المؤلف: Route2fi المصدر: ترجمة The Black Swan: Shan Oppa, Golden Finance

مقدمة < /strong>

يمثل مصدرو العملات المستقرة المركزية، مثل Tether وCircle، حوالي 90% من سوق العملات المستقرة وأصبحوا ثقل مجال العملات المشفرة بشكل فائق ومع ذلك، فإن تقييمه وأرباحه تتجاوز بكثير تلك التي حققتها الشركات المالية العملاقة التقليدية مثل جيه بي مورجان تشيس وبلاك روك. نموذج أعمالهم بسيط: استخدم السيولة الكامنة وراء العملات المستقرة لدعم أصول المخاطر المختلفة.

ومع ارتفاع أسعار الفائدة على العملات، تحولت هذه الكيانات إلى "آلات صرف آلي" مربحة. حققت Tether وCircle إيرادات تزيد عن 10 مليارات دولار في عام 2023 وقدرت قيمتها بأكثر من 200 مليار دولار. لا تتم مشاركة الثروة التي تم إنشاؤها مع المستخدمين الذين يساهمون في نجاحها. الهدف المعتاد هو جعل المستخدمين مالكي البنية التحتية للبروتوكول وأمواله وإدارته. من خلال إعادة توزيع 100% من القيمة والتحكم من خلال رمز الحوكمة الخاص بها، تضمن Usual أن مجتمعها هو في مقعد السائق.

يوزع البروتوكول المعتاد رموز الحوكمة الخاصة به على المستخدمين والأطراف الثالثة الذين يساهمون بالقيمة، ويعيدون تنظيم الحوافز المالية ويعيدون السلطة إلى المشاركين داخل النظام البيئي.

عادةً ما تحدث ثورة في عالم العملات المستقرة من خلال تقديم وظائف العملات المستقرة RWA اللامركزية. من خلال إيداع أصول مدرة للعائد (USYC في البداية)، يمكن للمستخدمين كسب عوائد مضاربة مرتبطة بنجاح البروتوكول عبر رمز الحوكمة المعتاد (USUAL). ويهدف العائد إلى تجاوز العائد الخالي من المخاطر للأصل الأساسي. وتتمثل مهمتها في تحويل حاملي العملات المستقرة إلى أصحاب أرباح.

تحويل المستخدمين إلى مالكين

TLDR:
في حين أن أشياء مثل العملات المستقرة التقليدية Tether ستفعل ذلك تمنع المستخدمين من المشاركة في الدخل والنمو، في حين أن الأصول المدرة للدخل ستجلب الدخل فقط وليس النمو، ولكن المعتاد يتمتع بمزايا كليهما. مع Usual، يمكنك الحصول على الإيرادات وإمكانات النمو.

تضمن آلية الملكية المشتركة التكامل الوثيق بين المساهمين الأوائل والبروتوكول من خلال إنشاء حلقة تعليقات إيجابية، مما يتيح لـ Usual الحصول على حصة سوقية كبيرة. ومن خلال توزيع الملكية على نطاق واسع، يكافئ البروتوكول المشاركين الأوائل ويوفق بين مصالح جميع أصحاب المصلحة.

تجمع العملات المستقرة مثل Tether أموال المستخدمين وتكسب الفائدة، بينما لا يحصل المستخدمون على العائد ولا نمو جهة الإصدار. وفي المقابل، يتلقى المستخدمون رمزًا مميزًا لاستخدامه في التمويل اللامركزي (DeFi)، لكنهم لا يتلقون شيئًا من الأرباح.

ماذا لو تمكن المستخدمون من الاستفادة من الاهتمام والنمو والمنفعة دون أي تنازلات؟

هذا هو المكان الذي تدخل فيه المعتاد: جهة إصدار عملة مستقرة لا مركزية حيث يكون المستخدمون هم المالكون.

يوجد حاليًا ثلاثة أنواع من مصدري العملات المستقرة في السوق:

1. Tether تحتفظ بكل الدخل وتوزعه بالكامل على المساهمين في Tether. يمتلك المستخدمون عملة مستقرة متوافقة مع DeFi ولكنهم يفوتون فرصة نمو الإيرادات والبروتوكول.

