المؤلف: كونال بهاسين، CoinDesk؛ إعداد: دينغ تونغ، Golden Finance
يجبر التصميم الاقتصادي للبيتكوين القائمين بالتعدين على تقليل التكاليف أثناء اختبار الإجهاد إلى النصف كل أربع سنوات. يبحث عمال المناجم عن طاقة رخيصة وبالتالي يعتمدون استراتيجيتين: قبل توصيلهم بالشبكة وبعد تواجدهم مباشرة في موقع مشترك مع المولد.
يسمح النموذج المتصل بالشبكة بوفورات الحجم، حيث يمكن لعمال المناجم على نطاق واسع الحصول على أسعار طاقة أرخص بناءً على حجم الحمل الذي يجلبونه إلى الشبكة، والمشاركة في "الاستجابة للطلب" والخدمات الإضافية ، والتي يتم توفيرها بواسطة هذا يتم تنفيذ الطبيعة غير القابلة للمقاطعة لنوع الحساب.
يزدهر نموذج التوزيع المشترك بسبب خسائر المكاسب القصوى وعدم التطابق في العرض والطلب على الطاقة، ويستهدف مصادر الطاقة المتجددة المتقطعة (مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح) والطاقة الأساسية (مثل الطاقة المائية والنووية والطاقة الحرارية الأرضية). هناك حاجة إلى نماذج أعمال مثل التكامل الرأسي والشراكات والمشاريع المشتركة خلف العدادات لتمكين عمال المناجم من المشاركة في مراجحة الطاقة وإنشاء شهادات الطاقة المتجددة (RECs).
الهاش كسلعة
هاشرات البيتكوين، وهي القوة الحاسوبية التي تؤمن شبكة البيتكوين، تظهر كسلعة فريدة ذات إمكانات استثمارية مقنعة. إن قابليتها للاستبدال وقابلية القسمة والمتانة والندرة تجعلها فئة أصول جذابة.
يوفر معدل التجزئة فرصًا استثمارية للأفراد للمشاركة في تعدين البيتكوين دون امتلاك أجهزة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمشتقات التحوط ضد تقلبات الأسعار وتوفير أدوات إدارة المخاطر للقائمين بالتعدين والمستثمرين. ترتبط قيمة معدل التجزئة ارتباطًا وثيقًا بالطلب على تعدين البيتكوين وتتأثر بسعر البيتكوين وربحية التعدين، ولكنها عرضة للتحديات التنظيمية. على الرغم من هذه التحديات، فإن معدل تجزئة البيتكوين يمثل حالة مقنعة كسلعة جديدة ذات فرص استثمارية وتجارية فريدة. مع تطور النظام البيئي للبيتكوين، من المرجح أن ينمو دور وأهمية التجزئة كأصل قابل للتداول، مما يجذب المزيد من الاهتمام والابتكار من أسواق رأس المال.
سعر التجزئة وتكلفة التجزئة
يعد سعر التجزئة وتكلفة التجزئة من المؤشرات الرئيسية التي تؤثر على مشهد تعدين البيتكوين. على الرغم من الخلط في كثير من الأحيان، إلا أنها تمثل جوانب مختلفة من ربحية التعدين.
يعكس سعر التجزئة، السعر لكل وحدة من قوة التجزئة، القيمة السوقية الحالية لقوة التعدين. ويتم حسابه عن طريق قسمة إجمالي إيرادات التعدين اليومية على معدل تجزئة الشبكة. كلما ارتفع سعر التجزئة، كلما كان ذلك أكثر ربحية لعمال المناجم.
تمثل تكلفة التجزئة تكلفة إنتاج وحدة واحدة من طاقة التجزئة، بما في ذلك تكاليف الكهرباء والأجهزة والصيانة. انخفاض تكاليف التجزئة يعني أن عمليات التعدين أكثر كفاءة وربحية.
يحدد الفرق بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة ربحية التعدين. عندما يتجاوز سعر التجزئة تكلفة التجزئة، يمكن لعمال المناجم تحقيق الربح. على العكس من ذلك، عندما تتجاوز تكاليف التجزئة أسعار التجزئة، فإنها تعمل بخسارة. تجذب أسعار التجزئة المرتفعة المزيد من القائمين بالتعدين، مما يزيد المنافسة وربما يؤدي إلى انخفاض أسعار التجزئة. على العكس من ذلك، قد تؤدي أسعار التجزئة المنخفضة إلى تثبيط القائمين بالتعدين، مما يؤدي إلى انخفاض معدل تجزئة الشبكة وربما دفع أسعار التجزئة إلى الارتفاع.
يؤثر توفر ASIC أيضًا على العلاقة بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة. تعمل آلات التعدين هذه وأسعار الكهرباء بالجملة الحالية للكيلووات/ساعة على زيادة قوة تجزئة الشبكة، مما يزيد من صعوبة التعدين. عندما لا تكون أجهزة ASIC متاحة بسهولة، تصبح قوة التجزئة أكثر قيمة، لذلك يجب أن يتسع الفارق بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة، مما يخلق فرص ربح للقائمين بالتعدين.
يعد فهم العلاقة بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة أمرًا بالغ الأهمية للقائمين بالتعدين لاتخاذ قرارات مستنيرة. يؤثر الفرق بين سعر التجزئة وتكلفة التجزئة أيضًا على قدرة القائمين بالتعدين على جمع الأموال. يهدف القائمون بالتعدين إلى تقليل تكاليف التجزئة لزيادة الربحية، وبالتالي التأثير على قدرتهم على جمع الأموال. إن فجوة تكلفة التجزئة في سعر التجزئة صغيرة، مما يجعل القائمين بالتعدين عرضة لعوامل سعر البيتكوين مثل تكاليف الطاقة وصعوبة التعدين. وعلى العكس من ذلك، تشير الفجوات الأكبر إلى قدر أكبر من المرونة. وسيقوم المقرضون الذين يقومون بتقييم مخاطر القروض بفحص هذه الفجوة، مما يضغط على عمال المناجم غير الكفؤين الذين يبحثون عن التمويل لأنهم يفضلون المكافآت منخفضة المخاطر.
على سبيل المثال، أدت Runes، وهي طريقة Bitcoin التي تم إصدارها مؤخرًا لإنشاء رموز مميزة غير قابلة للاستبدال، إلى زيادة متطلبات مساحة كتلة Bitcoin مؤقتًا، مما أدى إلى زيادة رسوم المعاملات وأوقات تأكيد أطول. خلال هذه الفترة، تم تداول العقود الآجلة لأسعار التجزئة بنظام contango مع الأسعار الفورية، مما يشير إلى احتمال كبير لزيادة الطلب على مساحة الكتلة في السوق في المستقبل.
دفع هذا الوضع القائمين بتعدين البيتكوين إلى بيع العقود الآجلة لسعر التجزئة لتأمين الدخل المستقبلي؛ وقد ثبت أن هذا القرار كان قرارًا حكيمًا حيث انخفض الطلب على مساحة الكتلة بعد النصف. يوفر توفر المنتجات المرتبطة بمعدل التجزئة الآن أيضًا المزيد من نقاط البيانات المالية للتنبؤ بتأثير أحداث الشبكة على متطلبات مساحة الكتلة ورسوم المعاملات.
Sanya
