تنطلق ضجة Solana وسط تقديم صناديق الاستثمار المتداولة

بعد Bitcoin وEthereum، تمكن Solana أيضًا من اللحاق بموجة شعبية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).

في 8 يوليو، أظهر الإعلان الرسمي أن بنك Cboe قد قدم وثائق 19b-4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية نيابة عن VanEck و21Shares Solana ETF، مما يعني أن SOL ETF تدخل رسميًا في عملية الموافقة. في وقت مبكر من 28 يونيو، أعلنت VanEck و21Shares على التوالي أنهما قدمتا طلب S-1 لـ SolanaETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حتى أن VanEck أصدرت خطابًا مفتوحًا لشرح هذه الخطوة. من قبيل الصدفة، تسربت شائعات من السوق قبل بضعة أيام، تفيد بأن شركة BlackRock قد تتقدم أيضًا بطلب للحصول على SOL ETF.

من الصعب معرفة ما إذا كانت الشائعات صحيحة أم خاطئة، ولكن من الصحيح أن بعض المؤسسات تولي اهتمامًا لصندوق الاستثمار المتداول هذا الذي يبدو مستحيلًا محاولة من قبل المؤسسات للضجيج أم لا؟ لا يوجد حتى الآن استنتاج حول كيفية الاستيلاء على السوق مقدمًا، ولكن الأمر المؤكد هو أنه بغض النظر عما إذا كان الطلب قد تمت الموافقة عليه أم لا، فإن الضجيج الخاص بـ SOL قد بدأ بنجاح.

في شهر يونيو، عندما انعكس اتجاه صندوق ETF بنجاح، كانت هناك مناقشات ساخنة واسعة النطاق في السوق حول من سيكون صندوق الاستثمار المتداول التالي. في المناقشة في ذلك الوقت، تم تضمين كل من BCH وLTC وDOGE وما إلى ذلك في اختيار الهدف، ولكن من بينها كانت SOL هي صاحبة أعلى صوت.

السبب بسيط جدًا أيضًا. لتحقيق تطبيق ETF، يجب أن تتمتع العملة بقيمة إجماع كافية وعمق سوقي كافٍ، وإلا سيواجه المصدر مشاكل في المبيعات. لقد كانت القيمة السوقية لـ SOL دائمًا من بين أفضل خمس عملات مشفرة. ومن الواضح أن USDT، الذي يفوقها، لا يفي بشروط التقديم، كما أن BNB غير واضح بسبب الدعاوى القضائية المرفوعة من الولايات المتحدة. وفي المقابل، فإن إمكانية تحقيق SOL ETF رائعة بشكل خاص .

والثاني هو قرب العاصمة من خلفه. على الرغم من أن SOL لم تكشف عن ميولها الرأسمالية عمدًا، نظرًا لمساهمتها الكبيرة في FTX ودائرة التكنولوجيا المعترف بها في أمريكا الشمالية، يعتقد السوق بشكل أساسي أن SOL مدعومة برأس مال وول ستريت، ويمكن ملاحظة ذلك أيضًا من خلال العديد من المشاريع سولانا تنتمي معظم المشاريع إلى المعسكر الغربي، ويمكن لشركة SOL أن تتعافى من أقل من 10 دولارات أمريكية حتى تصل إلى 160 أو حتى 200 دولار أمريكي، ولا يوجد نقص في رأس المال المؤسسي وراءها.

في هذا السياق، في 27 يونيو، أخذت شركة VanEck العملاقة لإدارة الأصول زمام المبادرة وقدمت نموذج S-1 بخصوص "VanEck Solana Trust" إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة. وفي اليوم التالي، حذت شركة 21Shares حذوها وقدمت أيضًا طلب S-1. وانطلاقًا من الوثائق، اختار كلاهما بورصة Cboe BZX، مع Coinbase باعتبارها الوصي، وضمنا أن الصندوق لن يشارك في التحقق أو التعهد بـ SOL.