2. تشير العملات المستقرة ذات العائدات الصادرة عن الرموز المميزة مثل Ondo أو Mountain إلى مساحة العملات المستقرة تغيير كبير يعيد التوزيع الإيرادات الأساسية للمستخدمين من خلال العملات المستقرة المسموح بها. يمكن للمستخدمين كسب المال ولكنهم لن يتأثروا بنمو البروتوكول: سواء كانت قيمة TVL لـ USDM تبلغ 100 مليون دولار أو 100 مليار دولار، فلا يزال المستخدمون "يستطيعون ذلك فقط"اربح 5%.

3. Usual يخطو خطوة أخرى إلى الأمام ويعيد توزيع القيمة على المستخدمين من خلال الرمز المميز $USUAL ملكية الاتفاقية. على عكس نموذج تقاسم الإيرادات، تقوم Usual بمركزية كل القيمة التي تم إنشاؤها في خزينتها، حيث يتم توزيع 90% منها على المجتمع من خلال رموز الحوكمة. يحصل المستخدمون على شيئين في نفس الوقت: المنفعة والإيرادات والنمو.

هذه هي الطريقة التي تحول بها Usual المستخدمين إلى مالكين مباشرين، مما يمنحهم التحكم في البنية التحتية للبروتوكول والشؤون المالية والمستقبل. التدفقات النقدية.

البنية الأساسية للرمز المميز شائعة الاستخدام

البروتوكول مبني على ثلاثة رموز مميزة:

USD0

USD0 هي العملة المستقرة المعتادة المرتبطة بالدولار الأمريكي والمصممة لتكون بمثابة طريقة دفع ضمن البروتوكول والأطراف المقابلة والستاكينغ الرموز. إنه يوفر بديلاً أفضل لـ USDC وUSDT مع الالتزام بلوائح الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. هذه العملة المستقرة ذات المستوى المؤسسي متاحة لمستثمري التجزئة ومستخدمي DeFi.

يقوم USD0 بتجميع الرموز المميزة للخزانة الأمريكية لإنشاء أصل آمن ومقاوم للإفلاس وغير مرتبط بالودائع المصرفية التقليدية. إنه قابل للتحويل بالكامل وغير مسموح به، ويتم دمجه بسلاسة في نظام DeFi البيئي.

سندات سائلة بقيمة 0 دولار أمريكي (USD0++)

< img src="https://img.jinse.cn/7313609_watermarknone.png" title="7313609" alt="R5zPb5Q2pMzwcNtJI56cSySRPK2L8B513Gxwkzkt.png">

إذا أراد حاملو USD0 جعل عملتهم المستقرة مربحة، فيجب عليهم التعهد بالعملة المستقرة للحصول على LST الفعال من RWA. USD0++ هو ممثل السيولة لـ USD0 المضمون. ومن خلال حجز رأس المال، يتمتع المستخدمون بفرصة المطالبة بمبلغ USUAL دولار كل يوم. إذا لم يتلقوا بالفعل $USUAL، فيمكنهم ممارسة حقوقهم في الأرباح الخالية من المخاطر كل ستة أشهر. USD0++ قابل للتكوين بالكامل في DeFi، على غرار USD0.

USD0++ هو إذن سندات خزانة أمريكية معززة تخولك:

• عوائد المضاربة في شكل رمز الحوكمة المعتاد $USUAL. تتقلب الأرباح بناءً على السعر USUAL الذي تحدده السوق الثانوية.

• استنادًا إلى سعر الفائدة النقدية على فاتورة الخزانة الأساسية، على الأقل قم بزيادة معدل العائد الخالي من المخاطر. يتم زيادة هذا العائد بشكل متناسب من خلال العرض المتغير للدولار الأمريكي غير المنتج0.

$USUAL - رمز الحوكمة - فوائد اعتماد USD0

تكافئ USUAL USD0 مقابل النمو والتبني والاستخدام في النظام البيئي. يمثل الرمز الاعتماد المتزايد لـ USD0، حيث يجمع بين الحوافز والمستخدمين الذين يساهمون في توسيع نطاق البروتوكول واستخدامه.

