المؤلف: دانيال تروك، مجلة Bitcoin؛ تم إعداده بواسطة Songxue، Golden Finance
بعد انهيار FTX، سخر النقاد الساخطون على نطاق واسع من نهج كارولين إليسون في وقف الخسارة. "لا أعتقد أنها أداة فعالة لإدارة المخاطر"، قالت للجمهور بشكل سيئ السمعة خلال ذروة FTX. فهل لديك نقطة؟
يمثل عالم إدارة الأصول المشفرة مجموعة فريدة من التحديات التي تختلف عن تلك التي يواجهها عالم الصناديق التقليدية. في هذا الكتاب التمهيدي، سنتعمق في العقبات التي يواجهها مديرو الصناديق الطموحون عند إطلاق صندوق صناعة البيتكوين، وننظر إلى الاختلافات الرئيسية التي توجد عندما تخرج من عالم إدارة الأصول التقليدية.
التقلبات وإدارة المخاطر
أحد أهم التحديات التي تواجه صناديق صناعة البيتكوين هو التقلبات الشديدة الموجودة في سوق العملات المشفرة. شهد سعر البيتكوين ارتفاعًا صعوديًا قويًا، مما أثار الإثارة بين المستثمرين. ومع ذلك، فقد شهد أيضًا انخفاضات هبوطية قوية، مما أدى إلى خسائر كبيرة لأولئك غير المستعدين لمثل هذه التقلبات في الأسعار. تتطلب إدارة المخاطر في مثل هذه البيئة الديناميكية استراتيجيات متطورة، وأطر وتقييمات صارمة للمخاطر، وفهمًا عميقًا لاتجاهات السوق.
مع معظم الاختلافات التقليدية الأصول الممتازة السائدة، والتي عادةً ما تشهد تحركات أسعار مستقرة نسبيًا، يمكن أن يتغير سعر البيتكوين بشكل كبير في غضون ساعات. لذلك، يجب أن يكون مديرو صناديق صناعة البيتكوين على استعداد تام للتعامل مع تقلبات الأسعار المفاجئة لحماية رؤوس أموال المستثمرين. قد لا تعمل هياكل وقف الخسارة التقليدية كما هو متوقع لأن أوامر إغلاق السوق قد يتم تنفيذها بأسعار أقل بكثير من سعر التنفيذ المحدد مسبقًا بسبب انزلاق دفتر الأوامر وتحركات الأسعار السريعة، وهو ما يسمى "صيد السكين المتساقط". إن استخدام نقاط التوقف الصارمة كآلية أساسية لإدارة المخاطر يمكن أن يصبح عدوك. على سبيل المثال، في حالة حدوث انهيار مفاجئ في السوق، قد يتم بيع المركز تلقائيًا بخسارة، حتى لو استعاد السوق دقائق (أو ثوانٍ) لاحقًا.
على الرغم من أن نقاط التوقف هي خيار، إلا أنها ليست الخيار الوحيد! الخيارات هي عقود يمكنك شراؤها وتمنحك الحق في شراء أو بيع أصل معين في وقت معين (أي تاريخ انتهاء الصلاحية) بسعر محدد مسبقًا (أي سعر التنفيذ). خيار شراء أصل ما هو خيار اتصال، وخيار بيع أصل ما هو خيار بيع. يمكن أن يكون الشراء خارج نطاق المال (أي أقل بكثير من الأسعار الحالية) بمثابة أرضية ضد الخسائر المحتملة في حالة انخفاض الأسعار.
في بعض الأحيان، لمواجهة حدث غير مؤكد أو إطار زمني شديد التقلب، يمكنك ببساطة إغلاق مركزك واللعب في سوق البيتكوين ليوم آخر دون المخاطرة. على سبيل المثال، ضع في اعتبارك تواريخ تحديث البروتوكول الرئيسية، أو القرارات التنظيمية، أو النصف التالي من عملة البيتكوين؛ ولكن عليك أن تدرك أن الأسواق تتغير قبل هذه الأحداث، لذلك قد تضطر إلى التصرف مسبقًا.
قد يتضمن تطوير خطة فعالة لإدارة المخاطر لصندوق صناعة البيتكوين استخدام تقنيات التحوط المختلفة، وتنويع المنتجات والأدوات (ربما عبر فئات الأصول)، وتسجيل مخاطر مكان التداول وتخصيص تعديل المخاطر، وحجم التداول الديناميكي. وإعدادات الرافعة المالية الديناميكية واستخدام أدوات تحليلية قوية لمراقبة معنويات السوق ومخاطر السوق والمخاطر التشغيلية المحتملة.
الحفظ والأمن
الحفظ على البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى هو المكان الذي تتنافس فيه صناديق صناعة البيتكوين مع نظيراتها التقليدية. الجانب الرئيسي من الاختلاف. الفرق الرئيسي هو أنه على عكس البورصات التقليدية التي تطابق الطلبات فقط، فإن بورصات Bitcoin مسؤولة عن مطابقة الطلبات والهامش والتسوية وحفظ الأصول. تصبح البورصة نفسها بمثابة غرفة مقاصة، تركز على مخاطر الطرف المقابل بدلاً من تخفيفها. تشكل البورصات اللامركزية أيضًا مجموعة فريدة من المخاطر، بدءًا من مقاومة القيمة التي يستخرجها القائمون بالتعدين إلى الاستعداد لنقل الأصول في حالة وجود بروتوكول أو اختراق الجسر.
لهذه الأسباب، تتطلب حماية الأصول الرقمية من السرقة أو القرصنة إجراءات أمنية قوية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، البروتوكولات متعددة التوقيع، وحلول التخزين البارد، وأدوات مراقبة المخاطر. تقع مسؤولية إدارة المفاتيح الخاصة بشكل آمن واختيار ومراقبة أماكن التداول الموثوقة على عاتق مدير الصندوق فقط. إن عبء مراقبة البنية التحتية للسوق في حد ذاته يؤدي إلى تعقيدات فنية غير موجودة في إدارة الصناديق التقليدية، حيث تعتبر أنظمة الحفظ والتسوية أنظمة قائمة بذاتها يتم توحيدها وتسليعها.
يجب اختيار البتات حل حفظ بعناية لصناديق صناعة العملات المشفرة، مما يضمن حماية الأصول من الهجمات الإلكترونية والتهديدات الداخلية. ومع الاختراقات البارزة لبورصات العملات المشفرة، يشعر المستثمرون بالقلق بشكل خاص بشأن أمن أصولهم؛ وأي خرق أمني يمكن أن يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة والإضرار بسمعة الصندوق.
الخلاصة
يعد إطلاق صندوق صناعة البيتكوين مسعى مثيرًا يوفر فرصًا غير مسبوقة للمستثمرين الذين يسعون للوصول إلى سوق العملات المشفرة سريع النمو. ومع ذلك، من المهم أن تفهم أن إطلاق الصندوق ليس مهمة سهلة وأن هناك مخاطر تتجاوز نجاح استراتيجية التداول الخاصة بك.
أولئك الذين يجب على العاملين في مجال صناديق صناعة البيتكوين التعامل معها بروح رائدة، والبقاء على اطلاع، واحتضان الطبيعة الديناميكية لهذه السوق الناشئة المثيرة. على الرغم من أن الطريق قد يكون صعبًا، إلا أن المكافآت المحتملة لمديري صناديق صناعة البيتكوين الناجحين قد تكون فلكية. ص>