ملاحظات من اجتماع سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: لا داعي للذعر بشأن التضخم، فأسعار الفائدة ستنخفض (2024.3)

المصدر: Zhibao

الملخص

• في هذا الاجتماع، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير.

• أعلن الاجتماع عن توقعات اقتصادية جديدة ورفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام و توقعات التضخم.

• تغيرات الرسم النقطي مثيرة للقلق، من المتوقع أن يتم تخفيض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024 (10 أعضاء )، والمستقبل انخفض أيضًا عدد تخفيضات أسعار الفائدة خلال عامين، ولكنه كان متماشيًا مع التوقعات.

• أكد مؤتمر باول مجددًا أن هذه الدورةبلغت أسعار الفائدة ذروتها، مؤكد أنه من المناسب البدء بتخفيضات أسعار الفائدة هذا العام.

• لم تغير بيانات مؤشر أسعار المستهلك في يناير وفبراير وجهة نظر باول بشأن الموقف المتفائل لعملية خفض التضخم

• قوي>، أكد على أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعت أن انخفاض التضخم لن يكون سلسًا (وعرًا).

• فيما يتعلق بالأداء القوي لسوق العمل، بدا باول "غير متحفظ" وشدد على أنلن يؤثر التوظيف القوي على قرار خفض أسعار الفائدة.

• وفيما يتعلق بالارتفاع الأول في توقعات أسعار الفائدة طويلة الأجل في السنوات الخمس الماضية، ذكر باول أنه "لا يعرف" "حيث يكون المستوى المحدد" ولكنليس كذلك، سيكون منخفضًا كما كان قبل الوباء.

• بالنسبة لـ QT Taper، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مناقشة القضايا الهيكلية للميزانية العمومية، مع تأكيد باول علىتوزيع السيولة "< /قوي>سؤال.

• من الناحية المرئية، لم يُظهر هذا الاجتماع أي إشارات متشددة تقريبًا. وهما القلقان اللذان كان السوق قلقًا بشأنهما قبل الجلسة. وكان الاجتماع كالتالي: مخاطر التضخم الفرعي لم تدخل وجهة نظر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

• يعتقد المؤلف أن "إدارة المخاطر" و" التي وضعها الفيدرالي الاحتياطي في اجتماعه السنوي بدا موقف "موازنة المخاطر" متحيزًا في هذا الاجتماع، التقليل من مخاطر التضخم وتعميق التوقعات المتفائلة للنمو.

• استمرت الأصول الخطرة في الارتفاع، وانخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بعد ارتفاعه، وانخفض الدولار.

بيان النص الأصلي (الفقرة الأولى فقط تحتوي على تغييرات طفيفة لا تذكر)

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية. وظلت مكاسب الوظائف قوية، وظل معدل البطالة منخفضا. وقد تراجع التضخم خلال العام الماضي ولكن لا يزال مرتفعا.

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية. ولا يزال نمو الوظائف قويا ولا تزال البطالة منخفضة. وتباطأ معدل التضخم خلال العام الماضي لكنه ظل مرتفعا بشكل عنيد.

تسعى اللجنة إلى تحقيق الحد الأقصى من التوظيف والتضخم بمعدل 2 بالمائة على المدى الطويل. وترى اللجنة أن المخاطر التي تواجه تحقيق أهدافها المتعلقة بالتوظيف والتضخم تتحرك نحو توازن أفضل. والتوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، وتظل اللجنة منتبهة للغاية لمخاطر التضخم.

اللجنة ملتزمة بتحقيق التوظيف الكامل ونسبة 2٪ معدل التضخم. وتعتقد اللجنة أن المخاطر التي تواجه تحقيق أهداف التوظيف والتضخم تتجه نحو توازن أفضل. إن التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، ولا تزال اللجنة تشعر بقلق بالغ إزاء مخاطر التضخم.

دعماً لأهدافها، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5-1/4 إلى 5-1/2 بالمائة. عند النظر في أي تعديلات على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة بعناية، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر. ولا تتوقع اللجنة أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى يصل إلى مكاسبه. ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2 في المائة، بالإضافة إلى ذلك، ستواصل اللجنة تخفيض حيازاتها من سندات الخزانة وديون الوكالات والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، كما هو موضح في خططها المعلنة مسبقًا. وتلتزم اللجنة بقوة بعودة التضخم إلى هدفها البالغ 2 بالمائة.

لدعم هدفها، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 5.25% و5.5%. عند النظر في أي تغييرات على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم اللجنة بتقييم أحدث البيانات والتوقعات المتطورة وتوازن المخاطر بعناية. وتتوقع اللجنة أن خفض النطاق المستهدف لن يكون مناسبا حتى يتم اكتساب ثقة أكبر بأن التضخم يتجه نحو النمو المستدام بنسبة 2 في المائة. بالإضافة إلى ذلك، ستواصل اللجنة خفض حيازاتها من سندات الخزانة وديون الوكالة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وفقًا لخطتها المعلنة مسبقًا. ولا تزال اللجنة ملتزمة بشدة بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2%.

في تقييم الموقف المناسب للسياسة النقدية، ستواصل اللجنة مراقبة آثار المعلومات الواردة على التوقعات الاقتصادية. وستكون اللجنة مستعدة لتعديل السياسة النقدية. موقف السياسة النقدية حسب الاقتضاء في حالة ظهور مخاطر قد تعيق تحقيق أهداف اللجنة، وستأخذ تقييمات اللجنة في الاعتبار مجموعة واسعة من المعلومات، بما في ذلك القراءات حول ظروف سوق العمل، والضغوط التضخمية وتوقعات التضخم، والتطورات المالية والدولية. .

وستواصل اللجنة مراقبة المعلومات ذات الصلة حول التوقعات الاقتصادية بينما تقوم بتقييم الموقف المناسب للسياسة النقدية. وستكون اللجنة مستعدة لتعديل موقف السياسة النقدية حسب الاقتضاء في حالة ظهور مخاطر قد تعيق تحقيق أهداف اللجنة. وسيأخذ تقييم اللجنة في الاعتبار مجموعة واسعة من المعلومات، بما في ذلك ظروف سوق العمل والضغوط التضخمية وتوقعات التضخم، والتطورات المالية والدولية.

تفاصيل المخطط النقطي والتوقعات الاقتصادية

1. التوقعات الاقتصاديةالمحدثة، وهي تقريبًا نفس توقعات Goldman Sachs (المتفائلة) p>

2. تم رفع توقعات التضخم بشكل طفيف، مما يعكس أن خفض التضخم ليس طريقًا سهلاً.

3. توقعات أسعار الفائدة على المدى الطويل ترتفع بشكل طفيف بمقدار 10 نقاط أساس، وهي المرة الأولى منذ الوباء.

4. انطلاقًا من الرسم البياني النقطي، هناك في الواقع 9 أعضاء يعتقدون أنه سيتم تخفيض أسعار الفائدة خلال مرتين، في حين أن أولئك الذين نعتقد أنه سيتم خفض أسعار الفائدة أكثر من مرتين في المرتبة العاشرة، هناك خطر إجراء مزيد من التخفيضات في عدد تخفيضات أسعار الفائدة.