الرمز المميز $USUAL هو رمز الحوكمة في النظام البيئي المعتاد، ويمثل أرباح البروتوكول ويمكّن المستخدمين من المشاركة في عملية صنع القرار المتعلقة بعمليات البروتوكول و إدارة الصندوق.

تهدف USUAL إلى نمو القيمة على المدى الطويل، مع إبقاء معدل الإصدار عمدًا أقل من نمو إيرادات البروتوكول لزيادة القيمة الجوهرية بمرور الوقت. وتماشيًا مع فلسفتها المتمثلة في المجتمع أولاً، يتم تخصيص 90% من الرموز المميزة للمجتمع، مع حجز 10% فقط للفريق والمستثمرين.

النمو

أظهر المعتاد أعلى نمو في TVL بين العملات المستقرة في معدل صيف 2024، الترتيب بين العملات المستقرة الخمس الرئيسية المدعومة بالعملة القانونية:

شهدت شركة Usual نموًا سريعًا، حيث وصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 330 مليون دولار في ثلاثة أشهر فقط. هذا التوسع المثير للإعجاب يجعله واحدًا من أفضل المشاريع أداءً على Ethereum في صيف عام 2024.

مع أكثر من 40,000 مستخدم من مختلف المنصات المتكاملة، أصبحت Usual من أفضل اللاعبين في مجال العملات المستقرة، حيث احتلت المرتبة 13 بين أكبر مصدر للعملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، فهي تُصنف ضمن أفضل خمسة مجمعات تعدين على Curve وتتصدر TVL في Morpho وPendle.

من المتوقع أن يحقق البروتوكول إيرادات سنوية قدرها 15 مليون دولار، مما يعزز مكانته في النظام البيئي DeFi.

الفريق

، منذ عامين في إنشاء بروتوكول عملة مستقرة من شأنه أن يحتضن القيمة الحقيقية للعملات المشفرة واللامركزية. أثناء عمله كعضو في البرلمان، عمل على تطوير الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في فرنسا.

Hugo Sallé de Chou، المدير التنفيذي للعمليات، وهو رائد أعمال في مجال التكنولوجيا المالية، أنشأ نظام دفع يشبه Venmo في عام 2014. تحدت الشركة الناشئة Pumpkin النظام المصرفي التقليدي واكتسبت 2 مليون مستخدم نشط في ذروتها.

عدلي تكال باتاي، DEO

عملة مشفرة حقيقية OG ، الذي دخل الكتلة رقم 271376 في عام 2013، أسس منظمة عملات مشفرة باللغة الفرنسية تسمى Le Cercle du Coin وعمل كمستشار لمشاريع متعددة منذ عام 2018.

في عام 2020، أسس Shift Capital، وهو صندوق رأس مال استثماري أصلي للعملات المشفرة في لوكسمبورغ، والذي يقوم حاليًا باستثمارات محايدة للسوق فقط. تويتر |. LinkedIn

بيير كومينال، المدير المالي

يحمل بيت درجتي ماجستير في الرياضيات التطبيقية والتمويل الكمي، وعمل في Natixis وAmundi، ثم انتقل بعد ذلك إلى لندن للعمل كمحلل كمي في BNP Paribas. وهنا قام بتطوير نماذج تسعير المشتقات الغريبة عبر أسواق مختلفة. وفي الآونة الأخيرة، قام بتطوير بروتوكول خيارات لامركزية بالكامل.

الداعمون

جمعت شركة Usual 7 ملايين دولار من خلال ثلاث جولات من التمويل ولديها حاليًا 170 دعمًا من قبل المستثمرين: رأس المال الاستثماري، والملائكة، والبروتوكولات، والمنظمات اللامركزية المستقلة.

p>

يشمل المستثمرون Dewhales، وIOSG، وKraken Ventures، وGSR، وPsalion، وHypersphere، وLBank Labs، وPublic Works (المؤسس المشارك لـ Gitcoin)، وKima Ventures and Breed ( المديرين التنفيذيين للدائرة سابقًا).

