استكشاف السيولة: الابتكار والفرص في بروتوكولات الإقراض اللامركزي

1.  ;مقدمة المشروع

السيولة هي بروتوكول إقراض لامركزي يسمح للمستخدمين بالاقتراض والإقراض مقابل عملة مستقرة تسمى LUSD (مربوطة بالدولار الأمريكي)، مع إيثريوم كضمان. وفي الوقت نفسه، قدمت أيضًا LQTY، وهي عملة مستقرة قابلة للاسترداد بالكامل. تم تصميم البروتوكول بواسطة روبرت لاوكو لتوفير بديل أكثر كفاءة في رأس المال وأقل مخاطرة للأنظمة الحالية مثل MakerDAO.

يختلف البروتوكول عن الأنظمة التقليدية التي تتطلب كميات كبيرة من الضمانات الزائدة لإصدارها العملات المستقرة بشكل فريد، السيولة قادرة على تصفية القروض المحفوفة بالمخاطر على الفور وتستخدم آلية استرداد فريدة تقلل من الاحتياجات الإدارية، وبالتالي خفض متطلبات الضمانات.

بالنسبة للمقترضين الذين يبحثون عن طرق فعالة للاستفادة من أصول Ethereum الخاصة بهم، فهذا يجعل الأمر كذلك خيار جذاب. يسمح البروتوكول باستخدام ETH كضمان لإقراض LUSD (عملة مستقرة مرتبطة دائمًا بالدولار الأمريكي). من خلال آلية التصفية ثلاثية الأبعاد لنموذج إعادة توزيع واسترداد الديون المستقرة، تتطلب السيولة فقط حدًا أدنى لمعدل الرهن العقاري يبلغ 110 %، وبالتالي تم تحسين معدل استخدام رأس المال بشكل كبير، ويمكن أيضًا الحفاظ على استقرار الاتفاقية بشكل جيد.

حالات الاستخدام الرئيسية لليكويتي هي كما يلي:

• الكنز المفتوح: يتم استخدام ETH كضمان لاقتراض LUSD، والحد الأدنى لسعر الرهن العقاري هو 110%.

• من خلال توفير LUSD إلى مجمع الاستقرار (SP) مقابل عائدات التصفية ورمز الحوافز الأصلي للسيولة LQTY.

• شارك LQTY لكسب الرسوم التي يدفعها المستخدمون الآخرون لاقتراض أو استرداد LUSD.

• استخدم LUSD لاسترداد ETH.

2 . الآلية الأساسية

يوفر بروتوكول Liquity حلاً مبتكرًا للعملة المستقرة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) من خلال تصميمه الفريد. تعمل ثلاث آليات رئيسية - آلية تثبيت الأسعار، وآلية التصفية، وآلية التحكم في العرض - معًا للحفاظ على استقرار النظام وكفاءته.

آلية تثبيت الأسعار

تهدف آلية تثبيت أسعار السيولة إلى الحفاظ على قيمة عملتها المستقرة LUSD بنسبة 1:1 إلى الولايات المتحدة دولار الولايات (USD) للرسو. جوهر هذه الآلية هو السماح للمستخدمين بسك LUSD باستخدام ETH كضمان بقيمة 1 دولار أمريكي في أي وقت، أو استبدال ETH باستخدام LUSD بسعر 1 دولار أمريكي. تعمل هذه الآلية على إنشاء مرساة سعرية ثابتة، أي أنه عندما يكون سعر LUSD أعلى من 1 دولار أمريكي، يتم تحفيز المستخدمين على سك وبيع LUSD لتحقيق الربح؛ وعندما يكون سعر LUSD أقل من 1 دولار أمريكي، يتم تحفيز المستخدمين على شراء LUSD واستخدم سداد ديونهم أو استردادها لتلقي ETH. تشكل آلية تعديل الأسعار ذات الاتجاهين حلقة ردود فعل قوية لتحقيق استقرار الأسعار.