في 8 يوليو، قدمت بورصة شيكاغو للخيارات Cboe رسميًا وثيقة 19b-4 لصندوق VanEck و21Shares Solana ETF سيدخل الطلب في فترة المراجعة والموافقة. وبموجب القواعد، سيكون لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة 240 يومًا لتقرر ما إذا كانت ستوافق على 19b-4.

على الرغم من التقدم السريع للمصدر، هناك دائمًا أصوات هبوطية في السوق. يكمن الجوهر في الأمتعة التاريخية لـ SOL. المشكلة الرئيسية هي الحكم على السمات، كما نعلم جميعًا، فإن السبب الرئيسي وراء اعتبار ETF غير مقبول هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصة اعتبرت ETH بمثابة ضمان لا يوجد دليل أساسي لهذا التأكيد. ومع ذلك، فقد أوضحت SOL بالتأكيد طبيعة الأوراق المالية.

في 5 يونيو 2023، في الدعوى التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة ضد Binance، تم تصنيف SOL على أنها ورقة مالية، وفي 6 يونيو من ذلك العام، دخلت في نزاع مع Coinbase، في هذه القضية، تم تصنيف SOL أيضًا على أنها أوراق مالية، وبناءً على ذلك، كان اتهام هيئة الأوراق المالية والبورصة ضد Binance وCoinbase بأنهما غير مسجلين للمشاركة في أعمال الأوراق المالية. وحتى يونيو من هذا العام، لا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصة تصر على الادعاء بأن 11 رمزًا، بما في ذلك SOL وADA وALGO، كانت بمثابة أوراق مالية في اتهامها ضد Kraken، مما يعكس اتساق الإشراف.

إن التصنيف على أنه أمان يعني الامتثال لمتطلبات ولوائح الإفصاح الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات، وتوضيح الشفافية وسياسة اعرف عميلك (KYC)، وهو أمر يصعب تحقيقه بالنسبة للعملات المشفرة المجهولة المصدر، وهو ما حدث أيضًا تصبح عقبة رئيسية أمام SOL ETF. في الوقت نفسه، نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تحتاج إلى أسعار فورية مرجعية، فإن اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin وEthereum يتطلب مؤشرًا رائدًا، والذي يمكن تداوله في بورصة شيكاغو التجارية (CME) في الولايات المتحدة حاليًا، باستثناء BTC و ETH، لا توجد عملات أخرى مؤهلة.

والثاني هو مسألة اللامركزية، ناهيك عن عملة البيتكوين، فقد أدى وقت بقائها ونموذجها الاقتصادي إلى وصول رقائقها إلى مستوى مشتت نسبيًا تم التعرف على مستوى Ethereum أيضًا من قبل المنظمين بعد التحقيق. ومع ذلك، فقد ولدت Solana، باعتبارها سلسلة عامة جديدة، قبل خمس سنوات فقط، وكانت شركة FTX مملوكة سابقًا لأكثر من 10٪ من أسهم SOL، ومن الواضح أن اللامركزية كانت سيئة.

في الواقع، حتى المُصدر متردد تمامًا بشأن المشكلات المذكورة أعلاه. في رسالة VanEck المفتوحة، ذكر ماثيو، مدير أبحاث الأصول الرقمية: "نعتقد أن وظيفة الرمز المميز SOL الأصلي تشبه السلع الرقمية الأخرى، مثل Bitcoin وEthereum، حيث إن خصائص SOL اللامركزية والتطبيق العملي العالي والجدوى الاقتصادية متسقة مع اتساق خصائص السلع الرقمية الراسخة الأخرى، مما يعزز إيماننا بـ SOL كسلعة قيمة يمكن أن توفر حالات استخدام للمستثمرين والمطورين ورجال الأعمال الذين يبحثون عن بديل لمتجر التطبيقات الثنائي."