يشمل المستثمرون الملائكيون الـ 120 سام من فراكس، وتشارلي ومايكل من كيرف، وديفي داد، وDCF God، وتشود، ولوكس تيمبل، وأمبر جروب، وجيربوكس إيفان، المؤسس من محدب، زومر أوراكل وأكثر من ذلك.

اقتصاديات الرمز المميز المعتادة

تحتوي العديد من رموز الحوكمة اليوم على تصميمات معيبة. وغالباً ما يتبعون نماذج النسخ واللصق غير المحسنة التي تكافح من أجل تحقيق التوازن بين المتداولين على المدى القصير والمشترين على المدى الطويل، مما يؤدي إلى ضغوط البيع دون استمرار الطلب أو نمو المرافق. بالإضافة إلى ذلك، فإن العلاقة بين القيمة والحوكمة والإيرادات المحتملة لهذه الرموز ضعيفة، مع التركيز على تداول المضاربة بدلاً من المنفعة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى تضخم الأسعار بسبب الضجيج. غالبًا ما تكون المصالح غير متسقة، حيث يحتفظ المؤسسون والمطلعون بكميات كبيرة من الرموز المميزة، في حين أن المستخدمين الذين يخلقون القيمة لا يحصلون على خدمات كافية ويواجهون التضخم الذي يقلل من قيمة ممتلكاتهم الرمزية.

تتناقض المواقف المعتادة بشكل صارخ من خلال الجمع بين مصالح المستخدمين والمساهمين والمستثمرين لتحقيق نمو مستدام طويل الأجل للقيمة والمنفعة الحقيقية.

الرمز المميز USUAL هو أداة الإدارة الأساسية ضمن الإطار المعتاد. عند الإطلاق، يوفر الرمز المميز USUAL لحامليه فوائد مالية وقدرات حوكمة. يتم توزيع المكافآت على حامليها في شكل عملات $USUAL، والتي تستمد قيمتها من حقوقهم الاقتصادية، بالإضافة إلى العائد الفعلي الناتج عن ضمانات العملة المستقرة.

• لا توجد سيطرة لرأس المال الاستثماري: يتم تخصيص 90% من الرموز المميزة USUAL لأولئك الذين يساهمون بالقيمة والإيرادات في يتم توزيع البروتوكول بشكل رئيسي من خلال USD0 TVL. لا يمتلك المساهمون مثل المستثمرين والفرق والمستشارين مجتمعين أكثر من 10% من إجمالي المعروض من الرموز المميزة، وبالتالي حماية المستخدمين من التخفيف المفرط.

• الإصدار المرتبط بالتدفق النقدي: يرتبط الإصدار المعتاد والنقد المستقبلي الناتج من تدفق ضمانات العملة المستقرة ارتباطًا مباشرًا . يتم سك USUAL في كل مرة يتم فيها الرهان بـ 0 دولار، ومع نمو إيرادات البروتوكول، يزداد أيضًا عرض الرمز المميز.

• التخفيف المتحكم فيه: تم تصميم نموذج الإصدار المعتاد ليكون انكماشيًا، تشبه إلى حد كبير عملة البيتكوين. تتم معايرة معدل التضخم ليظل أقل من نمو إيرادات البروتوكول، مما يضمن عدم تجاوز إصدار الرمز المميز معدل التوسع الاقتصادي للبروتوكول.

• الإدارة المالية: سيكون لدى حاملي USUAL أيضًا القدرة على تحديد كيفية الإدارة مواردهم المالية وإيرادات البروتوكول، من خلال آليات مستقبلية مثل حرق الرموز المميزة أو توزيع الإيرادات.

• قياس التصويت: يقوم حاملو البروتوكول المعتادون بتوجيه سيولة البروتوكول والتأثير على القرارات الرئيسية، مما يضمن أنهم يلعبون دورًا دور فعال في تطوير ونجاح الاتفاقية.

