قد تكون هونج كونج الخيار الأفضل لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة

المؤلف: Bitke; المصدر: Bitkoala Kaola Finance

كما هو متوقع، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية قرارًا سيتم إجراء "الموافقة" أو "الرفض" على صندوق Bitcoin ETF الفوري يوم الأربعاء المقبل، 10 يناير. على الرغم من أن العديد من مستخدمي مجتمع العملات المشفرة لديهم توقعات عالية لهذه الموافقة، إلا أنه لا تزال هناك بعض الأصوات المختلفة في سوق العملات المشفرة. إذا افترضنا "السيناريو الأسوأ" ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات صندوق Bitcoin المتداول في البورصة، فمن المحتمل أن يكون لدى الشركات المالية العملاقة التي قدمت الطلب خيار آخر: هونج كونج.

ستقوم شركة Koala Finance بإجراء تحليل متعمق في هذه المقالة.

ما هي العواقب إذا لم تتم الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري؟

وفقًا لآخر الأخبار اليوم بتاريخ 6 يناير، صرح عدد من مصدري صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة أنهم يتوقعون إصدار الأموال في وقت لاحق من يوم الثلاثاء المقبل أو الأربعاء: الحصول على الموافقة النهائية على التماس S-1. طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من ثلاثة مصدري صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة إجراء تغييرات "بسيطة"، مع توقع قيام بعض مديري الأصول بتعديل ملفاتهم للكشف عن رسوم أو هويات صانع السوق لصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم. قال أشخاص مطلعون على الأمر إن تحديثات المحتوى ذات الصلة ستكون مقررة في الساعة الثامنة صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الاثنين المقبل (حوالي الساعة التاسعة مساءً بتوقيت بكين يوم 10 يناير) وقد يتم الإعلان عنها في نفس اليوم. وقال متحدث باسم لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية إن الوكالة لا تقبل التقديمات الفردية.ملف التعليقات. يُذكر أن مصدرًا من أحد مصدري صناديق بيتكوين المتداولة الفورية قال إن تصويت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على تغيير القاعدة 19b-4 للموافقة على إصدار صناديق بيتكوين المتداولة الفورية من المقرر إجراؤه يوم الأربعاء المقبل، 10 يناير.

ومع ذلك، من الناحية الفنية، لا يزال بإمكان هيئة الأوراق المالية والبورصة رفض المنتج. بعد كل شيء، رفضت الهيئة التنظيمية مثل هذه المنتجات على مدار العقد الماضي، قائلة إنه بسبب العملات المعدنية إلى حد كبير العولمة واللامركزية، مما يجعلها أكثر عرضة للتلاعب بالسوق.

في الواقع، أعرب البعض داخل مجتمع العملات المشفرة بالفعل عن معارضتهم لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة. على سبيل المثال، قامت منظمة Better Markets غير الربحية بإرسال رسائل بشكل مستمر إلى أعربت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن معارضتها للموافقة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، مدعية أنه إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة على مثل هذا المنتج فسيكون ذلك خطأً تاريخيًا وسيسبب خسائر فادحة للمستثمرين. يُذكر أن دينيس كيليهر، الرئيس التنفيذي لشركة Better Markets، هو شخصية تمثيلية تعارض العملات المشفرة، وقد انتقد صناعة الأصول الافتراضية، ووصفها بأنها "نموذج أعمال مفترس في الأساس". · أثناء العمل معًا في الفريق الانتقالي الرئاسي لبايدن، لقد أقام علاقة وثيقة مع رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة الحالي غاري جينسلر، ويقول محللو الصناعة إن علاقتهما قد تصبح متغيرة في ما إذا كان من الممكن تمرير صندوق البيتكوين المتداول في البورصة.

إذا لم تتم الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري لأي سبب من الأسباب، فإن النتيجة الأكثر مباشرة هي التقاضي، مما يعني أن المتقدمين لصندوق Bitcoin ETF الفوري، بما في ذلك مؤسسات Baile المالية مثل حيث سترفع ألمانيا وشركة Ark Invest دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، وقد تخسر هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية الدعوى القضائية، لذلك، واستنادًا إلى الصمت الرمادي السابق، قد تحكم المحكمة مرة أخرى بأن قرارها "تعسفي ومتقلب". " ومع ذلك، في هذه المرحلة، ليس لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية أي سبب مشروع لرفض هذه الطلبات. وفي قضية Grayscale، قدمت كل الأسباب المحتملة لرفض طلب شركة إدارة الأصول، لكنها خسرت القضية.

ومع ذلك، حتى لو تم رفع دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، سيتعين على المستثمرين مواجهة خسائر فادحة في مواجهة فترة محاكمة طويلة، بما في ذلك الإعداد التنظيمي للتطبيق الأولي، والتكاليف، والخسارة اللاحقة المحتملة لدخل الاستثمار، وما إلى ذلك. لذا، إذا فشلت الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري، فهل لدى المستثمرين خيارات أخرى؟

الإجابة هي نعم، هذه هي هونغ كونغ.