في الواقع، آلية التثبيت هذه فعالة للغاية. الشكل أدناه هو سعر LUSD/USDc المحسوب على أساس LUSD/3pool الخاص بـ Curve (Curve The LUSD) /3pool هي حاليًا البورصة التي تتمتع بأكبر سيولة من LUSD).

ظلت تقلبات أسعار LUSD بين 0.97~1.03، وفي أغلب الأحيان بين 0.99~1.02، مما يدل على استقرار LUSD .

آلية التصفية

تم تصميم آلية تصفية السيولة لحماية النظام من خطر الديون المفرطة وضمان سداد الديون. عندما تنخفض نسبة ضمانات المقترض عن الحد الأدنى (110%)، سيتم اعتبار مركزه مثقلًا بالديون وسيتم تفعيل التصفية. تستخدم Liquity عملية تصفية فورية فريدة تلغي الحاجة إلى المزادات التقليدية. أولاً، إذا كانت هناك أموال كافية في المجمع المستقر (المجمع الذي يقدم فيه المستخدمون LUSD)، فسيتم استخدام هذه الأموال لسداد الديون، وسيتم توزيع ضمانات ETH ذات الصلة بشكل متناسب على المشاركين في المجمع المستقر. إذا كانت أموال مجمع الاستقرار غير كافية لتغطية الدين، فسيقوم النظام بتخصيص الدين المستحق لمقترضين آخرين من خلال آلية إعادة توزيع الديون. تضمن هذه الآلية قوة النظام مع تقليل الحاجة إلى المزادات على السلسلة وتقليل التعقيد وعدم اليقين في عملية التصفية.

مجمع الاستقرار هو العامل الأساسي الذي يضمن معدل واستقرار الرهن العقاري للسيولة بنسبة 110% . كما تقول الوثيقة البيضاء للمشروع: "نظرًا لأن المشتري يوافق مقدمًا، عندما يكون وضع الضمان غير كافٍ، ليست هناك حاجة للعثور على مشتري على الفور للحصول على الضمان. وتسمح هذه الميزة بتخفيض نسبة الرهن العقاري بشكل كبير مع الحفاظ على ثبات عالي."

آلية التحكم في العرض

تم تصميم آلية التحكم في إمدادات السيولة لتنظيم إجمالي المعروض من LUSD والحفاظ على استقرار سعره . ويتم تحقيق ذلك بشكل أساسي من خلال تعديل رسوم سك العملات ورسوم الاسترداد، حيث يتم تعديل كل منهما ديناميكيًا بناءً على ظروف السوق وتكرار أنشطة الاسترداد. عندما يزيد نشاط الاسترداد، ترتفع رسوم الاسترداد، مما يجعل عمليات استرداد LUSD أقل جاذبية، والعكس صحيح. يتم أيضًا تعديل رسوم سك العملة بناءً على نشاط الاسترداد، وهي مصممة لتحفيز أو منع سك عملة LUSD الجديدة، وبالتالي تنظيم العرض في السوق. بهذه الطريقة، تحاول السيولة تحقيق التوازن بين العرض والطلب على LUSD من خلال تعديلات الرسوم دون آلية الفائدة المنتظمة.

3. الكمية

LQTY هي العملة المستقرة لبروتوكول السيولة والتي يتم سكها عندما يقوم المقترضون بإيداع الضمانات، ومبلغ الضمانات قد يكون أقل بكثير مما تتطلبه الأنظمة الأخرى. ترجع هذه الكفاءة إلى عملية التصفية المبتكرة وآلية الاسترداد الخاصة بشركة Liquity، والتي تضمن حدًا أدنى لسعر LQTY، وبالتالي تعزيز الاستقرار دون الحاجة إلى تدخل الإدارة. تم تصميم النظام للتعامل تلقائيًا مع عمليات التصفية عبر مجمع الاستقرار، حيث يمكن حرق رموز LQTY لتسوية الديون، ومن خلال إعادة توزيع القروض غير المضمونة تلقائيًا بين المقترضين. ولم يتم تصميم هذه العملية للحفاظ على استقرار النظام فحسب، بل وضعت أيضًا حدًا أدنى للضمانات مقارنة بالمنافسين.

