أثار دخول Sun Yuchen إلى WBTC جدلاً، حيث قام بتحليل عملة BTC الأساسية وأمنها

المؤلف: أبحاث Hotcoin

مقدمة

في الآونة الأخيرة، كان اهتمام السوق مكثفًا للغاية بشأن نقل حقوق التحكم في مشروع WBTC. الأخبار التي تفيد بأن Sun Yuchen (مؤسس Tron) سرعان ما أثار إعلان مشاركته في مشروع WBTC جدلاً واسع النطاق في مجتمع التشفير، حيث تركز النقاش بشكل أساسي على أمان WBTC، ودرجة اللامركزية، والتأثير المحتمل لتأثير جاستن صن الشخصي على المشروع.

أصبحت WBTC الخيار الأول لتطبيقات Bitcoin عبر سلاسل منذ إطلاقها تم الإطلاق في عام 2019، وهو جسر مهم، من خلال ربط Bitcoin برموز ERC-20، يجلب WBTC نطاقًا أوسع من تطبيقات DeFi إلى Bitcoin. ومع ذلك، فإن نموذج الحضانة المركزية لـ WBTC جعله أيضًا مثيرًا للجدل لفترة طويلة. أثار دخول جاستن صن مرة أخرى مناقشات حول هذه القضية، خاصة فيما يتعلق بأمن الأصول عبر السلسلة وأهمية الحكم اللامركزي.

ستوفر هذه المقالة نظرة عامة على العملات المرتبطة بالبيتكوين ومبادئ الآلية والتحليل المتعمق. من المشاريع التمثيلية، واستكشف الأسباب الجذرية للجدل الناجم عن دخول Sun Yuchen إلى WBTC، ونتطلع إلى اتجاه التطوير المستقبلي للعملات المعدنية المثبتة على BTC.

1. نظرة عامة على العملات المعدنية المرتبطة بالـ BTC

1.1 التعريف والمبادئ الأساسية

عملة BTC المرساة هي عملة تربط Bitcoin بشبكات blockchain الأخرى من خلال وسائل تقنية محددة. عادةً ما يتم ربط هذا النوع من الرموز المميزة بالبيتكوين بطريقة 1:1، أي أنه في كل مرة يتم إصدار عملة مربوطة بالبيتكوين، سيكون هناك مبلغ متساوٍ من البيتكوين كضمان. تسمح هذه الآلية للعملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين بالحصول على سمات قيمة البيتكوين على سلاسل الكتل الأخرى (مثل الإيثريوم)، وفي الوقت نفسه، يمكنها المشاركة في التطبيقات اللامركزية للتطبيقات اللامركزية الخاصة بسلاسل الكتل هذه.

إن إنشاء العملات المعدنية المرتبطة بـ BTC يهدف بشكل أساسي إلى تعويض أوجه القصور في شبكة Bitcoin الخاصة في وظيفة العقد الذكي تسمح للبيتكوين بلعب دور في بيئة مالية أكثر تعقيدًا. على الرغم من أن بيتكوين هي العملة المشفرة الأقدم والأكثر توافقًا، إلا أن شبكتها تفتقر إلى اكتمال تورينج ولا يمكنها دعم العقود الذكية وغيرها من العمليات المالية اللامركزية المعقدة بشكل مباشر. على سبيل المثال، يمكن دمج الرموز القياسية ERC-20 على Ethereum بسهولة في بروتوكولات DeFi، ومن خلال تعيين Bitcoin إلى ERC-20 أو نماذج الرموز القياسية الأخرى، يمكن استخدامها على منصات العقود الذكية مثل Ethereum للمشاركة في سيناريوهات DeFi المختلفة مثل الإقراض، واستخراج السيولة، وتداول المشتقات، مما يؤدي إلى توسيع نطاق تطبيق البيتكوين بشكل كبير.

