لقد فقدت المال عندما اشتريته لأول مرة، فهل يجب أن أقطعه؟

بينما ظل مستثمرو البيتكوين يحققون أرباحًا بشكل عام في الأشهر الأخيرة، يواجه السوق حاليًا ضغوطًا هبوطية. من بينها، مجموعة حاملي الأسهم على المدى القصير تعاني حاليًا من خسائر فادحة، وهي أحد المخاطر الرئيسية في السوق الحالية.

الملخص

• مع سابق في الوقت الحالي، تعد الخسائر غير المحققة لمستثمري البيتكوين صغيرة نسبيًا مقارنة بعدة دورات. وهذا يدل على أن الوضع العام ليس سيئا كما يعتقد البعض.

• إلا أن حاملي الأسهم على المدى القصير ما زالوا يعانون من خسائر كبيرة غير محققة، وهم المجموعة الرئيسية التي تتحمل مخاطر السوق.

• في الآونة الأخيرة، حافظت معاملات Bitcoin بشكل أساسي على وضع "لا ربح ولا خسارة"، ولكن نسبة مخاطرة البائع والمؤشرات الرئيسية الأخرى تشير هذه الحركة غير المعتادة إلى أن التقلبات قد تشتد على المدى القريب.

يستمر السوق الصاعد في التكيف

شهدت أسعار البيتكوين ركودًا خلال الأشهر الستة الماضية، مما أدى إلى انخفاض معنويات المستثمرين بشكل عام. ولكن قبل ثلاثة أشهر، تراجعت السوق فجأة، وشهدت أسوأ انخفاض لها خلال الدورة.

من منظور كلي، فإن السعر الفوري الحالي أقل بحوالي 22% من أعلى سعر تاريخي. لكن الانخفاض كان صغيرًا نسبيًا مقارنة بالانخفاضات خلال الأسواق الصاعدة التاريخية.

الشكل 1: انخفاض الأسعار أثناء تصحيح السوق الصاعدة

ضغط السوق الحالي

نظرًا للضغوط الهبوطية المتزايدة على الأسعار، يمكننا تقدير الخسائر غير المحققة التي تكبدها المستثمرون للتعرف على مدى الضغط المالي الذي تعرضوا له خلال هذا الانخفاض.

من منظور أوسع وأطول أجلا، مقارنة بالدورات الهبوطية التاريخية للسوق الصاعدة، لا تزال الخسائر غير المحققة في هذا الوقت منخفضة للغاية - تعادل فقط 2.9 الحالية % من القيمة السوقية للبيتكوين.

يوضح هذا أنه حتى لو استمرت الأسعار في الانخفاض مؤخرًا، لا يزال المستثمرون يحققون أرباحًا بشكل عام.

<span Yes';

صورة 2: الخسائر غير المحققة في سوق البيتكوين

إذا قمنا بحساب نسبة الأرباح غير المحققة إلى إجمالي الخسائر غير المحققة، فيمكننا أن نجد أن الأولى لا تزال تساوي 6 أضعاف الأخيرة والأكثر من ذلك، أنه في حوالي 20% من أيام التداول، يكون أعلى من 6 مرات، مما يسلط الضوء على مدى الاستقرار المذهل للوضع المالي للمستثمرين العاديين.

الشكل 3: الأرباح غير المحققة ونسبة الخسارة غير المحققة

مخاوف أصحاب المدى القصير

مجموعة حاملي المدى القصير، والتي غالبًا ما تكون يمثل طلبًا جديدًا في السوق، ويواجهون وقتًا عصيبًا، وقد استمرت خسائرهم غير المحققة في التصاعد خلال الأشهر القليلة الماضية.

ومع ذلك، حتى بالنسبة لأولئك الذين لديهم طلبًا جديدًا. الذين تكبدوا أكبر قدر من الخسائر، فإن حجم خسائرهم غير المحققة بالنسبة إلى القيمة السوقية لم يصل بعد إلى مستويات السوق الهابطة، ولكنه يشبه إلى حد كبير فترة تقلبات السوق في عام 2019.