فيما يلي الميزات الرئيسية لـ LQTY وتأثيرها على المستخدمين ونظام Liquity بأكمله:

التخصيص والمكافآت

يبلغ إجمالي المعروض من LQTY 100 مليون، ويتم توزيع هذه الرموز بشكل أساسي على المستخدمين المشاركين في بروتوكول السيولة من خلال مجموعة متنوعة من الأساليب. إحدى أبرز طرق التوزيع هي من خلال مكافأة مجموعة الاستقرار. يقوم المستخدمون بإيداع LUSD في المجموعة المستقرة لمساعدة البروتوكول في إدارة عملية التصفية، وفي المقابل يحصلون على رموز LQTY. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين الذين يوفرون سيولة ETH/LUSD للسيولة الحصول أيضًا على مكافآت LQTY.

آلية اكتساب القيمة

تأتي قيمة LQTY من قدرتها على الحصول على جزء من إيرادات بروتوكول السيولة. عندما يفتح المستخدمون مركز إقراض أو يقومون بعملية استرداد LUSD، فإنهم يحتاجون إلى دفع رسوم معينة، وسيتم تخصيص جزء من هذه الرسوم لحاملي LQTY. وهذا يعني أن حاملي رمز LQTY يمكنهم الاستفادة بشكل مباشر من تشغيل البروتوكول.

المخاطرة والعائد

أحد المخاطر الرئيسية التي يواجهها حاملو LQTY هي التقلبات في القيمة السوقية. سيتأثر سعر السوق لـ LQTY بعوامل مختلفة مثل استخدام البروتوكول وسعر ETH والاتجاه العام لسوق DeFi. ومع ذلك، يمكن للمستخدمين التأثير بشكل فعال على قيمة LQTY من خلال المشاركة في إدارة البروتوكول، ومجمع الاستقرار، وتوفير السيولة.

وظيفة الحوكمة

على الرغم من أن LQTY نفسها لا تتمتع بحقوق حوكمة مباشرة، إلا أنها عنصر أساسي في النظام البيئي لبروتوكول السيولة وتمثل الاعتراف من المساهمات في البروتوكول يعكس الاحتفاظ بـ LQTY وتوزيعها درجة مساهمة المستخدم في استقرار وسيولة البروتوكول.

  4. الأعمال

الرياضة تاو:

السيولة هي عملة مستقرة - عملة مستقرة لامركزية مسار.

العملات المستقرة هي المسار الذي يتمتع بأكبر قدر من تأثيرات الشبكة في مجال التمويل اللامركزي، وفي وفي الدورة الأخيرة، حققت أيضًا تطورًا تجاوز بشكل كبير متوسط ​​معدل نمو الصناعة.

نظرًا للتسوية المريحة وتماشيها أكثر مع عادات عامة الناس لقد حلت العملات المستقرة محل BTC/ETH وأصبحت عملة التسوية الأساسية للمعاملات الفورية، وهي عملة التسوية للمشتقات الجديدة مثل العقود الدائمة التي تحظى بشعبية كبيرة في السوق، وهي عملة التسوية المستخدمة من قبل معظم أطراف المشاريع ورأس المال الاستثماري. مؤسسات أنشطة الاستثمار والتمويل. تنعكس الزيادة في القيمة السوقية للعملات المستقرة في البيانات، وتتجاوز متوسط ​​الزيادة في سوق العملات المشفرة، كما أن التصحيح أصغر أيضًا من متوسط ​​السوق.

إن وضع العملات المستقرة كعملة التسوية الأساسية للعملات المشفرة هو في نظر إنه بالفعل مستقر جدًا في رأيي لجميع المشاركين في السوق، وسينمو حجم سوقه على الأقل جنبًا إلى جنب مع الحجم الإجمالي للعملات المشفرة، ولا يزال هناك مجال كبير للتطوير.

منتجات الأعمال:

فيما يلي الأحداث المهمة منذ إنشاء مشروع السيولة، اعتبارًا من مارس 2023.