الطلب وأهمية 1.2 عملة معدنية مثبتة بالبيتكوين

( 1 ) الطلب على السيولة عبر السلسلة

تعد عملة البيتكوين أعلى قيمة سوقية في العالم وأكثر العملات المشفرة سيولة. عدد مستخدميها ومقتنياتها يتجاوز بكثير عدد الأصول المشفرة الأخرى. إذا تمكنت عملة البيتكوين من التدفق بسلاسة إلى سلاسل الكتل الأخرى، وخاصة تلك المنصات ذات وظائف العقود الذكية، فسوف يؤدي ذلك إلى تعزيز سيناريوهات الاستخدام وقدرات إنشاء القيمة بشكل كبير. تم تصميم العملات المعدنية المثبتة على BTC بدقة لتلبية هذه الحاجة إلى السيولة عبر السلسلة. ومن خلال العملة المعتمدة على البيتكوين، يمكن للبيتكوين الاستفادة من مزايا أصولها في سلاسل الكتل الأخرى والمشاركة في تطبيقات لامركزية أكثر تنوعًا، مثل الإقراض وتعدين السيولة وتداول المشتقات.

(2) القوة الدافعة لتطوير التمويل اللامركزي (DeFi)

تتمتع عملة البيتكوين، باعتبارها "الذهب الرقمي"، بإمكانيات كبيرة في التمويل اللامركزي. ومع ذلك، نظرًا للقيود الفنية لشبكة Bitcoin نفسها (مثل الافتقار إلى وظيفة العقد الذكي)، فمن الصعب جدًا تطوير تطبيقات DeFi مباشرة على شبكة Bitcoin. لذلك، أصبح "نقل" البيتكوين إلى blockchain مع وظائف العقد الذكية (مثل Ethereum) طريقًا رئيسيًا لتحقيق هذا الهدف. تعمل العملات المعدنية المثبتة على BTC على تمكين Bitcoin من المشاركة في نظام DeFi البيئي من خلال ربطها بسلاسل الكتل مثل Ethereum. وهذا لا يؤدي إلى تحسين استخدام البيتكوين فحسب، بل يضخ أيضًا المزيد من السيولة والاستقرار في تطبيقات التمويل اللامركزي.

(3) أدوات تقدير الأصول وإدارة المخاطر

باستخدام عملات BTC المثبتة، يمكن لحامليها الحصول على دخل إضافي من خلال المشاركة في نظام DeFi البيئي دون التخلي عن ممتلكات Bitcoin طويلة الأجل. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون WBTC مشاركتها على منصات DeFi، أو إقراض عملات مستقرة لاستثمارات أخرى، أو المشاركة في تعدين السيولة لكسب المكافآت. بالإضافة إلى ذلك، توفر بعض البورصات اللامركزية أيضًا أزواج تداول بين العملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين والأصول الأخرى، مما يوفر للمستثمرين المزيد من فرص المراجحة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أيضًا استخدام العملات المعدنية المرساة بالبيتكوين كأداة لإدارة المخاطر. إن استخدام العملات المربوطة بالبيتكوين كضمان يمكن أن يقلل بشكل فعال من مخاطر المحفظة الاستثمارية ويكون بمثابة عامل استقرار.

(4) تحسين المنفعة الفعلية لشبكة Bitcoin

شبكة Bitcoin هي أقدم blockchain وتتمتع بدرجة عالية من الأمان وقوة الإجماع. ومع ذلك، فإن القيود التقنية الخاصة بها تجعل سيناريوهات تطبيق بيتكوين محدودة نسبيًا، مع التركيز بشكل أساسي على تخزين القيمة وتحويلات الدفع البسيطة. مع مرور الوقت، لم يعد طلب السوق على البيتكوين يقتصر على هذه الوظائف الأساسية، ولكنه يأمل أن يكون قادرًا على استخدام البيتكوين في نطاق أوسع من الخدمات المالية. يوفر ظهور العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين مرحلة تطبيق أوسع للبيتكوين. من خلال إصدار عملات معدنية أساسية على سلاسل بلوكتشين أخرى، يمكن للبيتكوين المشاركة في عمليات مالية أكثر تعقيدًا على هذه السلاسل، الأمر الذي لا يحسن فائدة البيتكوين الفعلية فحسب، بل يعزز أيضًا مكانتها باعتبارها الأصول الرقمية المفضلة في العالم.

2. آلية ومبدأ العملة المرساة BTC

2.1 الإرساء المركزي واللامركزية الإرساء المركزي

إن جوهر عملة BTC المرساة هو كيفية قفل Bitcoin في سلسلتها الأصلية وإنشاء رموز مميزة متساوية القيمة من خلال التكنولوجيا عبر السلسلة. وفقًا لهذه الآلية الأساسية، يمكن تقسيم آلية عمل العملات المشفرة بالبيتكوين إلى فئتين: مركزية ولا مركزية.

