هل انتهى التشفير؟ دائرة العملة 618؟ ما هي المشكلة الرئيسية في هذا السوق؟

المؤلف:  العم جيان المصدر: X, @jianshubiji

" هل انتهى التشفير؟ لقد انتهت هذه الجولة هل كسبت المال في السوق الصاعدة ”

قبل الحديث عن وضع السوق الحالي، دعونا نراجع قواعد السوق الصاعدة الأخيرة والسوق الصاعدة A-share السوق

منطق المضاربة المقبول عمومًا لـ A- الأسهم في السوق الصاعدة هي أن شركات الأوراق المالية تأخذ زمام المبادرة في الترويج للسوق، ثم جاءت الشركات الكبرى عالية الجودة مثل التأمين على العقارات والصلب والفحم والمعادن غير الحديدية، وأخيراً جاءت الأسهم المجنونة للأسهم المتخصصة. إغراق السوق والبحث بشكل محموم عن المنخفضات منخفضة القيمة، والموضوعات التي تصنع المسرحيات، والتذاكر الصغيرة التي تتطاير حولها. في نهاية السوق الصاعدة، تحتاج إلى العثور على اتصالات لفتح حساب. لم يعد الطلاب يرغبون في الذهاب إلى الفصول الدراسية، ولا يرغب العمال المهاجرون في الذهاب إلى العمل، ويبدأ حراس الأمن والعمات في مشاركة تجاربهم في تداول الأسهم. . الشركات المدرجة مهووسة بزيادة وتقليص ممتلكاتها، وليس لدى المستثمرين أي فكرة للاستيلاء عليها، وبعد الكرنفال لم يتبق سوى قطعة من ريش الدجاج...

إذا نظرنا إلى الوراء في سوق العملات المشفرة الصاعد في عام 2021، فهو أيضًا مثير للاهتمام للغاية. نفس النكهة، بدأت قصة Defi Summer أولاً، وتضاعف TVL، مما دفع Uni وAave إلى الارتفاع بشكل كبير، ثم بشرت Btc وEth في تحالف أحادي الجانب خلال هذه الفترة، بدأت جميع المواضيع والروايات تقريبًا في جولة من الصعود، تتراوح من عدة مرات إلى الضوء، إلى عشرة أو حتى مئات المرات. في المراحل المتوسطة والمتأخرة من السوق الصاعدة، بشر سوق العملات المشفرة بصعود قطاع Meme، وكان Doge وShib الأكثر تمثيلاً له. وبعد انتهاء صعود Meme، ظهرت روايات جديدة مثل Axs وSand ممثلة بـ blockchain انفجرت الألعاب و Metaverse، والسوق بعد الضجيج المجنون، تم تعديل السوق بعوامل مختلفة ولم ينظر إلى الوراء أبدًا.

بمقارنة النقاط المشتركة للأسواق الصاعدة في مجالات مختلفة، يمكننا أن نجد أن منطقها الأساسي هو إعطاء الأولوية لتضخم الأصول ذات اليقين العالي والقيمة العالية، يليها تضخم القطاعات والمسارات مع السرد والأحداث الساخنة البقع، وأخيرًا عملات القمامة، والعملات الهوائية، والعملات الميمية. ومع ذلك، مع التطور السريع وتكرار blockchain، مرت ثلاث سنوات، ولدينا المزيد من الروايات والمسارات، مثل الطبقة الثانية من Ethereum، وإعادة التعهد، والأحجار الرونية المنقوشة، والذكاء الاصطناعي، وما إلى ذلك. وقد حلت هذه الروايات أخيرًا محل السرد القديم للسوق الصاعدة الأخيرة، لذلك من منظور الموضوع، من المستحيل تلخيص القواعد وأين تطور السوق الحالي وما هي الدورة التي يمر بها. هنا يمكننا تلخيص القواعد من خلال القيمة السوقية.

الأصول الأساسية (أي BTC وETH) - رسملة سوقية مرتفعة — رسملة سوقية متوسطة — رسملة سوقية منخفضة — Meme — NFT / أخرى

2. التغييرات والاختلافات في هذا السوق الصاعد

هل كسبت المال في هذا السوق الصاعد؟

هل تشعر أن الكفاءة المالية غير كافية، وقطاع المسار الذي تتفائل به يتعرض لتصحيح كبير بالصدفة؟

هل لا يمكن للعملات القيمة أن تتفوق على عملات MEME؟ الأرباح ليست بالسرعة المضاربة؟

تستمر بيانات GameFi في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة ويستمر التمويل، لكن لا يمكن أن تحقق نجاحًا كبيرًا؟