سندات الدجاج

سندات الدجاج التي أطلقتها Liquidity هي مجموعة من الحلول التي يمكن أن تحفز POL (السيولة المملوكة للبروتوكول، والسيولة المملوكة للبروتوكول). وحدة المنتج الأولى هي سندات الدجاج LUSD. الهدف من سندات الدجاج هو مساعدة البروتوكول على توجيه السيولة بأقل تكلفة ممكنة مع منح المستخدمين حماية أساسية أكثر قوة.

إن آلية عمل سندات الدجاج معقدة ورائعة للغاية. وبكل بساطة، يعني أن وجود دجاجة ينقسم ربح السندات اسميا إلى ثلاثة حمامات (معلق، احتياطي، بارنامنت)، ولكن لا يمكن التمتع بجميع فوائد الأرحام الثلاثة (الاحتياطية) إلا لواحد من المجمعات فقط. يُستخدم لتمثيل مجموعة المزايا الحصرية للمستخدم.

المفاهيم الأساسية

bLUSD (Boosted LUSD): من خلال المشاركة في آلية سندات الدجاج، يمكن للمستخدمين الحصول على نسخة محسنة من LUSD تتجاوز قيمتها وإمكانية ربحها قيمة LUSD العادية. يمكن أن يمثل bLUSD حصة المستخدم في آلية Chicken Bonds ويمكن استبداله بـ LUSD في أي وقت.

LUSD Bond NFT: عدم القابلية للاستبدال التي يحصل عليها المستخدمون بعد شراء السندات من خلال LUSD تمثل الرموز المميزة (NFT) مطالبات المستخدمين في سندات الدجاج. يمكن استبدال NFT بـ bLUSD وفقًا لمنحنى العائد الزمني المحدد مسبقًا بواسطة النظام.

سير عمل الآلية

الاستثمار والدخل: بعد أن يستخدم المستخدمون LUSD لشراء السندات، تدخل هذه الأموال أولاً في "الدلو المعلق" )، قم بالإيداع في Stability Pool من خلال B.Protocol للحصول على مكافآت LQTY وأرباح تصفية ETH، والتي يتم تحويلها تلقائيًا إلى LUSD لتحقيق تأثير الفائدة المركبة.

الخيار: يمكن للمستخدمين الذين يحملون LUSD Bond NFT اختيار تلقي bLUSD (الدجاج في ) أو إلغاء السند (Chicken Out). ستزداد كمية bLUSD التي تم جمعها بمرور الوقت، لكن معدل الزيادة سيتباطأ تدريجياً. يمكن للمستخدمين الحصول على bLUSD مقدمًا عن طريق دفع نسبة معينة من رسوم المناولة، ولكن هذا سيؤدي إلى دخول جزء من LUSD إلى "الدلو الدائم" ويصبح مملوكًا للبروتوكول.

السيولة وتوزيع الدخل: قيمة ودخل bLUSD يأتي بشكل أساسي من ثلاثة مصادر الدخل سيتم توزيع كل LUSD الناتج عن المجمع (المجمع المعلق، المجمع الاحتياطي، المجمع الدائم) على حاملي bLUSD في المجمع الاحتياطي. ولذلك، فإن معدل عائد bLUSD أعلى من مجرد إيداع LUSD في المجمع المستقر.

نقاط القوة والضعف التنافسية< /p>

المزايا: توفر Chicken Bonds آلية فعالة لتحفيز POL، مع توفير للمستخدمين أكثر من المعتاد تزيد إمكانات LUSD من جاذبية بروتوكول السيولة.

العيوب: نظرًا لأن إيرادات Chicken Bonds تعتمد بشكل أساسي على مشاركة المستخدمين الجدد، هناك إلى حد ما، قد يتم تحدي استمرار واستقرار خصائص "بنية بونزي". بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم المشاركين في حيرة بعد المشاركة في سندات الدجاج، مما قد يؤثر على رغبتهم في المشاركة على المدى الطويل والتطور الصحي للبروتوكول.