• مكافآت التراكم: يمكن لحاملي الرموز المميزة كسب الدخل عن طريق تخزين الرموز المميزة الخاصة بهم. عندما يتم رهن رموز USUAL، فإنها تصبح USUAL+ - الاحتفاظ بـ $USUAL+ يمنح حامليها الحق في الحصول على ما يصل إلى 10% من رموز $USUAL التي تم سكها حديثًا، والتي يتم حسابها وفقًا لقواعد الإصدار المحددة.

توزيع الرموز المميزة المعتادة

معظم الرموز المميزة $USUAL يتم توزيعها على المستخدمين الذين يساهمون بنشاط في تطوير البروتوكول وخلق قيمته. تم تصميم النموذج لحماية المجتمع من أي تخفيف يسببه الفريق أو المستثمرين، مما يضمن توافق الحوافز مع أولئك الذين يقودون نجاح البروتوكول.

p>

التوزيع التفصيلي

تنقسم الانبعاثات إلى مختلف قنوات التوزيع، والتي يمكن تعديلها من خلال تصويتات الإدارة، ولكل منها غرض مختلف:

يعد التكامل عاملاً أساسيًا لـ Usual لتوسيع إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وزيادة التصاق المستخدم وبناء خندق. من أجل إعطائك فهمًا أفضل للنظام البيئي لشركاء Usual، تم إدراج الشركاء الذين تم دمجهم أو الذين هم قيد التفاوض أدناه وتصنيفهم:

• الإقراض: Morpho، Euler، Term Finance، Sturdy، Arkis، PWD، Llamalend

• < strong>سلسلة متقاطعة: Chainlink وLayerZero وAxelar وSocket (قيد المناقشة)

• الدخل : إيثرفي، بيندل، أوريغامي، سبكترا، إكويليبريا، بينبي، ستاكداو

• إعادة الستاكينغ: قوي> كرك

• شبكة L2: Arbitrum، Base، BNB، Mantle، Starknet، Mode , بيراتشين , موناد , حركة , سوي

• التبادل/السيولة اللامركزية: منحنى، PancakeSwap، Balancer/ Gyro، Maverick، Uniswap

• إيداع وسحب العملات الورقية: Banxa, Holyheld

  < /li>

عمليات التكامل القادمة:

Morpho وEtherFi ، Pendle، Symbiotic، EigenLayer، GainsTrade، Reserve، dTrinity، Polynomial، Bubbly، Hourglass، Superform، Brahma، Abracadabra، TimeSwap، Gearbox، Contango، DYAD، Idle، Notional، Exponential.fi، Curvance، Fluid، Thetanuts، Mach , GMX, Vertex, Bunni, vDEX.

المشاركة في الإصدار التجريبي

الإصدار المسبق الإصدار هي خطة التوزيع الجوي الخاصة بـ Usual، والتي تستمر من 10 يوليو إلى منتصف نوفمبر.

سيتم إنزال 7.5% من العرض المعتاد وتوزيعه بناءً على النقاط المكتسبة خلال فترة ما قبل الإطلاق. يقوم النظام بمكافأة النقاط اليومية بناءً على المنتجات المعتادة التي يحتفظ بها المستخدم. بالإضافة إلى ذلك، يمكنك سك USD0++ لكسب نقاط فورية.

نظام النقاط يعمل كالآتي:

النقاط اليومية :

• يمكن لحاملي USD0++ ربح 3 نقاط لكل رمز مميز في اليوم.

• سيحصل حاملو USD0/USD0++ Curve LP على 3 نقاط مقابل كل USDO يتم إيداعه يوميًا.

• سيحصل حاملو USD0/USDC Curve LP على نقطة واحدة مقابل كل USDO أو USDC يتم إيداعه يوميًا.

• توجد العديد من الفرص الأخرى، مثل Pendle وMorpho والمزيد.

تفضل بزيارة التطبيقات اللامركزية الشهيرة للتعرف على الطرق المختلفة للمشاركة، خاصة من خلال Pendle وEtherfi وMorpho وCurve وEquilibria وKarak. وأكثر .