الشعور الأكثر مباشرة الذي تعطيه هذه السوق الصاعدة هو عدم وجود سيولة رأسمالية كافية، وتأثير ضعيف في جني الأموال، ولا توجد دولة حيث توجد مائة زهرة لقد أدى اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة إلى ضخ سيولة فائقة في عملة البيتكوين، ومع ذلك، لا يمكن أن تنتشر هذه السيولة إلى مسارات وقطاعات مختلفة سيؤدي القطع الذي كان السوق ينتظره إلى تحسين الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة بشكل كبير. نحن بحاجة إلى معرفة أن الأموال المتدفقة من خفض أسعار الفائدة قد لا يتم ضخها في سوق العملات المشفرة على الفور، ولكنها قد تملأ أولاً سيولة سوق الأوراق المالية وسوق العقارات، بعد أن تفيض السيولة في هذه الأسواق في سوق التشفير.

لذلك، في حالة عدم كفاية سيولة رأس المال واعتماد صناديق الاستثمار المتداولة المتراكبة، سيحدث موقف متطرف، حيث سترتفع الأصول الأساسية بينما ترتفع القيم السوقية الأخرى​ ظلت دون تغيير، حتى أنها انخفضت، في حين بشرت MEME بارتفاع بسبب تأثير معنويات الأموال الساخنة على المدى القصير.  ومع ذلك، فإن هذا النوع من الارتفاع في قطاع الميم ليس ارتفاعًا مستدامًا على المدى الطويل، ففي بعض الأحيان يمكن أن يستمر لبضعة أيام فقط أو حتى بضع ساعات، وهذا أيضًا مظهر من مظاهر عدم كفاية الأموال.

• الأموال غير كافية:

لماذا يوجد هذا النقص في الأموال؟ السبب الأساسي هو أن تدفق الأموال ونقلها قد خضع لتغييرات هيكلية. لا يمكن نقل الأموال التي تضخها مؤسسة التدريب الأوروبية إلا إلى BTC وETH، ولكن لا يمكن أن تفيض مثل الخزان.

يمكننا أن نفهم أن سوق التشفير الحالي عبارة عن خزان. القطاعات والمسارات المختلفة كلها خزانات، والخزانات الموجودة في المستوى العلوي فقط هي التي تكون عند التجمع مليئة بالماء، وسوف تفيض إلى المستوى التالي. استنادًا إلى النقاط الزمنية للسوق الصاعدة الأخيرة، يمكننا ببساطة تحليل الحالات المختلفة لتدفق رأس المال في السوق. فقط عندما لا تستطيع صناديق السوق الاختيار أو تكون مشبعة في المجال الحالي، سيبحث السوق عن قيم أقل ويبحث عن المزيد من الفرص في المستوى التالي، ويرجع الاتجاه الهبوطي للأموال في الغالب إلى الضرورة أو عندما تكون صناديق السوق مشبعة . لأنه في كل مرة تنخفض فيها مستوى ما، فإن ذلك يعني أن تأثير تحقيق المال للمستوى الحالي يصبح أضعف، وستزداد المخاطر المرتبطة بالتدريج.

• السوق الثانوية تنهار السوق الأولية:

دعونا نأخذ zk الأخير كمثال. كم عدد الأشخاص الذين تم عكس ثلاث سنوات من العمل الشاق؟ يعد هذا أيضًا مظهرًا من مظاهر عدم كفاية الأموال، أي أن سوق الإسقاط الجوي الحالي من المستوى الأول لا يمكنه استيعاب هذا العدد الكبير من الأشخاص. في التحليل النهائي، عندما لا تكون السيولة والأموال الحالية في السوق الثانوية كافية، يأتي الكثير من الناس من السوق الثانوية إلى السوق الأولية للبحث عن الفرص، لكن الكثير من الناس لم يفكروا أبدًا في أهمية السوق الأولية دون الاستحواذ. من السوق الثانوية أين هو؟ من الصعب للغاية على مستثمري التجزئة كسب المال في السوق الأولية. البيع على المكشوف لا يضاهي الاستوديوهات الاحترافية، ومن السهل أن يتم سحرك، ويمكن القول أنه من الصعب على الأشخاص العاديين البقاء على قيد الحياة في السوق الأولية الحالية، وهي بالفعل ساحة معركة تكنولوجية.

