مراجعة ومعاينة الاجتماع السنوي لجاكسون هول: الجميع ينتظر أن يتحدث باول

المصدر: إليزابيث بوتشوالد، سي إن إن؛ تم إعداده بواسطة: 0xjs@金财经

ما هو العامل المشترك بين المنتجعات الجبلية والاقتصاديين؟ لن يكون هناك الكثير من القواسم المشتركة لولا القمة التي يقتصر حضورها على المدعوين فقط، والتي يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي سنويًا في بحيرة جاكسون لودج في واد في جبال تيتون خارج جاكسون هول بولاية وايومنج.

إنه ذلك الوقت من العام مرة أخرى. وعلى مدى الأيام الثلاثة المقبلة، سيجتمع كبار الاقتصاديين من جميع أنحاء العالم للتحدث مع الصحفيين والمستثمرين المتحمسين لفهم التوقعات الاقتصادية. لكنك لا تحتاج إلى دعوة لسماع ما سيكون بلا شك حديث وادي السيليكون: سيلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا رئيسيًا في الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الجمعة.

إن خطابه ليس مهمًا للاقتصاد الأمريكي فحسب، بل لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أيضًا.

في الشهر الماضي، قفز معدل البطالة في الولايات المتحدة بشكل غير متوقع إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021. وفي الوقت نفسه، قام أصحاب العمل بتعيين 114 ألف عامل جديد فقط في يوليو، وهي ثاني أقل زيادة شهرية منذ ديسمبر 2020. وأثارت البيانات المخيبة للآمال مخاوف البعض من أن الاقتصاد قد ينزلق قريبا إلى الركود - أو ما هو أسوأ من ذلك، أن يكون بالفعل في حالة من الركود.

وتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لانتقادات كبيرة بسبب قراره بعدم خفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير، قبل يومين من تقرير الوظائف لشهر يوليو. وفي الوقت الحالي، من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر مع تباطؤ سوق العمل وارتفاع التضخم أعلى بقليل من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. لكن بعض الاقتصاديين يشعرون بالقلق من أن محافظي البنوك المركزية ينتظرون لفترة طويلة وأن التأخير قد يؤدي إلى تفاقم ضعف سوق العمل.

البيانات الجديدة الصادرة يوم الأربعاء عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لم تفعل الكثير لتهدئة هذه المخاوف. على الرغم من عدم الانتهاء منها بعد، إلا أن المراجعة السنوية للوكالة لبيانات التوظيف تظهر أن هناك وظائف أقل بمقدار 818 ألف وظيفة في مارس عما تم الإبلاغ عنه في البداية.

ونتيجة لذلك، وفقًا لبيانات العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية،يعتقد عدد متزايد من المستثمرين الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يختار خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية بدلاً من 0.25 نقطة مئوية الأكثر شيوعًا. بالإضافة إلى ذلك، تزيد هذه البيانات أيضًا من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة أكثر من مرة هذا العام.

أين يقف باول من هذه المناقشة؟ سنكتشف هذا الجمعة.

مراجعة لمؤتمرات جاكسون هول على مر السنين: الأمر ليس مجرد كلام

الاستثمار في مستثمري 2023 فسر خطاب باول في جاكسون هول على أنه إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أكمل رفع أسعار الفائدة، على الرغم من أن باول قال إن زيادة سعر الفائدة لا تزال ممكنة. وارتفعت الأسواق، حيث ارتفع مؤشر داو جونز 241 نقطة أو 0.7%. وتبين أن قراءتهم كانت صحيحة، إذ لم يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة منذ يوليو الماضي.

أثار خطاب باول الرئيسي في جاكسون هول لعام 2022 رد فعل معاكسًا تمامًا. إنه يظهر أن المسؤولين لن يترددوا في مكافحة التضخم، حتى لو كان ذلك يعني التسبب في "الألم" للأسر والشركات (قال باول). وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي وستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب بنسبة 3٪ على الأقل خلال اليوم.