• آلية الإرساء المركزية تعتمد على طرف ثالث موثوق به يتحمل أمناء الحفظ مسؤولية إبقاء عملات البيتكوين مقفلة من قبل المستخدمين وسك الرموز المميزة المقابلة بناءً على عدد عملات البيتكوين المقفلة. على سبيل المثال، WBTC هي عملة مركزية نموذجية. يرسل المستخدمون عملات البيتكوين إلى جهة حفظ (مثل BitGo)، والتي تدير عملات البيتكوين وتقوم بصك كمية متساوية من رموز WBTC على شبكة Ethereum. عندما يرغب المستخدم في استرداد عملة البيتكوين، يقوم الوصي بتدمير المبلغ المقابل من WBTC ويعيد البيتكوين إلى المستخدم. تتمثل مزايا هذا النموذج في سهولة التشغيل وسرعة المعاملات، ولكن نظرًا لاعتماده على المؤسسات المركزية، هناك مخاطر ثقة ومخاطر أمنية محتملة للإدارة المركزية.

• آلية التثبيت اللامركزية تحقق عملة البيتكوين من خلال الشبكة الموزعة وتكنولوجيا التشفير والنقل عبر السلاسل والترميز. إذا أخذنا renBTC كمثال، فإن آلية عملها لا تعتمد على مؤسسة واحدة، ولكنها تدير وتتحقق من قفل البيتكوين وسك العملة الرمزية من خلال شبكة العقد الموزعة لبروتوكول Ren. يستخدم بروتوكول Ren تقنية الحوسبة الآمنة متعددة الأطراف (MPC) لتوزيع عملية حفظ Bitcoin عبر عقد مستقلة متعددة، مما يضمن عدم قدرة أي عقدة واحدة على التحكم في مفاتيح Bitcoin الخاصة. تقلل هذه الآلية بشكل كبير من مخاطر المركزية وتعزز أمن وشفافية النظام. ومع ذلك، نظرًا للتعقيد الفني العالي، فإن عملية سك واسترداد العملات المعدنية اللامركزية المربوطة عادةً ما تكون معقدة وتستغرق وقتًا طويلاً.

2.2 عملية الصب والتدمير

تعد عملية سك العملات المعدنية المربوطة بالبيتكوين وتدميرها الجزء الأساسي من آلية عملها. وتمثل هاتان العمليتان على التوالي التحويل بين البيتكوين والعملات المرساة.

• عملية سك العملة: عملية سك العملات المعدنية الأساسية للبيتكوين هي عادةً ما يتضمن قفل Bitcoin الأصلي في عنوان متعدد التوقيع أو عقد ذكي وإنشاء كمية متساوية من الرموز المميزة المربوطة على blockchain مستهدف مثل Ethereum. لنأخذ WBTC كمثال، عندما يرغب المستخدمون في الحصول على WBTC، فإنهم يحتاجون إلى إرسال كمية مساوية من Bitcoin إلى عنوان الضمان الذي تديره BitGo. بمجرد تأكيد معاملة Bitcoin بواسطة الشبكة، ستقوم BitGo بصك كمية متساوية من WBTC من خلال عقد ذكي على Ethereum وإرسالها إلى عنوان Ethereum الخاص بالمستخدم ويمكن للمستخدم التحقق من كل خطوة من خطوات العملية من خلال مستكشف الكتل.

• عملية التدمير: عندما يريد المستخدم استبدال عملة BTC المرساة بالبيتكوين مرة أخرى، فإنه يحتاج إلى لتبدأ عملية التدمير. يرسل المستخدم أولاً العملة الأساسية (مثل WBTC) إلى العقد الذكي المقابل لتدميرها، وفي الوقت نفسه يرسل طلبًا إلى الوصي لاسترداد عملة البيتكوين. بمجرد تأكيد معاملة النسخ، يقوم الوصي بتحرير عملات البيتكوين المقفلة في الأصل ويرسلها إلى عنوان البيتكوين الذي حدده المستخدم.

