة وهوامش أسعار الصرف ورسوم الوساطة .

يمكن أن تستغرق المدفوعات عبر الحدود ما يصل إلى 5 أيام عمل لتسويتهاو< ليس من غير المألوفأن يبلغ متوسط ​​الرسوم 6.25%. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال سوق المدفوعات عبر الحدود بين الشركات ضخمًا وسيستمر في النمو. تقدر شركة FXC Intelligence أن إجمالي حجم السوق للمدفوعات B2B عبر الحدود سيبلغ 39 تريليون دولار أمريكي في عام 2023، ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 43٪ ليصل إلى 53 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030.

من الواضح أن هناك حاجة ماسة إلى التسوية في الوقت الفعلي، ولا يوجد بعد معيار دفع موحد عالميًا. هناك حل متاح للجميع يمكنه نقل القيمة على الفور وبتكلفة زهيدة في جميع أنحاء العالم - Blockchain.

p>

اعتماد المدفوعات المشفرة

المدفوعات المدعومة بالعملة المستقرة موجودة حاليًا في المدفوعات عبر الحدود و مجالات أخرى يقدم التحدي حلاً مثاليًا، وتشهد العملات المستقرة نموًا طويل المدى على مستوى العالم. اعتبارًا من مايو 2024، بلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة حوالي 161 مليار دولار أمريكي. يمثل USDT وUSDC ثالث وسادس أكبر أصول العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية، على التوالي. في حين أنها تمثل مجتمعة حوالي 6% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، فإنها تمثل أيضًا حوالي 60% من قيمة المعاملات عبر السلسلة.

بالنظر إلى مثال المدفوعات عبر الحدود، فإن التدفق المبسط للأموال الذي توفره Blockchain Rail يوفر حلاً أنيقًا للتعقيدات الموجودة في الوضع الراهن:< /p>

• تسوية شبه فورية: على عكس معظم المستوطنات التي تستغرق أيامًا للتسوية مقارنة باستخدام طرق الدفع المالية التقليدية، يمكن لسكك blockchain تسوية المعاملات بشكل فوري تقريبًا على نطاق عالمي.

• انخفاض التكاليف: نظرًا للتخلص من الوسطاء المختلفين والبنية التحتية التكنولوجية المتفوقة، يمكن للمدفوعات المشفرة بشكل كبير خفض التكاليف مقارنة بالمنتجات الأخرى.

• رؤية أعلى: توفر تقنية Blockchain مستوى أعلى من الرؤية لأنها تتضمن تتبع تدفق الأموال و - تخفيف الأعباء الإدارية للمصالحة.

• المعيار العالمي: توفر تقنية Blockchain "خط سكة حديد عالي السرعة" يمكنه الوصول إلى أي شخص لديه اتصال بالإنترنت اتصال سهل الوصول للجميع.

باستخدام مسارات العملات المستقرة، يمكن تبسيط عمليات الدفع إلى حد كبير من حيث عدد الوسطاء المعنيين. لذلك، بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، يمكن فهم تحركات الأموال في الوقت الفعلي، وأوقات التسوية أسرع، ويتم تقليل التكاليف بشكل كبير.

نظرة عامة على حزمة مدفوعات التشفير

عندما ننظر إلى سوق مدفوعات التشفير، هناك أربعة مكدسات الطبقة الرئيسية:

طبقة التسوية

البنية التحتية الأساسية لـ blockchain لتسوية المعاملات. تقوم سلاسل الكتل من الطبقة الأولى مثل Bitcoin وEthereum وSolana، بالإضافة إلى بيئات الطبقة الثانية ذات الأغراض العامة مثل Optimism وArbitrum، ببيع مساحة الكتلة إلى السوق. إنهم يتنافسون على جبهات متعددة، بما في ذلك السرعة والتكلفة وقابلية التوسع والأمان والتوزيع والمزيد. نتوقع أنه بمرور الوقت، ستصبح حالات استخدام الدفع مستهلكة كبيرة لمساحة الكتلة.

جهة إصدار الأصول

جهة إصدار الأصول مسؤولة عن إنشاء العملات المستقرة والحفاظ عليها واستردادها. العملة المستقرة عبارة عن أصول مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة مقارنة بأصل مرجعي أو سلة أصول (عادةً الدولار الأمريكي). عادةً ما يكون لدى مصدري العملات المستقرة نموذج أعمال يعتمد على الميزانية العمومية، على غرار البنك، حيث يأخذون ودائع العملاء ويستثمرونها في أصول ذات عائد أعلى مثل سندات الخزانة الأمريكية، ثم يصدرون عملات مستقرة كالتزامات لكسبها من الفارق أو صافي الربح من الفائدة. الاختلاف.