الشكل 4: الخسائر غير المحققة لحاملي الأسهم على المدى القصير< /p>

تعكس نسبة MVRV لحاملي الأسهم على المدى القصير هذه الحقيقة أيضًا - فقد انخفضت حاليًا إلى ما دون عتبة التعادل البالغة 1.0، ومستويات المؤشر متشابهة حاليًا إلى تلك الموجودة في أغسطس 2023 - عندما كان السوق يتعافى للتو من آثار انهيار FTX

من منظور آخر، يثبت لنا هذا أيضًا أن المستثمرين الجدد بشكل عام. تكبد خسائر فادحة. بشكل عام، من المتوقع أن يضعف السوق أكثر قبل أن تعود الأسعار الفورية إلى قاعدة تكلفتها - خط 62,400 دولار.

الشكل 5: MVRV لحاملي الأسهم قصيرة الأجل

بعد ذلك، سنقوم بتقسيم المجموعات الفرعية المختلفة لحاملي الأسهم قصيرة الأجل. لمزيد من التفاصيل حول الاستنتاجات. بناءً على فترات الاحتفاظ المختلفة، يمكننا أن نرى أن مجموعات فرعية مختلفة من حاملي الأسهم قصيرة الأجل تعاني من خسائر بدرجات متفاوتة، ويكون أساس متوسط ​​التكلفة الخاص بهم كما يلي:

•     فترة الاحتفاظ بالعملة من يوم واحد إلى أسبوع واحد: 590,000 دولار أمريكي

•     ; /p>

•  مدة الحجز من 3 أشهر إلى 6 أشهر: 652,000 دولار أمريكي

الشكل 6: تفاصيل الأسعار المحققة لحاملي الأسهم على المدى القصير (يوم واحد إلى 6 أشهر)

رد فعل المستثمر

يزودنا تقييم خسائر المستثمرين غير المحققة بفهم أعمق للضغوط التي يواجهونها. بعد ذلك، سننتقل إلى تحليل الأرباح والخسائر المقيدة لديهم لإظهار كيفية تعاملهم مع هذا الضغط المالي بشكل أفضل.

نختار مؤشر الربح المحقق كنقطة بداية لنا. يمكننا أن نرى أنه بعد أن تجاوز السعر أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 73000 دولار، انخفض على الفور بشكل ملحوظ. ويشير هذا إلى أن بيع البيتكوين أصبح أقل ربحية منذ ذلك الحين.

الشكل 7: المكاسب المحققة (المتوسط ​​المتحرك لمدة 7 أيام)

بعد ذلك، نناقش الخسائر المحققة التي تكبدها المستثمرون. لقد زادت أحداث الخسارة مؤخرًا، ومع تكثيف الاتجاه الهبوطي للسوق، زاد حجم التداول أيضًا.

يجب أن نشير إلى أنه على الرغم من أن الخسائر الحالية ليست شديدة كما كانت خلال عمليات البيع المكثفة في منتصف عام 2021 أو خلال السوق الهابطة عام 2022، إلا أن الخسائر هل يستمر الحجم في الارتفاع. وهذا يدل على أن هناك بالفعل مشاعر الذعر المنتشرة بين المستثمرين.

الشكل 8: الخسائر المحققة (المتوسط ​​المتحرك لمدة 7 أيام)

بعد ذلك، نقوم بتحليل مؤشر نسبة المخاطرة في جانب البيع. نرى أن المبلغ الإجمالي للأرباح والخسائر المحققة لا يزال صغيراً نسبياً مقارنة بالحجم الإجمالي للسوق. يمكننا تحليل هذا المؤشر في الإطار التالي:

• القيمة العالية تعني أنه في كل مرة يقوم المستثمر ببيع العملات المعدنية إما أرباح ضخمة أو خسائر في الدم. ويشير هذا الوضع إلى أن السوق في حاجة ماسة إلى إعادة التوازن وغالبا ما يظهر حركة سعرية شديدة التقلب.

• القيمة المنخفضة تعني أن معظم عملات البيتكوين يتم بيعها بالقرب من أساس التكلفة. وفي هذه الحالة، يكون السوق قد وصل إلى درجة معينة من التوازن. يعني هذا الوضع عادة أن احتمالية الربح والخسارة ضمن النطاق السعري الحالي قد تم استنفادها وأن تقلبات السوق منخفضة للغاية.

في الوقت الحالي، انخفضت نسبة مخاطر جانب البيع إلى مستويات منخفضة، مما يشير إلى أنيتم تداول معظم البيتكوين عبر السلسلة. قريب من سعر التكلفة. وهذا يوضح أيضًا أنه ضمن النطاق السعري الحالي، أصبحت الأرباح والخسائر متوازنة ومشبعة تدريجيًا.