ثانيًا، أدى الإدراج المستمر للرموز المميزة ذات القيم السوقية المرتفعة إلى زيادة الضغط على السيولة، من BB السابق وNot إلى io وzk الأخيرين، بما في ذلك التقييم المرتفع لـ Blast في المستقبل أدى إلى ضغط المساحة الصعودية منذ البداية. بعد إدراج العملات الجديدة، ستختار الأموال بشكل أو بآخر التدفق إلى هذه العملات، مما يزيد من الضغط على سيولة العملات البديلة. في الواقع، انطلاقًا من أداء اليوم الأول من الإدراج الأخير للعملات المعدنية الجديدة، يمكننا أن نرى أن السوق الآن يعاني من نقص شديد في الأموال، وأن سعر الافتتاح أقل من المتوقع يمكن أن يكسب نفس اليوم 50٪، مما يدل على أن السوق بشكل عام لديه شكوك حول القيمة الحالية للعملات الجديدة.

• ارتفاع FDV يؤدي إلى عدم الاستحواذ:

وفقًا لتقرير أبحاث Binance الصادر في مايو 2024 بعنوان "الملاحظات والأفكار حول الوضع الحالي للرموز ذات القيمة العالية والتداول المنخفض"، يمكننا أن نجد أن MC/FDV الحالي الخاص به موجود في في السنوات الثلاث الماضية، على أقل تقدير، فإن FDV من الرموز الصادرة في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام قريبة من الإجمالي لعام 2023 بأكمله. وقالت Binance إنه إذا أرادت العملة الحفاظ على سعرها الحالي في المستقبل، فسوف تحتاج إلى سيولة بقيمة 80 مليار دولار.

عندما يظل الطلب دون تغيير، يمكن أن يؤدي انخفاض التداول إلى ارتفاع أسعار العملات بسهولة على المدى القصير، وبالتالي دفع FDV للأعلى. لنأخذ zk، الذي تم إطلاقه بالأمس، كمثال، حيث تقترب قيمته السوقية من مليار دولار أمريكي، ولكن هذا لا يزال عددًا كبيرًا من العملات غير المؤمنة، فهل تقييمها "مرتفع" بعض الشيء؟

من يستفيد من ارتفاع FDV؟

من وجهة نظر المشروع، قد يؤدي ارتفاع قيمة FDV إلى زيادة القيمة السوقية وزيادة فرص الإيرادات المحتملة في المستقبل

من منظور رأس المال الاستثماري، يمثل التقييم المرتفع المحتمل الناتج عن ارتفاع FDV أداء رأس المال الاستثماري ومؤشراته

من منظور التبادل انظر، لا يؤثر ارتفاع FDV على البورصة نفسها

من وجهة نظر مستثمري التجزئة، يعني ارتفاع FDV بشكل عام أن المشروع سيستمر في العمل لفترة طويلة وقد يستمر الجنس منخفض. ومع ذلك، فقد أدى ذلك أيضًا إلى عدم رغبة مستثمري التجزئة في شراء الرموز المميزة ذات FDV العالية، وبدلاً من ذلك يتحولون إلى رموز Meme الأكثر إثارة للاهتمام في التداول الكامل، مثل Not، وهو مثال جيد.

لذا فقد وقعنا في سوق صاعدة حيث لا يقبل مستثمرو التجزئة طلبات عملات VC. والسبب هو الكم الهائل من عمليات الفتح الناتجة عن ارتفاع FDV. لا تقبل المؤسسات العملات الميمية، قيمتها المنخفضة والتقلبات العنيفة تدفع المؤسسات إلى الاعتقاد بعدم وجود قيمة استثمارية. ونتيجة لذلك، يلعب كل فرد لعبته الخاصة، ولا تستطيع السوق تشكيل إجماع موحد.

3. الملخص

لقد تغيرت أساسيات السوق الحالية مقارنة بالسنوات السابقة. ومع التغييرات، يحتاج أيضًا منطق الاستثمار المستخدم سابقًا إلى التعديل والتغيير، ونعتقد أن عدم كفاية الأموال والتقييم المرتفع وانخفاض التداول هي الأسباب الأساسية لضعف تأثير تحقيق الربح لهذا السوق الصاعد، مما يؤدي إلى أداء. نقل السوق الثانوية إلى السوق الأولية ليس جيدًا، إلى جانب الوضع الساحر ومجموعات الاستوديو في السوق الأولية، يتم تقليل تأثير صنع المال بشكل أكبر.

لا يمكننا إعطاء إجابة دقيقة لتحديد أين ذهب سوق التشفير الحالي، ولا نعرف ما إذا كانت عملة البيتكوين ستتجاوز بالفعل 100000. ومع ذلك، فإن مشاكل السوق التي قمنا بتحليلها بشكل عقلاني هي تلك التي تحتاج إلى حل أكثر في الوقت الحالي، ربما فقط بعد أن يقوم السوق بحل هذه المشكلات وتغييرها تدريجيًا، يمكن أن يأتي سوق العملات المشفرة الصاعد الحقيقي.