في الوضع اللامركزي، مثل سك عملة renBTC وعملية التدمير أكثر تعقيدًا وتتضمن الإجماع والتعاون بين عقد الشبكة الموزعة. بعد أن يرسل المستخدم Bitcoin إلى عنوان الضمان الخاص بـ Ren Protocol، ستقوم العقد المستقلة المتعددة بالتحقق منه وإنشاء renBTC بشكل مشترك من خلال تقنية الحوسبة الآمنة متعددة الأطراف. تتم عملية التدمير من خلال عملية عكسية بعد تدمير renBTC، تقرر العقد المتعددة بشكل مشترك إطلاق عملات البيتكوين المقابلة.

2.3 نموذج الاستضافة والثقة اللامركزية

بخلاف الحفظ المركزي، تضمن الحفظ اللامركزي الإدارة الآمنة للبيتكوين من خلال الشبكات الموزعة وتكنولوجيا التشفير، وتجنب الاعتماد المفرط على مؤسسة واحدة.

• آلية التوقيع متعدد الأطراف: أخذ tBTC كمثال واستخدامه يعتمد آلية توقيع متعدد الأطراف (توقيع العتبة) ويختار عشوائيًا عدة موقعين لإدارة مفاتيح Bitcoin الخاصة بشكل مشترك. يضمن هؤلاء الموقعون شرعية أفعالهم من خلال توفير ضمانات (مثل ETH)، وإذا حاول الموقع إجراء عمليات ضارة، فسوف يواجهون خسائر مالية. ومن الناحية النظرية، يمكن لهذه الآلية أن تحقق قدرًا أكبر من الأمن واللامركزية.

• حساب آمن متعدد الأطراف (MPC): يستخدم بروتوكول Ren تقنية MPC للسماح بعقد متعددة شاركوا في إدارة Bitcoin معًا دون الكشف عن مفاتيحكم الخاصة. وتضمن هذه التقنية أنه حتى لو تمت مهاجمة العقد الفردية، فلن يتأثر أمان الشبكة بأكملها. وبهذه الطريقة، يحقق بروتوكول Ren إدارة لا مركزية للعملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين.

2.4 الاتصال عبر السلسلة وتنفيذ العقود الذكية

لا يمكن فصل التشغيل عبر السلسلة للعملات المعدنية المثبتة على BTC عن تنفيذ بروتوكولات الاتصال عبر السلسلة والعقود الذكية. يعد بروتوكول الاتصال عبر السلسلة مسؤولاً عن تمرير المعلومات بين شبكة Bitcoin وسلسلة الكتل المستهدفة (مثل Ethereum)، بينما تُستخدم العقود الذكية لأتمتة العمليات مثل سك العملة والتدمير.

• الاتصال عبر السلسلة: يعتمد الاتصال عبر السلسلة عادةً على على المرحلات أو المراقبين، تقوم هذه المكونات بمراقبة المعاملات على شبكة Bitcoin وتمرير المعلومات ذات الصلة إلى blockchain المستهدف. إذا أخذنا بروتوكول Ren كمثال، فإن عقد Ren's Darknodes مسؤولة عن مراقبة المعاملات في شبكة Bitcoin وبث معلوماتها إلى شبكة Ethereum لبدء عمليات العقود الذكية المقابلة.

• تنفيذ العقود الذكية: العقود الذكية هي الجوهر الآلي لعمل العملة المرتبطة بالبيتكوين. سواء كانت عملية الصب المركزية لـ WBTC أو عملية الصب اللامركزية لـ renBTC، فكلاهما لا ينفصلان عن تنفيذ العقود الذكية. تضمن هذه العقود أن تكون كل عملية سك وحرق رمزية شفافة وغير قابلة للتغيير، أثناء معالجة طلبات المستخدم تلقائيًا والتحقق من المعاملات وتحديث البيانات الموجودة على السلسلة.

3. تحليل المشاريع التمثيلية والوضع الحالي لبيانات عملات BTC الأساسية

ركزت المحاولات الأولى لترسيخ BTC بشكل أساسي على استكشاف التكنولوجيا عبر السلسلة. تتضمن المحاولات المبكرة مفهوم السلسلة الجانبية للبيتكوين، مثل Rootstock (RSK)، الذي يحاول تحقيق قابلية التشغيل البيني للبيتكوين مع سلاسل الكتل الأخرى من خلال السلاسل الجانبية. ومع ذلك، لم تحقق هذه المشاريع المبكرة اعتماداً واسع النطاق في السوق بسبب التعقيد الفني وصعوبة التنفيذ.