بعد اجتماع جاكسون هول عام 2023، عقد بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك اجتماعًا ورفع أسعار الفائدة مرتين، كل ربع. ثلاث نقاط مئوية.

باول ليس محافظ البنك المركزي الأمريكي الوحيد الذي يستخدم اجتماع جاكسون هول لمعاينة التغييرات في السياسة النقدية.

على سبيل المثال، في عام 2010، اقترح رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بن برنانكي أنه مع تعافي الاقتصاد من الركود الكبير، فإن وقد يقوم البنك المركزي بمزيد من تخفيف الأوضاع المالية، وقال "هناك خيارات سياسية لتوفير تحفيز إضافي". بعد أشهر من خطاب برنانكي في جاكسون هول، كشف النقاب عن برنامج جديد لشراء السندات يهدف إلى خفض أسعار الفائدة وتحفيز الاقتصاد بعد الأزمة المالية. تُعرف هذه الخطوة الآن باسم QE2، وهي اختصار للتيسير الكمي. وفي وقت لاحق، قال برنانكي في مؤتمر جاكسون هول في عام 2012 إن ركود سوق العمل يشكل "مشكلة خطيرة". تراجعت الأسواق في البداية بعد خطاب برنانكي لكنها أنهت اليوم بارتفاع. بعد وقت قصير من اجتماع جاكسون هول، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي الجولة الثالثة من التيسير الكمي.

في عام 2016، استخدمت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ووزيرة الخزانة الحالية جانيت يلين جاكسون هول (جاكسون هول، التي قالت إنها تؤمن " أصبحت الحجة المؤيدة لزيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أقوى في الأشهر الأخيرة. بدءًا من ديسمبر 2016، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كل ثلاثة اجتماعات تقريبًا حتى عام 2018.

الإجراءات التي قد يتخذها باول

يتوقع الاقتصاديون أن يكون خطاب باول لهجة حمائمية: ذلك هو أن محافظي البنوك المركزية يميلون إلى اتخاذ تدابير مثل خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد لتعويض الضعف، بدلا من التركيز على خفض التضخم.

والسؤال هو إلى أي مدى سيصبح موقف باول متشائمًا. وقال الاقتصاديون في سيتي جروب في تقرير يوم الأربعاء إن مجرد ذكر التخفيض الحاد في بيانات التوظيف يوم الأربعاء يعني أن اجتماع سبتمبر قد يؤدي إلى خفض بنسبة 0.5 نقطة مئوية في أسعار الفائدة. ويتوقع الاقتصاديون في البنك تخفيضات في أسعار الفائدة بنسبة 0.5 نقطة مئوية في اجتماعي سبتمبر ونوفمبر. ويتوقع الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن يعبر باول عن "المزيد من الثقة في توقعات التضخم" وقد يقولون إن المسؤولين يولون اهتمامًا وثيقًا ببيانات سوق العمل، بينما يشيرون إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لديه القدرة على دعم الاقتصاد". إذا لزم الأمر." .

قال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة في وقت سابق من هذا الأسبوع إن مثل هذه التعليقات ستعزز خفض سعر الفائدة في سبتمبر، لكن حجم الخفض سيظل غير مؤكد قبل تقرير الوظائف لشهر أغسطس في 6 سبتمبر. غير محدد. في حين أنهم لا يتوقعون أن يقول باول أي شيء يشير إلى أن مستويات أسعار الفائدة الحالية "غير مناسبة للتقدم المحرز بشأن التضخم"، إذا قال ذلك، فمن المرجح إجراء المزيد من التخفيضات في سبتمبر. سيزداد وسيقدم أسبابًا لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في الاجتماعات المستقبلية. ومع ذلك، لم يكن باول المسؤول الوحيد في بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي حضر اجتماع جاكسون هول. وسيحضر أيضًا عدد من الشخصيات الرئيسية الأخرى في البنك المركزي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك، لإجراء مقابلات إعلامية مرتجلة قد تكون أكثر دلالة من خطاب باول.