قد تكون هونج كونج الخيار الأفضل لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة

في نهاية عام 2023، ستصدر بورصة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة أعلنت المفوضية أنها مستعدة لقبول طلب الموافقة على الصناديق مثل صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، مما يجعل هونج كونج من المتوقع أن تصبح أول سوق في آسيا يقبل إدراج صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية مثل Bitcoin وEthereum.

كما أعربت بورصة هونج كونج عن دعمها للموقف التنظيمي لـ CSRC. وقال لو بورين، رئيس تطوير منتجات الأوراق المالية في بورصة هونج كونج، إن إعلان CSRC يعني ستصبح هونج كونج أول سوق في آسيا يسمح بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، مما يعزز مكانة هونج كونج كمركز رائد للأصول الرقمية في المنطقة ويدعم التطوير المستمر لهونج كونج باعتبارها سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأول في آسيا. وأضاف لو بورين أيضًا أن بورصة هونج كونج مستعدة لاغتنام الفرص التي يوفرها الاستثمار الموضوعي وستعمل بشكل وثيق مع المصدرين ومختلف أصحاب المصلحة لتقديم مثل هذه المنتجات الجديدة بسلاسة إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج. وتلتزم بورصة هونج كونج بمواصلة تعزيز جاذبية هونج كونج وقدرتها التنافسية كمركز مالي دولي وتقديم المزيد من الخيارات المتنوعة للسوق والمستثمرين.

في الواقع، لدى هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ إجراءات تنظيمية أكثر وضوحًا لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية مقارنة بهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية. تسرد Koala Finance النقاط الأربع التالية التنظيم: المزايا:

1. تسمح صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية المعتمدة من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ بالاشتراك والاسترداد في أشكال مادية ونقدية.

2. فيما يتعلق بالاشتراكات والاستردادات النقدية، من المتوقع أن يتم السماح لصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية الفورية المعترف بها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ من خلال منصات تداول الأصول الافتراضية المرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة ((داخل المنصة أو خارج المنصة) للحصول على الأصول الافتراضية الفورية والتخلص منها؛

3. بالنسبة للاشتراكات المادية، التجار المشاركون يجب على (PD) تخصيص الأموال التي يمكن الاحتفاظ بها محليًا أو في الخارج. يتم تحويل بعض الأصول الافتراضية الفورية إلى حساب الحفظ الخاص بصندوق الأصول الافتراضية المتداولة (ETF) المعتمد من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية على منصة تداول الأصول الافتراضية أو مؤسسة معتمدة (أو شركة تابعة لها محليًا) على منصة تداول الأصول الافتراضية المرخصة من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية (أو الشركة التابعة لها). أما بالنسبة للتبادل المادي، فالعكس صحيح؛

4. بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في الأصول الافتراضية الفورية، يجب أن يكون المساهمين الرئيسيين فيها شركات مرخصة أو مسجلة من قبل الأوراق المالية وتخضع مؤسسات اللجنة التنظيمية أيضًا لشروط وأحكام إضافية تفرضها سلطة الترخيص، إن وجدت.

للحصول على التفاصيل، يرجى الرجوع إلى: "تحلل Koala بشكل شامل تأثير السماح بصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ"

الملخص

على الرغم من أن بورصة شيكاغو التجارية قد أدرجت منذ فترة طويلة صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة، فقد أطلقت هونج كونج أيضًا CSOP صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة، ولكن في هذه المرحلة، يعتبر صندوق Bitcoin ETF الفوري هو المنتج الذي يهتم به سوق العملات المشفرة بالكامل، لأن معظم الأموال العامة لا تشارك بشكل كبير في العقود الآجلة، ولا يمكن إضافة Bitcoin إلى قائمة الاستثمار. ولكن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية مختلفة، سواء كانت صناديق عامة أو خاصة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية هي أهداف استثمارية تقليدية.

إذا لم تحرر السوق الأمريكية صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، فإن هونج كونج تعد بالتأكيد خيارًا ممتازًا للهبوط. ونحن نعلم أن حجم سوق بورصة هونج كونج هو ما يقرب من 5 تريليون دولار أمريكي. تصل الأصول المُدارة للعديد من مؤسسات إدارة الأصول واسعة النطاق في هونغ كونغ إلى مئات المليارات من الدولارات. وفي ظل جهود هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ لتطوير Web3، سيصبح الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أمرًا مهمًا خيار مؤسسات إدارة الأصول، وقد تتدفق إليه عشرات المليارات من الدولارات من الأموال الواحدة تلو الأخرى.

من المتوقع أن يتم ضخ مئات المليارات من الدولارات من الصناديق العالمية في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في غضون بضع سنوات. ويحوم سعر BTC الحالي بشكل أساسي في نطاق 45000 دولار، والسوق لا يزال محدودًا للغاية، وإذا كان من الممكن إطلاق Bitcoin ETF الفوري في هونغ كونغ، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز التطوير المتسارع للعملات المشفرة وحتى سوق Web3 بأكمله.