3.1 ولادة وتطبيق WBTC في السوق

في عام 2018، تم إطلاق مشروع WBTC (Wrapped Bitcoin) رسميًا، ليصبح علامة فارقة مهمة في تطوير العملات المعدنية المرتبطة بـ BTC. تم إطلاق WBTC بشكل مشترك بواسطة BitGo وKyber Network وRen Protocol ومؤسسات أخرى، وهو أول رمز ERC-20 يحقق تثبيت Bitcoin بنسبة 1:1 على Ethereum. تقوم WBTC بتأمين Bitcoin في حساب الحضانة الخاص بـ BitGo من خلال الحضانة المركزية، وتقوم بصك كمية متساوية من رموز WBTC على Ethereum. لقد فتح ظهور WBTC الباب لتطبيق Bitcoin في نظام Ethereum البيئي، مما سمح لـ Bitcoin بالمشاركة في تطبيقات DeFi. نظرًا لشفافيتها وقبولها العالي في السوق، سرعان ما أصبحت WBTC أكثر مرساة BTC شهرة في السوق العملات الثابتة.

وفقًا لبيانات الموقع الرسمي لـ WBTC، وصل التوزيع الحالي لـ WBT إلى 150.000، بقيمة حوالي 9 مليار دولار أمريكي. من بينها، يتم استخدام 40.6% للإقراض، و32.6% يتم شراؤها والاحتفاظ بها، و11.3% تستخدم لقابلية التشغيل البيني عبر السلسلة.

3.2 ظهور العملات الراسية اللامركزية

مع التطور السريع لسوق التمويل اللامركزي، أصبح لدى المستخدمين طلبات متزايدة على اللامركزية والأمن. ظهرت بعض مشاريع العملات اللامركزية المرتبطة بالبيتكوين لتجنب مخاطر الثقة الناجمة عن الحفظ المركزي.

• renBTC: يتم إطلاق renBTC بواسطة بروتوكول Ren وهو عبارة عن العملة اللامركزية المعتمدة على BTC. يتيح بروتوكول Ren النقل عبر السلسلة وحفظ عملة البيتكوين باستخدام تقنية الحساب الآمن متعدد الأطراف (MPC). تتكون شبكة Ren من سلسلة من العقد اللامركزية (تسمى Darknodes) المسؤولة بشكل جماعي عن رعاية Bitcoin وسك renBTC. الميزة الرئيسية لـ renBTC هي الدرجة العالية من اللامركزية، مما يقلل من الاعتماد على الثقة في مؤسسة واحدة، ولكن تعقيدها الفني مرتفع نسبيًا أيضًا.

• tBTC: tBTC هي عملة لامركزية أخرى تعتمد على BTC تم إطلاقها بواسطة Keep Network. تتبنى tBTC نظامًا فريدًا للتوقيع متعدد الأطراف (توقيع العتبة)، حيث تختار بشكل عشوائي عدة موقعين لإدارة نقل Bitcoin عبر السلسلة بشكل مشترك. تم تصميم tBTC لتقليل الاعتماد على المؤسسات المركزية وضمان حصول المستخدمين على السيطرة الكاملة على عملات البيتكوين الخاصة بهم. ومع ذلك، تواجه tBTC أيضًا بعض التحديات في الترويج بسبب آليتها المعقدة والعتبة التقنية العالية.

3.3 التنويع والتوسع البيئي للعملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين

مع ظهور المزيد من منصات blockchain وتنويع الطلب في السوق، بدأت العملات المعدنية المرتبطة بالـ BTC في التطور في اتجاه التنويع والسلاسل المتعددة. ليس فقط على إيثريوم، فقد بدأت أيضًا منصات بلوكتشين أخرى مثل Binance Smart Chain وTron وPolygon في دعم إصدار وتطبيق العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين.

• sBTC (Synthetix BTC): تم إصدارها بواسطة منصة Synthetix ، باعتباره أصلًا اصطناعيًا، فإنه يحاكي تغيرات أسعار البيتكوين من خلال الإفراط في الضمانات. توفر sBTC للمستخدمين المزيد من المرونة، خاصة في تداول الأصول الاصطناعية وتطبيقات DeFi.