بشكل عام، يتم استخدام سندات الدجاج بواسطة بروتوكول السيولة لتحفيز السيولة المملوكة بموجب البروتوكول، وهي آلية مبتكرة مصممة لتحسين الأداء وإشراك المستخدمين. من خلال توفير إمكانات الربح التي تتجاوز LUSD التقليدي، وجذب المستخدمين للمشاركة وتأمين الأموال، فإنه يزيد من استقرار وجاذبية بروتوكول السيولة. ومع ذلك، يجب ملاحظة وتقييم استدامتها وتأثيرها على المتبنين الأوائل مع مرور الوقت.

  5. الفريق/التعاون/التمويل

الفريق

روبرت لاوكو، المؤسس والرئيس التنفيذي، تخرج من جامعة زيوريخ بدرجة الدكتوراه في القانون، ويتمتع بخبرة سنوات عديدة في القانون والمحاماة، وقبل تأسيس Liquidity، كان باحثًا مساعدًا في Dfinity.

ريك باردو، المؤسس المشارك والمطور الأساسي، درجة الماجستير في الفيزياء والاقتصاد ، بدأت التطوير في مجال البلوكشين في عام 2017 وأنشأت موقع ethdevs.com.

كولتن بيرجيرون، رئيس قسم النمو، مدير سابق للنظام البيئي وتنمية المجتمع في مؤسسة Stellar Development Foundation . وفقًا لموقع LinkedIn، يوجد حاليًا 10 أعضاء في الفريق، معظمهم من المطورين.

مستشار

آشلي شاب، التي تشغل حاليًا أيضًا منصب رئيس قسم النمو في Uniswap وعملت سابقًا في MakerDAO.

يولين ليو، دكتوراه في الاقتصاد من جامعة زيورخ، سابقًا أستاذ الاقتصاد في Dfinity وهو حاليا أستاذ مشارك في الاقتصاد في جامعة هواتشونغ للعلوم والتكنولوجيا. شارك الدكتور ليو في نشر العديد من الأبحاث الأكاديمية حول العملات المشفرة. تم إجراء محاكاة أولية لنموذج الاقتصاد الكلي للسيولة، مما يوفر أساسًا لـ LUSD للحفاظ على الاستقرار في ظل تقلبات ETH.

سيدريك فالدبرغر، هو المستثمر الأصلي في Liquidity.

المستثمرين

تم استثمار جولة ما قبل التمويل التمهيدي بواسطة Tomahawk.VC، حيث يقع سيدريك فالدبرغر، ومبلغ التمويل المحدد و ولم يتم الكشف عن وقت التمويل.

في سبتمبر 2020، أكملت استثمارًا بقيمة 2.4 مليون دولار أمريكي بقيادة Polychain Capital. جولة تمويل أولية، بمشاركة من a.capital، وLemniscap، و1kx، وDfinity Ecosystem Fund، وRobot Ventures، وRobert Leshner (مؤسس Compound)، وAlex Pack.

في مارس 2021، أكملت استثمارًا بقيمة 6 ملايين دولار أمريكي بقيادة شركة Pantera Capital المشاركة ومن بين المستثمرين Nima Capital، وAlameda Research، وGreenfield One، وIOSG Ventures، وAngelDAO، بالإضافة إلى المستثمرين الملائكيين Bo Shen وMeltem Demirors وDavid Hoffman وCalvin Liu وGeorge Lambeth. كما استثمر المستثمرون السابقون بما في ذلك Tomahawk.VC و1kx وLemniscap أموالًا إضافية.

  6. مزايا/عيوب المشروع

تعد Liquity حاليًا الرائدة في مجال العملات المستقرة اللامركزية بالكامل، ولكن في الواقع فإن منافسي LUSD ليسوا فقط عملات مستقرة لامركزية بالكامل، ولكن أيضًا عملات مستقرة "لامركزية جزئيًا" مثل DAI و FRAX، بالإضافة إلى العملات المستقرة المركزية USDT، أوسدك، الخ. وبطبيعة الحال، فإن العملة التي تتنافس بشكل مباشر مع LUSD هي العملة المستقرة اللامركزية.

