أم التداول بخسارة؟ ما هي الرياح المعاكسة التي يواجهها صندوق SOL ETF؟

المؤلف: 0xTodd المصدر: X, @0x_Todd

لماذا يصعب انتظار صندوق SOL ETF؟ لأنه قد لا يكسب المال. في الأسبوع الماضي، قرر صندوق Cathie Wood's Ark Fund سحب طلب ETH ETF الخاص به.

يحتل Ark BTC ETF المرتبة الرابعة (حصة السوق 6%، والمراكز الثلاثة الأولى هي BlackRock) و Grayscale و Fidelity) وفقًا لتكهنات السوق "ليست مربحة جدًا". السبب الرئيسي هو أن معدل رسوم BTC ETF منخفض نسبيًا مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة التقليدية، والتي يتراوح الكثير منها بين 0.19-0.25٪ وتشارك أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة في "منافسة أسعار الرسوم".

تقدير بسيط، استنادًا إلى المقياس الحالي لـ Ark BTC ETF، يمكنه الربح حوالي 7 ملايين دولار أمريكي سنويًا من رسوم الإدارة، فمن المحتمل أن تكون التكلفة المقابلة بنفس الحجم. لذلك، إذا كان صندوق Ark BTC ETF لا يزال يحوم بالقرب من خط الربح، فبالنسبة لـ Ark، قد يتحول دفع ETH ETF إلى معاملة خاسرة. لذلك، حتى Ark لا يمكنه التخلي عن ETH ETF إلا على مضض.

من منظور الأعمال البحتة، تبلغ القيمة السوقية للعملات السائدة ذات القيمة السوقية المنخفضة، مثل $SOL، 5%. لاسترداد التكلفة السنوية البالغة 7 ملايين دولار أمريكي، يجب على مؤسسة التدريب الأوروبية أن تدير ما لا يقل عن 20 مليون اشتراكات ثابتة.

تدير BlackRock، الشركة الرائدة حاليًا في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، 1.5% فقط من BTC على الشبكة بأكملها، ولكن 20 مليون SOL تعني أن $SOL  4.5% من تداول الورق.

بالإضافة إلى ذلك، ضع في اعتبارك:

(1) SOL من الطبيعي أن يكون جمعها أكثر صعوبة من جمع عملة البيتكوين التي ليس لها عائد.  يمكن أن يصل دخل SOL عبر السلسلة إلى حوالي 8%، لكن صناديق الاستثمار المتداولة محظورة من تضمين وظيفة التوقيع المساحي. إن الاحتفاظ بـ SOL ETF يعادل أداءً ضعيفًا بشكل طبيعي لـ SOL على السلسلة بنسبة 8٪، كما أن أداء Bitcoin أقل من رسوم الإدارة بنسبة 0.2٪ فقط.

لنأخذ تدرج الرمادي كمثال. بلغت GBTC ذروتها عند 600000 قطعة، لكن SOL بلغت ذروتها عند 450000 قطعة فقط، وهي نسبة أقل بكثير من BTC.

(2) يبلغ حجم تداول الورق في SOL 460 مليونًا، لكن في الواقع قد يكون ذلك كن أقل من هذا بكثير، الجميع يفهم هذا.

تتطلب القيمة السوقية المنخفضة للتداول تحقيق مراكز أكبر مع تحمل أسعار الفائدة المرتفعة والضغوط التنظيمية. لذلك، مع القيمة السوقية الحالية لـ SOL وتداولها، قد يكون من الصعب على هذه المؤسسات كسب المال.  

في مجال الأعمال، من لديه الدافع للترويج للمعاملات غير المربحة؟