أبحاث التدرج الرمادي: توقعات صناعة العملات المشفرة للربع الأول من عام 2025

المؤلف: Grayscale المصدر: ترجمة بحثية Grayscale: Shan Ouba, Golden Finance

• ارتفاع سوق العملات المشفرة في الربع الأخير من عام 2024، وهو اتجاه يمكن رؤيته من خلال صناعة العملات المشفرة FTSE/Grayscale المؤشر تم تأكيد الأسرة. وتعكس مكاسب السوق إلى حد كبير ردود الفعل الإيجابية على نتائج الانتخابات الأمريكية.

• المنافسة شرسة على منصات العقود الذكية على الرغم من أن Ethereum لا تزال رائدة في هذا المجال، إلا أن أدائها ضعيف سولانا، ثاني أكبر شركة من حيث القيمة السوقية. وفي الوقت نفسه، يركز المستثمرون بشكل متزايد على شبكات الطبقة الأولى البديلة الأخرى، مثل Sui والشبكة المفتوحة (TON).

• قام فريق البحث Grayscale بتحديث قائمة أفضل 20 أصولًا، والتي تغطي مختلف صناعات العملات المشفرة والأصول المتنوعة في المساحة التي نعتقد أنها تتمتع بإمكانات عالية في الربع القادم. تتضمن الأصول الجديدة التي تمت إضافتها خلال هذا الربع HYPE وENA وVIRTUAL وJUP وJTO وGRASS. وتجدر الإشارة إلى أن أسعار هذه الأصول تتقلب بشكل كبير وأن مخاطر الاستثمار فيها أعلى.

• يوفر نظام فهرس صناعة التشفير ذو التدرج الرمادي إطارًا شاملاً للمساعدة في فهم الأرقام القابلة للاستثمار والأصول والمبادئ الفنية خلفهم. بناءً على هذا الإطار، تعاونت Grayscale مع FTSE Russell لتطوير سلسلة مؤشر FTSE Grayscale Crypto Industry Index لقياس ومراقبة فئة أصول التشفير. تدمج Grayscale Research هذه المؤشرات في تحليلها المستمر لأسواق الأصول الرقمية.

ارتفعت تقييمات سوق العملات المشفرة في الربع الرابع من عام 2024، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى رد فعل السوق الإيجابي على نتائج الانتخابات الأمريكية. وفقًا لـ مؤشر سوق العملات المشفرة الشامل (CSMI)، ارتفع إجمالي القيمة السوقية لصناعة العملات المشفرة من 1 تريليون دولار إلى 3 تريليون دولار خلال هذا الربع.

بمقارنة القيمة السوقية للعملات المشفرة بفئات أصول السوق العامة والخاصة التقليدية، فإن حجم السوق الحالي لصناعة الأصول الرقمية يمكن مقارنته بالتضخم العالمي المرتبط سوق السندات >يبلغ حجمه أكثر من ضعف حجم سوق السندات الأمريكية ذات العائد المرتفع، ولكنه لا يزال أصغر بكثير من صناعة صناديق التحوط العالمية أو الأسهم اليابانية.

p>

مع ارتفاع تقييمات السوق، تفي العديد من الرموز المميزة الجديدة بمعايير التضمين لإطار عمل صناعة العملات المشفرة (والذي يتطلب حدًا أدنى من القيمة السوقية يبلغ 100 مليون دولار لمعظم الأصول). في عملية إعادة التوازن خلال هذا الربع، أضفنا 63 أصلًا جديدًا إلى عائلة الفهرس، والتي تغطي الآن 283 رمزًا مميزًا.

صناعة العملات المشفرة الاستهلاكية والثقافية تمتلك أحدث الرموز المميزة، مما يعكس العائدات القوية المستمرة لـ memecoin وأهميتها في الألعاب ووسائل التواصل الاجتماعي. أصول. كان أكبر أصل تمت إضافته خلال هذا الربع من حيث القيمة السوقية هو بروتوكول Ethereum Layer 2 Mantle، والذي يلبي الآن الحد الأدنى من متطلبات السيولة لدينا.