• BBTC (Binance Wrapped BTC): تم إطلاقه بواسطة Binance، ويتبع بدقة مبدأ ضمان الأصول 1:1 لتحقيق التدفق السلس لـ BTC على Ethereum وBinance Smart Chain.

3.4 تحليل الوضع الحالي للعملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين

هيمنة WBTC: اعتبارًا من أغسطس 2024، لا تزال WBTC هي العملة المهيمنة المعتمدة على BTC في السوق، حيث تمثل 94.7%. تُظهر هذه البيانات أنه على الرغم من وجود العديد من العملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين في السوق، إلا أن WBTC لا تزال الخيار الأول للمستخدمين نظرًا لوقت دخولها المبكر إلى السوق ودعم DeFi الواسع والثقة العالية.

أداء العملات الأخرى المرتبطة بالـ BTC: tBTC، وBBTC، وHBTC كما أن لديها حصة معينة من السوق، ولكن الحجم الإجمالي صغير نسبيًا. من بينها، تمثل tBTC 1.9% وBBTC تمثل 1.8%. تُستخدم هذه العملات المعدنية المثبتة على BTC بشكل أساسي في سيناريوهات تطبيق محددة أو مدعومة من قبل مجتمعات محددة.

4. ظهور رموز BTC LSD المميزة

أدى ظهور مفهوم الستاكينغ وإعادة التعهد إلى ظهور اتجاه تطوير جديد للعملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين. تطلق شركة Babylon حلاً غير خاضع للحراسة لـ Bitcoin يقوم بتنفيذ التوقيع المساحي للبيتكوين من خلال التشفير ويولد رموزًا سائلة للتخزين. يفتح هذا المشروع مسارًا جديدًا لحصص BTC من خلال تحسين كفاءة رأس المال للأصول المرهونة.

4.1 stBTC

stBTC إنه ممثل مهم بين رموز BTC LSD، التي أطلقها بروتوكول Lorenzo. تتضمن عملية سك عملة stBTC تخزين عملات البيتكوين الأصلية في عقد الضمان الخاص ببروتوكول Lorenzo، ومن ثم إنشاء رموز stBTC المقابلة بناءً على عدد عملات البيتكوين التي تم التعهد بها. يمكن للمستخدمين استخدام stBTC للأنشطة المالية الأخرى واسترداد عملة البيتكوين الأصلية عن طريق حرق رموز stBTC عند الحاجة. لا تعمل stBTC على تحسين استخدام رأس المال للبيتكوين فحسب، بل تسمح أيضًا لحامليها بالتدفق بحرية وإضافة قيمة في نظام DeFi البيئي.

4.2 LBTC

LBTC إنه رمز BTC LSD تم إطلاقه بواسطة Lombard، بهدف تزويد حاملي Bitcoin بمزايا أكثر أمانًا وشفافية في مجال التوقيع المساحي من خلال إدارة التوقيع المساحي اللامركزية. على غرار stBTC، يمكن للمستخدمين المشاركة في النظام البيئي DeFi عن طريق سك LBTC واستخدام LBTC لكسب الدخل من التبادلات اللامركزية وبروتوكولات الإقراض ومنصات استراتيجية الدخل. يمكن للمستخدمين أيضًا تفويض LBTC إلى Babylon للحصول على مزايا أمان إثبات الملكية (PoS). بالإضافة إلى ذلك، تقدم Babylon أيضًا حوافز إضافية مقابل إيداع BTC، بما في ذلك الأرباح المحتملة والحوافز الأخرى.

4.3 SolvBTC

SolvBTC إنه رمز BTC LSD تم إطلاقه بواسطة Solv، بهدف توفير حل فعال لحصاد السيولة من خلال دمج عوائد التحصيص على سلاسل متعددة مثل Bitcoin وEthereum. توفر SolvBTC للمستخدمين خدمات إدارة سيولة أكثر مرونة من خلال بنية مبتكرة لإدارة الأصول اللامركزية. نظرًا لتكاملها مع عوائد الحصص متعددة السلاسل، توفر SolvBTC للمستخدمين نطاقًا أوسع من فرص الاستثمار والمراجحة. يمكن للمستخدمين استخدام SolvBTC لمجموعة متنوعة من بروتوكولات التمويل اللامركزي، مثل التبادلات اللامركزية، وبروتوكولات الإقراض، ومزارع العائد، واسترداد الأصول المقابلة عن طريق تدمير SolvBTC عند الحاجة.