منحدرات التشغيل/الإيقاف

مقدمو الدخول/الخروج في تحسين العملات المستقرة كدور مالي يتم لعبها في توافر واعتماد الآليات الرئيسية للتداول. في الأساس، تعمل كطبقة تكنولوجية تجمع العملات المستقرة معًا على blockchain مع القضبان الورقية والحسابات المصرفية. تميل نماذج أعمالهم إلى أن تكون مدفوعة بحركة المرور وتدر قدرًا صغيرًا من الإيرادات من المبلغ بالدولار الذي يتدفق عبر نظامهم الأساسي.

الواجهة/التطبيق

تطبيق الواجهة الأمامية هو في النهاية البرنامج الذي يواجه العملاء في مكدس مدفوعات التشفير، والذي يوفر واجهة مستخدم لمدفوعات التشفير ويستفيد من الأجزاء الأخرى من المكدس لتمكين مثل هذه المعاملات. تختلف نماذج أعمالهم، ولكنها تميل إلى أن تكون مزيجًا من رسوم المنصة بالإضافة إلى بعض رسوم حجم الواجهة الأمامية التي تعتمد على حركة المرور.

الاتجاهات الناشئة في مدفوعات العملات المشفرة

نشعر بالتقاطع بين العملات المشفرة والمدفوعات العديد من الاتجاهات مثيرة للاهتمام:

المدفوعات عبر الحدود هي ساحة المعركة الأولى

كما ذكرنا أعلاه غالبًا ما تكون المعاملات عبر الحدود هي الأكثر تعقيدًا وغير فعالة وتكلفة، حيث يقوم عدد كبير من الوسطاء بتحصيل الإيجار على طول الطريق. لذلك، ربما ليس من المستغرب أن نشهد أكبر استيعاب عضوي في السوق لحلول الدفع البديلة القائمة على blockchain. يكتسب مقدمو الخدمات الذين يدعمون المدفوعات بين الشركات (المدفوعات للبائعين والموظفين، والإدارة المالية للشركات، وما إلى ذلك) وحالات استخدام التحويلات قوة جذب قوية في السوق.

نعتقد أن المدفوعات عبر الحدود تشبه الخدمات اللوجستية، حيث يتم تحديد "الميل الأخير" (الدخول والخروج بين العملات الورقية <>العملات المشفرة) بشكل خاص الملاحة الصعبة. هذا هو المكان الذي تقدم فيه شركات مثل Layer2 Financial * قيمة حقيقية، حيث تتحمل مسؤولية العمل مع مجموعة متنوعة من شركاء العملات المشفرة والعملات الورقية على الواجهة الخلفية (سلسلة الكتل، وأمناء الحفظ، ومقدمي خدمات التبادل/السيولة، والبنوك، وقضبان الدفع التقليدية، وما إلى ذلك). ) اندماج. ) وتوفير تجربة سلسة ومتوافقة لعملائها. تساعد Layer2 أيضًا على تسهيل مسارات المعاملات بأعلى سرعة/أقل تكلفة ويمكنها حل دورة الحياة الكاملة للمدفوعات عبر الحدود باستخدام مسارات التشفير في أسرع وقت يصل إلى 90 دقيقة تقريبًا، أي 1-2 طلب من حيث الحجم أسرع من الحلول الحالية.

إننا نشهد اعتماد هذه التكنولوجيا في جميع المناطق الجغرافية والعملاء النهائيين، ومواطني العملات المشفرة والشركات التقليدية على حدٍ سواء، مع الأخذ في الاعتبار تحسينات التكلفة والكفاءة. توجد احتياجات خاصة في المناطق التي تكون فيها العملات الورقية أقل استقرارًا ويصعب الحصول على الدولار. ولهذه الأسباب، كانت أفريقيا وأمريكا اللاتينية بمثابة بؤر لنشاط ريادة الأعمال. على سبيل المثال، حققت شركة Mural * نجاحًا كبيرًا في مساعدة العملاء على تسهيل مدفوعات المقاولين للموردين والمطورين بين الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية.

دعم المراحل الأولى من البنية التحتية لدرجة الدفع

معظم السوق تحيط بالعملات المشفرة النظام البيئي: تم تصميم البنية التحتية (مثل منصة الحفظ ونظام الإدارة الرئيسية وأماكن السيولة) في المقام الأول لتداول التجزئة كحالة استخدام أساسية. لقد نضجت التكنولوجيا على مر السنين لتشمل المزيد من البرامج والخدمات على مستوى المؤسسات/المؤسسات، ولكن في كثير من الأحيان لم يتم إنشاء البنية التحتية لدعم طبيعة الوقت الحقيقي وحجم المدفوعات.

نحن نرى فرصًا للوافدين الجدد ومقدمي الخدمات الحاليين لإطلاق/توسيع عروضهم لالتقاط حالة الاستخدام الناشئة هذه. على سبيل المثال، تعمل أنظمة إدارة الضمان/المفاتيح الجديدة مثل Turnkey* على تحسين توقيع المعاملات بمقدار أمرين تقريبًا، مما يحقق زمن وصول للتوقيع يبلغ 50-100 مللي ثانية لملايين المحافظ. كما أنها تمكن الشركات من تصميم استراتيجيات حول عمليات الأصول لتعزيز الأتمتة وقابلية التوسع في العمليات.