المشهد التنافسي لمنصات العقود الذكية

منصات العقود الذكية ربما يكون قطاع السوق الأكثر تنافسية في صناعة الأصول الرقمية. على الرغم من أن عام 2024 يعد عامًا كبيرًا بالنسبة لإيثريوم - فقد حصلت إيثريوم على موافقة المنتجات المتداولة في البورصة الأمريكية (ETP) وأكملت ترقية كبيرة،يتميز إيثريوم (ETH) بأداء أقل من منافسي Solana وما إلى ذلك.

وضع المستثمرون أنظارهم أيضًا على شبكات الطبقة الأولى الأخرى، بما في ذلك blockchain Sui عالي الأداء وTON blockchain المدمج مع Telegram.

عندما يتعلق الأمر ببناء البنية التحتية لمطوري التطبيقات، يواجه مصممو سلاسل الكتل الذكية ذات العقود الذكية خيارات تصميم متعددة تؤثر على "سلسلة الكتل The Chain Trilemma ": قابلية توسيع الشبكة وأمانها واللامركزية. على سبيل المثال، عادةً ما تظهر سلاسل الكتل التي تعطي الأولوية لقابلية التوسع إنتاجية عالية ورسوم معاملات منخفضة (مثل Solana)، في حين أن سلاسل الكتل التي تعطي الأولوية لللامركزية والأمن قد انخفاض الإنتاجية ورسوم أعلى (مثل Ethereum ).

p>

بغض النظر عن تصميمها، فإن قيمة منصة العقود الذكية تأتي في المقام الأول من قدرتها على توليد دخل من رسوم الشبكة. غالبًا ما يُنظر إلى دخل الرسوم على أنه المحرك الرئيسي لارتفاع قيمة رمز blockchain في هذا السوق، على الرغم من أن المقاييس مثل إجمالي الحجم المقفل (TVL) لها نفس القدر من الأهمية. تظهر البيانات أن هناك علاقة إحصائية هامة بين دخل الرسوم والقيمة السوقية للمنصة.

تتضمن قائمة Grayscale Research لأفضل 20 منصة لهذا الربع منصات العقود الذكية التالية:

• < strong >إيثريوم (ETH)

• سولانا (SOL)

• سوي (SUI)

• التفاؤل (OP)

قائمة أفضل 20 أصول لأبحاث التدرج الرمادي

يقوم فريق أبحاث Grayscale كل ثلاثة أشهر بتحليل مئات الأصول الرقمية لتوجيه عملية إعادة التوازن لعائلة FTSE/Grayscale Crypto Industry Index. وبعد ذلك، سننشر قائمة بأفضل 20 أصلًا في صناعة العملات المشفرة والتي تتمتع بإمكانيات عالية في الربع القادم.

في هذا الربع، نولي اهتمامًا خاصًا لموضوعات السوق الرئيسية الثلاثة التالية:

1. الانتخابات الأمريكية وتأثيرها المحتمل على التنظيم في مجالات مثل DeFi والستاكينج؛

2. الإنجازات المستمرة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي اللامركزي ووكلاء الذكاء الاصطناعي الاتجاه في استخدام تقنية blockchain;

3. النمو المستمر للنظام البيئي سولانا.

في ظل هذه الخلفية، تتضمن الأصول الستة الجديدة التي تمت إضافتها في هذا الربع ما يلي:

• Hyperliquid (HYPE): طبقة blockchain من الطبقة الأولى تركز على دعم التطبيقات المالية الموجودة على السلسلة، والتطبيق الرئيسي هو التبادل اللامركزي للعقد الدائم (DEX) الموجود على السلسلة بالكامل.

• Ethena (ENA): أطلقت Ethena عملة مستقرة جديدة تسمى USDe، مدعومة بشكل أساسي بـ Bitcoin وEthereum لدعم مراكز التحوط.

• البروتوكول الافتراضي (VIRTUAL): بروتوكول لبناء عملاء الذكاء الاصطناعي على قاعدة شبكة الطبقة الثانية من الإيثريوم، مما يسمح بالإنشاء والمشاركة ملكية وكلاء الذكاء الاصطناعي المميزين.