5. تحليل مخاطر وفرص العملات المرتبطة بالبيتكوين

لقد أظهرت عملة BTC الأساسية، باعتبارها أداة مبتكرة لتقديم Bitcoin إلى أنظمة blockchain الأخرى، إمكانات كبيرة في تحسين سيولة Bitcoin وتوسيع نطاق تطبيقها. ومع ذلك، تمامًا مثل الابتكارات المالية الأخرى، فإن تطوير العملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين مصحوب أيضًا بسلسلة من المخاطر والتحديات.

5.1 تحليل مخاطر العملات المثبتة بالبيتكوين

(1) خطر المركزية: يعد أمن مؤسسة الحضانة أمرًا بالغ الأهمية. بمجرد اختراق الوصي أو سوء إدارته الداخلية، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان أو سرقة عملة البيتكوين، مما سيؤثر بشكل خطير على قيمة العملة الراسية وثقة السوق. تعني الحضانة المركزية أيضًا أنه إذا واجه الوصي مشاكل تشغيلية، مثل الإفلاس أو التدخل التنظيمي أو أشكال أخرى من الفشل، فقد لا يتمكن المستخدمون من استرداد عملات البيتكوين الخاصة بهم ويواجهون خطر فقدان أموالهم.

(2) المخاطر الفنية: تتضمن البروتوكولات اللامركزية عادةً أطرافًا متعددة ومعقدة تقنيات مثل التوقيعات وMPC (حساب آمن متعدد الأطراف). يتطلب تنفيذ هذه التقنيات رموزًا دقيقة للغاية وإدارة دقيقة. بمجرد حدوث ثغرات أو عيوب في التصميم، فإنها قد تؤدي إلى تعطل النظام أو حوادث أمنية. تعتمد العملات المعدنية اللامركزية على الإجماع بين العقد المتعددة. إذا تعرضت هذه العقد للهجوم أو تعطلت أو انخرطت في سلوك ضار، فقد يتأثر استقرار وأمن العملة المرساة.

(3) ثغرات العقود الذكية: عادةً ما تمر العملات المعدنية المرتبطة بالـ BTC بـ Smart تدير العقود عملية السك والحرق. من الصعب تغيير كود العقد الذكي بمجرد نشره، وقد يتم استغلال أي ثغرات أمنية غير مكتشفة بشكل ضار، مما يؤدي إلى خسارة الأموال. لقد كان هناك العديد من الهجمات واسعة النطاق في التاريخ بسبب ثغرات أمنية في العقود الذكية، ومشروع العملة المرتبطة بالبيتكوين ليس استثناءً. تميل العملات المرتبطة بالبيتكوين إلى التفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى، وقد يؤدي هذا الاعتماد إلى مخاطر إضافية. إذا تفاعل البروتوكول مع الأعطال أو تعرض للهجوم، فقد يؤثر ذلك على التشغيل الطبيعي للعملة الراسية.

(4) عدم اليقين التنظيمي: مع تطور سوق العملات المشفرة فيما يتعلق بالأصول المشفرة، قامت الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان بزيادة إشرافها تدريجيًا على الأصول المشفرة. قد تواجه العملات المرتبطة بـ BTC ضغوطًا للامتثال، خاصة فيما يتعلق بلوائح KYC و AML. قد يؤدي التنظيم الصارم إلى الحد من سيولة العملات المرتبطة أو زيادة تكاليف التشغيل.

تحليل الفرص لـ 5.2 عملات معدنية مثبتة على BTC

(1) توسيع السيولة عبر السلاسل وتطبيقات DeFi: تكمن أكبر فرصة للعملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين في قدرتها على جلب السيولة عبر السلاسل إلى البيتكوين، مما يسمح لها بالمشاركة في النظام البيئي DeFi لمنصات العقود الذكية مثل Ethereum. تتيح هذه الإمكانية للبيتكوين التحول من كونها مقتصرة على القيمة المخزنة والمدفوعات البسيطة إلى أصل ديناميكي يمكنه المشاركة في الأنشطة المالية المعقدة مثل الإقراض وتوفير السيولة وتداول المشتقات.