يمكن تلخيص المزايا التنافسية للسيولة في سوق العملات المستقرة في النقاط التالية: < /span>

1. اللامركزية الكاملة: تعمل السيولة بمثابة بروتوكول رمزي ثابت لامركزي بالكامل، وهو لامركزي الطبيعة هي واحدة من أهم مزاياها التنافسية. وهذا يجعل LUSD محصنًا ضد نقاط الفشل الفردية أو المخاطر التنظيمية، مما يوفر قدرًا أكبر من الأمان ومقاومة الرقابة. خاصة في سياق الضغط التنظيمي المتزايد على العملات المستقرة، تعد ميزات السيولة اللامركزية تمامًا أكثر قيمة.

2. تصميم آلية ممتاز: مجمع استقرار السيولة، وتصميمات آليات سداد الديون مثل أوضاع التخصيص والاسترداد تعتبر متقدمة جدًا وفعالة. لا تتيح هذه التصميمات عملية تصفية سريعة وآمنة فحسب، بل توفر أيضًا سيناريوهات الاستخدام الطبيعي من خلال مجمعات الاستقرار، مما يسمح لـ LUSD بالحفاظ على استقرار الأسعار دون ضامن مركزي مع الحفاظ على كفاءة رأس المال العالية.

3. لا حاجة للحوكمة، وتقليل التدخل البشري: عدم حوكمة السوائل وهذا يعني أن معلمات البروتوكول وتحديثاته يتم التحكم فيها بالكامل بواسطة خوارزميات محددة مسبقًا، مما يقلل من مخاطر الخطأ البشري أو التلاعب الذي قد يحدث في عملية الحوكمة. يعمل هذا التصميم على تحسين شفافية البروتوكول وإمكانية التنبؤ به مع ضمان الاستقرار والأمن على المدى الطويل.

4. خدمات الإقراض منخفضة التكلفة: توفر السيولة الاقتراض بدون فوائد بالنسبة للخدمات، يحتاج المقترضون فقط إلى دفع رسوم سك العملة ورسوم الاسترداد لمرة واحدة. يجذب هذا التصميم منخفض التكلفة العديد من المستخدمين الذين يبحثون عن الاستخدام الفعال لرأس المال، خاصة عندما يكون سوق العملات المشفرة متقلبًا للغاية، مما يسمح للمستخدمين بإدارة أصولهم بمرونة.

5. إثبات التشعب على نطاق واسع: عدد مرات بروتوكول السيولة لقد تم تشعبها أكثر من أي بروتوكول آخر للعملات المستقرة، وهو ما يعد شهادة على شعبية تصميم آليتها والاعتراف بابتكاراتها داخل الصناعة.

6. تجربة اختبار السوق: شهدت السيولة بنجاح وشهدت تقلبات شديدة في سوق العملات المشفرة عدة مرات، مما يثبت مرونة وفعالية آليته الأساسية. خاصة خلال تراجعات السوق، تم التحقق بشكل كامل من آلية تصفية السيولة واستقرار الأسعار.

بالطبع، بالمقارنة مع مشاريع العملات المستقرة الأخرى، يعد أحد ابتكارات Liquity الخاصة هناك العديد من المزايا، كما أن بعض الميزات مثيرة للجدل أيضًا، الأمر الذي يجلب أيضًا بعض العيوب التنافسية للاتفاقية. تشمل العيوب التنافسية للسيولة في سوق العملات المستقرة بشكل رئيسي ما يلي:

1.  لا توجد حوكمة الآلية تحد من توسيع حالة الاستخدام: على الرغم من أن ميزة عدم الحوكمة في السيولة توفر مزايا من حيث الأمن واللامركزية، إلا أنها تحد أيضًا من مرونة البروتوكول وقدرته على التكيف مع التغييرات الجديدة. ويعني غياب الحوكمة أنه من الصعب على السيولة تعديل معايير البروتوكول أو إدخال ميزات جديدة للاستجابة لتغيرات السوق من خلال الحوكمة، مما قد يحد من قدرة السيولة على توسيع حالات الاستخدام والتكيف بسرعة مع احتياجات السوق.