استنادًا إلى الخبرة التاريخية، يشير هذا إلى أنه على المدى القصير، من المرجح أن تشتد تقلبات السوق. — —مماثل نسبيًا لفترة 2019.

الشكل 9: نسبة مخاطر البائع

تحليل دورة السوق

في الاتجاه الهبوطي للسوق، أصبح سلوك الاحتفاظ بالصبر لدى المستثمرين هو الاتجاه السائد في السوق مرة أخرى. في السابق، تم بيع عدد كبير من عملات البيتكوين طويلة الأجل في جنون مطاردة أعلى المستويات في مارس، مما شكل فائضًا صافيًا في المعروض في السوق.

ومع ذلك، في المستقبل القريب، قام حاملو الأسهم على المدى الطويل بإبطاء وتيرة جني الأرباح عندما اخترق سعر العملة أعلى مستوى تاريخي، وظهر مستثمرون جدد شراء المزيد من عملات البيتكوين تنتقل أيضًا إلى حالة الاحتفاظ طويلة الأجل بمرور الوقت. لكننا نحتاج إلى الإشارة إلى أن هذه الزيادة في العرض من جانب حاملي الأسهم على المدى الطويل عادة ما تحدث تاريخيًا أثناء انتقال السوق إلى سوق هابطة.

الشكل 10: نسبة الأصول التي يحتفظ بها حاملو العملات على المدى الطويل/القصير

يمكننا أن نرى من هذا أنه كلما أصبح المزيد من عملات البيتكوين حاملين على المدى الطويل نعم، انخفضت الأصول التي يحتفظ بها المستثمرون الجدد في الأشهر الأخيرة.

نسبة الأصول التي يحتفظ بها المستثمرون الجدد لم تصل إلى الذروة السابقة عندما اخترق سعر العملة أعلى مستوى له على الإطلاق، مما يشير إلى أن الذروة في عام 2024 من المرجح أن يحدث ذلك في أعلى مستويات منتصف المدة لعام 2019 من النوع الذي شوهد في عامي 2017 و2021، بدلاً من الارتفاعات الكلية التي شوهدت في عامي 2017 و2021.

الشكل 11: الاحتفاظ بنطاق سوق الأصول

لتلخيص وجهة نظرنا بإيجاز، سنستخدم المؤشر الرئيسي لمستويات التسعير على السلسلة، لتقسيم الدورات التاريخية في سوق البيتكوين:

•  

•   السوق الصاعدة المبكرة: سعر التداول يقع بين السعر الفعلي ومتوسط ​​السوق الحقيقي.

•  

•   سوق النشوة الصاعدة: الأسعار أعلى من القمم التاريخية للدورات السابقة.

وفي هذا السياق فإن السعر الحالي لا يزال ضمن "السوق الصاعد المتحمس". ومع ذلك، إذا استمر التراجع المحلي في السوق، فإن مستوى السعر البالغ 51000 دولار سوف يصبح نقطة تحول مهمة للغاية، ويجب أن يظل سعر العملة أعلى من هذا المستوى قبل أن يحدث المزيد من الارتفاع في أسعار الطاقة. <span Yes'; mso-bidi-font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">

الشكل 12: السعر الفعلي/المتوسط ​​الحقيقي للسوق/ذروة السعر التاريخية

على الرغم من انخفاض سعر البيتكوين، من منظور كلي، لقد تراجعت عملة البيتكوين بنسبة 22٪ فقط من أعلى مستوى لها على الإطلاق، وهو ارتداد أقل بكثير مما حدث في الدورات السابقة ولا يزال المستثمرون يحققون أرباحًا ضخمة، مما يسلط الضوء على أن قراراتهم بشأن مراكزهم سليمة للغاية بالفعل. text-align: left;">ومع ذلك، لا تزال مجموعة حاملي الأسهم على المدى القصير تعاني من ارتفاع. خسائر غير محققة. حاليًا، هم المجموعة الرئيسية التي تتحمل المخاطر والمصدر الرئيسي لضغط البائع في السوق أثناء تراجع أسعار العملات.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال أرباح/خسائر المستثمرين في المعاملات الأخيرة صغيرة، مما يشير إلى أن السوق أصبح متوازنًا في النطاق السعري للعملة الحالي، والمؤشرات الرئيسية مثل نسبة مخاطرة البائع وصلت أيضًا إلى مستوى التشبع، مما يعني أنه في المستقبل القريب، قد يكون السوق حاملاً بعواصف عنيفة.