"نحن نعتقد" يوضح بالفعل الذاتية، فهو يتجنب الحديث عن الخصائص الفعلية لـ SOL ويظهر عدم الثقة إلى حد ما. وفي مقابلة أجريت معه مؤخرًا، قال ماثيو: "إن جدوى صناديق الاستثمار المتداولة لا ترتبط بالضرورة بسوق العقود الآجلة. وقد أكدت صناعة اليورانيوم ذلك. أما بالنسبة لسوق العقود الآجلة المشفرة، فإننا نعتقد أنه يمكن تحقيق ذلك، ولكن قد يكون من الضروري تحقيق ذلك تم تغيير رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة”

هناك الكثير من المؤيدين لمفهوم التغيير. وفقًا لما ذكره إريك بالتشوناس، كبير محللي مؤسسة بلومبرج للصناديق المتداولة، فإن الموعد النهائي النهائي لصندوق Solana ETF هو منتصف مارس 2025، وستكون انتخابات هذا العام في نوفمبر، مما يعني أن الموافقة النهائية ستقررها المجموعة التنظيمية بعد التغيير. وشددت على أنه "إذا فاز بايدن بالانتخابات، فمن المرجح أن تكون مؤسسة Solana ETF "ميتة"، ولكن إذا فاز ترامب، فكل شيء ممكن."

بالنظر نظرًا لأن كلا من الحزبين الجمهوري والديمقراطي يُظهران حاليًا تفضيلًا لمجتمع العملات المشفرة، فقد لا يتم عكس الواقع في اجتماع المائدة المستديرة الأخير بشأن التشفير، والذي نادرًا ما تحضره أنيتا دان، كبيرة مستشاري بايدن، مما يسلط الضوء على موقف بايدن تجاه التشفير المتساهل. ولكن بمعنى آخر، حتى لو حدث تغيير في القيادة، فهل سيتم محو الدعاوى القضائية السابقة؟ ومن المرجح أن يستمر الأعضاء الجدد بطريقة معتدلة نسبيا، وإلا فإن وظائف هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تصبح مزحة.

بالإضافة إلى التنظيم، فإن الجدوى التجارية أيضًا تجعل SOL ETF أكثر دقة. يعتقد العديد من المحللين في السوق أن صندوق SOL ETF سيكون لديه تدفقات أقل بكثير من صناديق Bitcoin أو Ethereum ETFs، مما سيؤدي بلا شك إلى انخفاض ربحية المصدر. في السابق، سحب صندوق Cathie Wood's Ark طلبه للحصول على Ethereum ETF وكان السبب هو أنه بسبب المنافسة الشرسة بين الرسوم، كانت رسوم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة أقل بكثير من تلك الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة العادية، ولم تتطابق نسبة المدخلات والمخرجات. .

وأشار 0xTodd إلى أنه من حيث الحصة السوقية، تحتل Ark BTC ETF المرتبة الرابعة بين 11 صندوقًا متداولًا، مع رسوم إدارة سنوية تبلغ حوالي 7 ملايين دولار أمريكي، ولكن الاستنتاج النهائي كان التخلي عن ETH ETF لأنها لم تكن مربحة بما فيه الكفاية، مما يعني أن Ark لا يعتقد أن ETH يمكن أن تصل إلى هذا المستوى. وبالمثل، تبلغ القيمة السوقية لـ SOL حوالي 66.2 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل فقط سدس القيمة السوقية لـ ETH و5٪ من القيمة السوقية للبيتكوين ما لا يقل عن 20 مليون عملة SOL، وهذا يمثل حوالي 4.5٪ من تداول SOL، ولكن بالمقارنة، فإن BlackRock، أكبر صندوق استثمار متداول للبيتكوين، يدير 1.5٪ فقط من BTC. يتوافق انخفاض القيمة السوقية مع ارتفاع الحيازات، وهو أمر من الواضح أنه ليس فعالاً من حيث التكلفة بالنسبة للمصدرين.

