تصدر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوائح جديدة مهمة قد تغير مشهد التمويل اللامركزي (DeFi).

المؤلف: Phyrex المصدر: X, @Phyrex_Ni

لا يبدو أن المعلومات الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات اليوم قد جذبت الكثير من الاهتمام في المجال الصيني، ولكنها قد تكون شيئًا مهمًا جدًا جدًا، ومن المهم جدًا أنها قد تغير مشهد DeFi. (قد لا يتم تضمينه إذا كانت الأصول أقل من 50 مليون دولار أمريكي)

قد يتساءل بعض الأصدقاء عما إذا كان الأمر مبالغًا فيه أم لا. يمكنك قراءة القواعد الجديدة أولاً. القواعد تتطلب:

"المشاركين في السوق الذين يتولون أدوار متداولين معينة، وخاصة أولئك الذين يلعبون دورًا مهمًا في توفير السيولة في السوق. يجب على المشاركين التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، أن يصبحوا أعضاء في منظمة ذاتية التنظيم (SRO)، ويمتثلوا لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية والالتزامات التنظيمية."

يمكنهم فهم ماذا يعني هذا ؟ من الناحية النظرية، يعد هذا مطلبًا لصانعي السوق، حيث يطلبون من صناع السوق التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة و:

"أي شخص يشارك في التنظيم الأشخاص الذين ينفذون الأنشطة الموصوفة هي "المتعاملون" أو "المتعاملون في الأوراق المالية الحكومية"، ودون استثناء أو إعفاء، يتعين عليهم: التسجيل لدى اللجنة بموجب القسم 15(أ) أو القسم 15ج، حسب الاقتضاء؛ أن تصبح عضوًا في SRO؛ والامتثال مع قوانين الأوراق المالية الفيدرالية والالتزامات التنظيمية وقواعد ومتطلبات SRO والخزانة المعمول بها. "المؤهلات قبل أن تتمكن من الانخراط في دور "صانع السوق". ربما لا يزال العديد من الأصدقاء لا يفهمون هذا. هذا مجرد شرط لتكون صانع سوق. ما علاقة ذلك بـ DeFi؟

هذه هي المشكلة الأكبر. هناك دور في DeFi يسمى "AMM"، والأشخاص الذين يشكلون هذا الدور يطلق عليهم "LP". هل أنت هل تفهم ذلك الآن؟ يُطلق على الشركات المحدودة التي توفر السيولة في DeFi أيضًا اسم صانعي السوق الذين يوفرون السيولة لـ AMMs، والخدمات التي يقدمونها هي في الواقع تلك الخاصة بصناع السوق.

هل AMM هو ما تسميه هيئة الأوراق المالية والبورصة "المشاركين في السوق الذين يلعبون أدوارًا معينة للمتداولين، وخاصة أولئك الذين يقومون بتدفقات مهمة في السوق؟" المشاركون في السوق الذين يقدمون أدوارًا لـ الجنس"، هذه ليست نتيجة غامضة، دعوني أعطيكم مثالاً.

لنفترض أن طرف المشروع "أ" أصدر عملة ثم قام بإعداد زوج تداول على DEX، وأكبر مزود للسيولة في زوج التداول هذا هو طرف المشروع. ثم المشروع يلتزم الطرف "أ" بلوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات، لأن المشروع "أ" يصبح "تاجرًا".

بالطبع، إذا كانت السيولة الإجمالية لـ A، بما في ذلك سعر العملة، محدودة للغاية، فحتى لو كانت تنتهك لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات، أعتقد أنه لن يأتي أحد لإزعاجك، ولكن إذا تم استبدال A بمشروع عالي المستوى، وكان هذا المشروع عالي المستوى يجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والأموال، وأصبح طرف المشروع أو شخص معين هو أكبر مزود للسيولة، فهل تعتقد سوف هيئة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ الإجراءات اللازمة؟ حتى لو لم تفعل ذلك بشكل مباشر، فماذا سيحدث إذا قمت بمطابقته مع شعار هيئة الأوراق المالية والبورصة

"أنت ضمان"؟

نعم، قد تقول، هذا مجرد كود، وهذا لامركزي. هذا صحيح، لكن ما يوفر "السيولة" للكود يجب أن يكون "كياناً" مركزياً يملك الأصول، بالطبع عليك أن تقول أن هذا هو مجمع السيولة لمجموعة الذكاء الاصطناعي، وهذا ليس مستحيلاً. يعتمد الأمر على المستفيد النهائي من الذكاء الاصطناعي، من هو، إذا كان ثقبًا أسود، فلا يهم بالطبع، ولكن إذا كان كيانًا فرديًا، فإن هذه اللائحة الجديدة لا تزال سارية.

بالطبع لا نعرف حتى الآن ما إذا كانت هذه اللائحة ستمتد بالفعل إلى مجال العملات المشفرة (تم التأكيد على أنها تنطبق على التمويل اللامركزي DeFi)، ولكن ما يمكننا معرفته هو أن هذه اللائحة تغطي مجال العملات المشفرة بنسبة 100%، ويعتمد الأمر فقط على كيفية اختيار هيئة الأوراق المالية والبورصة لتنفيذها، لا أكثر.

ملاحظة: إذن ما هي عيوب هذا الشرط؟ هل تحتاج حتى أن تسأل؟ "لن تهاجم هيئة الأوراق المالية والبورصات أي فرد بسهولة. فتكلفة التنفيذ مرتفعة للغاية والفوائد منخفضة للغاية. علاوة على ذلك، لن يكون للفرد نفسه تأثير كبير على مشروع معين. ومع ذلك، إذا كان ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصة " الأوراق المالية "، فإن احتمال تلقي أمر استدعاء من هيئة الأوراق المالية والبورصة سيكون مرتفعًا للغاية. وبصراحة، إذا لم تكن أنت أو مشروعك مدرجًا في قائمة هيئة الأوراق المالية والبورصات أو في قائمة هيئة الأوراق المالية والبورصة، فهذا يعني أن 100٪ من المجموعة ملكك. ولكن إذا كنت أنت أو مشروعك، فإن المشروع يخضع "للمراقبة" من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، لذا فإن مخاطرتك مرتفعة.

لإعطاء مثال آخر، آخر مرة أعلنت فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات أن العديد من الرموز هي "أوراق مالية"، وأنت واحد منها وتم اعتبارها "أوراق مالية" "الأوراق المالية" هي أكبر مزود سيولة للرموز المميزة، فإذا لم تكن محظوظًا، فمن غير المحظوظ؟

قد تكون كلمة "أنت" هنا هي طرف المشروع، أو صانع السوق، أو حتى مصرفي كبير. النقطة الأساسية تكمن في "المشاركين في السوق الذين يلعبون دورًا مهمًا في توفير السيولة". خاصة عندما توفر سيولة أكبر من 50 مليون دولار.

ملاحظة 2: يبدو أن حد الـ 50 مليون دولار أمريكي لم يتم تحديده بعد. في الوقت الحالي، دعونا نحسبه على أنه 50 مليون دولار أمريكي. 50 مليون دولار أمريكي كانت فقط وهو رقم قاله غاري بعد تردد في ذلك الوقت، وقد لا يكون هو الرقم النهائي.