يقوم شركاء السيولة أيضًا بإعادة هيكلة عروضهم لتوفير إمكانات تسوية أكثر تكرارًا (من الأفضل في الوقت الفعلي) لمقدمي الدخول/الخروج. يتم نشر المزيد من الأتمتة في جميع المجالات، مما سيوفر تجربة أفضل للمستخدمين النهائيين.

ستغير العائدات على السلسلة اللعبة

إصدار العملات الورقية الرقمية على عملة blockchain هي المثال الأول لاتجاه الترميز الأوسع. كما ذكرنا سابقًا، فإن حقيقة أننا نشهد نموًا كبيرًا في اعتماد العملات المستقرة تؤكد أيضًا عدم قدرة حاملي هذه الأصول على كسب دخل على ممتلكاتهم (مقابل 4-5٪ على سندات الخزانة الأمريكية).

تهيمن Tether وUSDC على مشهد العملات المستقرة اليوم، حيث تمثل أكثر من 90% من سوق العملات المستقرة البالغة 160 مليار دولار تقريبًا. لقد شهدنا مؤخرًا سلسلة من الداخلين الجدد يقدمون عوائد على السلسلة بأشكال مختلفة. يقدم مصدرو العملات المستقرة مثل Agora* وMountain وMidas أصول/برامج مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدرّة للعوائد توفر عوائد/مكافآت لحامليها. لقد رأينا أيضًا شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton وHashnote وSuperstate تقوم بإنشاء عدد من منتجات الخزانة المرمزة لتوفير عوائد على السلسلة. أخيرًا، نرى منتجات منظمة مبتكرة ومبتكرة مثل Ethena* تقدم أصولًا اصطناعية مرتبطة بالدولار الأمريكي تستخدم المعاملات الأساسية لـ ETH لتوفير عوائد على السلسلة.

بشكل عام، نتوقع أن تكون هذه الأصول الجديدة حافزًا كبيرًا لتوسيع التمويل عبر السلسلة. يتم إنشاء سوق للأصول ذات العائد، ونرى مستقبلًا حيث يمكن للمستخدمين الاستفادة من أدوات محددة بناءً على حالة الاستخدام الخاصة بهم، ورغبتهم في المخاطرة/العائد، والمنطقة التي يعملون فيها. ومن الممكن أن يكون لهذا تأثير تحويلي على الخدمات المالية في جميع أنحاء العالم.

العلامات المبكرة على زيادة فائدة العملات المستقرة

على الرغم من استخدام العملات المستقرة في حالات استخدام مختلفة هناك من الواضح أن المنتج مناسب للسوق، لكن المواطنين غير المعتمدين على العملات المشفرة (المستهلكين والشركات) غالبًا ما يديرون حياتهم اليومية في عالم العملات الورقية. على سبيل المثال، قد تكون الشركات على استعداد للاستفادة من العملات المستقرة وقضبان blockchain لإجراء المدفوعات عبر الحدود، ولكن اليوم تفضل معظم الشركات الاحتفاظ بالعملات الورقية وقبولها.

تتمثل إحدى العقبات في قدرة الشركات على قبول مدفوعات العملات المستقرة. إن إعلان Stripe الأخير عن دعم قبول العملات المستقرة بين عملائها التجاريين لا يعد بمثابة تأكيد مهم فحسب، بل يمثل أيضًا تحولًا كبيرًا عن الوضع الراهن. يمكن أن يوفر للمستهلكين المزيد من خيارات الدفع ويسهل على الشركات قبول الأصول الرقمية والاحتفاظ بها وتداولها.

هناك عقبة أخرى وهي القدرة على استخدام العملات المستقرة. يدعم توسيع قدرات Visa لتسوية العملات المستقرة إمكانية التشغيل البيني الوثيق بين شبكات blockchain وشبكات البطاقات. على سبيل المثال، نشهد طلبًا عضويًا مثيرًا للإعجاب في السوق على منتجات البطاقات المدعومة بالعملات المستقرة والتي تسمح لحاملي البطاقات بإنفاق عملاتهم المستقرة في أي مكان يتم فيه قبول بطاقات Visa.

نظرًا لأن العملات المستقرة أصبحت مقبولة على نطاق واسع وتستخدم في طرق الدفع التقليدية، فإننا نتوقع بشكل متزايد أن تصبح هذه الأصول الرقمية منتشرة في كل مكان إلى جانب الأصول غير الرقمية.

الاستنتاج

المدفوعات المستندة إلى Blockchain هي حجر الزاوية لدينا في مجال العملات المشفرة والخدمات المالية وهي واحدة من أهم الاتجاهات وأكثرها إثارة في مجال التقاطع. نعتقد أنه سيتم استخدام تقنية blockchain لحل عدد متزايد من المعاملات المالية، وستكون المدفوعات حالة استخدام رئيسية ومستهلكًا أساسيًا لتقنية blockchain في المستقبل.