الوضع الحالي لا يقتصر في الواقع على SOL، حتى Ethereum ETF، هناك العديد من الأشخاص المؤسسيين الذين لديهم وجهة نظر متشائمة نسبيًا ويعتقدون ذلك صافي تدفق الأموال هو الأكبر بنسبة 15٪ فقط من البيتكوين. بالطبع، بعض الناس متفائلون، حيث يعتقد صانع السوق GSR أنه إذا تمت الموافقة على SOL ETF، ففي سياق السوق الهابطة، سيكون لدى SOL مجال لزيادة 1.4 مرة في الظروف العادية، سيكون 3.4 مرة. وفي السوق الصاعدة، ستكون مساحة الزيادة 1.4 مرة لتصل إلى 8.9 مرة.

بالمقارنة مع SOL، من وجهة نظر ETF وحدها، أصبحت Litecoin وDogecoin أكثر تفاؤلاً في المضاربات على العملة من قبل المحللين. بعد كل شيء، لا تتحمل كلتا العملتين الرئيسيتين أي عبء تاريخي للأوراق المالية، كما أن القيمة السوقية لهما هي أيضًا من بين أكبر عشر عملات مشفرة. وقد ذكر مؤسس BitMEX آرثر هايز والرئيس التنفيذي لشركة Real Vision راؤول بال في مدونتيهما أن "صندوق Dogecoin ETF قد ينهي هذه الدورة. ".

بشكل عام، بغض النظر عما إذا تمت الموافقة عليه أم لا، فقد شكلت SOL ETF سابقة لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة، وسيكون هناك المزيد من محاولات العملة في المستقبل. مهاجمة هذا التاج العاصمة. وإذا تم إقرار مشروع قانون FIT21، فقد لا يكون صندوق الاستثمار المتداول لعملة MEME بمثابة حلم.

يوضح مشروع القانون هذا، الذي أقره مجلس النواب، اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على العملات المشفرة، ويوفر معايير حكم لا مركزية، وينص على أن العملات لا يمكنها الأصول الرقمية أو ويمكن اعتبار حقوق التصويت التي تمثل أكثر من 20٪ بمثابة سلع رقمية وليست أوراق مالية، وهو ما يمهد الطريق أيضًا إلى حد ما لصناديق الاستثمار المتداولة. حاليًا، تم نقل الخطة إلى مجلس الشيوخ، ولكن بالنظر إلى أن مجلس الشيوخ قد يقرر إعادة صياغة مشروع القانون ذي الصلة، فإنه يحتاج إلى المرور عبر مرحلة مراجعة اللجنة قبل تقديمه إلى مجلس الشيوخ. سيظل FIT21 يواجه التعديلات والإضافات والحذف في مشروع القانون، ثم يعود إلى مجلس النواب لاتخاذ قرار وتوحيد النص، ولا يزال أمام مشروع القانون الرئيسي هذا فترة انتظار طويلة.

من ناحية أخرى، التأثير المباشر هو الضجيج المحيط بـ SOL. في 28 يونيو، عندما ظهرت أخبار الطلب، ارتفعت SOL بنسبة 7%. وعندما تم تقديم نموذج 19b-4 في 8 يوليو، ارتفعت SOL بنسبة 8%. في الآونة الأخيرة، كانت هناك شائعات غير معروفة تفيد بأن شركة BlackRock تخطط أيضًا للتقدم بطلب للحصول على ETF.

فيما يتعلق باتجاهات الأسعار، فإن هذا بالفعل يجعل الناس يشككون في أن هذا هو الضجيج الذي تقوم به صناديق الاستثمار المتداولة لـ SOL من جانب رأس المال. بعد كل شيء، حتى لو لم يمر، فإن السعر سيكون مدفوعًا حتمًا بالدفع المستمر للحقيقة و تظهر الأخبار الكاذبة خلال فترة الموافقة البالغة 240 يومًا، وسيؤثر نجاح أو فشل الانتخابات العامة بشكل مباشر على سعر السوق.

ومع ذلك، انطلاقًا من تعليقات المستثمرين الأفراد، يبدو أن مؤسسة التدريب الأوروبية لا تزال على الهامش ولن تستغرق وقتًا طويلاً في شرائها الجميع ينتظر أيضًا صندوق استثمار متداول أكثر واعدة.