(2) ظهور البيئة متعددة السلاسل: مع مع تطور التكنولوجيا، لم يعد تطبيق العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين مقتصرًا على الإيثريوم، بل توسع تدريجيًا ليشمل منصات بلوكتشين متعددة، مثل BSC، وSolana، وما إلى ذلك. وقد أدى ظهور هذه البيئة متعددة السلاسل إلى فتح سيناريوهات تطبيق جديدة ومساحة سوقية للعملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين، بدءًا من أسواق التمويل اللامركزي إلى أسواق NFT وحتى الحوكمة اللامركزية، ويتوسع نطاق التطبيق المحتمل للعملات الرقمية المرتبطة بالبيتكوين باستمرار.

(3) تطوير BTC LSD: الرمز المميز BTC LSD يجعل Bitcoin لا يزال بإمكان حاملي هذه العملات الحفاظ على سيولة أصولهم أثناء عملية الستاكينغ، وبالتالي تحقيق كفاءة أعلى لرأس المال في النظام البيئي DeFi. أدى ظهور رموز LSD إلى جعل عملية الستاكينغ في البيتكوين أكثر مرونة وكفاءة، وجذب المزيد من حاملي البيتكوين للمشاركة في أنشطة الستاكينغ والتمويل اللامركزي، مما أدى إلى زيادة تعزيز تطوير سوق العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين.

(4) مشاركة المستثمرين المؤسسيين: مع صعود العملة المشفرة مع نضوج السوق وتحسن البنية التحتية، بدأ المزيد والمزيد من المستثمرين المؤسسيين في المشاركة في سوق العملات المرتبطة بالبيتكوين. إن دخول المستثمرين المؤسسيين لا يجلب قدرًا كبيرًا من الأموال فحسب، بل يعزز أيضًا ثقة السوق واستقراره. وقد دفعت احتياجات المستثمرين المؤسسيين أطراف المشروع إلى تحسين الأمن الفني والامتثال التنظيمي، وتعزيز معايير ومصداقية الصناعة بأكملها.

الملخص

Sun Yuchen تسبب دخول WBTC في اللعبة في إثارة الجدل، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن WBTC تحتل موقعًا مهيمنًا تمامًا في سوق العملات المرتبطة بالبيتكوين، مع ما يقرب من 95٪ من حصة السوق، وتستخدم على نطاق واسع في نظام التمويل اللامركزي DeFi البيئي. باعتبارها الأصل الأساسي للتمويل اللامركزي، فإن شفافية الأمان والحضانة لـ WBTC أمر بالغ الأهمية. أثارت مشاركة جاستن صن مخاوف في المجتمع بشأن زيادة السيطرة المركزية وتضارب المصالح المحتمل، خاصة في سياق نقل حقوق الحضانة في BitGo، وقد زادت الشكوك حول إدارة WBTC وأمن الأصول الأساسية، ويشعر بالقلق من ذلك قد يؤثر على استقرار سوق DeFi والثقة.

ولكن لا يمكن إنكار أن العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين قد فتحت سيناريوهات تطبيق جديدة ومساحة قيمة للبيتكوين . إن كيفية الاستفادة الكاملة من إمكانات العملات الرقمية المثبتة على BTC مع ضمان الأمان ستكون مفتاح التطوير المستقبلي. يعكس صعود رموز BTC LSD اتجاهًا مهمًا في تطبيق Bitcoin في مجال التمويل اللامركزي: تحويل الأصول الثابتة إلى أصول ديناميكية ذات سمات السيولة والدخل. لا يعمل هذا الاتجاه على تحسين كفاءة رأس مال البيتكوين فحسب، بل يوفر أيضًا للمستخدمين فرصًا استثمارية أكثر تنوعًا. لا يعتمد نجاح رمز BTC LSD فقط على التنفيذ الفني وتطبيقه في السوق، ولكنه يتطلب أيضًا التوازن بين الأمان واللامركزية وتجربة المستخدم. مع المزيد من النضج للتكنولوجيا عبر السلسلة، وبيئة DeFi والمشتقات المرهونة السائلة، من المتوقع أن تلعب العملات المعدنية المرتبطة بالبيتكوين دورًا أكثر أهمية في سوق العملات المشفرة في المستقبل، مما يوفر لحاملي البيتكوين أداة أكثر ثراءً وأكثر مرونة لإدارة الأصول.