2. هيكل الشحن: تعتمد السائلة طريقة الشحن عند سك و الاسترداد نموذج رسوم لمرة واحدة بدلاً من نموذج يعتمد على اقتراض الفائدة. قد يؤدي نموذج الشحن هذا إلى دخل بروتوكول غير مستقر، ومع زيادة تداول LUSD، لن يتمكن من الاستمرار في الاستفادة من الحجم المتزايد للعملات المستقرة، مما يؤدي إلى عدم تكافؤ المخاطر والعائد.

3. عدم كفاية الحوافز المستقبلية: الحافز الرئيسي لرموز LQTY هو مجمع الاستقرار ، ولكن بمرور الوقت، سينخفض ​​مقدار الكمية الطويلة الأجل المخصصة لحوافز مجمع الاستقرار. للمضي قدمًا، تواجه Liquity التحدي المتمثل في عدم كفاية الحوافز، مما قد يؤثر على قدرتها على جذب المستخدمين والاحتفاظ بهم.

4. قدرات حوكمة المنافسين وابتكار المنتجات: مقارنة بغيرهم بالنسبة لمشاريع العملات المستقرة، مثل MakerDAO وFrax Finance، قد يكون نموذج السيولة الخالي من الحوكمة في وضع غير مؤات من حيث الحوكمة وابتكار المنتجات. يستخدم هؤلاء المنافسون نماذج الحوكمة لضبط معلمات البروتوكول بشكل أكثر مرونة وإطلاق منتجات جديدة استجابة لتغيرات السوق واحتياجات المستخدمين.

5. القدرة على التكيف مع التغييرات الخارجية: بسبب الافتقار إلى نموذج الحوكمة ، قد تواجه السيولة صعوبة في التكيف بسرعة مع التغيرات في البيئة الخارجية، مثل التغييرات في آلية التوقيع المساحي لـ ETH، مما قد يحد من قدرتها التنافسية على المدى الطويل ونمو حصتها في السوق.

  7. الملخص

باعتباره منصة لا مركزية لإصدار العملات المستقرة، أظهر مشروع السيولة ابتكاراته الفريدة وإمكاناته في السوق. من خلال توفير خدمات الاقتراض بدون فوائد مع إيثريوم كضمان وإدخال سلسلة من الآليات المبتكرة مثل مجمعات الاستقرار وإعادة توزيع الديون ونماذج الاسترداد، لا تعمل السيولة على تحسين كفاءة رأس المال فحسب، بل تعزز أيضًا استقرار النظام وأمنه.

على الرغم من ذلك، تواجه Liquity التحديات التي يفرضها النموذج الخالي من الحوكمة، وخاصة تعد مشكلات مثل هيكل الرسوم والحوافز المستقبلية غير الكافية المحتملة جوانب مهمة يحتاج المشروع إلى مواصلة الاهتمام بها وحلها. ومن أجل الحفاظ على ميزتها التنافسية وتحقيق تنمية طويلة المدى، تحتاج السيولة إلى تحسين منتجاتها وآلياتها بشكل أكبر، وتعزيز التعاون مع داخل الصناعة وخارجها، والاستكشاف المستمر لتغيرات السوق والاستجابة لها.

باختصار، تعمل Liquity، بميزاتها اللامركزية وآليتها المبتكرة، على إنشاء نظام قوي مكانة تنافسية في سوق العملات المستقرة. في مواجهة المستقبل، من المتوقع أن تستمر Liquity في توسيع نطاق أعمالها وتأثيرها في السوق من خلال الاستفادة من القدرات المهنية لفريقها والابتكار التكنولوجي المستمر وتعديلات استراتيجية السوق، مما يوفر المزيد من القيمة والإمكانيات لمجالات العملة المشفرة والتمويل اللامركزي.