• Jupiter (JUP): أكبر مجمع DEX في Solana، TVL يحتل المرتبة الأولى بين جميع تطبيقات Solana.

• Jito (JTO): بروتوكول الرهان على السيولة في Solana، يولد أكثر من 550 مليون دولار من إيرادات الرسوم في عام 2024.

• Grass (GRASS): شبكة بيانات لا مركزية تتيح للمستخدمين مشاركة النطاق الترددي الخامل من خلال ملحق Chrome، ويكون النطاق الترددي تم بيعها إلى الذكاء الاصطناعي الذي تستخدمه الشركات لتدريب نماذج التعلم الآلي.

تمثل هذه الأصول أكثر القطاعات المحتملة وإبداعًا في مختلف صناعات العملات المشفرة، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة.

ملاحظة: يشير التظليل إلى الأصول الجديدة في الربع القادم (الربع الأول من عام 2025). * تشير العلامة النجمية إلى الصناعة التي تنتمي إليها الأصول غير المدرجة في مؤشر صناعة العملات المشفرة. المصدر: أرتميس، Grayscale Investments. البيانات اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024. لأغراض التوضيح فقط. الأصول عرضة للتغيير. قد يشغل Grayscale والشركات التابعة لها والعملاء مناصب في الأصول الرقمية التي تمت مناقشتها هنا. تتميز جميع الأصول المدرجة في قائمتنا لأفضل 20 أصولًا بتقلبات عالية في الأسعار ويجب اعتبارها عالية المخاطر.

بالإضافة إلى المواضيع الجديدة المذكورة أعلاه، فإننا لا نزال واثقين من المجالات التي ركزنا عليها في الفصول السابقة، مثل خطط توسيع نطاق Ethereum، وترميز الأصول والبنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN). تنعكس هذه المواضيع أيضًا في أفضل 20 أغنية لهذا الربع، بما في ذلك الاختيار المستمر للبروتوكولات مثل Optimism و Chainlink و Helium، والتي تمثل على التوالي المواقع الرائدة في هذه المسارات.

في هذا الربع، قمنا بإزالة مشاريع مثل Celo من أفضل 20 مشروعًا. في حين أن فريق Grayscale Research لا يزال يدرك قيمة هذه المشاريع ويعتقد أنها تظل جزءًا مهمًا من النظام البيئي للعملات المشفرة، فإننا نعتقد أن محفظة الأصولالمعدلة لأفضل 20 قد توفر تعرضات أكثر جاذبية في نسبة العائد للربع القادم.

ينطوي الاستثمار في فئة الأصول المشفرة على مخاطر، بعضها يقتصر على الأصول المشفرة، بما في ذلك نقاط الضعف في العقود الذكية وعدم اليقين التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، فإن جميع الأصول المدرجة في قائمة أفضل 20 لدينا تتميز بتقلبات عالية ومخاطر عالية وليست مناسبة لجميع المستثمرين. لذلك، عند التفكير في الاستثمار في الأصول الرقمية، يجب على المستثمرين إجراء تقييم شامل للمخاطر المحتملة بناءً على محفظتهم الاستثمارية وأهدافهم المالية.

تعريف الفهرس:

صناعة التشفير FTSE/Grayscale يقيس مؤشر (CSMI) عوائد أسعار الأصول الرقمية المدرجة في البورصات العالمية الكبرى.

ملاحظة:

[1] اعتبارًا من ديسمبر 2024 في 20 مارس، ارتفع مؤشر السوق الإجمالي لقطاعات العملات المشفرة بنسبة 58% خلال هذا الربع. مصدر البيانات: FTSE، Grayscale Investments.

[2] مصدر البيانات: FTSE، Grayscale Investment، اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024.

[3] مصدر البيانات: FTSE Russell، اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024.

[4] البيانات اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024.

[5] قد تتضمن ضمانات USDe عملات مستقرة سائلة أخرى.

[6] Bitget.