رأي: ينبع ضعف سعر البيتكوين من مخاوف أكبر تتعلق بالاقتصاد الكلي

المؤلف: مارسيل بيكمان، كوينتيليغراف؛ المترجم: سونج شيو، جولدن فاينانس

في 23 يناير، انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 39000 دولار لأول مرة منذ أكثر من 50 يومًا. بدأ الانخفاض في ١١ يناير، بالتزامن مع موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. أدى التصحيح بنسبة 17.5٪ في 12 يومًا حتى 23 يناير إلى تصفية عقود BTC الآجلة الطويلة (الشراء) التي يبلغ مجموعها 385 مليون دولار.

يفضل الاقتصاد الأمريكي الآن سوق الأسهم على عملة البيتكوين

من منظور الاقتصاد الكلي، يمثل عام 2024 العودة لمؤشر DXY الذي يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات الأجنبية، بما في ذلك اليورو والجنيه الاسترليني والين. وبعد أن وصل إلى 100.80 في 28 ديسمبر 2023 (أدنى مستوى منذ أكثر من 5 أشهر)، اكتسب الدولار الأمريكي زخما ويحوم المؤشر حاليا حول 103.75. وتشير هذه الخطوة إلى أن المستثمرين يعتقدون أن آفاق الدولار لا تزال مواتية - على الأقل من الناحية النسبية - على الرغم من المشاكل المالية.

مؤشر أسعار البيتكوين/الدولار الأمريكي (يمين) ومؤشر DXY (يسار). المصدر: TradingView

لدى المحللين والاقتصاديين الآن توقعات أعلى لاستراتيجية الاحتياطي الفيدرالي الناجحة للحد من التضخم دون التسبب في انكماش الاقتصاد. انخفضت التوقعات السنوية للاقتصاد الأمريكي إلى 2.43% في يناير 2024 من 3.09% في ديسمبر 2023. في هذه الأثناء، يبدو أن الركود في دائرة الضوء حيث تتوقع "التوقعات الاقتصادية" الصادرة عن مجلس المؤتمر أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1.7٪. ونما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2.4% في الربع الأول و2.4% في الربع الثاني.

انخفضت احتمالات خفض أسعار الفائدة في مارس إلى 47% من 81% في الأسبوع السابق، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع المستثمرون الآن خمسة تخفيضات فقط في أسعار الفائدة طوال عام 2024، مقارنة بستة تخفيضات متوقعة سابقًا. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك إنهما ليسا في عجلة من أمرهما لخفض أسعار الفائدة، إن لم يكن خفضها. وفقًا لـ CNBC، هناك المزيد من رفع أسعار الفائدة على الطاولة.

قد يجادل المرء بأن مؤشر S&P 500 يقترب حاليًا من أعلى مستوياته على الإطلاق؛ وبالتالي، يجب أن تكون العوامل الخارجية التي تؤثر على الأصول الخطرة أيضًا مواتية لبيتكوين. ومع ذلك، فإن محركات سوق الأوراق المالية تختلف تمامًا عن محركات السلع، بما في ذلك العملات المشفرة. أولاً، جمعت أكبر 500 شركة عامة في الولايات المتحدة ما مجموعه 2.6 تريليون دولار من المراكز النقدية، بعضها يولد أرباحًا، لذلك إلى حد ما، تعمل الصناعة كملاذ آمن في حالة حدوث ركود معتدل.

يعكس سعر البيتكوين التدفقات الخارجية الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة وزيادة الضغط التنظيمي

بالإضافة إلى اعتباره أصولًا تنطوي على مخاطر وبغض النظر عن ذلك، واجهت عملة البيتكوين مشاكلها الخاصة، بما في ذلك صافي التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) منذ 17 يناير.

نشر User Capital15C على شبكة X الاجتماعية أنه في 22 يناير، انخفض إجمالي عدد عملات البيتكوين التي تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة إلى 645,054. في حين أن التدفق الخارجي البالغ 183 مليون دولار خلال 3 أيام عمل يبدو صغيرًا من حيث القيمة المطلقة، إلا أنه يتعارض مع توقعات المستثمرين بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.

يبدو أن مصدر قلق آخر لمستثمري Bitcoin هو إفلاس بورصة Mt.Gox التي لم تعد موجودة الآن، والتي من المتوقع أن تطلق ما يقرب من 142000 عملة بيتكوين. بعض الدفعات الأولية مستحقة في ديسمبر 2023، لكن الوصي يتوقع سداد الدائنين بحلول أكتوبر 2024. وأخيرًا، لا ينبغي للمرء أن يتجاهل الضغوط التنظيمية السلبية، خاصة في الولايات المتحدة، والتي قد لا يكون لها آثار مباشرة على البيتكوين ولكنها قد تؤثر على العملات المستقرة.

في 21 يناير، استشهد منشور السيناتور الأمريكية إليزابيث وارين بتقرير يدعي أن "الدول المارقة تستخدم العملات المشفرة للتهرب من العقوبات وتقويض أمننا القومي". وبينما يسارع مجتمع العملات المشفرة إلى توضيح أن "العملة الورقية هي العملة المفضلة للجرائم المالية"، يصادف أن هذا صحيح، لكنه لا يقلل من العواقب السلبية المحتملة للإجراءات التنظيمية وتأثيرها اللاحق على الأسعار في المدى القصير.